المؤسسة: تتوقع أن تشهد أصول الكيمياء الصينية إعادة تقييم للقيمة

ترى شركة Open Source Securities أنه، تحت تأثير المزاج التقليدي “الشراء عند الارتفاع لا عند الانخفاض”، وبسبب ارتباط أسعار معظم المنتجات الكيماوية بشكل وثيق بسعر النفط الخام، فقد تباطأ بشكل كبير إيقاع المشتريات لدى الجهات في منتصف السلسلة والأسفل، مع التركيز بشكل أساسي على استهلاك مخزون منخفض السعر السابق. ومن ناحية الطلب، وخلال موسم الطلب التقليدي “الذهب في مارس والفضة في أبريل” لا تزال احتياجات المنتجات الكيماوية جيدة، بحيث بدأت مخزونات شركات الإنتاج لمعظم المنتجات الكيماوية أو مخزونات المجتمع منذ مارس 2026 في إظهار اتجاه هبوطي. على المدى القصير، تتصاعد حدة الصراعات الإقليمية، وقد تتحول الطلبات الخارجية إلى الداخل، بما يُحتمل أن يدفع الطلب المحلي على المنتجات الكيماوية، أو يدعم بشكل مستقر ارتفاع أسعار المنتجات الكيماوية؛ وعلى المدى المتوسط والطويل، إذا عادت إمدادات النفط الخام العالمية إلى الوضع الطبيعي في المستقبل، فحتى إن أعيد تشغيل المنشآت المتأثرة في الخارج فسيحتاج الأمر إلى وقت، وقد تشهد الساحة العالمية جولة جديدة من احتياجات إعادة التكديس للمنتجات الكيماوية. نُبدي تفاؤلاً حيال أن أصول الكيماويات في الصين ستشهد إعادة تقييم للقيمة.

وترى شركة بنك الصين للأوراق المالية (CITIC Securities) أنه عند آفاق 2026، قاربت الاستثمارات التوسعية الحالية في صناعة الكيماويات على نهايتها، ومن المتوقع أن تؤدي إجراءات مثل “مكافحة الاستنزاف الداخلي” إلى تحفيز إصلاح قاع أرباح القطاع، وفي الوقت نفسه، وبحكم استفادة المواد الجديدة من التطور السريع للطلب في اتجاهات المصب، فمن المتوقع أن تبدأ جولة جديدة من نمو مرتفع. على المدى القصير، يؤثر استمرار الصراعات الجيوسياسية في تعطيل إمدادات النفط الخام وبعض المنتجات البتروكيميائية والنقل، ما يزيد من درجة التقلب؛ ويُنصح بالتركيز على: 1） الشركات الكبرى في مجال الطاقة المملوكة للدولة؛ 2） الشركات الرائدة في مجال الكيماويات القائمة على الفحم مثل شركات الفحم-كيميائيات التي يكون فيها استقرار توفر المواد الخام وتكلفتها منخفضة نسبيًا؛ 3） شركات الكيماويات الدقيقة الرائدة التي يكون فيها وضع العرض والطلب أفضل ويمكن تمرير التكاليف بسلاسة. وعلى المدى المتوسط والطويل، يُنصح بالتركيز على: 1） يبرز وجود مرونة تشغيلية لدى روّاد الكيماويات التقليديين، مع وضع خطط في مجالات مثل المواد الجديدة، وتعزز قدرات المنافسة بصورة عكسية، وبوجود خلفية تحسّن مزاج القطاع، يُتوقع أن يشهد كل من الأداء والتقييم تحسناً مزدوجاً؛ 2） استمرار تحفيز إجراءات “مكافحة الاستنزاف الداخلي” والتوجه نحو استمرار تحسن وضع العرض والطلب في قطاعات فرعية، بما في ذلك التكرير والبولیستر والأصباغ والسيليكون العضوي والمبيدات الحشرية ومبردات (مبردات تبريد) والكيماويات الفوسفورية وغيرها؛ 3） التطور السريع للقطاعات السفلية، وأن يكون لدى الشركات في مجال المواد الجديدة مجال تطوير واسع.