خطاب نائب الرئيس للمراقبة بويمان حول الأعمال الصغيرة

المقدمة

مساء الخير، شكرًا لكم على دعوتي للمشاركة في الفعالية CBA LIVE 2026 التابعة لجمعية مصرفيي المستهلكين، وعلى ليندسي جونسون والقيادة في CBA في القطاع. لقد كان لدينا نشاط كبير في مجلس الاحتياطي الفيدرالي والجهات التنظيمية الاحترازية الأخرى خلال الأشهر التسعة الماضية، لذا أود اليوم أن أشارك أفكاري حول بعض من هذا العمل.1

لقد منحت الكونغرس مجلس الاحتياطي الفيدرالي ولاية مزدوجة، تتمثل في تعزيز تحقيق أقصى قدر من العمالة واستقرار الأسعار. لكن بينما يمكن للسياسة النقدية أن تساعد في الوصول إلى الظروف الاقتصادية اللازمة لتحقيق هذه الأهداف، نعرف جميعًا أن الاحتياطي الفيدرالي لا يخلق وظائف في الاقتصاد—إن الشركات هي التي تفعل ذلك. يُبنى اقتصاد صحي على أساس قوي من الشركات التي تستثمر في المستقبل وتخلق الوظائف. تخلق الشركات الصغيرة وتحافظ على أكبر حصة من هذه الوظائف الجديدة.

وهذا مجرد سبب واحد من بين أسباب كثيرة تجعل الشركات الصغيرة حقًا هي عمود اقتصادنا الفقري. في عام 2023، وظفت 59 مليون أمريكي، لتشكل ما يقرب من نصف جميع الوظائف في القطاع الخاص. في ذلك العام وحده، ولّدت الشركات الصغيرة 16 تريليون دولار من الإيرادات و44 بالمئة من الناتج المحلي الإجمالي (GDP). بعد الجائحة، شهدت عملية إنشاء الأعمال الجديدة طفرة، ولا تزال منذ ذلك الوقت تتجاوز وتيرة ما قبل الجائحة.

تُظهر الأبحاث أن حصة غير متناسبة من نمو الوظائف تأتي من الشركات الصغيرة الجديدة وشركات النمو المرتفع.2 وتُبرز هذه النتائج مدى حيوية رواد الأعمال الأمريكيين في اقتصادنا. تقود الشركات الناشئة والشركات الشابة ريادة خلق الوظائف في الولايات المتحدة. بالإضافة إلى ذلك، كانت شركات النمو المرتفع محركًا رئيسيًا لنمو الإنتاجية في الولايات المتحدة، إذ يبلغ معدل دخول شركات “ذات جودة عالية” أعلى بنحو 25 بالمئة من معدل شركات أوروبا.3

سواء كان الأمر متجرًا في زاوية الحي، أو مشروعًا صغيرًا داخل مدينة داخلية، أو شركة ناشئة عالية التقنية، فإن هذه الأعمال تمثل مسارات نحو الفرص وبناء الثروة والقدرة على الحركة الاقتصادية. إن إتاحة رأس المال والائتمان هي واحدة من مفاتيح نجاحها.

المشهد الائتماني الحالي

لن يكون من المستغرب أن تلعب المصارف المجتمعية والمصارف الإقليمية الأصغر دورًا كبيرًا في دعم نشاط الشركات الصغيرة. يتيح لها نموذج أعمالها القائم على العلاقة الفريدة أن تعمل مع هؤلاء أصحاب الأعمال وتقدم لهم دعمًا غير مالي—من مرحلة فكرة المشروع وحتى مرحلة التمويل. حاليًا، تمتلك المصارف ما يقرب من 600 مليار دولار من القروض المخصصة للأعمال التي تم إنشاؤها تحت 1 مليون دولار. تُعد المصارف القناة التمويلية الأساسية لتمويل الشركات الصغيرة. وعلى وجه الخصوص، تمتلك أصغر المصارف—تلك التي تقل أصولها الإجمالية عن 10 مليارات دولار—ما يقرب من ثلث هذه القروض.

على الرغم من أن المصارف الكبيرة أقل تركيزًا في إقراض الشركات الصغيرة، فإنها أيضًا مصدر مهم لائتمان الشركات الصغيرة. واعتبارًا من الربع الثاني من عام 2025، قدمت أكبر المصارف—تلك التي تتجاوز أصولها 700 مليار دولار—حوالي 18 بالمئة من قروض الأعمال التي تقل عن 1 مليون دولار، و33 بالمئة من قروض الأعمال التي تقل عن 100,000 دولار.

حتى مع هذا الدعم من قطاع المصارف، تظل ظروف الائتمان لهذه الشركات مشددة. وهذا يعني أن المصارف تطبق نهجًا أكثر صرامة في الموافقة على الائتمان وظروف الإقراض. ووفقًا لأحدث البيانات الصادرة عن “استطلاع إقراض الشركات الصغيرة” التابع للبنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي، أفادت 9 بالمئة من المصارف، على أساس صافي، بأنها شددت معايير الائتمان في الربع الثالث من عام 2025 بشأن قروض التمويل التجاري والصناعي (C&I) الممنوحة للشركات الصغيرة. ومن بين المصارف التي أفادت بأنها شددت المعايير، ذكر 83 بالمئة عدم اليقين الاقتصادي سببًا لتشديدها.

رغم تحديات الائتمان هذه، يبدو أن الشركات الصغيرة متفائلة. ووفقًا لـ “مؤشر الشركات الصغيرة” الصادر عن غرفة التجارة الأمريكية، يتوقع 44 بالمئة من الشركات الصغيرة زيادة الاستثمار خلال العام المقبل، ويتوقع 42 بالمئة زيادة التوظيف.

وبالنظر إلى الدور الحيوي للشركات الصغيرة في اقتصاد الولايات المتحدة، فإن ضمان توفر الائتمان لدعمها أمر بالغ الأهمية لأسواق عمل صحية وللنمو الاقتصادي. لذلك، ينبغي أن تشمل اعتباراتنا المتعلقة بالسياسات بالتأكيد مناقشة وجودها وأدائها. كما وجدت دراسة بنك كانساس سيتي الفيدرالي أن الإقراض الأقوى يمكن تشجيعه من خلال عدد من اعتبارات السياسات، بما في ذلك خفض أسعار الفائدة، ونهج أكثر ودية تجاه تبني التكنولوجيا، وسياسة الضرائب، وتنظيمات المصارف. وهذا يقودني إلى دور منظمي البنوك.

المشهد التنظيمي واقتراحات رأس المال

إن فهم الإطار التنظيمي ضروري لتشجيع إتاحة الائتمان للشركات الصغيرة. وبموجب قواعد رأس المال الموحدة القائمة على المخاطر، يتعين على البنوك الاحتفاظ برأس مال مقابل محافظها من القروض استنادًا إلى مخاطر الائتمان لتلك الأصول. اليوم، تُرجَّح قروض الشركات الصغيرة عمومًا بمعدل 100 بالمئة، ما يعني أن قروض الشركات الصغيرة تخضع لمتطلب رأس مال مماثل للعديد من أصول البنوك الأخرى ذات المخاطر الأعلى. وقد صُممت مقترحات رأس المال الخاصة بـ Basel III والنهج المعياري لِتشجيع البنوك بجميع أحجامها على دعم علاقات الإقراض هذه.

في وقت سابق من هذا الشهر، نشر مجلس الاحتياطي الفيدرالي والجهات التنظيمية الفيدرالية الأخرى للمصارف تعديلات مقترحة على قواعد رأس المال لدينا. بدأ نهجنا لتحديث إطار رأس المال من الأسفل إلى الأعلى. لقد قيّمنا كل متطلب من حيث مزاياه—بمعنى فحص ما إذا كان يتوافق مع المخاطر، ويحقق الغرض المقصود، ويتجنب خلق نتائج غير مقصودة.

في مقترح النهج المعياري، سينخفض معدل الترجيح للمؤسسات من 100 بالمئة إلى 95 بالمئة. تخضع التغييرات المقترحة حاليًا لفترة تعليقات مفتوحة، ونشجع أصحاب المصلحة على تقديم مدخلات حول هذا التغيير وغيرها.

وسيُجري مقترح Basel III ثلاثة تغييرات. أولاً، بالنسبة لقروض الشركات الصغيرة التي تتجاوز 1 مليون دولار، ستقلل هذه المقترحات عمومًا معدل الترجيح للمخاطر من 100 بالمئة إلى 65 بالمئة للشركات الصغيرة التي تعتبرها جهة الإقراض مصنفة ضمن درجة استثمارية. وهذا سيُحرر رأس مال يمكن للبنوك استخدامه لتقديم مزيد من الائتمان إلى الشركات الصغيرة. وقد يجعل أيضًا القروض الأكبر أكثر توفرًا وأقل تكلفة للشركات النامية التي تحتاج إلى رأس مال للتوسع، أو لشراء المعدات، أو لتوظيف العمالة.

ثانيًا، بالنسبة لقروض الشركات الصغيرة التي تقل عن 1 مليون دولار، ستقلل المقترحات عمومًا معدل الترجيح للمخاطر بمقدار 25 نقطة مئوية—من 100 بالمئة إلى 75 بالمئة. وهذا يعكس بشكل أدق انخفاض المخاطر المرتبطة بمحافظ القروض الأصغر المتنوعة.

ثالثًا، وبشكل خاص لبطاقات ائتمان الشركات الصغيرة، ستوفر المقترحات معالجة لرأس المال التنظيمي تكون أكثر اتساقًا مع المخاطر الفعلية المرتبطة بهذه التعرضات مقارنة بالقواعد الحالية، مع الاعتماد بدرجة أكبر على سجل السداد. ونحن نطلب أيضًا التعليقات حول ما إذا كانت المعالجة المقترحة للخطوط الائتمانية غير المستخدمة تعكس بشكل مناسب مخاطر هذه التعرضات.

لقد أصبحت بطاقات ائتمان الشركات الصغيرة مصدرًا مهمًا بشكل متزايد للتمويل في السنوات الأخيرة. وعلى الرغم من أنها ما تزال تمثل حصة صغيرة نسبيًا من إجمالي اقتراض الشركات الصغيرة، تُظهر البيانات الإشرافية أن كلًا من حصة الشركات التي تحمل أرصدة متداولة (revolving balances) وإجمالي الأرصدة المتداولة القائمة قد ارتفعا منذ 2020. ومع أن بعضًا من هذا الارتفاع من المرجح أن يعكس التضخم وسهولة هذا النوع من الائتمان، فقد يشير ذلك أيضًا إلى وجود تحديات لدى العديد من الشركات في الحصول على خيارات تمويل أخرى.

تتضمن التنظيمات دائمًا مقايضات، ولهذا السبب تحديدًا من المهم بالنسبة لنا سماع آراء أصحاب المصلحة خلال فترة التعليقات العامة. إن خبرتكم العملية، ومدخلاتكم، ووجهات نظركم حول كيفية تأثير هذه التغييرات على ممارسات الإقراض لا تقدر بثمن ونحن نعمل على جعل الأمور صحيحة.

الخاتمة

يعد دعم الائتمان للشركات الصغيرة أمرًا حاسمًا بالنسبة لاقتصادنا. وبينما نقيم مقترحات Basel، يجب أن نسأل ما إذا كانت هذه اللوائح تدعم أو تقيد الإقراض للشركات الصغيرة التي تقود نمو الولايات المتحدة وتخلق الوظائف. يجب أن يوفّر إطارنا التنظيمي إتاحة رأس المال لهذه الشركات حتى نتأكد من أن قواعدنا تدعم الاقتصاد. عندما تنجح الشركات الصغيرة، ينجح أيضًا العمال الأمريكيون واقتصادنا.

1. إن الآراء الواردة هنا هي آرائي الخاصة وليست بالضرورة آراء زملائي في مجلس الاحتياطي الفيدرالي أو في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة. وأود أن أشكر ماركو كاجيتي، تراسي ماش، وكلارا فيغا على مساعدتهن في إعداد هذه الملاحظات. العودة إلى النص

2. بخصوص دور الشركات الجديدة في نمو الوظائف، انظر John C. Haltiwanger وRon S. Jarmin وJavier Miranda، “Who Creates Jobs? Small vs. Large vs. Young”، ورقة مركز دراسات الاقتصاد التابع لمكتب الإحصاء الأمريكي رقم CES-WP-10-17 (مكتب الإحصاء الأمريكي، 1 أغسطس 2010). وبخصوص دور شركات النمو المرتفع في نمو الوظائف، انظر Ryan Decker وJohn Haltiwanger وRon Jarmin وJavier Miranda، “The Role of Entrepreneurship in US Job Creation and Economic Dynamism (PDF)”، Journal of Economic Perspectives، 28، العدد 3 (2014). العودة إلى النص

3. Oyun Adilbish وDiego Cerdeiro وRomain Duval وGee Hee Hong وLuca Mazzone وLorenzo Rotunno وHasan Toprak وMaryam Vaziri، “Europe’s Productivity Weakness: Firm-Level Roots and Remedies (PDF)”، ورقة عمل IMF (صندوق النقد الدولي، فبراير 2025). العودة إلى النص