オプションに手を出してみると、「買い建て（buy to open）」や「買い仕返し（buy to close）」という言葉をよく聞くようになりますが、その違いがいまいちよくわからない、ということはありませんか。整理して説明しますね。正直、この2つの概念を理解することは、混乱せずにオプションを実際に取引したいなら、とても基本中の基本です。
では、ここから「買い建て（buy to open）」が出てきます。買い建て（buy to open）を行うと、新しいオプション契約を買うことで、新たなポジションを作り出すことになります。売り手がその契約を書き、あなたは相手にプレミアムを支払います。すると、もうその契約を、そこに付随する権利一式ごと手に入れたことになります。これは、市場に対して「自分はポジションを取っている」というシグナルです。コールに強気なのか、プットに弱気なのかに関わらず、まさに存在しなかったポジションを“開く”わけです。
「買い仕返し（buy to close）」は、その逆の動きです。たとえば、あなたが契約のライターだとしましょう。あなたは誰かにオプションを売ってプレミアムを受け取った。すると、状況が思わしくない方向に動いた場合、あなたは責任を負うことになります。たとえば、XYZ株のコールを$50 ストライク、8月満期で売ったとします。もしXYZが$60まで急騰したら、あなたは1株あたり$10 損失を被る可能性があります。そこで「買い仕返し（buy to close）」が役に立ちます。あなたは、売ったものと同一の契約を買うことで相殺します。これで、あなたのポジション同士が打ち消し合います。あなたが支払う1ドルごとに、あなたが受け取る1ドルが対応するイメージです。すっきりと退出できます。
この仕組みが機能する理由は、間にマーケットメイカーがいて、すべての取引を扱うクリアリングハウスがあるからです。あなたは実際には、契約の相手側の人と直接やり取りしているわけではありません。みんな、市場を通じて売買します。だから、買い仕返し（buy to close）をする際は市場から買うことになり、市場が相殺をすべて処理します。片側へのあなたの義務は、もう片側のあなたの権利によってバランスされるのです。
ポイントはこの差です。買い建て（buy to open）は、新しいポジションと、あなたの見通しに関する新たな市場シグナルを作ります。買い仕返し（buy to close）は、契約を書いて（売って）その義務から抜け出したいときのための出口戦略です。どちらも、あなたの戦略次第で正当な選択肢です。
オプションに手を出してみると、「買い建て（buy to open）」や「買い仕返し（buy to close）」という言葉をよく聞くようになりますが、その違いがいまいちよくわからない、ということはありませんか。整理して説明しますね。正直、この2つの概念を理解することは、混乱せずにオプションを実際に取引したいなら、とても基本中の基本です。
まずは基本です。オプションとは本質的に、特定の価格で、特定の日付に、何かを買う（または売る）権利をあなたに与える契約です(ただし義務はありません)。こうした契約には、必ず買い手と売り手がいます。オプションを買う人はホルダー（保有者）で、権利を持っています。売る人はライター（書き手）で、義務を負います。
呼び値は2種類あります。コールとプットです。コールオプションは、決まった価格で資産を買うことを可能にし、つまり価格が上がると見込んでいることになります。プットオプションは、決まった価格で売ることを可能にし、つまり価格が下がると見込んでいることになります。とてもシンプルです。
では、ここから「買い建て（buy to open）」が出てきます。買い建て（buy to open）を行うと、新しいオプション契約を買うことで、新たなポジションを作り出すことになります。売り手がその契約を書き、あなたは相手にプレミアムを支払います。すると、もうその契約を、そこに付随する権利一式ごと手に入れたことになります。これは、市場に対して「自分はポジションを取っている」というシグナルです。コールに強気なのか、プットに弱気なのかに関わらず、まさに存在しなかったポジションを“開く”わけです。
「買い仕返し（buy to close）」は、その逆の動きです。たとえば、あなたが契約のライターだとしましょう。あなたは誰かにオプションを売ってプレミアムを受け取った。すると、状況が思わしくない方向に動いた場合、あなたは責任を負うことになります。たとえば、XYZ株のコールを$50 ストライク、8月満期で売ったとします。もしXYZが$60まで急騰したら、あなたは1株あたり$10 損失を被る可能性があります。そこで「買い仕返し（buy to close）」が役に立ちます。あなたは、売ったものと同一の契約を買うことで相殺します。これで、あなたのポジション同士が打ち消し合います。あなたが支払う1ドルごとに、あなたが受け取る1ドルが対応するイメージです。すっきりと退出できます。
この仕組みが機能する理由は、間にマーケットメイカーがいて、すべての取引を扱うクリアリングハウスがあるからです。あなたは実際には、契約の相手側の人と直接やり取りしているわけではありません。みんな、市場を通じて売買します。だから、買い仕返し（buy to close）をする際は市場から買うことになり、市場が相殺をすべて処理します。片側へのあなたの義務は、もう片側のあなたの権利によってバランスされるのです。
ポイントはこの差です。買い建て（buy to open）は、新しいポジションと、あなたの見通しに関する新たな市場シグナルを作ります。買い仕返し（buy to close）は、契約を書いて（売って）その義務から抜け出したいときのための出口戦略です。どちらも、あなたの戦略次第で正当な選択肢です。
ひとつ覚えておくとよいことがあります。オプション取引で利益が出る場合、それらは概ね短期キャピタルゲインの税金の対象になります。そして正直、オプションはすぐにかなり複雑になりがちです。本気で取り組むなら、これらのデリバティブがどのように機能し、あなたのポートフォリオにとって何を意味するのかを実際に理解している人と、戦略について話し合ってみる価値はあります。