超级油轮市场升温：战争溢价再度登场

Tsvetana Paraskova

周五，2026年2月27日，凌晨1:00（GMT+9）5分钟阅读

今年，随着美国可能对伊朗发动军事行动的幽影为多项其他看涨因素“添柴加火”，超级油轮的租船市场变得异常火热，日租金也被推向近六年来的最高水平。

本周在关键的中东海湾至中国航线（MEG-中国）上，能够运送200万桶原油的超大型原油船（VLCC）租船日费率一度突破20万美元。该水平是自2020年4月初以来的最高日费率，当时沙特阿拉伯和俄罗斯向市场大量倾销原油，随后新冠疫情来临、需求骤降，引发了短暂的油价战。

如果周四美国与伊朗在日内瓦举行的间接会谈未能取得成果，许多分析师预计未来几周油价（租船）可能进一步冲到新的高点。

在这种情况下，战争溢价将上升，而中东油品生产商将竞相把更多油品从海湾运出，以避免在潜在的供给中断中“被卷入”。

从六年高位继续飙升

据Lloyd’s List汇编的数据，中远交易所（Baltic Exchange）的MEG-中国指数在截至2月25日的一周内上涨46%，对应超级油轮的日费率达到206,141美元/天。

据数据，MEG-新加坡航线上的超级油轮日费率在一周内飙升66%，至213,599美元/天。

这些从中东向外用超级油轮运送原油的费率，也推动了全球VLCC平均水平。

多种因素促成了这波飙升，最引人注目的是印度对中东原油需求的增加。印度方面正试图用一大部分在过去三年里购买的俄罗斯原油来进行替代。

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此外，在本月初沙特王国把其面向亚洲的官方销售价格（OSPs）削减至五年多以来相对于区域基准的最低水平之后，来自中国的沙特原油近期需求正急速上升。

因此，据本月早些时候掌握相关订单的匿名交易商向彭博社透露，3月份沙特至中国的装船量预计约为5600万—5700万桶，高于2月份装运的4800万桶。

另外，随着美国与伊朗之间紧张局势升级，近几天油轮船东和租家已迅速出手，计划把原油从中东地区运出。

超级油轮现货市场在本质上发生了变化

1月短暂喘息之后，油轮运费在本月反弹至自2020年以来的最高水平，因为市场意识到来自韩国Sinokor航运集团的大规模购船潮正在发生；目前估计该集团已控制了所有可用、且不在制裁范围内的油轮中的约四分之一。

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“过去一周，VLCC市场继续呈上行轨迹，而Sinokor Maritime已开始利用其在该细分领域的巨额投资，因为日均收益已经突破200,000美元/天，”经纪商Fearnleys在其截至2月25日的每周报告中表示。

“MEG主导了需求，而仓位列表的前端正在以每小时的速度变短，使得租家几乎别无选择，只能选定这家韩国巨头，”该经纪商补充道，并总结称VLCC市场在短期内应当“继续保持同样的走势”。

超级油轮市场强劲的牛市行情也可能推高对更小型船舶的需求，从而收紧市场，并同样抬升Suezmaxes的日费率，因为部分交易商如果套利和定价经济性成立，可能会选择更低成本的运费。

这周，市场情报公司Sparta Commodities的Freight Commodity Owner Michael Ryan表示：“目前，全球制裁执行力度以及中东地区的紧张局势正在支撑超级油轮的运费水平。”

“除此之外，Sinokor对40+艘VLCC的快速整合把所有权集中起来，降低了价格屈服（价格大幅让步）的概率，”这位专家指出。

“总的来说，这意味着全球VLCC运费的下方会更高、交易区间也会更高，”Ryan补充道。

分析师和经纪公司表示，超级油轮市场前所未有的集中度也在推高运费，因为Sinokor的收购狂潮从根本上改变了游戏规则。

“Signal Group（航运分析公司）在上周的一份报告中表示：预计Sinokor在2026年将独立控制至少24%的VLCC现货船队，这是现代市场前所未有的集中水平。”

“Signal Group的分析师在文中写道：这一发展标志着VLCC现货板块竞争格局发生了根本性变化，使Sinokor的规模达到以往任何单一商业运营商从未见过的水平。”

仅仅两年前，也就是2024年，持有结构相对更均衡：据Signal Group称，Sinokor、Frontline和COSCO各自管理约12–13%的超级油轮现货交易船队。

目前，这种交易船队的巨大扩张使Sinokor在近中期的VLCC现货市场中扮演重要角色。它也会推高运费——与此同时，地缘政治发展促使产油方在可能发生的美军对伊朗军事行动之前争先恐后地把原油运出中东。

由Tsvetana Paraskova供稿，Oilprice.com

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