非利息収入が支え、純金利差が安定 六大銀行の2025年業績は粘り強さを示す

呉楊　中国証券報

先ごろ、国有6大銀行は相次いで、安定的に前進し、質と効率がともに向上した2025年度の業績回答書を提出した。売上高と純利益は全面的にプラス成長となり、利息以外の収益が重要な成長エンジンとなった。純金利マージンはやや縮小したものの、預金・貸出の両面で連動して価格安定とコスト管理を強力に推進した。資産の質は健全に維持され、高い現金配当比率とあいまって、実体経済を支える過程で高品質な発展の土台を固めた。業績発表会において、6大銀行の経営陣は市場の関心である純金利マージンの推移、配当の手当などのテーマに対して回答し、前向きなシグナルを放った。

利息以外の収益が成長旗を担ぐ

全体を見ると、6大銀行の資産規模は拡大の勢いを継続し、トップ層の集約効果が顕著である。2025年末時点で、工商銀行の総資産は53兆元を突破し、建設銀行と農業銀行はいずれも45兆元、48兆元の節目を超え、中国銀行は38兆元を突破した。郵銀銀行と交通銀行もそれぞれ18.68兆元、15.55兆元に達している。

収益面では、6大銀行はすべて売上高と親会社帰属純利益の「ともに増加」を達成し、運営のしぶとさが示された。工商銀行は8382.70億元の売上高、3685.62億元の親会社帰属純利益で業界トップの座を堅持した。農業銀行は親会社帰属純利益2910.41億元で3.18%増とし、成長率は同業をリードしている。建設銀行、中国銀行、交通銀行、郵銀銀行の親会社帰属純利益はそれぞれ前年同期比0.99%、2.18%、2.18%、1.07%の増加となり、6大銀行合計の親会社帰属純利益は1.42万億元超となった。

営業収入の内訳を分解すると、低金利環境では純金利収入が全般的に圧迫され、利息以外の収益が業績成長の中核的な柱になっていることがわかる。

2025年、工商銀行の利息以外の収益は2031.44億元で10.2%増加した。郵銀銀行の手数料・コム純収益は前年同期比16.15%増となり、その他の利息以外の純収益も19.73%増となった。中国銀行の利息以外の収益の構成比は33.06%に達し、資産運用、決済・清算、金融市場の取引業務が際立った貢献をした。交通銀行の利息以外の純収益は前年同期比2.22%増となった。

農業銀行は手数料・コム純収益880.85億元を実現し、前年同期比16.6%増、うち代理業務の増加は87.8%だった。同行は、富裕層向けの資産運用業務の転換を深く推進したことにより、理財（ウェルスマネジメント）および代理販売ファンドの収益が増えたためだと説明している。

**　純金利マージンの下げ幅がやや縮小**

LPRの引き下げと、市場金利の低位での推移の影響を受け、2025年の6大銀行の純金利マージンはいずれも一般に縮小した。郵銀銀行の純金利マージンは6大銀行の中でトップで、1.66%となり、前年同期比では下降傾向である。工商銀行の純金利マージンは1.28%で、前年同期比14ベーシスポイント下落。農業銀行は1.28%で同14ベーシスポイント下落。中国銀行は1.26%で同14ベーシスポイント下落。建設銀行は1.34%で、下げ幅は前年同期比で2ベーシスポイント縮小。交通銀行は1.20%で同7ベーシスポイント下落した。

注目すべきは、各行のマージン低下の下げ幅が、四半期ごとに縮まり、限界的に安定する動きがみられることだ。マージンの推移について、各行の経営陣は業績発表会で前向きなシグナルを示した。

工商銀行の副行長・姚明德は、2026年のマージンはおそらく「L字型」の推移になると考えており、金利がさらに大幅に調整されない限り、今年の同行の利息純収入は前年同期比でプラスに転じる見込みだとした。建設銀行の経営陣は、資産負債構造を最適化することで、同等の同業の中で純金利マージンの優位性を維持できる自信があると考えている。

資産面では、6大銀行は引き続き貸出構造を最適化し、実体経済を後押ししている。例えば、2025年末時点で工商銀行の製造業向け融資残高は5兆元を突破した。建設銀行のテクノロジー・ローン残高は5兆元を突破し、前年末比で18.91%増加。中国銀行は17.18万社の企業に対して4.82兆元のテクノロジー・ローン支援を提供している。

負債面では、預金コストの管理の成果が顕著だ。郵銀銀行を例にすると、同行の純金利マージンは業界の比較的良好な水準である1.66%を維持している。同行の行長・芦苇は、「当行の預金原資は比較的安定しており、上場銀行の中でも預金付利率が非常に低く、コスト面の優位性がある」と述べた。

市場の関心が高い「定期預金の集中満期」問題について、中国銀行の副行長・楊軍は、「2025年の下半期以降、定期預金の満期到来額は増える傾向にあるが、その大部分は依然として預金の形で留保されており、今年受ける関連影響は限定的になると見込んでいる」と述べた。建設銀行の副行長・唐朔は、「近年、当行の貯蓄預金の発展が比較的速く、定期預金の満期到来額も同時に増加しているが、満期到来資金の全体的な受け皿（承接）の状況は良好だ」と紹介した。

高い配当比率で株主に還元

融資の投下を強める一方で、6大銀行は資産の質を健全に維持している。

2025年末時点で、6大銀行の不良債権比率はすべて前年末より低下している。工商銀行の不良債権比率は1.31%、農業銀行は1.27%、中国銀行は1.23%、建設銀行は1.31%、郵銀銀行は0.95%である。引当金カバー率の面では、農業銀行が292.55%で6大銀行トップ。建設銀行と郵銀銀行はそれぞれ233.15%、227.94%で、リスクを相殺する能力は十分である。

小口・リテール領域におけるリスクは依然として注目の焦点だ。建設銀行の副行長・李建江は、「個人向け融資の不良率の上昇幅は前年同期比で縮小しており、現行の運営状況から見ると、リテール領域におけるリスク防止は引き続き業務の重点になる」と述べた。郵銀銀行の副行長・徐学明は、「当行のリテール部門は、非常に大きなプレッシャーがある状況下でもプラス成長を実現し、『土台石（いわば安定剤）』としての地位を守った」と述べた。

株主還元の面では、6大銀行は高い配当比率による配当の伝統を継続している。工商銀行は2025年度の年間現金配当として1106億元を見込んでおり、配当率は30%以上を維持する。その他の大手行も、配当比率は30%前後の高い水準を維持している。

交通銀行の行長・張宝江は、「第14次5カ年計画」期間中に同行が全株主に対して累計で現金配当を1239億元分配したことを明らかにし、配当率は多年にわたり30%以上を維持している。

（編集：銭暁睿）

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