転電：財聯社財聯社3月25日号によると、市場は揺れながらも反発し、上海総合指数は1%超上昇して3900ポイント上方へ回帰、創業板指数は2%超上昇した。上海・深セン両市場の取引高は2.18兆元で、前の取引日より970億元増加。相場面では、市場のホットテーマが素早く入れ替わり、全市場で4800銘柄超が上昇した。そのうち105銘柄がストップ高で、連続2取引日で「百株」ストップ高が続いた。セクター別では、電力セクターが爆発的に上昇し、「グリーン電力」関連がリードした。10社余りの構成銘柄がストップ高となり、華電遼能は8連板、韶能股份は6日5板、粤電力Aは6日4板を達成した。「計算能力レンタル」関連も強含み、二六三、奥瑞徳、利通電子、大位科技がストップ高。CPO関連は活発に推移し、銘普光磁、ア莱德、可川科技がストップ高。光ファイバー関連は売買が活発化して上昇し、通鼎互聯は2連板、特発信息はストップ高に封じ込んだ。下落面では、石油・ガス株の動きが弱く、科力股份、通源石油が下落。引け時点で、上海総合指数は1.3%上昇、深成指は1.95%上昇、創業板指数は2.01%上昇。セクター面では光通信関連が再び強含み、光ファイバー関連がリードした。唯科科技、長飛光纤、通鼎互聯、長江通信、杭電股份などの銘柄がストップ高となり、長光华芯、长盈通、亨通光电などが上昇率上位に入った。ニュース面では、わが国が光通信の伝送記録を更新し、初めて10.3キロの24芯単一モード光ファイバーで、2.5拍ビット/秒（Pb/s）のリアルタイム双方向伝送容量を実現した。さらに、3月に入ってからは、無人機やAIDC建設などの需要が呼応し、G.657.A2光ファイバーの価格が210元/芯キロを突破し、歴史的な価格の天井を完全に打ち破った。中国银河証券は、現在の光ファイバー・光ケーブル市場は、AIおよび計算能力ネットワークの急速な発展により、増産の難度が高いことなどの理由から、光ファイバー価格の上昇が続いていると指摘した。需要面では、智算センターにおけるDCI、全光ネットワークなどの需要量が大幅に増加している。一方供給面では、世界的な光棒の増産サイクルが長い（光ファイバーの成形用プリフォーム＝光ファイバー・プレプレ棒の増産サイクルは約2年）ものの、これまでの価格圧力の背景を踏まえると、全体として増産は比較的慎重であるとみられ、光ファイバー・光ケーブル価格には引き続き値上げのポテンシャルがあると予想している。「計算能力レンタル」方向も同様に見事なパフォーマンスで、利通電子、特発信息、大位科技、中嘉博創がストップ高。光環新網、东方国信、网宿科技、奥飞数据などが上昇率で上位に入った。ニュース面では、国家データ局の局長・刘烈宏氏が、商業モデルとしてのTokenの実装には、定量化可能な可能性があると述べた。さらに公式の観点からもTokenに対する翻訳を示しており——「词元（ワードン）」とした。また、2024年初めの中国の日平均Token（词元）呼び出し回数は1000億であり、2025年末には100万億へと跳ね上がり、今年3月には140万億を突破したとした。2年で千倍超の成長だという。ただし注意すべき点として、計算能力レンタルはこれまで繰り返し綱引き（駆け引き）を経験しており、それ自体が資金の投入が深い方向である。したがって今日、好材料によって高値を追う局面になっても、一部の人気銘柄は一定の利益確定売り圧に直面して出てくる可能性がある。セクター全体としてこのまま新たな上昇局面を開始するには難しさがあり、今後このテーマはやはり個別銘柄レベルで局所的な活況という形で展開されると見込まれる。個別銘柄面では今日の市場のセンチメントは継続して回復し、2取引日連続で百株超がストップ高となった。中でもグリーン電力セクターが引き続き爆発し、高位連板の銘柄は好調な「儲けの効果」を引き継いでいる。その中で華電遼能はさらに一歩進めて市場の高さを8連板まで拡大し、韶能股份は6日5板、華電能源は12日7板、粤電力Aは6日4板を達成した。ただし、電力セクターが連続2日で10銘柄余りのストップ高を出した後は、短期のセンチメントがムードのピークに向かう可能性がある。明日、十分な資金の受け皿がない場合、一部の個別銘柄が資金の見方の違いにより先に取り残されることがあり得る。短期の対応は「弱いものを見極めて強いものを残す」という原則を守るのが望ましい。計算能力のハードウェアは繰り返し活発化し、長飛光纤と通鼎互聯はいずれも連板を実現、銘普光磁もまた反包でストップ高に至った。加えて、中際旭創、新易盛、源杰科技、德明利などの人気銘柄も同様に上昇トレンドの構造を維持している。先に何度も強調した通り、AIチェーンのデータセンター関連株は短期のセンチメントに対して強いけん引作用を持つ。もしそれが強さを維持できれば、本反発の継続に有利となる。今後の見通し分析今日、市場は反発を継続し、3つの主要指数はいずれも1%超上昇。上海総合指数は3900ポイントへ回帰し、ほぼ先週の下落で残されたギャップも埋めた。日KD指標も低水準でゴールデンクロスを形成しており、短期的にはさらに上値を試す勢いがまだあるかもしれない。その際、これまでのボックス相場の下限である4002が重要な注目ポイントとなる。もしそれを上回って定着できれば、資金が十分に持ち替え（乗り換え）を経験したことを意味し、市場の買い（上昇）への信頼が徐々に回復することが期待できる。仮に指数が再度押し戻される場面があっても、リスクは相対的にコントロール可能である。さらに注意すべきは、2日連続の全面反発の後、すでに一定の含み益（利確できる分）が積み上がっていること。出来高（量能）が持続して増えていかなければ、個別銘柄とセクター間の分化が徐々により明確になると見込まれるため、対応ではタイミングをきちんと踏むことが依然として重要だ。重点は、人気セクターにおける対立（分岐）と調整の過程で生じる押し目の買いの機会に注目するのがよい。市場の注目ニュース1、中遠海運集運：本日から遠東からサウジアラビア、イラクなどの中東6カ国への新規予約業務を再開（通常コンテナ）中遠海運集運は3月25日にサービス告知を発表し、本日から遠東から中東地域の以下の国々への新規予約業務（通常コンテナ）を再開するとした。アラブ首長国連邦、サウジアラビア、バーレーン、カタール、クウェート、イラクが含まれる。2、国家能源局：2月末時点で全国の累計発電設備容量は39.5億キロワット、前年同期比15.9%増国家能源局は、2026年1〜2月の全国電力統計データを発表した。2月末時点で全国の累計発電設備容量は39.5億キロワットで、前年同期比15.9%増。内訳では、太陽光発電の設備容量は12.3億キロワットで前年同期比33.2%増、風力発電の設備容量は6.5億キロワットで同22.8%増。1〜2月の全国の発電設備は、累計平均稼働時間が466時間で、前年同期比で39時間低下した。（財聯社 楓林）
日次の相場まとめでは、上海総合指数が1%超上昇して3900ポイントに再び回復。全市場では2日連続で100銘柄超がストップ高となり、コンピューティング・パワー（算力）とグリーン電力の勢いが持続的に爆発している。
転電：財聯社
財聯社3月25日号によると、市場は揺れながらも反発し、上海総合指数は1%超上昇して3900ポイント上方へ回帰、創業板指数は2%超上昇した。上海・深セン両市場の取引高は2.18兆元で、前の取引日より970億元増加。相場面では、市場のホットテーマが素早く入れ替わり、全市場で4800銘柄超が上昇した。そのうち105銘柄がストップ高で、連続2取引日で「百株」ストップ高が続いた。セクター別では、電力セクターが爆発的に上昇し、「グリーン電力」関連がリードした。10社余りの構成銘柄がストップ高となり、華電遼能は8連板、韶能股份は6日5板、粤電力Aは6日4板を達成した。「計算能力レンタル」関連も強含み、二六三、奥瑞徳、利通電子、大位科技がストップ高。CPO関連は活発に推移し、銘普光磁、ア莱德、可川科技がストップ高。光ファイバー関連は売買が活発化して上昇し、通鼎互聯は2連板、特発信息はストップ高に封じ込んだ。下落面では、石油・ガス株の動きが弱く、科力股份、通源石油が下落。引け時点で、上海総合指数は1.3%上昇、深成指は1.95%上昇、創業板指数は2.01%上昇。
セクター面では
光通信関連が再び強含み、光ファイバー関連がリードした。唯科科技、長飛光纤、通鼎互聯、長江通信、杭電股份などの銘柄がストップ高となり、長光华芯、长盈通、亨通光电などが上昇率上位に入った。
ニュース面では、わが国が光通信の伝送記録を更新し、初めて10.3キロの24芯単一モード光ファイバーで、2.5拍ビット/秒（Pb/s）のリアルタイム双方向伝送容量を実現した。さらに、3月に入ってからは、無人機やAIDC建設などの需要が呼応し、G.657.A2光ファイバーの価格が210元/芯キロを突破し、歴史的な価格の天井を完全に打ち破った。
中国银河証券は、現在の光ファイバー・光ケーブル市場は、AIおよび計算能力ネットワークの急速な発展により、増産の難度が高いことなどの理由から、光ファイバー価格の上昇が続いていると指摘した。需要面では、智算センターにおけるDCI、全光ネットワークなどの需要量が大幅に増加している。一方供給面では、世界的な光棒の増産サイクルが長い（光ファイバーの成形用プリフォーム＝光ファイバー・プレプレ棒の増産サイクルは約2年）ものの、これまでの価格圧力の背景を踏まえると、全体として増産は比較的慎重であるとみられ、光ファイバー・光ケーブル価格には引き続き値上げのポテンシャルがあると予想している。
「計算能力レンタル」方向も同様に見事なパフォーマンスで、利通電子、特発信息、大位科技、中嘉博創がストップ高。光環新網、东方国信、网宿科技、奥飞数据などが上昇率で上位に入った。
ニュース面では、国家データ局の局長・刘烈宏氏が、商業モデルとしてのTokenの実装には、定量化可能な可能性があると述べた。さらに公式の観点からもTokenに対する翻訳を示しており——「词元（ワードン）」とした。また、2024年初めの中国の日平均Token（词元）呼び出し回数は1000億であり、2025年末には100万億へと跳ね上がり、今年3月には140万億を突破したとした。2年で千倍超の成長だという。
ただし注意すべき点として、計算能力レンタルはこれまで繰り返し綱引き（駆け引き）を経験しており、それ自体が資金の投入が深い方向である。したがって今日、好材料によって高値を追う局面になっても、一部の人気銘柄は一定の利益確定売り圧に直面して出てくる可能性がある。セクター全体としてこのまま新たな上昇局面を開始するには難しさがあり、今後このテーマはやはり個別銘柄レベルで局所的な活況という形で展開されると見込まれる。
個別銘柄面では
今日の市場のセンチメントは継続して回復し、2取引日連続で百株超がストップ高となった。中でもグリーン電力セクターが引き続き爆発し、高位連板の銘柄は好調な「儲けの効果」を引き継いでいる。その中で華電遼能はさらに一歩進めて市場の高さを8連板まで拡大し、韶能股份は6日5板、華電能源は12日7板、粤電力Aは6日4板を達成した。ただし、電力セクターが連続2日で10銘柄余りのストップ高を出した後は、短期のセンチメントがムードのピークに向かう可能性がある。明日、十分な資金の受け皿がない場合、一部の個別銘柄が資金の見方の違いにより先に取り残されることがあり得る。短期の対応は「弱いものを見極めて強いものを残す」という原則を守るのが望ましい。
計算能力のハードウェアは繰り返し活発化し、長飛光纤と通鼎互聯はいずれも連板を実現、銘普光磁もまた反包でストップ高に至った。加えて、中際旭創、新易盛、源杰科技、德明利などの人気銘柄も同様に上昇トレンドの構造を維持している。先に何度も強調した通り、AIチェーンのデータセンター関連株は短期のセンチメントに対して強いけん引作用を持つ。もしそれが強さを維持できれば、本反発の継続に有利となる。
今後の見通し分析
今日、市場は反発を継続し、3つの主要指数はいずれも1%超上昇。上海総合指数は3900ポイントへ回帰し、ほぼ先週の下落で残されたギャップも埋めた。日KD指標も低水準でゴールデンクロスを形成しており、短期的にはさらに上値を試す勢いがまだあるかもしれない。その際、これまでのボックス相場の下限である4002が重要な注目ポイントとなる。もしそれを上回って定着できれば、資金が十分に持ち替え（乗り換え）を経験したことを意味し、市場の買い（上昇）への信頼が徐々に回復することが期待できる。仮に指数が再度押し戻される場面があっても、リスクは相対的にコントロール可能である。さらに注意すべきは、2日連続の全面反発の後、すでに一定の含み益（利確できる分）が積み上がっていること。出来高（量能）が持続して増えていかなければ、個別銘柄とセクター間の分化が徐々により明確になると見込まれるため、対応ではタイミングをきちんと踏むことが依然として重要だ。重点は、人気セクターにおける対立（分岐）と調整の過程で生じる押し目の買いの機会に注目するのがよい。
市場の注目ニュース
1、中遠海運集運：本日から遠東からサウジアラビア、イラクなどの中東6カ国への新規予約業務を再開（通常コンテナ）
中遠海運集運は3月25日にサービス告知を発表し、本日から遠東から中東地域の以下の国々への新規予約業務（通常コンテナ）を再開するとした。アラブ首長国連邦、サウジアラビア、バーレーン、カタール、クウェート、イラクが含まれる。
2、国家能源局：2月末時点で全国の累計発電設備容量は39.5億キロワット、前年同期比15.9%増
国家能源局は、2026年1〜2月の全国電力統計データを発表した。2月末時点で全国の累計発電設備容量は39.5億キロワットで、前年同期比15.9%増。内訳では、太陽光発電の設備容量は12.3億キロワットで前年同期比33.2%増、風力発電の設備容量は6.5億キロワットで同22.8%増。1〜2月の全国の発電設備は、累計平均稼働時間が466時間で、前年同期比で39時間低下した。
（財聯社 楓林）