خطاب نائب الرئيس للمراقبة بويمان حول الأعمال الصغيرة

مقدمة

مساء الخير، شكرًا لكم على دعوتكم لي للمشاركة في CBA LIVE 2026 التابعة لجمعية المقرضين للمستهلكين، وليندسي جونسون والقيادة في CBA في هذا القطاع. لقد كان لدينا عملٌ مشغول في مجلس الاحتياطي الفيدرالي والجهات التنظيمية الاحترازية الأخرى خلال الأشهر الـ9 الماضية، لذا أود اليوم أن أشارك أفكاري حول بعض هذا العمل.1

يمنح الكونغرس مجلس الاحتياطي الفيدرالي تفويضًا مزدوجًا، يتمثل في تعزيز أقصى قدر من العمالة والاستقرار في الأسعار. لكن بينما يمكن للسياسة النقدية أن تدعم تحقيق الظروف الاقتصادية اللازمة للوصول إلى هذه الأهداف، فنحن جميعًا نعلم أن الاحتياطي الفيدرالي لا يخلق وظائف في الاقتصاد—الشركات هي التي تفعل ذلك. يُبنى اقتصادٌ صحي على أساس قوي من الشركات التي تستثمر في المستقبل وتخلق وظائف. تُنشئ الشركات الصغيرة وتُحافظ على أكبر حصة من هذه الوظائف الجديدة.

وهذا سببٌ واحد فقط من بين العديد من الأسباب التي تجعل الشركات الصغيرة هي حقًا عمود اقتصادنا الفقري. في عام 2023، وظفت 59 مليون أمريكي، بما يمثل قرابة نصف جميع وظائف القطاع الخاص. وفي ذلك العام وحده، حققت الشركات الصغيرة 16 تريليون دولار إيرادات، و44 في المئة من الناتج المحلي الإجمالي (GDP). بعد الجائحة، شهد إنشاء الأعمال الجديدة طفرةً متسارعة، وما زال يتجاوز وتيرة ما قبل الجائحة منذ ذلك الوقت.

تُظهر الأبحاث أن حصةً غير متناسبة من نمو الوظائف تأتي من الشركات الصغيرة الجديدة والشركات عالية النمو.2 وتُبرز هذه النتائج مدى حيوية روّاد الأعمال الأمريكيين في اقتصادنا. تقود الشركات الناشئة والشركات الشابة مسيرة خلق الوظائف في الولايات المتحدة. إضافةً إلى ذلك، كانت الشركات الصغيرة عالية النمو محركًا رئيسيًا لنمو الإنتاجية في الولايات المتحدة، إذ إن معدل دخول شركات “عالية الجودة” أعلى بنحو 25 في المئة من نظيره في أوروبا.3

سواء كانت متجراً صغيراً في زاوية، أو مشروعًا صغيرًا في مدينة داخلية، أو شركة ناشئة عالية التقنية، فإن هذه الأعمال تمثل مسارات نحو الفرص وبناء الثروة والتمكن الاقتصادي. يُعد الوصول إلى رأس المال والائتمان أحد مفاتيح نجاحها.

مشهد الإقراض الحالي

لن يكون من المستغرب أن تلعب المصارف المجتمعية والمصارف الإقليمية الأصغر دورًا كبيرًا في دعم نشاط الشركات الصغيرة. يتيح لها نموذج أعمال علاقتها المميز أن تعمل مع مالكي هذه الأعمال وأن تقدم لهم دعمًا غير مالي بدءًا من مرحلة الفكرة وصولاً إلى التمويل. حاليًا، تمتلك البنوك تقريبًا 600 مليار دولار من القروض المخصصة للأعمال التي تم إصدارها تحت مبلغ 1 مليون دولار. وتُعد البنوك قناة التمويل الأساسية لتمويل الشركات الصغيرة. وبشكل ملحوظ، تمتلك أصغر البنوك—تلك التي يقل إجمالي أصولها عن 10 مليارات دولار—قرابة ثلث هذه القروض.

على الرغم من أن البنوك الكبيرة أقل تركيزًا في إقراض الشركات الصغيرة، فإنها أيضًا مصدر مهم لائتمان هذه الشركات. اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2025، وفرت أكبر البنوك—التي تتجاوز أصولها 700 مليار دولار—حوالي 18 في المئة من قروض الأعمال التي تقل عن 1 مليون دولار، و33 في المئة من قروض الأعمال التي تقل عن 100,000 دولار.

حتى مع هذا الدعم من قطاع البنوك، ما زالت ظروف الائتمان لهذه الشركات مشدودة. وهذا يعني أن البنوك تتبع نهجًا أكثر صرامة في الموافقة على الائتمان وظروف الإقراض. ووفقًا لأحدث البيانات الصادرة عن “استطلاع إقراض الشركات الصغيرة” من بنك الاحتياطي الفيدرالي في كنساس سيتي، أفاد 9 في المئة من البنوك، صافيًا، بأنها شددت معايير الائتمان في الربع الثالث من عام 2025 على قروض التمويل التجاري والصناعي (C&I) الموجهة للشركات الصغيرة. ومن بين البنوك التي ذكرت أنها شددت المعايير، ذكر 83 في المئة أن عدم اليقين الاقتصادي كان سببًا للتشديد.

رغم تحديات الائتمان هذه، تبدو الشركات الصغيرة متفائلة. ووفقًا لـ“مؤشر الشركات الصغيرة” في غرفة التجارة الأمريكية، يتوقع 44 في المئة من الشركات الصغيرة زيادة الاستثمار خلال العام المقبل، ويتوقع 42 في المئة زيادة التوظيف.

وبالنظر إلى الدور الحيوي للشركات الصغيرة في اقتصاد الولايات المتحدة، فإن ضمان توفر الائتمان لدعمها أمرٌ بالغ الأهمية لسوق عمل صحي وللنمو الاقتصادي. لذلك، ينبغي أن تشمل اعتبارات سياستنا بالتأكيد مناقشة وجودها وأدائها. كما وجدت استطلاعات بنك كنساس سيتي أن التشديد على الإقراض قد يمكن تشجيعه عبر عدد من اعتبارات السياسة، بما في ذلك انخفاض أسعار الفائدة واتباع نهج أكثر وُدّية تجاه تبني التكنولوجيا، إضافةً إلى سياسة الضرائب والتنظيمات المصرفية. وهذا يقودني إلى دور منظمي البنوك.

المشهد التنظيمي والمقترحات المتعلقة برأس المال

يُعد فهم الإطار التنظيمي أمرًا أساسيًا لتشجيع إتاحة الائتمان للشركات الصغيرة. في ظل قواعدنا الحالية الموحدة لاحتساب رأس المال وفقًا للمخاطر، يجب على البنوك الاحتفاظ برأس مال مقابل محافظ القروض لديها استنادًا إلى مخاطر الائتمان لتلك الأصول. اليوم، تُوزن قروض الشركات الصغيرة عمومًا بمعدل مخاطر يبلغ 100 في المئة، ما يعني أن قروض الشركات الصغيرة تخضع لمتطلب رأس مال مماثل لمتطلب رأس المال للعديد من أصول البنوك ذات المخاطر الأعلى. صُممت مقترحات بازل الثالث والنهج المعياري لتشجيع البنوك بجميع أحجامها على دعم علاقات الإقراض هذه.

في وقت سابق من هذا الشهر، نشر مجلس الاحتياطي الفيدرالي والجهات التنظيمية الفيدرالية الأخرى للبنوك مقترحات بتغييرات على قواعد رأس المال لدينا. بدأ نهجنا في تحديث إطار رأس المال من الأسفل إلى الأعلى. لقد قيّمنا كل متطلب على أساس مزاياه—بمعنى فحص ما إذا كان يتماشى مع المخاطر، ويحقق الغرض المقصود، ويتجنب خلق نتائج غير مقصودة.

في مقترح النهج المعياري، سينخفض وزن مخاطر الشركات بمعدل من 100 في المئة إلى 95 في المئة. تخضع التغييرات المقترحة حاليًا لفترة تعليقات عامة مفتوحة، ونحن نشجع أصحاب المصلحة على تقديم ملاحظاتهم حول هذا التغيير وغيره.

وسيُجري مقترح بازل الثالث ثلاثة تغييرات. أولاً، بالنسبة لقروض الشركات الصغيرة التي تتجاوز 1 مليون دولار، ستقوم المقترحات عمومًا بخفض وزن المخاطر من 100 في المئة إلى 65 في المئة للشركات الصغيرة التي تعتبر “درجة استثمار” وفقًا للبنك المُقرض. سيوفر ذلك رأس مالًا يمكن للبنوك استخدامه لتقديم ائتمان إضافي للشركات الصغيرة. وقد يجعل ذلك أيضًا القروض الأكبر أكثر توفرًا وأقل تكلفةً للشركات النامية التي تحتاج إلى رأس مال للتوسع أو شراء المعدات أو التوظيف.

ثانيًا، بالنسبة لقروض الشركات الصغيرة الأقل من 1 مليون دولار، ستقوم المقترحات عمومًا بخفض وزن المخاطر بمقدار 25 نقطة مئوية—من 100 في المئة إلى 75 في المئة. وهذا يعكس بشكل أدق انخفاض مخاطر المحافظ المتنوعة للقروض الصغيرة.

ثالثًا، وبشكل محدد بالنسبة لبطاقات ائتمان الشركات الصغيرة، ستوفر المقترحات معالجةً لرأس المال التنظيمي تكون أكثر مواءمة مع المخاطر الفعلية لهذه التعرضات من القواعد الحالية، مع الاعتماد بدرجة أكبر على سجل السداد. ونحن نطلب أيضًا التعليقات حول ما إذا كانت المعالجة المقترحة للخطوط الائتمانية غير المستخدمة تعكس بشكل مناسب مخاطر هذه التعرضات.

أصبحت بطاقات ائتمان الشركات الصغيرة مصدرًا متزايد الأهمية للتمويل في السنوات الأخيرة. وعلى الرغم من أنها ما زالت تمثل حصةً صغيرة نسبيًا من إجمالي الاقتراض لدى الشركات الصغيرة، تُظهر البيانات الإشرافية أن كلًا من حصة الشركات التي تحمل أرصدة دورية (متجددة) وإجمالي الأرصدة الدورية القائمة قد ارتفعا منذ عام 2020. وبينما من المحتمل أن يعكس جزء من هذا الارتفاع التضخم وسهولة هذا النوع من الائتمان، فقد يشير أيضًا إلى وجود تحديات لدى العديد من الشركات في إيجاد خيارات تمويل أخرى.

التنظيم دائمًا ما ينطوي على مقايضات، وهذا هو بالضبط سبب أهمية أن نسمع من أصحاب المصلحة خلال فترة التعليقات العامة. إن خبرتكم العملية، ورؤاكم، ووجهات نظركم حول كيفية تأثير هذه التغييرات على ممارسات الإقراض لا تقدر بثمن بينما نعمل على جعل هذا الأمر صحيحًا.

الخاتمة

يُعد دعم الائتمان للشركات الصغيرة أمرًا بالغ الأهمية لاقتصادنا. وبينما نقيم مقترحات بازل، يجب أن نسأل ما إذا كانت هذه اللوائح تدعم الإقراض أو تقيده للشركات الصغيرة التي تقود نمو الولايات المتحدة وتخلق وظائف. يجب أن يتيح إطارنا التنظيمي وصول هذه الشركات إلى رأس المال حتى تضمن قواعدنا دعم الاقتصاد. عندما تنجح الشركات الصغيرة، ينجح العمال الأمريكيون أيضًا وينجح اقتصادنا.

1. الآراء الواردة هنا هي آراءي الخاصة وليست بالضرورة تلك الخاصة بزملائي في مجلس الاحتياطي الفيدرالي أو اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة. وأود أن أشكر ماركو كاجيتي وتراسي ماش وكلارا فيغا على مساعدتهم في إعداد هذه الملاحظات. العودة إلى النص

2. بالنسبة لدور الشركات الجديدة في نمو الوظائف، انظر John C. Haltiwanger وRon S. Jarmin وJavier Miranda، “Who Creates Jobs? Small vs. Large vs. Young”، ورقة Center for Economic Studies التابعة لـUS Census Bureau رقم CES-WP-10-17 (US Census Bureau، 1 أغسطس 2010)، http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.1666157. وللدور الذي تؤديه الشركات عالية النمو في نمو الوظائف، انظر Ryan Decker وJohn Haltiwanger وRon Jarmin وJavier Miranda، “The Role of Entrepreneurship in US Job Creation and Economic Dynamism (PDF)” Journal of Economic Perspectives، 28، العدد 3 (2014). العودة إلى النص

3. Oyun Adilbish وDiego Cerdeiro وRomain Duval وGee Hee Hong وLuca Mazzone وLorenzo Rotunno وHasan Toprak وMaryam Vaziri، “Europe’s Productivity Weakness: Firm-Level Roots and Remedies (PDF)” IMF Working Paper (صندوق النقد الدولي، فبراير 2025). العودة إلى النص