今日、市場で興味深いパターンを捉えました。これが、いま暗号資産がこれほど強く上がっている理由を説明しているのかもしれません。ビットコインはちょうど$71.86Kを記録し、イーサリアムは$2.23Kの水準にあります。暗号資産全体の時価総額は$2.4兆を超えています。地政学的な緊張を抱えていることを考えると、かなり堅実な値動きです。

私が注目しているのは次の点です。中東の状況がエスカレートしましたが、伝統的な市場はほとんど動じませんでした。ダウは140ポイントしか下がらず、NASDAQは実際にプラスに転じました。さらに、原油は誰もが予想したほどには跳ね上がりませんでした。ブレント原油は$78で着地し、WTIは$73 -で、1週間前の$100+の予測からは程遠い状態です。こうした「レガシー市場」の反応の鈍さが、暗号資産に息をする余地を与えているように見えます。

いま起きているのは、典型的なリバーサル（反転）の動きだと思います。トレーダーはエスカレート前にビットコインやアルトを投げ売りしました――いわゆる「噂で買って、ニュースで売る」行動です。最悪のシナリオが実現しなかった今になって、彼らは戻ってきています。停戦の可能性も変化しています。市場は3月末までに46%、4月30日までに66%の確率として価格に織り込んでおり、リスクの見立てがかなり大きく変わってきています。

この上昇を後押ししているのは、堅調なマクロデータでもあります。S&P Globalによると、2月の製造業PMIは50.4から51へと上昇し、ISMも51.7から52.4へと上がりました。こうした経済の粘り強さが、投資家が再びリスク資産に対して安心感を持てる理由になっています。

私の特に目を引いたのは、裏で進んでいる積み上げ（蓄積）です。先週、一部の主要プレイヤーは巨額の損失を抱えながらも、ビットコインとイーサリアムの買い増しを継続していました。50k+のETHが積み上がっており、さらに3,000以上のビットコインが購入されています。ほかの場所で赤字を出しながらも、こうした確信のある買いが出ていることは、賢いマネーがどこにチャンスを見ているのかを示しているサインです。

Near Protocol、Morpho、Virtuals Protocol、Jupiter、Pudgy Penguinsは、なかでも最も強いパフォーマンスを見せています。ただし、これは注意深く見ておくべきです。これが次の下げの局面の前に出る、単なるデッドキャット・バウンス（いったんの戻り）にすぎない可能性は常にあります。今日暗号資産が上がっている理由は、机上では筋が通っていますが、地政学的な状況は素早く変わり得ます。いずれにせよ、ビットコインとイーサリアムの24時間の値動きは、今まさに注目する価値があります。