شهدت شركة 阳光电源 في الربع الرابع من العام الماضي تراجعًا في الإيرادات والأرباح الصافية على أساس ربعي

**مجموعة Caixin بتاريخ 31 مارس (تقرير: ليو منغران) **تأثّرت نتائج شركة يانغغوانغ للطاقة الشمسية (300274.SZ) — الشركة الرائدة في قطاع الطاقة الشمسية والتخزين ضمن السلسلة — بعوامل مثل تراجع إيرادات قطاع الطاقة الشمسية وانخفاض هامش الربح الإجمالي لأعمال التخزين، ما أدى إلى استمرار نمو مرتفع في الأداء لسنوات. غير أن صافي الربح لديها العام الماضي لم يتجاوز ارتفاعه أكثر من عشرين في المئة مقارنةً بالعام السابق. وتخطط الشركة في عام 2025 لتوزيع نقدي قدره 6.90 يوان لكل 10 أسهم على جميع المساهمين.

أعلنت الشركة مساء اليوم في بيان، حيث حققت العام الماضي إيرادات تشغيلية بلغت 89.18B يوان، بزيادة قدرها 14.55%؛ وبلغ صافي الربح العائد إلى مساهمي الشركة المدرجة 1.58B يوان، بزيادة قدرها 21.97%.

من حيث الربع السنوي: في الربع الرابع من العام الماضي، حققت الشركة إيرادات تشغيلية قدرها 37.29B يوان، وصافي ربح يعود للمساهمين الأم بمقدار 15.80 مليار يوان، مع انخفاض بنسبة 18.37% و54.02% على التوالي مقارنةً بالفترة نفسها من العام السابق. وهذه هي المرة الأولى التي تشهد فيها الشركة منذ الربع الرابع من عام 2021 تراجعًا في كل من إيرادات الربع السنوي وصافي الربح في آنٍ واحد.

من منظور الأعمال: بوصفها شركة رائدة ثنائية النشاط تمتد عبر محولات الطاقة الشمسية العاكسات وأنظمة التخزين، حققت الشركة في مجال التخزين إيرادات بلغت 10k يوان، ما رفع حصته إلى 41.81%؛ بينما بلغت إيرادات قطاع الطاقة الشمسية 77k يوان، أي بنسبة 49.95%. في عام 2025، بلغ شحن محولات الطاقة الشمسية 143GW، بانخفاض طفيف مقارنةً بالعام السابق (147GW)؛ وبلغت شحنات أنظمة التخزين عالميًا 43GWh، بزيادة 53% على أساس سنوي.

لكن هامش ربح منتجات الشركة شهد تباينًا. تُظهر القوائم المالية أن هامش ربح المنتج في العام الماضي بلغ 31.83%، بزيادة قدرها 1.89% على أساس سنوي. وتقول الشركة إن ذلك يعود أساسًا إلى عوامل مثل علاوة العلامة التجارية، والابتكار في المنتجات، وتأثيرات الحجم. ومن بين ذلك، بلغ هامش ربح محولات الطاقة الشمسية وغيرها من معدات تحويل الطاقة الكهربائية 34.66% في العام الماضي، بزيادة 3.76 نقاط مئوية على أساس سنوي؛ بينما بلغ هامش ربح أنظمة التخزين 36.49%، بانخفاض 0.2 نقطة مئوية على أساس سنوي. إضافةً إلى ذلك، بلغ هامش ربح استثمارات محطات توليد الكهرباء 14.50%، بانخفاض قدره 4.9 نقاط مئوية على أساس سنوي.

وفيما يخص انخفاض هامش ربح التخزين، قال أحد العاملين في المجال لمراسلي Caixin إن شركة يانغغوانغ للطاقة الشمسية ما زالت تتمتع بميزة في الأسواق الخارجية ذات هوامش الربح المرتفعة، لكن معظم خلايا البطارية لديها تتم عبر شراء خارجي، ما يجعل التكلفة تتأثر بدرجة كبيرة بتغيرات أسعار الموردين في أعلى سلسلة التوريد.

وتُظهر بيانات منشورة أن سعر كربونات الليثيوم شهد انعكاسًا على شكل V في الربع الثالث من العام الماضي، ما أدى إلى زيادة كبيرة في تكلفة خلايا البطارية. وقال أحد المعنيين بشركات خلايا البطارية لمراسلي Caixin إنه عادةً عندما يرتفع سعر كربونات الليثيوم بمقدار 10 آلاف يوان/طن، فإن ذلك يقابل زيادة تقارب 0.006 يوان/Wh في تكلفة خلايا البطارية. ففي أوائل أغسطس من العام الماضي، انطلق سعر كربونات الليثيوم من حوالي 7.7 يوان/طن، ليتجاوز عتبة 12 يوان/طن بنهاية ديسمبر. وبلغ إجمالي الارتفاع أكثر من 50%. وبالنظر إلى تغير أسعار المواد مثل الإلكتروليت المركب وسداسي فلوروفوسفات الليثيوم، فإن الزيادة النظرية في تكلفة خلايا البطارية تزيد عن 0.04 يوان/Wh.

تجدر الإشارة إلى أنه، وفي الوقت الذي تحافظ فيه الشركة على نمو سريع في الأداء، ما زال حجم المخزون لديها مرتفعًا. وحتى 31 ديسمبر 2025، بلغ الرصيد الدفتري للمخزون في القوائم المالية المجمعة للشركة 120k يوان، وتقديم مخصصات انخفاض قيمة المخزون 14.94 مليار يوان، لتبلغ القيمة الدفترية 1.49B يوان.

وفقًا للإفصاح الأحدث من البيان، قامت الشركة باحتساب مخصصات انخفاض القيمة الائتمانية ومخصصات انخفاض قيمة الأصول بإجمالي يقارب 21.85 مليار يوان العام الماضي. ومن بين البنود التي تم فيها احتساب مخصصات انخفاض قيمة الأصول، تتركز في الأصول الثابتة والأصول التعاقدية والمخزون وتكاليف تنفيذ العقود، بمجموع احتساب مخصصات انخفاض قيمة الأصول قدره 13.83 مليار يوان، إضافة إلى احتساب مخصصات انخفاض القيمة الائتمانية بقيمة 8.02 مليار يوان.