最近見ているLSTと再質押は、ますます「利益」をいくつかのパイプに分解しているように見える：一つは基本的な質押のインフレ/手数料で、残りは多くが新しいプロジェクトが安全性を高めるために支払う「レンタル料」+感情的なプレミアム。要するに、お金は空から湧いて出るわけではなく、誰かが支払っているか、未来の期待を前倒しで使い込んでいるかのどちらかだ。リスクもほぼ同じ：アンカーから外れる、契約や運営のトラブル、再質押の重ね合わせによる相関性の急増。普段は安定して見えるが、実際に流動性危機に直面すると一気に揺れる。モジュール化やDA層の開発者たちは今や盛り上がっているが、ユーザーは困惑顔。私はむしろ慎重になっている…結果として運命ではなく確率を語る：高いリターンはより広い尾部に対応している、自分が耐えられるかどうかが重要だ。