**21世紀経済報道 記者 楊坪** 4月3日、深セン証券取引所（深交所）において、深セン市場2025年度の初回となるグループ向け業績説明会が同証券取引所の上場ホールで開催され、今回の説明会は「基礎を築き、責任を担う勇気——実体経済の強固な支えを強化する」をテーマに行われました。 中国建材グループ傘下の天山股份、北新建材、中材科技、瑞泰科技などの上場企業の経営陣と投資家が直接対話し、年度業績、業界の動向、コストダウンと増効、国際化の展開、新規事業の育成などの市場の関心事項について回答しました。 この対話を通じて、依然として不動産チェーンが調整局面にあり、従来型の建材需要が圧力にさらされている中で、これらの建材中央国有企業の上場プラットフォームが、協同による統合、構造の高度化、技術のイテレーション、海外展開によって、資本市場がそれらの成長ロジックを理解し直すことを狙っているのが見て取れます。 説明会の会場では、投資家が最も気にしている問題が非常に集中していました。すなわち、従来型建材需要はいつ下げ止まり、価格競争はいつ緩和されるのか、コストダウン・費用管理にはなお余地があるのか、海外事業は新たな収益源になり得るのか、高付加価値材料や新興分野は成長のバトンを引き継げるのか。さらに複数の企業の回答は、同一の主軸を指し示していました——基本盤を守りながら、「規模競争」から「品質競争」へと加速し、単一製品の出力からシステム・ソリューションおよびグローバル経営へと転換することです。 **コストダウンと増効は、景気循環をまたぐ「土台」** 現在、従来型建材業界はいまだ調整段階にあり、業界全体としては需要の下落と市場競争の激化というプレッシャーに直面しています。中建材系の複数の企業はいずれも業界の課題に正面から向き合い、社内の管理統制によってコストダウンと増効を実現し、経営の土台を固めています。 天山股份は、2025年は業界全体の環境の影響を受け、同社の経営業績は圧迫されたものの、社内の最適化と管理統制によって、セメント、既混合コンクリートなどの製品の販売コストが低下し、営業キャッシュフローは堅調に維持されており、強い経営のしなやかさが示されたと述べました。 北新建材も、業界の発展圧力を認めています。同社によれば、2026年は引き続き「一体両翼、グローバル展開」戦略に沿って、石膏ボード事業グループの統合を推進します。価格の管理統制、チャネルの共同構築と共有、製造ラインの転換・アップグレード、技術の連結・接続などの手段により、石膏ボードの基本盤を強固にすると同時に、石膏ボードと防水、塗料の事業を連動させます。さらに「1毛銭（0.1元）コスト節約」計画、サプライチェーンセンターでの一括調達（集采）、組織構造の最適化、デジタル化のアップグレードに呼応し、同社はコスト管理を単発の施策から、生産、調達、管理の全チェーンを貫くシステム工程へと転換しようとしています。2025年には財務費用が前年同期比で6割減となっており、コスト管理の効果の直観的な証左になっています。 瑞泰科技は、技術のイテレーションとサプライチェーンの最適化に依拠して、コアとなる原料資源の確保、生産プロセスの最適化、資源循環利用の推進などにより、コストダウンと増効の施策を着実に実行しています。 これは今回のグループ説明会で、複数の会社が共同で発信した明確なシグナルです——需要側で全面的な修復がまだ現れていない段階では、企業の収益力の維持はますます、社内の掘り起こし、協同による統合、キャッシュフロー管理に依存するようになっています。つまり、業界競争は従来の「規模で競う、価格で競う」から「組織で競う、効率で競う、しなやかさで競う」へと移行しているということです。 もしコストダウンと増効が「安定」を解決するものであるなら、高度化への転換と新規事業の配置は、これらの企業が将来「伸びる余地」に関わるものです。 瑞泰科技による「内巻き込み（内卷）の反転（反内卷）」の表現は、非常に代表的です。同社によれば、いわゆる「反内卷」とは、正常な競争を排除することではなく、耐火材業界における低級の同質化と低価格による悪質な競争の是正を指すとしています。業界は現在、価格競争から価値競争、壁（障壁）競争へ移行しています。この判断に基づき、同社は競争力を、技術のコアとなる壁、製品構成の差別化、サプライチェーンとコストの壁、サービスとエコシステムの壁という4つの次元で強化すると明確に打ち出しました。重点的に核工業、新エネルギー、半導体、特殊冶金、有色、石化などの高付加価値領域に取り組み、ビジネスモデルを「単一製品販売」から「システム全体の統合ソリューション」へと引き上げることを推進します。同社はまた、2026年以降は需要に明確な構造的な分化が見られるとしており、従来領域は在庫維持・保全（維保）中心である一方、新興領域は成長を維持し、高付加価値の耐火材需要は引き続き良好な状態が続くと述べています。 中材科技は、別の転換ルートを示しました。同社は市場からの、ガラス繊維、風力発電のブレード、リチウム電池用セパレータという3つの主力事業に関する複数の関心に応答しています。特に、特殊繊維布の増産、超薄型リチウム膜の量産、海外拠点の建設などの話題が取り上げられました。同社によると、その5μmリチウム膜製品はすでに量産を実現しており、市場の主力供給業者になっています。さらに第2世代の5μm超薄・高強度基膜製品の開発は完了しており、試験の最終段階に入っていて、量産能力を備えています。特殊繊維分野では、泰山玻纤研發（R&D）の配置が8年にわたり進んでおり、製品カテゴリは4種類の全品目をカバーし、主要顧客の認証も完了しています。同社は、繊維複合材料の商用航空、新エネルギー車、水素エネルギー、風力発電、海洋工学などの応用シーンへの積極的な拡張を行う方針です。 北新建材は、「一体両翼、グローバル展開」の発展戦略を引き続き実施し、「業務用（公装）から住宅内装（家装）へ、都市から郡・郷（県郷）へ、基材から面材へ、製品からサービスへ」という4つの転換を推進し、消費系の建材の総合的な製造業者およびサービス提供者へと転換を加速すると述べました。石膏ボード事業は引き続き協同を深化させ、業界の主導権を握る能力を高めます。防水事業は、業界のエコシステムの修復という好機を捉え、収益力を継続的に改善します。塗料事業は細分化された領域に注力し、異なるシーンに対して差別化された製品を投入します。 **国際化は「選択肢」から「必須の回答」に** 今回の説明会では、国際化が企業の取り組みの中核となる主要なラインの一つになっており、関連業務は従来の計画段階から実行・効果の創出、利益の回収という新段階へ進み、国内の景気循環における変動への対応における重要な手段となっています。 天山股份はこの点で、かなり直観的なデータを示しました。同社によれば、2025年の国際化業務収入は前年同期比で95.93%増、利益総額は同136.71%増となり、海外業務の毛利率は40.30%に達しています。報告期間中に同社はチュニジア・プロジェクトの買収を完了し、カザフスタンのグリーンフィールド・プロジェクトを立ち上げ、さらにジンバブエでは軽資産の運営実証プロジェクトを試験的に行いました。国内のセメント業界は依然として需要の下落に悩まされていますが、海外業務はすでに一定の範囲で国際化戦略の収益ポテンシャルを検証する形になっています。同時に同社は、新疆などの地域での重要なインフラ・プロジェクトがもたらす需要機会に引き続き注目し、新疆13の地区・州における生産能力ネットワークと、油井用セメント、特殊セメントなどの製品上の優位性を武器に、国家の重点プロジェクト建設でより多くの受注を獲得することを目指します。 北新建材の国際化の考え方は、「点から面へ」をより強調しています。同社は将来、東南アジア、中アジア、アフリカ、ヨーロッパ、地中海周辺の4大地域に焦点を当てると明確にしています。東南アジア、中アジア、アフリカはグリーンフィールド建設を中心とし、ヨーロッパと地中海周辺では投資・買収の手段をより多く採用します。同社によれば、同社のタンザニア、ウズベキスタン、タイにおける生産能力はすでに投入済みで、うちタイのプロジェクトは「当年稼働、当年収益」を実現しています。同社の説明において、国際化はもはや石膏ボードに限定されず、機を見て防水、塗料などの「両翼」事業を同時に海外へ展開する考えが示されています。 交流会の会場で、記者はまた、中材科技のブレード事業であるブラジル拠点がすでに全面稼働し、安定した納入を実現していること、中アジア拠点は正式に進出済みであり、現在建設中であることも把握しました。同社は、海外の生産拠点の建設を加速し、海外のトップ顧客の開拓を進めると同時に、国内の戦略的顧客との協力を強化し、中国からのブレードの輸出比率を引き上げる方針です。 瑞泰科技も同様に、「ブランドの国際的な影響力の向上」を今年の成長ポイントの中に書き込み、それを事業統合、三精管理（3つの精：三精）、グリーンでスマートなアップグレードと並べています。 参加した経営幹部は総じて、国際化はすでに、中国建材系上場企業が国内の景気循環における変動へ対応し、成長曲線を再構築するための重要な手段になっていると考えています。過去には、海外業務はより多くの場合、増分の補完として見なされていました。しかし現在、それは利益の修復、構造の最適化、バリュエーションの再構築といった機能を、ますます多く担うようになっています。
深市初の集団業績説明会：中国建材系企業、周期圧力に直面し新たな成長点を模索
21世紀経済報道 記者 楊坪
4月3日、深セン証券取引所（深交所）において、深セン市場2025年度の初回となるグループ向け業績説明会が同証券取引所の上場ホールで開催され、今回の説明会は「基礎を築き、責任を担う勇気——実体経済の強固な支えを強化する」をテーマに行われました。
中国建材グループ傘下の天山股份、北新建材、中材科技、瑞泰科技などの上場企業の経営陣と投資家が直接対話し、年度業績、業界の動向、コストダウンと増効、国際化の展開、新規事業の育成などの市場の関心事項について回答しました。
この対話を通じて、依然として不動産チェーンが調整局面にあり、従来型の建材需要が圧力にさらされている中で、これらの建材中央国有企業の上場プラットフォームが、協同による統合、構造の高度化、技術のイテレーション、海外展開によって、資本市場がそれらの成長ロジックを理解し直すことを狙っているのが見て取れます。
説明会の会場では、投資家が最も気にしている問題が非常に集中していました。すなわち、従来型建材需要はいつ下げ止まり、価格競争はいつ緩和されるのか、コストダウン・費用管理にはなお余地があるのか、海外事業は新たな収益源になり得るのか、高付加価値材料や新興分野は成長のバトンを引き継げるのか。さらに複数の企業の回答は、同一の主軸を指し示していました——基本盤を守りながら、「規模競争」から「品質競争」へと加速し、単一製品の出力からシステム・ソリューションおよびグローバル経営へと転換することです。
コストダウンと増効は、景気循環をまたぐ「土台」
現在、従来型建材業界はいまだ調整段階にあり、業界全体としては需要の下落と市場競争の激化というプレッシャーに直面しています。中建材系の複数の企業はいずれも業界の課題に正面から向き合い、社内の管理統制によってコストダウンと増効を実現し、経営の土台を固めています。
天山股份は、2025年は業界全体の環境の影響を受け、同社の経営業績は圧迫されたものの、社内の最適化と管理統制によって、セメント、既混合コンクリートなどの製品の販売コストが低下し、営業キャッシュフローは堅調に維持されており、強い経営のしなやかさが示されたと述べました。
北新建材も、業界の発展圧力を認めています。同社によれば、2026年は引き続き「一体両翼、グローバル展開」戦略に沿って、石膏ボード事業グループの統合を推進します。価格の管理統制、チャネルの共同構築と共有、製造ラインの転換・アップグレード、技術の連結・接続などの手段により、石膏ボードの基本盤を強固にすると同時に、石膏ボードと防水、塗料の事業を連動させます。さらに「1毛銭（0.1元）コスト節約」計画、サプライチェーンセンターでの一括調達（集采）、組織構造の最適化、デジタル化のアップグレードに呼応し、同社はコスト管理を単発の施策から、生産、調達、管理の全チェーンを貫くシステム工程へと転換しようとしています。2025年には財務費用が前年同期比で6割減となっており、コスト管理の効果の直観的な証左になっています。
瑞泰科技は、技術のイテレーションとサプライチェーンの最適化に依拠して、コアとなる原料資源の確保、生産プロセスの最適化、資源循環利用の推進などにより、コストダウンと増効の施策を着実に実行しています。
これは今回のグループ説明会で、複数の会社が共同で発信した明確なシグナルです——需要側で全面的な修復がまだ現れていない段階では、企業の収益力の維持はますます、社内の掘り起こし、協同による統合、キャッシュフロー管理に依存するようになっています。つまり、業界競争は従来の「規模で競う、価格で競う」から「組織で競う、効率で競う、しなやかさで競う」へと移行しているということです。
もしコストダウンと増効が「安定」を解決するものであるなら、高度化への転換と新規事業の配置は、これらの企業が将来「伸びる余地」に関わるものです。
瑞泰科技による「内巻き込み（内卷）の反転（反内卷）」の表現は、非常に代表的です。同社によれば、いわゆる「反内卷」とは、正常な競争を排除することではなく、耐火材業界における低級の同質化と低価格による悪質な競争の是正を指すとしています。業界は現在、価格競争から価値競争、壁（障壁）競争へ移行しています。この判断に基づき、同社は競争力を、技術のコアとなる壁、製品構成の差別化、サプライチェーンとコストの壁、サービスとエコシステムの壁という4つの次元で強化すると明確に打ち出しました。重点的に核工業、新エネルギー、半導体、特殊冶金、有色、石化などの高付加価値領域に取り組み、ビジネスモデルを「単一製品販売」から「システム全体の統合ソリューション」へと引き上げることを推進します。同社はまた、2026年以降は需要に明確な構造的な分化が見られるとしており、従来領域は在庫維持・保全（維保）中心である一方、新興領域は成長を維持し、高付加価値の耐火材需要は引き続き良好な状態が続くと述べています。
中材科技は、別の転換ルートを示しました。同社は市場からの、ガラス繊維、風力発電のブレード、リチウム電池用セパレータという3つの主力事業に関する複数の関心に応答しています。特に、特殊繊維布の増産、超薄型リチウム膜の量産、海外拠点の建設などの話題が取り上げられました。同社によると、その5μmリチウム膜製品はすでに量産を実現しており、市場の主力供給業者になっています。さらに第2世代の5μm超薄・高強度基膜製品の開発は完了しており、試験の最終段階に入っていて、量産能力を備えています。特殊繊維分野では、泰山玻纤研發（R&D）の配置が8年にわたり進んでおり、製品カテゴリは4種類の全品目をカバーし、主要顧客の認証も完了しています。同社は、繊維複合材料の商用航空、新エネルギー車、水素エネルギー、風力発電、海洋工学などの応用シーンへの積極的な拡張を行う方針です。
北新建材は、「一体両翼、グローバル展開」の発展戦略を引き続き実施し、「業務用（公装）から住宅内装（家装）へ、都市から郡・郷（県郷）へ、基材から面材へ、製品からサービスへ」という4つの転換を推進し、消費系の建材の総合的な製造業者およびサービス提供者へと転換を加速すると述べました。石膏ボード事業は引き続き協同を深化させ、業界の主導権を握る能力を高めます。防水事業は、業界のエコシステムの修復という好機を捉え、収益力を継続的に改善します。塗料事業は細分化された領域に注力し、異なるシーンに対して差別化された製品を投入します。
国際化は「選択肢」から「必須の回答」に
今回の説明会では、国際化が企業の取り組みの中核となる主要なラインの一つになっており、関連業務は従来の計画段階から実行・効果の創出、利益の回収という新段階へ進み、国内の景気循環における変動への対応における重要な手段となっています。
天山股份はこの点で、かなり直観的なデータを示しました。同社によれば、2025年の国際化業務収入は前年同期比で95.93%増、利益総額は同136.71%増となり、海外業務の毛利率は40.30%に達しています。報告期間中に同社はチュニジア・プロジェクトの買収を完了し、カザフスタンのグリーンフィールド・プロジェクトを立ち上げ、さらにジンバブエでは軽資産の運営実証プロジェクトを試験的に行いました。国内のセメント業界は依然として需要の下落に悩まされていますが、海外業務はすでに一定の範囲で国際化戦略の収益ポテンシャルを検証する形になっています。同時に同社は、新疆などの地域での重要なインフラ・プロジェクトがもたらす需要機会に引き続き注目し、新疆13の地区・州における生産能力ネットワークと、油井用セメント、特殊セメントなどの製品上の優位性を武器に、国家の重点プロジェクト建設でより多くの受注を獲得することを目指します。
北新建材の国際化の考え方は、「点から面へ」をより強調しています。同社は将来、東南アジア、中アジア、アフリカ、ヨーロッパ、地中海周辺の4大地域に焦点を当てると明確にしています。東南アジア、中アジア、アフリカはグリーンフィールド建設を中心とし、ヨーロッパと地中海周辺では投資・買収の手段をより多く採用します。同社によれば、同社のタンザニア、ウズベキスタン、タイにおける生産能力はすでに投入済みで、うちタイのプロジェクトは「当年稼働、当年収益」を実現しています。同社の説明において、国際化はもはや石膏ボードに限定されず、機を見て防水、塗料などの「両翼」事業を同時に海外へ展開する考えが示されています。
交流会の会場で、記者はまた、中材科技のブレード事業であるブラジル拠点がすでに全面稼働し、安定した納入を実現していること、中アジア拠点は正式に進出済みであり、現在建設中であることも把握しました。同社は、海外の生産拠点の建設を加速し、海外のトップ顧客の開拓を進めると同時に、国内の戦略的顧客との協力を強化し、中国からのブレードの輸出比率を引き上げる方針です。
瑞泰科技も同様に、「ブランドの国際的な影響力の向上」を今年の成長ポイントの中に書き込み、それを事業統合、三精管理（3つの精：三精）、グリーンでスマートなアップグレードと並べています。
参加した経営幹部は総じて、国際化はすでに、中国建材系上場企業が国内の景気循環における変動へ対応し、成長曲線を再構築するための重要な手段になっていると考えています。過去には、海外業務はより多くの場合、増分の補完として見なされていました。しかし現在、それは利益の修復、構造の最適化、バリュエーションの再構築といった機能を、ますます多く担うようになっています。