Я помітив багато плутанини з цим питанням останнім часом, тому дозвольте мені пояснити щось, що часто вводить людей в оману при формуванні їхнього портфеля.

Немаркетовані цінні папери по суті зводяться до цього: ви не можете просто зайти на біржу і продати їх у будь-який час. Це основне обмеження. Зазвичай це інструменти з фіксованим доходом або боргові цінні папери, часто випущені урядами на різних рівнях. Серія I облігацій — класичний приклад. Ви купуєте їх, тримаєте до погашення, отримуєте основну суму та відсотки — і так по колу. Акції приватних компаній і інтереси у товаристві з обмеженою відповідальністю також належать до цієї категорії.

Тепер, ось де стає цікаво для більшості інвесторів. Чи є взаємні фонди маркованими цінними паперами? Так, насправді. Це важливий момент для розуміння. Взаємні фонди є ліквідними і їх можна досить легко продати на біржах, що ставить їх у категорію маркованих цінних паперів разом із акціями та ETF. Але ось у чому підступ, який люди часто пропускають: те, що взаємні фонди є маркованими цінними паперами, не означає, що їх слід розглядати як короткострокові інструменти торгівлі, особливо якщо вони знаходяться на пенсійних рахунках.

Різниця між цими двома типами зводиться до ліквідності та ціноутворення. Марковані цінні папери торгуються на вторинних ринках на основі попиту та пропозиції, тому ви отримуєте цінування у реальному часі. Немаркетовані цінні папери? Вони не мають такої розкоші. Ви не можете легко конвертувати їх у готівку, і якщо взагалі можете, то зазвичай через позабіржові угоди. Це суттєвий бар’єр.

Що робить немаркетовані цінні папери привабливими, незважаючи на це обмеження, — це стабільність. Вони зазвичай пропонують стабільні потоки доходів без коливань ринку. Сертифікат депозиту ідеально підходить для цього — ви вносите гроші, отримуєте періодичні відсоткові виплати, і ваш основний капітал залишається захищеним. Чи є взаємні фонди маркованими цінними паперами, що пропонують таку ж безпеку? Не зовсім. Вартість взаємних фондів коливається залежно від їхніх активів.

Обмін тут очевидний. Так, немаркетовані цінні папери зменшують ваш ризик і забезпечують передбачувані доходи, але вони не дадуть вам значного потенціалу зростання. Якщо вам потрібен капітальний приріст, покладання на них — швидше за все, помилка. З іншого боку, чи підходять взаємні фонди для всіх? Вони більш гнучкі, але вимагають активного управління і мають ринковий ризик.

Для людей, що пізніше у кар’єрі або вже на пенсії, немаркетовані цінні папери мають сенс. Вони надійні, вони нудні у найкращому розумінні цього слова, і ви знаєте, що отримуєте. Мінус очевидний — ви закриті, і ліквідність фактично нульова. Тому при формуванні портфеля важливо розуміти, чи є взаємні фонди маркованими цінними паперами, або ж ви дивитеся на інструменти з фіксованим доходом, оскільки це має велике значення для вашої загальної стратегії та часових рамок.