Короткостроковий огляд ринку: припинення вогню викликає екстремальні розбіжності, потім швидкий поворот

Після повідомлення про припинення вогню 8 квітня, логіка глобальних активів миттєво змінилася: ціни на нафту різко впали, брентова нафта опустилася нижче 100 доларів за барель, WTI впала майже на 20% за один день, що стало найзначнішим одноденним падінням за майже шість років; золото зросло більш ніж на 3%, ціна на золото на COMEX перевищила 4800 доларів за унцію, індекс долара послабшав, а очікування зниження ставок знову підняли ціну золота.

Але поворот стався дуже швидко. Лише через один день після припинення вогню Ізраїль розпочав масштабну авіаудар по Лівану, Іран одразу оголосив про повторне закриття Ормузської протоки та заявив, що основи для переговорів про припинення вогню були зруйновані. Потім ціни на нафту швидко відновилися: 9 квітня WTI зросла більш ніж на 8%, знову піднявшись понад 100 доларів, основний контракт на брент склав 96.47 доларів за барель; спотове золото знизилося до близько 4763.45 доларів. На ранкових торгах 10 квітня в Азії WTI трохи підвищилася і склала 98.177 доларів, спотове золото — 4778.91 доларів.

---

🛢️ Нефть: від "відкату страхового преміуму" до "цінового розриву через фундаментальні недоліки"

Ключова логіка драйверів

З моменту конфлікту Ормузська протока фактично заблокована, обсяг нафтового експорту з Перської затоки зменшився до 14-15 мільйонів барелів на добу, ринок спот перейшов від надлишку приблизно 2.5 мільйонів барелів на добу до дефіциту 8-9 мільйонів барелів. Цінова компанія China International Capital Corporation зазначає, що дефіцит на ринку вже є фактичним, а коливання ціни на брент зумовлені зміною центральної точки — з помірного рівня перед конфліктом до 100 доларів за барель.

Повідомлення про припинення вогню викликало масовий відкат раніше закладеного геополітичного ризикового преміуму, але відновлення постачання — це не швидкий процес: відновлення роботи родовищ займає 2-6 місяців, ремонт трубопроводів — 3-12 місяців, відновлення судноплавства залежить від страхових компаній, настроїв судновласників та інших факторів. Історичний досвід показує, що швидкість відновлення зазвичай відстає від полегшення ситуації.

Новий ціновий рівень і напрямки на майбутнє

Більшість аналітиків вважає, що навіть за значного полегшення геополітичної ситуації ціна на нафту навряд чи повернеться до рівня 50-60 доларів за барель, що був до конфлікту. Cathay Pacific Securities прогнозує новий ціновий рівень у межах 85-95 доларів за барель, основні аргументи включають: психологічну блокаду протоки важко зняти, глобальні запаси залишаються низькими, а OPEC+ активно зменшує видобуток для підтримки високих цін.

Конфлікт посилює боротьбу між покупцями і продавцями: зростає ризик повторного розірвання угод про припинення вогню, блокада протоки Мандей, посилення військ США — все це може спричинити новий сплеск цін; з іншого боку, зростання очікувань на збільшення видобутку OPEC+ і уповільнення світової економіки, що зменшує попит, створюють тиск на зниження цін. Новини від Xinhua Finance описують поточний ринок як "зростання — різке падіння — повторна боротьба".#Gate广场四月发帖挑战