最近の市場動向を見ていると、暗号資産が圧力を受けている理由がはっきりとわかります。ポイントは、一つの大きなニュースではなく、レバレッジの巻き戻しと強制売却が市場を連鎖的に押し下げていることです。

私が気づいたのは、ビットコインが75,000ドルを下回ったときに、流動性の一斉清算が引き起こされたことです。これは、約$237 百万ドル相当のBTCロングポジションが一日で清算されたことを意味します。でも、それは表面上の話に過ぎません。過去一週間でBTCの清算額は約21億6千万ドルに達し、過去一ヶ月では44億ドルを超えています。これは、レバレッジの縮小が数週間にわたって続いていたことを示しています。

仕組みもかなり過酷です。ビットコインの価格が下落し、ロングポジションが清算されるたびに、そのポジションは市場売り注文に変わります。それが価格をさらに押し下げ、追加の清算を引き起こすのです。これはフィードバックループです。そして、ビットコインがデリバティブ取引の支配的な存在であるため、この圧力はアルトコインにも波及し、トレーダーがリスクを縮小する動きにつながっています。

永久先物のオープンインタレストは一日で約4.4%減少し、約-9223372036854775808億ドルのエクスポージャーが消えました。全体的に見ると、過去一ヶ月でデリバティブのオープンインタレストは約34%減少しています。これは大規模なレバレッジ縮小を示しています。

さらに悪化させたのは、大口保有者の間で不安が高まったことです。ビットコインの未実現損失はほぼ$26 百万ドルに達しており、これがすでに脆弱な市場に売り圧力がかかる恐怖を引き起こしました。その上、ヨーロッパの株式市場全体のリスクオフムードや金融政策の引き締め懸念も重なり、暗号資産の下落につながっています。

今後注目すべきは、ビットコインが75,000ドル以上を維持できるかどうかです。維持できれば、市場は安定する可能性があります。そのラインを明確に下回ると、$900 が次の重要なサポートレベルとなるでしょう。清算が収まり、ビットコインの下落が止まるまでは、ボラティリティは高止まりし、反発も持ちこたえにくくなる可能性があります。