Чжунтай Сек'юритіз чистий приріст прибутку 53%, управління багатством — за першим доходом, коригування структури очікує на прояви ефекту

Cailian Press 31 березня, повідомлення (репортер Чжао Сіньжуй) ТОВ «Тайчжуньські цінні папери» опублікувало річний звіт за 2025 рік. Згідно з даними, за весь рік компанія отримала дохід у розмірі 1.44B юанів, що на 17,58% більше, ніж торік; чистий прибуток, що належить материнській компанії, становив 505M юанів, зростання на 53,07%. Річний звіт свідчить, що більшість основних напрямів бізнесу забезпечили стабільне зростання.

Є що пригадати: через п’ять років ТОВ «Тайчжуньські цінні папери» цього року в січні знову здійснило організаційне коригування в дусі «піднятися й подивитися виступ» для галузі — шляхом створення підрозділу компаній з андеррайтингу та рекомендацій (承销保荐分公司), підрозділу з власних інвестицій (自营分公司), підрозділу з досліджень і консультацій (研究咨询分公司, по суті — підрозділ досліджень). Паралельно планується надалі скасувати Комітет інвестбанкінгу (投行), Комітет фінансових ринків (自营), Інститут досліджень та його підпорядковані підрозділи першого рівня (研究). Якщо коротко, компанія планує відокремити лінії бізнесу головного офісу в окремі підрозділи. Ключове питання — як саме це коригування структури підвищить ефективність, і це об’єкт уваги цього року.

Зростання за багатьма напрямами, але спад у інвестбанківському бізнесі

Дохід у напрямі управління статками становив 45,52 млрд юанів, +24,96%; основною причиною стали підвищення якості обслуговування компанії, технологічне підсилення, а також зростання обсягів торгів на ринку акційних/фондових інструментів (股基) у рік до року, що спричинило збільшення доходу від агентських операцій купівлі-продажу цінних паперів у рік до року.

Інвестційний бізнес забезпечив дохід 692M юанів, +50,06%; головним чином через активне коригування компанією торговельної стратегії, що призвело до зростання інвестиційного доходу в рік до року.

Інвестбанківський напрям приніс дохід 5,05 млрд юанів, -42,03%; основна причина — зниження масштабів андеррайтингу акцій і облігацій, через що скоротився дохід від цінних паперів, що приймалися в андеррайтинг (证券承销业务收入) у рік до року.

Біржовий (ф’ючерсний) бізнес забезпечив дохід 162M юанів, +5,52%; головним чином через зростання доходу капіталу ТОВ «Тайчжунь Хуїрон» (中泰汇融资本 income). Операційні витрати в рік до року знизилися на 19,10%; основна причина — зниження витрат бізнесу «страхування + ф’ючерси» капіталу ТОВ «Тайчжунь Хуїрон».

Бізнес з управління активами (資管) приніс дохід 25,55 млрд юанів, +12,77%; основним чином через збільшення доходів від управлінських комісій у дочірній компанії ТОВ «Тайчжунь Управління активами» (中泰资管) та у ТОВ «Ваньцзя Фонд» (万家基金管理费收入 increase).

Кредитний бізнес забезпечив дохід 12,41 млрд юанів, +45,83%; головним чином через збільшення процентного доходу від маржинального кредитування та позик цінних паперів (融资融券利息收入) у компанії; при цьому операційні витрати зросли на 44,21% у рік до року — головним чином через те, що сума формування резервів під кредитні збитки за наданими коштами для маржинальних операцій (融出资金计提信用减值损失金额) у рік до року збільшилася.

Міжнародний бізнес дав дохід -1,62 млрд юанів; основна причина — зменшення прибутку від зміни справедливої вартості торгових фінансових активів у компанії «Тайчжунь Інтернешнл» (中泰国际) у рік до року. Операційні витрати становили 675M юанів, +50,88%; головним чином через збільшення резервів на знецінення за інвестиціями в боргові інструменти (债权投资计提减值准备) у рік до року.

Інший бізнес забезпечив дохід 4,82 млрд юанів, +16,00%.

Щодо регіонального ведення бізнесу, причини зростання в різних місцях відрізняються: дохід материнської компанії насамперед зріс через збільшення доходу від кредитного бізнесу; дохід у провінції Шаньдун зріс насамперед через збільшення доходу від агентських операцій купівлі-продажу цінних паперів; дохід у Шанхаї зріс насамперед через зростання доходів від діяльності ТОВ «Ваньцзя Фонд» та ТОВ «Тайчжунь Управління активами» у рік до року. У Гуандуні дохід зріс на 34,05%, насамперед через зростання доходу капіталу ТОВ «Тайчжунь Хуїрон», а операційні витрати в рік до року знизилися на 17,36% — головним чином через зниження витрат бізнесу «страхування + ф’ючерси». Зростання доходів в інших регіонах здебільшого зумовлено збільшенням доходу від агентських операцій купівлі-продажу цінних паперів.

Загалом, у фінансових результатах ТОВ «Тайчжуньські цінні папери» за 2025 рік лише інвестбанківський напрям показав спад; інші ключові напрямки, зокрема інвестиційний, управління статками та кредитний бізнес, забезпечили достатньо хороше зростання. Після систематизації інформації з річного звіту, ще п’ять деталей варто привернути увагу ринку:

По-перше, як єдиний у провінції Шаньдун державно-провінційний біржовий публічний брокер, компанія глибоко пов’язана з розвитком економіки Шаньдун. Вона посилила інтегроване управління «материнська-дочірня компанія» для підвищення ефекту синергії. У 2025 році компанія запустила інтегровану платформу ТОВ «Тайчжуньські цінні папери», що перевело передачу інформації між материнською та дочірньою компаніями в онлайн-режим. Ефективність синхронізації інформації зросла з 2 днів до режиму реального часу, що суттєво оптимізувало узгодженість офісного управління групою.

По-друге, значні досягнення у трансформації управління статками. У 2025 році компанія офіційно запустила бренд «Тайчжунь Wealth 30» («中泰财富30»), обсяг приватних розміщень перевищив 482M юанів; створено матрицю спеціалізованих продуктів «Тайчжунь Quant 30» («中泰量化30»), «Тайчжунь Growth 30» («中泰成长30»), «ETF30» та інші. Сукупна кількість обслугованих клієнтів перевищила 10 млн рахунків, обсяг активів під управлінням досяг 1,66 трлн юанів, упродовж року нових відкриттів рахунків — 1,3006 млн. Обсяг підписаних договорів щодо послуг керування інвестиціями для клієнтів (投顾) і кількість клієнтів досягли подвоєного зростання.

По-третє, на кінець звітного періоду залишок за маржинальним кредитуванням і позиками цінних паперів (融资融券) становив 16.6k юанів, що на 1.3M юанів більше, ніж на кінець 2024 року; темп зростання — 21,06%.

По-четверте, оптимізація та коригування команди працівників. У 2025 році кількість працівників у штаті становила 9 477 осіб, що на 171 людину менше, ніж у 2024 році; скорочення було зосереджене в сферах брокерського обслуговування, інвестбанкінгу, інвестицій, фінансів, адміністративного напряму, комплаєнсу, ризик-контролю та інших напрямів бізнесу.

По-п’яте, зниження компенсацій (зарплат і винагород) для董监高 у річному вимірі. У 2025 році компанія сумарно виплатила董监高 8,4836 млн юанів, що на 19,61% менше, ніж у 2024 році.

Запуск бренду для управління статками у 2025 році, нових відкриттів рахунків 1,3006 млн

Як ключовий двигун зростання бізнесу, у 2025 році бізнес з управління статками ТОВ «Тайчжуньські цінні папери» отримав ключовий прорив. 14 листопада компанія офіційно опублікувала основний бренд для управління статками «Тайчжунь Wealth 30» («中泰财富30»). Бренд спирається на три дочірні бренди: Quant 30 («量化30»), Myfund30 («Myfund30») та ETF30 («ETF30»).

За весь рік «Тайчжунь Wealth 30» перевищив 8.48M юанів обсягу продажів у сфері приватного розміщення (私募); Quant 30 має обсяг близько 100 млрд юанів, ETF30 — понад 1.3M юанів; Myfund30 реалізував 21 угоду протягом року, обсяг продажів — 8,09 млрд юанів. Компанія заявила, що під час побудови екосистеми покупців і радників (買方投顾) досягла певних етапних результатів.

Крім абсолютно нового бренду для управління статками, у компанії також видно тенденції зростання за низкою показників. У 2025 році клієнтська база сервісу з управління статками перевищила 10 млн, досягнувши 10,7434 млн клієнтів; клієнтські активи під управлінням — 1,66 трлн юанів; нових відкриттів рахунків — 1,3006 млн. За рік компанія забезпечила обсяг біржових торгів фондовими фондами та акціями 17,21 трлн юанів; обсяг агентських (дистрибуційних) фінансових продуктів під управлінням — 604,76 млрд юанів; у рік до року показники зросли відповідно на 49,26% та 25,54%.

Cailian Press також особливо звертає увагу на те, що в річному звіті ТОВ «Тайчжуньські цінні папери» за 2024 рік було запропоновано «постійно будувати команду професійних радників для інвестування (專職投顾隊伍)», і в 2025 році цей план втілився в життя та сформував чітку модель розвитку. Компанія під час побудови команди інвестиційних радників дотримується підходу «перегони між командами, цвітіння багатьох» («赛马机制、百花齐放»), а також розширює масштаб команди професійних радників для інвестування. У підсумку досягнуто одночасного зростання як обсягу підписаних договорів щодо послуг інвестиційного консультування, так і бізнес-доходів.

Реалізація «розумного брокера»: які результати фінансових технологій підвищили можливості підтримки?

У сфері фінансових технологій ТОВ «Тайчжуньські цінні папери» йде попереду. У 2025 році компанія підписала стратегічну партнерську угоду з Alibaba Cloud. Вона стала першим вітчизняним брокером, який повністю переходить на AI-стек. Завдяки технологічному плануванню компанія безперервно підвищує ефективність обслуговування та операційну ефективність; низка результатів уже впроваджена й отримала ефект:

1. Запущено інтегровану платформу ТОВ «Тайчжуньські цінні папери», що перевела передачу інформації між материнською та дочірніми компаніями в онлайн-формат. Синхронізація інформації з 2 днів скоротилася до режиму реального часу, а узгодженість офісного управління групою суттєво зросла.

2. Станом на кінець 2025 року середньомісячна кількість активних користувачів у додатку Qifutong (齐富通APP) становила 6,0677 млн, що на 11,68% більше, ніж у 2024 році.

3. Комплексна сервісна здатність для інституційних клієнтів постійно посилюється. Платформа Shangyuan (尚元平台) додала онлайн-функції для оформлення нових бізнес-операцій, завершено побудову спеціальних розділів на кшталт ETF тощо. Нових користувачів — 6 723, а місячна активність у рік до року зросла на 124%.

4. «Розумна» операційна діяльність сприяє суттєвому підвищенню ефективності бізнесу. Побудовано Huitong 1.0 (慧通1.0), тривалість оформлення бізнес-процедур скорочено на 32,2%; режим «Shanlu» («闪录») автоматично заповнює інформацію клієнта, а час обробки заявок на відкриття рахунку скорочено до 20 хвилин, ефективність зросла на 43%.

5. XTP Pro успішно запущено: кількість клієнтів, яким можна надавати послуги, зросла з 4 000 до 30k. XTP у взаємодії з інституційними клієнтами у рік до року зросла на 15%. 6. Кількість сценаріїв застосування великої моделі зросла з 6 до 54, охоплюючи всі лінії бізнесу.

7. Платформа DevOps забезпечила повне підключення власнорозроблених проєктів, допомагаючи підвищити ефективність виконання запитів на 17,8%.

Зниження масштабу управління активами, але зростання масштабів фондів відкритого типу на 19,13%

Масштаб бізнесу ТОВ «Тайчжуньські цінні папери» з управління активами (資管) у 2025 році порівняно з 2024 роком незначно знизився, але в 2025 році компанія активно просувала побудову напрямів пенсійних фондів та індексних фондів. Пенсійні цільові фонди — частка Y (Y份额) — було офіційно запущено, що демонструє відмінний прогрес порівняно з тим, як у 2024 році було досягнуто нових проривів у пенсійному фінансуванні та зеленому фінансуванні.

Станом на кінець звітного періоду масштаб бізнесу з управління активами ТОВ «Тайчжунь Управління активами» становив 809M юанів, що на 7,92% менше, ніж на кінець 2024 року. При цьому лише масштаб індивідуального управління активами (单一资产管理) у 2025 році незначно зріс.

Контрольована дочірня компанія ТОВ «Ваньцзя Фонд» продовжила тенденцію підвищення управлінського масштабу, яка почалася в 2024 році. Станом на кінець 2025 року у ТОВ «Ваньцзя Фонд» було 195 фондів відкритого типу, сукупний масштаб управління — 5 954,93 млрд юанів, що на 16.6k юанів більше, ніж на кінець 2024 року, темп зростання — 19,13%. Зокрема, масштаб грошових фондів у 2025 році досяг 4 435,18 млрд юанів, що на 34,25% більше, і це є доволі показовим.

І внутрішньоринковий, і міжнародний інвестбанківський бізнес демонструють тенденцію до спаду

На тлі інших напрямів бізнесу відрізняється те, що інвестбанківські напрями як у країні, так і за кордоном у ТОВ «Тайчжуньські цінні папери» також показують спадну динаміку.

У 2025 році компанія продовжила стратегію 2024 року з посилення покриття ключових регіонів. Спонсорський і андеррайтинговий бізнес за акціями в межах провінції зберігав лідерство за часткою ринку, однак загальний масштаб і кількість андеррайтингових операцій знизилися в рік до року: у 2025 році компанія завершила 6 угод з основного андеррайтингу акцій (主承销), масштаб андеррайтингу — 1.3M юанів; у порівнянні з аналогічним періодом минулого року показники відповідно знизилися на 45,45% і 61,23%.

Бізнес на «новій третій дошці» (新三板) також відчував тиск. У 2025 році кількість компаній, що розмістилися на «новій третій дошці» (挂牌), становила 4, що на 2 менше, ніж у попередньому періоді. Кількість компаній, за якими здійснювався нагляд (督导), становила 221, що на 3 менше, ніж у попередньому періоді.

Андеррайтинг облігацій завершився 225 проєктами, масштаб андеррайтингу — 172.1k юанів. Порівняно з аналогічним періодом показники кількості й обсягу відповідно знизилися на 7,78% і 26,51%.

Міжнародний інвестбанківський бізнес також показав слабкі результати. Згідно з даними Bloomberg, у першій половині 2025 року ТОВ «Тайчжунь Інтернешнл» провело андеррайтинг 11 IPO-проєктів, сума андеррайтингу — 1,18 млрд доларів США. За кількістю IPO-андеррайтинг-проєктів рейтинг ринку Гонконгу — у межах спільного 23-го місця. Порівняно з 2024 роком кількість і суми відповідно знизилися на 47,61% та зросли на 84,37%, а позиція в рейтингу знизилася на 12 місць.

Міжнародний андеррайтинг облігацій завершив 114 проєктів, сума андеррайтингу — приблизно 6.07M доларів США. За кількістю та сумою показники в рік до року відповідно знизилися на 20,83% та 35,53%, а позиція в рейтингу ринку Гонконгу знизилася на 5 місць — до 25-го місця.

(репортер Cailian Press Чжао Сіньжуй)