財経社3月31日（以下同）ニュース：市場は動揺しながら下落基調となり、3つの主要指数はそろって下落して引けた。新規上場（創業板）指数と科創50はともに2%超の下落。上海・深セン両市場の売買代金は終日1.99兆元で、前取引日から768億元の増額となった。相場の注目はやや雑多で、全市場で約4400銘柄が下落した。セクター別では、高速鉄道（高鉄）関連が逆風にもかかわらず強さを維持し、中国神州高鉄は2連続の上場（連板）を達成、金鷹重工は20CMでストップ高。商業宇宙（商航天）関連は逆勢で強含み、神剣股份は4連板を形成。革新薬（イノベーション医薬）分野は再び活況を呈し、津薬薬業、ケイルイ（凯莱英）などがストップ高。下落面では、メモリチップ（記憶体）関連が集団的に下げ、佰維存储、德明利、香农芯創が大幅安となった。引け時点で、上海総合指数は0.8%下落、深成指数は1.81%下落、創業板指数は2.7%下落。板面（セクター面）について高鉄関連が逆勢で強含み、金鷹重工、中国神州高鉄、晋西車軸、中鉄工業がいずれもストップ高。交大鉄発、特大科技、高鉄電気の上昇率が上位。ニュース面では、報道によると、長江の河口部では、「第15回5カ年計画（十五五）」の重要プロジェクト――沿岸部（沿江）の高速鉄道の象徴的プロジェクトが施工を急いでおり、高速鉄道は上海から成都まで延伸され、長江三角地帯、長江中流、成渝（成都・重慶）の3つの都市圏を結ぶ。総延長は約2000キロで、沿江高速鉄道の総投資額は5000億元超。さらに、規画によれば、「十五五」末までに、中国は「8縦8横」の高速鉄道主要回廊を基本的に整備し、国家の総合的な立体交通ネットワークの主骨格の完成率は、現在の90%から95%以上へ引き上げられる見込み。午後にオートバイ関連が動意づき、宏昌科技は20cm2連板を達成した。錢江摩托（チエンジャン・モト）はストップ高。华洋赛车、鴻泉技術は10%超高となり、征和工業、久祺股份なども連れ高した。ニュース面では、北京時間3月28日、世界スーパーモト（WSBK）レース会場で、中国のモーターバイクブランド「張雪機車（チャンシュエ・モーターサイクル）」が、約4秒の絶対的優位で優勝し、ドゥカティ、ヤマハ、カワサキなどの国際的強豪による当該カテゴリーでの数十年にわたる独占を一気に破った。市場の観点から見ると、高鉄、オートバイなどのテーマはいずれも相対的に周辺的な方向性に属し、セクター全体の市場規模は小さめで、関連銘柄の時価総額も概ね低い。主要なホットテーマが集団的に休息し、ローテーションのペースが鈍る局面では、この種のテーマは一部の活発な資金によって短期的に注目される。ただし、相場のセンチメントや市場のメイントラック（主線）を押し上げる役割は限定的であり、全体としては「イベント駆動の独立テーマ」として位置づけられ、また主線級の拡散効果を持たない可能性が高い。銀行株は逆勢で強含み、中国銀行、農業銀行がいずれも3%超上昇。夏銀行、浦発銀行、郵儲銀行、建設銀行、中信銀行の上昇が目立った。工・農・中・建・交・郵儲の6大銀行の2025年業績「成績表」がそろって発表され、いずれも売上高と純利益の「増加」が実現され、合計で現金配当（キャッシュ・ディビデンド）は4200億元超にのぼる。そのうち多くの銀行で、主要な経営指標が四半期ごとに改善している。 一方で、市場のリスク選好が継続的に低下するにつれ、銀行セクターの「高配当・低バリュエーション」の配当（利回り）特性は、保険資金などの長期資金にとって魅力度が高まり、配当価値の配分ロジックは継続的に強化されている。個別銘柄について個別の側面では、医薬セクターの活況が持続しており、万邦德は6日で4連板を達成、津薬薬業は3連板を実現。双鹭薬業、舒泰神、海特生物などの人気銘柄も上昇トレンドを維持している。 ただし留意すべきは、セクター内部の銘柄ごとの差（セグメンテーション）が依然として顕著だということ。先行して主力の高ティア（高値圏）銘柄であった美诺华は、高値圏での出来高を伴う下落が弱さにつながっている。明日、センチメントがさらに冷え込むようなら、医薬セクターの短期的な全体センチメントは明確な圧力に直面する可能性がある。力箭二号（リーアンダン2号）による1機の運搬ロケットの成功発射というイベントが触媒となり、商業宇宙セクターは逆勢で強含み、神剣股份は4連板へ昇格。邵陽薬業、順灏股份、巨力索具も同時にストップ高になった。直近で一部の銘柄が強い継続性を見せたとしても、現状の「限られた資金の取り合い（存量博弈）」の構図下では、短期的に今年1月のセクター全体としての相場を単純に再現するのは難しい。資金はおそらく前方（前列）の人気・中核銘柄に引き続き集中して、そこで売買の綱引きが行われる可能性が高い。今後の見通し今日の市場は再び調整に陥り、3つの主要指数はいずれも全面安で引けた。中でも上海総合指数は高値圏から押し戻され、3900ポイントの節目を再び割り込んだ。全体としては、まず「揉み合いで底固めする」という構造として捉えるのが妥当だろう。一方、創業板指数は相対的に弱く、出来高を伴う中陰線1本で3200ポイントを下回っただけでなく、すでにボリンジャーバンドの下限（下軌）まで戻している。今後は重要な関門を迎える。 短期で安定させるには、ボリンジャーバンドの下限を守りつつ、できるだけ早く5日線の上に再び立ち戻る必要がある。逆に調整が続けば、その時点で中期トレンドは徐々に弱気（空頭）へ移行する可能性がある。 盤面を見ると、リチウム電池、太陽光、半導体、計算能力（算力）ハードウェアなどのこれまでの人気セクターはことごとく調整に入っており、さらに高値圏の人気株の一部でも、抱き合わせ（握り）による結束が緩む疑念が出ている。したがって、上記のホット方向で「損失（儲からず）」の効果がいつ修復されるかも、下げ止まりのカギとなる。市場の注目ニュース1、財政部：1-2月の国有企業の営業総収入125655.0億元（前年同期比＋0.2%）財政部のデータによれば、1-2月の全国の国有企業および国有支配企業の営業総収入は125655.0億元で、前年同期比0.2%増。利益総額は6266.2億元で、前年同期比2.0%減。2月末時点で、国有企業の資産負債率は65.4%で、前年同期から0.5ポイント上昇。2、張雪機車（チャンシュエ機車）：優勝後2〜3日で受注が急増、すでに6月まで予約済み世界スーパーモト（WSBK）ポルトガル大会のSSPクラスのレースで、張雪機車820RR-RSが優勝を獲得。これは中国の二輪車メーカーによるSSPクラス史上初の勝利となる。張雪機車を扱う販売担当者は取材に対し、優勝から現在までのこの2〜3日で、購入の受注がすでに今年6月まで組まれていると述べた。
【毎日引け概況】創業板指は乱高下しながら下落、2.7%安。リチウム電池、算力などの注目セクターは失速し、高速鉄道関連株が逆行して活況を呈した
財経社3月31日（以下同）ニュース：市場は動揺しながら下落基調となり、3つの主要指数はそろって下落して引けた。新規上場（創業板）指数と科創50はともに2%超の下落。上海・深セン両市場の売買代金は終日1.99兆元で、前取引日から768億元の増額となった。相場の注目はやや雑多で、全市場で約4400銘柄が下落した。
セクター別では、高速鉄道（高鉄）関連が逆風にもかかわらず強さを維持し、中国神州高鉄は2連続の上場（連板）を達成、金鷹重工は20CMでストップ高。商業宇宙（商航天）関連は逆勢で強含み、神剣股份は4連板を形成。革新薬（イノベーション医薬）分野は再び活況を呈し、津薬薬業、ケイルイ（凯莱英）などがストップ高。
下落面では、メモリチップ（記憶体）関連が集団的に下げ、佰維存储、德明利、香农芯創が大幅安となった。引け時点で、上海総合指数は0.8%下落、深成指数は1.81%下落、創業板指数は2.7%下落。
板面（セクター面）について
高鉄関連が逆勢で強含み、金鷹重工、中国神州高鉄、晋西車軸、中鉄工業がいずれもストップ高。交大鉄発、特大科技、高鉄電気の上昇率が上位。
ニュース面では、報道によると、長江の河口部では、「第15回5カ年計画（十五五）」の重要プロジェクト――沿岸部（沿江）の高速鉄道の象徴的プロジェクトが施工を急いでおり、高速鉄道は上海から成都まで延伸され、長江三角地帯、長江中流、成渝（成都・重慶）の3つの都市圏を結ぶ。総延長は約2000キロで、沿江高速鉄道の総投資額は5000億元超。さらに、規画によれば、「十五五」末までに、中国は「8縦8横」の高速鉄道主要回廊を基本的に整備し、国家の総合的な立体交通ネットワークの主骨格の完成率は、現在の90%から95%以上へ引き上げられる見込み。
午後にオートバイ関連が動意づき、宏昌科技は20cm2連板を達成した。錢江摩托（チエンジャン・モト）はストップ高。华洋赛车、鴻泉技術は10%超高となり、征和工業、久祺股份なども連れ高した。ニュース面では、北京時間3月28日、世界スーパーモト（WSBK）レース会場で、中国のモーターバイクブランド「張雪機車（チャンシュエ・モーターサイクル）」が、約4秒の絶対的優位で優勝し、ドゥカティ、ヤマハ、カワサキなどの国際的強豪による当該カテゴリーでの数十年にわたる独占を一気に破った。
市場の観点から見ると、高鉄、オートバイなどのテーマはいずれも相対的に周辺的な方向性に属し、セクター全体の市場規模は小さめで、関連銘柄の時価総額も概ね低い。主要なホットテーマが集団的に休息し、ローテーションのペースが鈍る局面では、この種のテーマは一部の活発な資金によって短期的に注目される。ただし、相場のセンチメントや市場のメイントラック（主線）を押し上げる役割は限定的であり、全体としては「イベント駆動の独立テーマ」として位置づけられ、また主線級の拡散効果を持たない可能性が高い。
銀行株は逆勢で強含み、中国銀行、農業銀行がいずれも3%超上昇。夏銀行、浦発銀行、郵儲銀行、建設銀行、中信銀行の上昇が目立った。
工・農・中・建・交・郵儲の6大銀行の2025年業績「成績表」がそろって発表され、いずれも売上高と純利益の「増加」が実現され、合計で現金配当（キャッシュ・ディビデンド）は4200億元超にのぼる。そのうち多くの銀行で、主要な経営指標が四半期ごとに改善している。 一方で、市場のリスク選好が継続的に低下するにつれ、銀行セクターの「高配当・低バリュエーション」の配当（利回り）特性は、保険資金などの長期資金にとって魅力度が高まり、配当価値の配分ロジックは継続的に強化されている。
個別銘柄について
個別の側面では、医薬セクターの活況が持続しており、万邦德は6日で4連板を達成、津薬薬業は3連板を実現。双鹭薬業、舒泰神、海特生物などの人気銘柄も上昇トレンドを維持している。 ただし留意すべきは、セクター内部の銘柄ごとの差（セグメンテーション）が依然として顕著だということ。先行して主力の高ティア（高値圏）銘柄であった美诺华は、高値圏での出来高を伴う下落が弱さにつながっている。明日、センチメントがさらに冷え込むようなら、医薬セクターの短期的な全体センチメントは明確な圧力に直面する可能性がある。
力箭二号（リーアンダン2号）による1機の運搬ロケットの成功発射というイベントが触媒となり、商業宇宙セクターは逆勢で強含み、神剣股份は4連板へ昇格。邵陽薬業、順灏股份、巨力索具も同時にストップ高になった。直近で一部の銘柄が強い継続性を見せたとしても、現状の「限られた資金の取り合い（存量博弈）」の構図下では、短期的に今年1月のセクター全体としての相場を単純に再現するのは難しい。資金はおそらく前方（前列）の人気・中核銘柄に引き続き集中して、そこで売買の綱引きが行われる可能性が高い。
今後の見通し
今日の市場は再び調整に陥り、3つの主要指数はいずれも全面安で引けた。中でも上海総合指数は高値圏から押し戻され、3900ポイントの節目を再び割り込んだ。全体としては、まず「揉み合いで底固めする」という構造として捉えるのが妥当だろう。一方、創業板指数は相対的に弱く、出来高を伴う中陰線1本で3200ポイントを下回っただけでなく、すでにボリンジャーバンドの下限（下軌）まで戻している。今後は重要な関門を迎える。 短期で安定させるには、ボリンジャーバンドの下限を守りつつ、できるだけ早く5日線の上に再び立ち戻る必要がある。逆に調整が続けば、その時点で中期トレンドは徐々に弱気（空頭）へ移行する可能性がある。 盤面を見ると、リチウム電池、太陽光、半導体、計算能力（算力）ハードウェアなどのこれまでの人気セクターはことごとく調整に入っており、さらに高値圏の人気株の一部でも、抱き合わせ（握り）による結束が緩む疑念が出ている。したがって、上記のホット方向で「損失（儲からず）」の効果がいつ修復されるかも、下げ止まりのカギとなる。
市場の注目ニュース
1、財政部：1-2月の国有企業の営業総収入125655.0億元（前年同期比＋0.2%）
財政部のデータによれば、1-2月の全国の国有企業および国有支配企業の営業総収入は125655.0億元で、前年同期比0.2%増。利益総額は6266.2億元で、前年同期比2.0%減。2月末時点で、国有企業の資産負債率は65.4%で、前年同期から0.5ポイント上昇。
2、張雪機車（チャンシュエ機車）：優勝後2〜3日で受注が急増、すでに6月まで予約済み
世界スーパーモト（WSBK）ポルトガル大会のSSPクラスのレースで、張雪機車820RR-RSが優勝を獲得。これは中国の二輪車メーカーによるSSPクラス史上初の勝利となる。張雪機車を扱う販売担当者は取材に対し、優勝から現在までのこの2〜3日で、購入の受注がすでに今年6月まで組まれていると述べた。