Отже, Intel щойно опублікувала результати, і акції зазнали падіння. Зниження приблизно на 10% від звіту, і тепер усі задаються питанням, чи це можливість для покупки. Дозвольте мені розібрати, що я тут бачу.

Самі цифри прибутків були насправді хорошими — перевищили очікування за доходами, склавши $13.7 млрд проти очікуваних $13.4 млрд, а прибуток на акцію склав $0.15 проти $0.08. Звучить добре на папері, так? Але тут починається складність. Прогноз на поточний квартал становить $12.2 млрд, що нижче за очікування аналітиків у $12.6 млрд. Компанія стикається з обмеженнями у постачанні, що є досить серйозним сигналом тривоги, особливо коли ви маєте справу з величезним попитом на чіпи.

Що мене особливо зацікавило — це історія оцінки. Так, акції знизилися, але вони все ще торгуються приблизно за 90-кратний прогнозний прибуток. Це надзвичайно високий мультиплікатор для компанії, яка має труднощі з ростом. Доходи фактично знизилися на 4% у порівнянні з минулим роком, і минулого кварталу вони зазнали чистого збитку у $591 мільйонів. Операційна маржа становить лише 4%. Це не ті показники, які ви хочете бачити у компанії, що намагається повернутися до зростання.

Загальний контекст також важливий. За минулий рік Intel вже виросла більш ніж на 150%, і є підтримка уряду та багато розмов про попит на чіпи. Але ось у чому справа — ціна вже врахувала багато з цієї оптимістичної перспективи. Коли акції так швидко зростають, вони стають вразливими. І з цими мультиплікаторами будь-яке зниження у майбутніх кварталах може спричинити різке коригування.

Розумію, чому це привабливо. Усі прагнуть зловити наступного великого переможця у технологічному секторі. Але зараз є багато інших акцій із кращими співвідношеннями ризику та нагороди. Intel більше схожа на високоризикову ставку на відновлення, ніж на привабливу цінність, особливо за цими рівнями. Обмеження у постачанні та м’який прогноз свідчать про реальні короткострокові перешкоди, а не про тимчасовий шум.

Якщо ви плануєте формувати портфель, я б наразі пропустив цю компанію і шукав інші можливості у технологічному секторі.