Haro Innovation выходит на IPO в Гонконге, более 5 миллиардов юаней выкупленных обязательств висят над компанией

Данное изображение сгенерировано ИИ

GPLP Rhino Finance сообщает, что в последнее время компания Shenzhen Hiru Innovation Intelligent Technology Group Co., Ltd. (далее — «Hiru Innovation») подала в Гонконгскую фондовую биржу заявку на листинг, а Goldman Sachs и CITIC Securities выступают в качестве совместных консультантов по андеррайтингу.

Hiru Innovation специализируется на разработке и продаже ACR складских роботов; ее ключевая продуктовая система HaiPick позволяет выполнять интеллектуальный отбор и перемещение складских товаров. Согласно отчету Zhoushi Consulting, по показателям выручки и объема отгрузок за 2024 год доля Hiru Innovation на мировом рынке превышает 30%; бизнес уже охватывает более 40 стран и регионов, а число обслуженных клиентов в совокупности превышает 800.

Что касается показателей, то в проспекте указано, что в 2023 году, 2024 году и за первые три квартала 2025 года выручка Hiru Innovation составила соответственно 807 млн юаней, 1,36 млрд юаней и 1.26B юаней; чистые убытки соответственно достигали 1.01B юаней, 1.26B юаней и 589 млн юаней — то есть менее чем за три года совокупный убыток составил 2,85 млрд юаней.

Помимо продолжающихся убытков по результатам деятельности, у Hiru Innovation также имеются обязательства по выкупу на десятки миллиардов юаней. Из-за того, что в ходе нескольких раундов финансирования в условия входили особые права инвесторов, включая право на выкуп, согласно Международным стандартам финансовой отчетности эти привилегированные акции учитываются как финансовые обязательства.

По состоянию на конец сентября 2025 года обязательства Hiru Innovation по выкупу составили 3.96B юаней, что превышает 62% от объема оборотных обязательств. После завершения раунда финансирования Pre-IPO в январе 2026 года этот показатель еще вырос до 5.07B юаней. Только проценты по этому обязательству ежегодно составляют более 200 млн юаней, постоянно размывая прибыль. Самое главное: если Hiru Innovation по собственной инициативе отзовет заявку на листинг, IPO будет отклонено или не удастся завершить листинг в течение 18 месяцев, право инвесторов на выкуп будет автоматически восстановлено, и Hiru Innovation может столкнуться с огромной нагрузкой по денежному выкупу.