最近有不少朋友问我合约交易里的保证金逻辑，特别是全仓和逐仓到底怎么选。我就把这个事情拆开来讲清楚。

做合约开仓的时候肯定要加保证金，这笔钱会被锁定在仓位里。保证金有两个概念要搞懂：起始保证金是开仓时需要的金额，维持保证金是维持仓位所需的最小水平。如果保证金亏到维持保证金线以下，就会面临强平。

现在的合约模式分两种。全仓模式下，你账户里所有可用资金都可以当保证金用。亏损时系统会自动从账户余额里补充保证金到起始水平，直到没钱可补为止。这种模式下，所有仓位的风险收益是合并计算的，只要总亏损超过账户余额就会爆仓。

逐仓模式就不同了。每个仓位的保证金只服务于这个仓位本身，系统不会自动补充，除非你手动加。一旦这个仓位达不到维持保证金标准就直接强平。换句话说，采用逐仓模式的话，你在单个仓位上的最大损失就是那笔保证金，不会牵连其他资金。

举个例子会更清楚。假设你和朋友都有2000U，各拿1000U开10倍杠杆做多BTC。你选逐仓，朋友选全仓。如果BTC跌到强平价，你亏掉1000U就被强平了，账户还剩1000U。你朋友亏1000U后系统自动补保证金，仓位还在。这时如果BTC反弹他能翻身，但如果继续跌，他可能会亏掉全部2000U。

全仓的好处是抗亏损能力强，在震荡行情下不容易爆仓，操作也简单。但缺点是，一旦遇到大行情或黑天鹅事件，很可能一把亏光整个账户。逐仓的优势是风险隔离，单个仓位爆仓不影响其他资金，但需要你自己手动加保证金，还要严格控制强平价和标记价格的距离，否则容易被秒杀。

讲到风险计算，这里有个公式：仓位保证金等于开仓价值除以杠杆，再加上你手动追加的，减去减少的，最后加上未实现盈亏。爆仓风险达到70%时平台会预警，超过100%就直接触发强平。逐仓的爆仓风险是维持保证金除以仓位保证金乘以100%，全仓则是维持保证金除以可用余额加仓位保证金再乘以100%。

大多数平台默认给新手设置全仓模式，两种模式都支持调整杠杆，最高通常是100倍。需要注意的是，挂着委托单的时候不能在两种模式间切换，也改不了杠杆。

所以选哪种模式其实要看你的交易风格。如果你倾向于长期持仓或者操作周期较长，全仓可能更方便。但如果你喜欢多个仓位同时运作，或者风险承受度有限，逐仓能给你更多控制权。关键是理解两者的差异，然后根据自己的实际情况去选择。