الهدف الإجمالي للطرح العام يتجاوز لأول مرة 38 تريليون يوان، محققًا أعلى مستوى جديد لمدة 11 شهرًا على التوالي، مع زيادة كبيرة في صناديق النقدية بقيمة تقارب 380k يوان، مما يساهم بأكبر قدر في النمو.

اسأل AI · كيف تدفع اتجاهات “نقل الودائع” نموًا قياسيًا لحجم صناديق الاستثمار العامة؟

CEIBS 25 مارس (آي ديلي، مراسل لي دي) في ظل استمرار اتجاه “نقل الودائع” وتزايد احتياجات سكان البلاد لإدارة أموالهم، يواصل إجمالي حجم صناديق الاستثمار العامة الارتقاء إلى مستوى جديد.

تُظهر أحدث البيانات الصادرة عن جمعية الصناعة (中基协) أنه حتى نهاية فبراير 2026، بلغ إجمالي حجم صناديق الاستثمار العامة في الصين 38.61 تريليون يوان، ليكسر لأول مرة حاجز 38 تريليون يوان. وبالمقارنة مع نهاية يناير، زاد بمقدار 386.1k يوان، مع استمرار تسجيل أعلى مستوى تاريخي ل11 شهرًا متتاليًا. وحتى مع احتواء فبراير على عطلة عيد الربيع، ظل حجم صناديق الاستثمار العامة في نمو، ما يعكس قوة رغبة المستثمرين في الاحتفاظ بالصناديق خلال العطلة.

ومن حيث أنواع الصناديق، شهد حجم صناديق سوق النقد قفزة كبيرة بلغت 5795.11 مليار يوان في فبراير، وهو ما وفر أكبر زيادة في الحجم. كذلك حققت صناديق السندات في فبراير نموًا بلغ 380k يوان. حققت المنتجات ذات الدخل الثابت مثل صناديق السندات وصناديق السندات “الدارجة” نموًا ملحوظًا في الحجم، مدفوعة بشكل رئيسي بزيادة احتياجات السيولة قبل وبعد العطلات، وارتفاع الطلب على التحوط، واستمرار تأثير “نقل الودائع”.

وبما أن المنتجات المختلطة عالية الميلان (المقاربة للأسهم والسندات) استوعبت أيضًا قدرًا كبيرًا من أموال “نقل الودائع”، فقد حققَت صناديق الاستثمار المختلطة نموًا في الحجم في فبراير أيضًا، بلغ مقدار النمو 933.41 مليار يوان. لكن، وبسبب تأثير الاستردادات الكبيرة لصناديق ETF عريضة النطاق، شهدت صناديق الأسهم انخفاضًا في فبراير، حيث انخفض حجمها الشهري بمقدار 790.35 مليار يوان.

إضافة إلى ذلك، حققت كل من صناديق QDII وFOF نموًا في الحجم في فبراير. ومن بينها، بلغ حجم FOF حتى نهاية فبراير 2026 نحو 579.51B يوان، مقارنة بـ 216.73B يوان عند نهاية يناير 2026، بزيادة قدرها 345.36 مليار يوان، وبنسبة نمو مرتفعة تصل إلى 12.28%. مستفيدًا من فرص الاستثمار في الذهب والأسواق الخارجية، تتمتع منتجات FOF التي تحمل خصائص توزيع الأصول المتعددة بجاذبية لدى التمويل، ويتوقع العاملون في الصناعة أنه في ظل استمرار اتجاه “نقل الودائع”، من المرجح أن يستمر نمو حجم FOF.

إجمالي حجم صناديق الاستثمار العامة يتجاوز 38 تريليون يوان لأول مرة

تُظهر أحدث البيانات التي نشرتها جمعية الصناعة الخاصة بصناديق الاستثمار العامة أن عدد مؤسسات إدارة صناديق الاستثمار العامة داخل البلاد حتى نهاية فبراير 2026 بلغ 165 مؤسسة، منها 150 شركة لإدارة الصناديق، و15 مؤسسة لإدارة الأصول حصلت على مؤهل إدارة صناديق الاستثمار العامة.

بلغ إجمالي صافي أصول صناديق الاستثمار العامة الخاضعة لإدارة هذه المؤسسات 38.61 تريليون يوان.

وبالتفصيل، بلغ حجم صناديق الاستثمار العامة في الصين حتى نهاية فبراير 2026 نحو 93.34B يوان، مقارنة بـ 79.04B يوان عند نهاية يناير 2026، بزيادة قدرها 281.18B يوان، مع استمرار تسجيل أعلى مستوى تاريخي للشهر الحادي عشر على التوالي.

كان إجمالي حجم صناديق الاستثمار العامة في الصين قد سجل بالفعل أعلى مستوى تاريخي لمدة عشرة أشهر متتالية.

في نهاية أبريل 2025، بلغ إجمالي حجم صناديق الاستثمار العامة في الصين 33.12 تريليون يوان، وهي المرة الأولى في العام التي يسجل فيها رقمًا قياسيًا تاريخيًا؛

في نهاية مايو من العام نفسه، استمر إجمالي حجم صناديق الاستثمار العامة في النمو ليصل إلى 33.74 تريليون يوان، لتصبح ثاني مرة في العام يسجل فيها أعلى مستوى تاريخي؛

في نهاية يونيو من العام نفسه، بلغ إجمالي حجم صناديق الاستثمار العامة 34.39 تريليون يوان، لتصبح ثالث مرة في العام يسجل فيها أعلى مستوى تاريخي؛

في نهاية يوليو من العام نفسه، بلغ إجمالي حجم صناديق الاستثمار العامة 35.08 تريليون يوان، لتصبح رابع مرة في العام يسجل فيها أعلى مستوى تاريخي؛

في نهاية أغسطس من العام نفسه، تجاوز إجمالي حجم صناديق الاستثمار العامة لأول مرة حاجز 36 تريليون يوان، لتصبح خامس مرة في العام يسجل فيها أعلى مستوى تاريخي؛

في نهاية سبتمبر من العام نفسه، بلغ إجمالي حجم صناديق الاستثمار العامة 36.74 تريليون يوان، لتصبح سادس مرة في العام يسجل فيها أعلى مستوى تاريخي؛

في نهاية أكتوبر من العام نفسه، بلغ إجمالي حجم صناديق الاستثمار العامة 36.96 تريليون يوان، لتصبح سابع مرة في العام يسجل فيها أعلى مستوى تاريخي؛

في نهاية نوفمبر من العام نفسه، بلغ إجمالي حجم صناديق الاستثمار العامة 37.02 تريليون يوان، لتصبح ثامن مرة في العام يسجل فيها أعلى مستوى تاريخي؛

في نهاية ديسمبر من العام نفسه، بلغ إجمالي حجم صناديق الاستثمار العامة 37.71 تريليون يوان، لتصبح تاسع مرة في العام يسجل فيها أعلى مستوى تاريخي.

في نهاية يناير 2026، بلغ إجمالي حجم صناديق الاستثمار العامة 37.77 تريليون يوان، مسجلًا أعلى مستوى تاريخي للشهر العاشر على التوالي.

يشير العاملون في الصناعة إلى أن استمرار تسجيل إجمالي حجم صناديق الاستثمار العامة أعلى مستوى تاريخي لمدة 11 شهرًا متتالية يعكس بشكل كافٍ قوة اتجاه التطور المستقر لقطاع صناديق الاستثمار العامة. وفي هذا العام، يأتي فبراير أيضًا متضمنًا عطلة عيد الربيع، لكن إجمالي حجم الصناديق العامة حافظ على وتيرة نمو، ما يعني أن عددًا كبيرًا من المستثمرين اختار الاحتفاظ بالصناديق خلال العطلة.

ومع ذلك، ومع دخول مارس، حدثت اضطرابات مفاجئة في الوضع الدولي. ويتوقع العاملون في الصناعة أنه عند صدور بيانات حجم صناديق الاستثمار العامة في مارس القادم، قد يحدث تراجع في إجمالي حجم صناديق الاستثمار العامة، لكن هذا الضغط المرحلي لن يغير اتجاه التطور الإيجابي الطويل الأجل للقطاع.

نمو صناديق سوق النقد قرب 380k، ونمو صناديق السندات أكثر من 386.1k

ومن حيث أنواع الصناديق، في فبراير من هذا العام، قدمت صناديق سوق النقد أكبر مساهمة في الزيادة في إجمالي حجم الصناديق العامة.

وبالتفصيل، بلغ حجم صناديق سوق النقد حتى نهاية فبراير 2026 نحو 15.85 تريليون يوان، مقارنة بـ 15.27 تريليون يوان عند نهاية يناير 2026، بزيادة قدرها 5795.11 مليار يوان.

عند تحليل أسباب نمو أحجام صناديق سوق النقد، يشير العاملون في الصناعة إلى أنه لأن فبراير يتضمن فترة عطلة عيد الربيع، زادت احتياجات استخدام السيولة لدى العديد من المستثمرين خلال العطلات، ومن ثم أصبحت صناديق سوق النقد -بفضل مزاياها المتعلقة بالسيولة- حاضنًا مهمًا للأموال المتروكة. كذلك في فبراير، شهدت السوق سهميًا تذبذبًا مع صعود، ما زاد التذبذب إلى حد ما. وبالنظر أيضًا إلى أن الأسهم حققت ارتفاعًا في المرحلة السابقة، اختار بعض الأموال تحقيق الأرباح والخروج من السوق، ثم انتقلت بعض الأموال الخارجة إلى صناديق سوق النقد بغرض التحوط، ما أدى إلى نمو إجمالي حجم صناديق سوق النقد.

بالإضافة إلى صناديق سوق النقد، حققت صناديق السندات أيضًا نموًا ملحوظًا في حجمها في فبراير من هذا العام. وبالتفصيل، بلغ حجم صناديق السندات حتى نهاية فبراير 2026 نحو 10.75 تريليون يوان، مقارنة بـ 10.53 تريليون يوان عند نهاية يناير 2026، بزيادة قدرها 331.2k يوان.

يحلل العاملون في الصناعة أنه رغم وجود بعض التقلبات في سوق السندات، إلا أنه ما يزال يتمتع بقيمة للتخصيص على المدى المتوسط والطويل، ما يجذب دخول أموال على المدى المتوسط والطويل. إضافة إلى ذلك، في ظل تراجع أسعار الفائدة، أصبح اتجاه “نقل الودائع” بين السكان واضحًا. وتستقطب منتجات “سندات+” مثل صناديق السندات من المستوى الأول وصناديق السندات من المستوى الثاني تدفقات أموال “نقل الودائع”، وهو ما يدفع نمو صناديق السندات.

نمو طفيف في أحجام الصناديق المختلطة، لكن أحجام صناديق الأسهم تتراجع

في فبراير من هذا العام، حققت أيضًا الصناديق المختلطة نموًا في الحجم.

وبالتفصيل، بلغ حجم الصناديق المختلطة حتى نهاية فبراير 2026 نحو 40989.81 مليار يوان، مقارنةً بـ 40056.40 مليار يوان عند نهاية يناير 2026، بزيادة طفيفة قدرها 933.41 مليار يوان.

في فبراير، شهدت سوق A الصينية صعودًا مع تذبذب أكبر، بينما تملك الصناديق المختلطة مساحة أكبر لتعديل حيازات الأسهم، ما يجعلها قادرة على إجراء إعادة ترتيب أكثر مرونة لتتوافق مع تغيرات السوق، وهو ما يلبي بشكل أفضل احتياجات المستثمرين في سوق متذبذبة؛ لذلك تحقق نموًا في الحجم. علاوة على ذلك، بصفتها صناديق “سندات+” أيضًا، تستقطب الصناديق المختلطة عالية الميلان تدفقات أموال “نقل الودائع”، ما يدفع نمو إجمالي حجم الصناديق المختلطة.

في الوقت الذي ينمو فيه حجم الصناديق المختلطة، يتراجع حجم صناديق الأسهم.

وبالتفصيل، بلغ حجم الصناديق القائمة على الأسهم حتى نهاية فبراير 2026 نحو 337.4k يوان، مقارنةً بـ 343.9k يوان عند نهاية يناير 2026، بانخفاض قدره 790.35 مليار يوان.

في فبراير من هذا العام، تعرضت صناديق ETF عريضة النطاق لاستردادات صافية كبيرة نسبيًا، ما أدى إلى ضغط على أحجام صناديق الأسهم. إضافة إلى ذلك، وبسبب الارتفاع الكبير في سوق الأسهم في المرحلة السابقة، اختار بعض المستثمرين تحقيق الأرباح، ما أدى أيضًا إلى انخفاض حجم صناديق الأسهم.

ومن الجدير بالملاحظة كذلك أنه في فبراير من هذا العام، حققت أيضًا صناديق QDII وFOF نموًا في الحجم.

بلغ حجم صناديق QDII حتى نهاية فبراير 2026 نحو 350.8k يوان، مقارنةً بـ 360k يوان عند نهاية يناير 2026، بزيادة طفيفة قدرها 40.18 مليار يوان.

بلغ حجم FOF حتى نهاية فبراير 2026 نحو 367.4k يوان، مقارنةً بـ 369.6k يوان عند نهاية يناير 2026، بزيادة قدرها 345.36 مليار يوان، وبنسبة نمو تصل إلى 12.28%.

أظهرت أصول السلع مثل الذهب إيرادات لافتة للغاية في فترة ما خلال هذا العام، وظهرت أيضًا فرص استثمارية عديدة في الأسواق الخارجية مثل كوريا، ومن ثم لاقت منتجات FOF ذات خاصية توزيع أصول متعددة استحسان السوق، وجاءت لتشهد تدفقًا للتمويل. كذلك فإن سوق إصدار FOF كان نشطًا للغاية، حيث أن عدة منتجات أنهت جمع الأموال مبكرًا، وظهرت “日光基” FOF أيضًا بشكل متكرر. يرى العاملون في الصناعة أنه مع استمرار اتجاه “نقل الودائع”، ومع قيام مؤسسات صناديق الاستثمار العامة بإطلاق المزيد من المنتجات عالية الجودة، فمن المتوقع أن ينمو حجم FOF أكثر.

（مراسل CEIBS لي دي）