Guangfa Securities: придерживаться стабильного прогресса и развиваться высокого качества для обслуживания национальной стратегии

投资股票就看金麒麟分析师研究报告，权威、专业、及时、全面，帮助您挖掘潜力主题机会！

По мере того как строительство финансовой державы продвигается неуклонно, развитие рынка капитала с высокой долей качества вступает в новый этап. Сектор ценных бумаг активно интегрируется в общую картину социально-экономического развития страны, сознательно обслуживает важнейшие стратегии государства и демонстрирует хорошие тенденции к развитию.

30 марта компания 广发证券（000776.SZ，01776.HK）опубликовала годовой отчет за 2025 год. На фоне новых возможностей и новых вызовов для развития рынка капитала с высоким качеством компания по итогам всего года достигла совокупной выручки 354,93 млрд юаней и чистой прибыли, приходящейся на акционеров материнской компании, в размере 137,02 млрд юаней.

Председатель совета директоров 广发证券 Линь Чуаньхуй заявил, что 2025 год — это год завершения «плана “十四五”» и одновременно год, когда рынок капитала переходит к высококачественному развитию в рамках курса «укреплять фундамент и усиливать основы». Компания опирается на свою функциональную позиционировку, воплощает политическую природу и ориентацию на народ в финансовой работе, обслуживает реальную экономику и способствует трансформации экономики и отраслей; усиливает ключевые компетенции, глубоко продвигает трансформацию и модернизацию ключевых направлений бизнеса, закладывает фундамент для высококачественного развития первоклассного инвестиционного банка; развивает культуру финансов с китайской спецификой, работает на долгую перспективу и берет на себя социальную ответственность. В 2026 году по мере углубления реформы инвестиций и финансирования на рынке капитала и дальнейшего совершенствования базовых институтов 广发证券 будет придерживаться функционального позиционирования, укреплять профессиональные возможности и сохранять курс «движение вперед при обеспечении стабильности», чтобы своим собственным высококачественным развитием служить национальной стратегии.

Четыре бизнес-блока действуют согласованно

广发证券 располагает полноценной системой бизнеса и сбалансированной структурой направлений. В отчетном периоде все четыре бизнес-блока компании обеспечили устойчивый рост.

Трансформация управления благосостоянием достигла прорыва. В отчетном периоде компания нарастила клиентскую базу, углубила трансформацию управления благосостоянием и ускорила формирование системы распределения активов «много активов, много стратегий, круглосуточная пригодность». Масштаб портфеля решений значительно вырос. По состоянию на конец 2025 года объем комиссионной дистрибуции финансовых продуктов на внутреннем рынке превысил 3 700 млрд юаней, что примерно на 42,65% больше, чем на конец прошлого года. Объем дистрибуции не денежных публичных фондов — 4-е место в отрасли. Более 4 800 человек получили квалификацию инвестиционных консультантов — 3-е место в отрасли (по методологии материнской компании). Сальдо маржинального кредитования и торговли ценными бумагами с обеспечением составило 1 389,79 млрд юаней, что на 34,04% больше, чем на конец прошлого года; доля рынка — 5,47%. За весь год объем сделок по фондовым индексным фондам и фондам акций на биржах Шанхай и Шэньчжэнь составил 40,38 трлн юаней (двусторонняя статистика), год к году +68,64%. На зарубежном рынке компания дополнительно расширила линейку продуктов, продолжила трансформацию в сторону управления благосостоянием: рост показателей по масштабу выручки, масштабу активов на хранении, масштабу портфеля продуктов и масштабу базы клиентов с высоким чистым капиталом — во всех случаях год к году. Также успешно учреждена дочерняя компания 广发 фьючерс в Сингапуре.

Виден первоначальный эффект трансформации инвестиционного банкинга под отрасль. В отчетном периоде на внутреннем рынке по долевому финансированию компания завершила 8 проектов по долевому финансированию на рынке A-акций (A股): объем андеррайтинга по главному роли — 35.49B юаней. По площадке Новой Третьей Доски компания завершила 8 размещений (挂牌). На зарубежном рынке по долевому финансированию компания завершила 23 проекта по зарубежному долевому финансированию, объем выпуска — 1 067,75 млрд гонконгских долларов. По расчетной методологии, согласно которой общий объем выпуска по IPO и проектам допэмиссии в среднем распределяется среди всех андеррайтеров, по рангу бизнеса долевого финансирования в Гонконге компания заняла 5-е место среди китайских брокерских компаний (источник данных: 彭博, статистика компании). По долговому финансированию компания выступила главным андеррайтером при размещении облигаций 869 выпусков, объем андеррайтинга — 3 188,57 млрд юаней. В бизнесе облигаций для НРК за рубежом компания завершила выпуск по 59 долговым инструментам: объем андеррайтинга — 870,97 млрд гонконгских долларов. В сделках по слияниям и поглощениям и реструктуризациям компания завершила 2 проекта по крупным сделкам с реальными активами и по покупке активов через выпуск акций, которые имели влияние в отрасли и по регионам; завершила 7 проектов по приобретению контрольного пакета акционерных компаний. Компания была отмечена как «Лучший инвестиционный банк по M&A» в 2025 году в рейтинге 新财富.

Преимущества управления инвестициями продолжают закрепляться. По состоянию на конец 2025 года подконтрольные дочерние компании группы 广发基金 и долевая (участвующая) компания 易方达基金: после исключения денежных фондов масштабы управления публичными фондами составили соответственно 10 151,60 млрд юаней и 18 178,55 млрд юаней; по отрасли — 3-е и 1-е место (источник данных: Wind, статистика компании). Доходы от управленческих комиссий полностью принадлежащей дочерней компании 广发资管 выросли год к году на 31,57%; расчетная стоимость/чистая стоимость в специализированных планах доверительного управления по чистым активам выросла на 38,08% по сравнению с концом прошлого года. У полностью принадлежащей дочерней компании 广发期货 общее число планов доверительного управления — 71; совокупный масштаб активов — 57,61 млрд юаней. Полностью принадлежащая дочерняя структура по частному размещению фондов 广发信德 фокусируется на таких отраслях, как искусственный интеллект, роботы, биофармацевтика, интеллектуальное производство, новая энергетика и корпоративные услуги. Объем накопленных оплаченных взносов по находящимся под управлением фондам — более 403.8k юаней. За рубежом: полностью принадлежащая дочерняя компания 广发控股（香港） — одна из первых китайских финансовых организаций в Гонконге, получивших квалификацию RQFII. На ее платформе продукты в виде фондов/инструментов по управлению долевыми инвестициями (广发投资（香港）) — 4 продукта; фокус на ключевых сферах, включая высокотехнологичное производство, TMT, потребление высокого уровня и биомедицину, формируя инвестиционную повестку. Некоторые проекты успешно завершены через M&A-выход или уже размещены на фондовых биржах Гонконга, США и др.

Уверенное повышение профессиональных компетенций в торговле и для институциональных клиентов. В качестве первичного дилера по внебиржевым деривативам компания занимает лидирующие позиции в деятельности маркет-мейкинга. Компания официально запустила маркет-мейкинг по акциям на STAR Market (科创板) и на Шанхайской/Северовосточной бирже (北交所): по более чем 1 100 фондам и всем ETF-option на Шанхайской и Шэньчжэньской биржах; по индексным фьючерсным опционам CSI 300 на СФК (中国金融期货交易所), индексным опционам по CSI 1000, а также по предприятиям STAR Market (15 компаний), предприятиям NEEQ (10 компаний) и по 33 компаниям на Новой Третьей Доске — предоставляя услуги маркет-мейкинга. За весь год через China Securities Industry Inter-Agency Quotation System и внебиржевой рынок компания организовала размещение и торговлю частными продуктами: всего 110 115 штук, суммарный масштаб 10 592,76 млрд юаней. Масштаб FICC многопрофильных, мультистратегийных инвестиций продолжает расти. По состоянию на конец 2025 года количество продуктовых позиций на хранении — 3 853; количество продуктов, предоставляющих услуги аутсорсинга операционной работы фондов — 4 342. По масштабу хранения не денежных публичных фондов компания занимает 4-е место в отрасли (источник данных: Wind). У полностью принадлежащей дочерней компании 广发乾和, сфокусированной на жестких технологиях, AI+ , передовом производстве, медицинском здравоохранении и инвестициях в особые возможности, развивается бизнес альтернативных инвестиций; накопленные инвестиционные проекты — 342.

Опираться на инвестора и оттачивать комплексные возможности финансового сервиса

广发证券 придерживается принципа «инвестор в центре». Путем оттачивания компетенций комплексного финансового обслуживания по всей цепочке бизнеса и по всему жизненному циклу компания постоянно повышает качество обслуживания для различных групп: индивидуальных инвесторов, институциональных клиентов, корпоративных клиентов и т. д., и воздает инвесторам хорошими результатами развития.

Компания неизменно воплощает «финансы для народа», выступает «управляющим социального богатства», помогает формировать рыночную экосистему «длинные деньги и долгосрочные инвестиции»; профессиональными возможностями и инновационными сервисами способствует сохранению и приумножению капитала резидентов. По состоянию на конец 2025 года у компании 357 филиалов и торговых подразделений по всей стране, и она выстроила присутствие в 31 провинции, автономном районе и муниципалитете центрального подчинения; количество и охват бизнес-сетей в девяти городах дельты Чжуцзян в составе района Гуандун–Гонконг–Макао — оба показатели №1 в отрасли, что обеспечивает важную поддержку для более качественного выхода на клиентов и их обслуживания. В то же время масштаб программ cross-border wealth management (理财通) настраиваемого портфеля превысил 9,7 млрд юаней. Кроме того, компания активно изучает онлайн-пути масштабного привлечения клиентов, углубляет обслуживание институциональных и корпоративных клиентских групп, всесторонне продвигает процедурный бизнес T0, активно принимает изменения, связанные с AI-технологиями, внедряет новые модели эффективного обслуживания клиентов; комплексные возможности управления благосостоянием постоянно усиливаются.

При обслуживании институциональных клиентов выдающаяся исследовательская способность компании широко признается в отрасли. Компания много лет подряд получает институциональные награды, включая «Лучший аналитик» от Securities Times (证券时报), «Лучший аналитик» от 新财富 и премию «Золотой бык» (金牛奖) для аналитиков сектора ценных бумаг Китая, а также стабильно входит в число лидеров. По состоянию на конец 2025 года исследовательское покрытие акций группы включает 28 отраслей на материковом Китае, 951 компанию с листингом на A-акциях, а также 232 зарубежные компании с листингом. Охват зарубежных исследований и возможности обслуживания клиентов постоянно усиливаются, а объем обслуживания клиентов вырос на 257%. В отчетном периоде компания успешно провела крупные инвестиционные форумы стратегий, включая «AI+ отраслевой форум», «Диалог с руководителями» («对话掌门人»), «Инсайт Китая по активам» («智见中国资产») и др., создавая платформы для обмена между листинговыми компаниями и институциональными инвесторами. На глобальном инвестиционном форуме «智见中国·扬帆未来», организованном в Гонконге, собрались ведущие компании цепочек поставок в таких секторах, как AI, роботы, новая энергетика и инновационные лекарства, чтобы в полной мере продемонстрировать международным инвесторам инвестиционные возможности сильных активов Китая.

Как «поставщик услуг прямого финансирования», компания придерживается политической природы и ориентации финансовой работы на народ. Она опирается на обслуживание реальной экономики и содействует трансформации экономики и отраслей, предоставляя компаниям услуги «финансирование + интеллектуальная поддержка» по всей цепочке. Компания фокусируется на ключевых коридорах развития и ключевых регионах, активно выстраивает мостики между технологиями, индустрией и капиталом (科技-产业-资本), обеспечивая стыковку отрасли и инвестиционного банкинга. Трансформация промышленного инвестиционного банкинга начала показывать эффект: масштабы андеррайтинга долевых и облигационных инструментов устойчиво входят в топ-10 отрасли. По состоянию на конец 2025 года суммарно компания предоставила услуги по финансированию долевыми и долговыми инструментами более 200 компаниям на платформах для инноваций в науке и технологиях (科创企业), общий масштаб финансирования — более 9 300 млрд юаней. В отчетном периоде компания продолжала сопровождение 52 эмитентов на стадии листинга; среди них доля компаний «專精特新» достигла 80,77%. В то же время компания продолжает углублять интегрированную структуру присутствия внутри страны и за рубежом, делая акцент на бизнес-модели «одна 广发» («一个广发»). Были реализованы несколько флагманских проектов по акциям Гонконга; качество cross-border сервиса улучшилось всесторонне, эффективно содействуя размещению китайских компаний за рубежом.

О брать на себя ответственность и воплощать социальную ответственность, движимые корпоративной культурой

广发证券 неизменно сохраняет сильное чувство семьи и страны (家国情怀). Следуя миссии «создавать ценность и осуществлять мечту финансово послужить стране», компания развивает лучшие культурные гены «докторской армии» («博士军团»), органично объединяет финансовую культуру «пять “нельзя” и пять “надо”» («五要五不») с корпоративной культурой «усиливать знания и приносить практическую пользу» («知识图强、求实奉献»), содействуя синхронному развитию культурного строительства и корпоративной стратегии и профильного основного бизнеса.

Компания активно выполняет корпоративную социальную ответственность и повышает уровень ESG-управления. Она обслуживает выпуск проектов зеленых ABS и зеленых облигаций, облигаций, привязанных к углеродной нейтральности, а также облигаций, связанных с низкоуглеродной трансформацией, общий объем корпоративного и долгового финансирования составил более 106.78B юаней; реализует стратегию revitalизации села и развертывание провинциальной программы Гуандуна «百千万工程». Компания фокусируется на таких областях, как revitalization села, поддержка учебы и образования, и финансовое содействие. За год благотворительные расходы группы составили 31,1552 млн юаней; сумма благотворительных расходов 广发公益基金会 — более 330 млн юаней. Компания много лет подряд включается в серию индексов устойчивого развития Hang Seng (恒生可持续发展企业指数).

广发证券 придерживается ключевой концепции устойчивого управления. С опорой на инвестора она постоянно повышает долгосрочную инвестиционную ценность компании и надлежащим образом исполняет ответственность по защите инвесторов. В отчетном периоде компания увеличила частоту и силу выплат дивидендов, реализовала первый план выкупа и аннулирования акций. Компания была включена в состав индекса MSCI China; рыночная капитализация последовательно росла. Профессиональными сервисами она защищает законные права и интересы инвесторов, содействуя здоровому и упорядоченному функционированию рынка капитала.

2026 год — стартовый год плана «十五五». По мере углубления реформы инвестиций и финансирования на рынке капитала и дальнейшего совершенствования базовых институтов возникает вопрос: как 广发证券 добьется «собственного высококачественного развития для обслуживания национальной стратегии»? Линь Чуаньхуй предложил сосредоточиться в 2026 году в четырех направлениях:

Во-первых, совершенствовать профессиональные способности, усилить продуктовые инновации и обслуживать сохранение и приумножение активов резидентов, чтобы обеспечить для средне- и долгосрочных фондов рынок специализированные, многовариантные каналы распределения капитала; помогать «долгому живому потоку» точно орошать качественные активы, предоставляя финансовую поддержку строительству страны-державы. Во-вторых, реализовать интеграцию cross-border, выстроить глобальную систему обслуживания, углублять план международного бизнеса, повышать эффективность развития бизнеса за рубежом и возможности обслуживания зарубежных клиентов, содействуя высокоуровневому двустороннему открытию рынка капитала. В-третьих, использовать функцию моста в сфере инвестиций и финансирования: применяя стратегии реализации с помощью множества инструментов, множества стратегий и множества рынков, максимально использовать возможности, связанные с реформой для创业板 и оптимизацией механизма допфинансирования (再融资). Глубоко развивать отраслевые исследования и обслуживать строительство технологической независимости и укрепления собственного производства и развитие современной индустриальной системы. В-четвертых, придерживаться принципа «ставить стабильность во главу угла», выстраивать правовые и комплаенс-ограничения, усиливать технологическое обеспечение и комплексное управление рисками, твердо удерживать «черту, при которой нельзя ясно видеть и нельзя управлять, а значит бизнес не развивается».

В перспективе будущего Линь Чуаньхуй отметил, что 广发证券 полностью воплотит новую концепцию развития, сохранит изначальное намерение «финансы ради страны» как миссию, выполнит ключевые поручения, включая план «十五五» и реформы рынка капитала, и твердо будет двигаться к цели стать первоклассным инвестиционным банком, обладающим глобальной конкурентоспособностью, чтобы внести еще больший вклад в обслуживание китайской модернизации и строительства финансовой державы.

Поток огромной информации и точная интерпретация — все в приложении Sina Finance