Международный анализ | JPMorgan: Хуситы вступают в игру, угрожая судоходству в Красном море, цены на нефть могут вырасти еще на 20 долларов

Спросите AI · Блокировка пролива Мандеб может вызвать какие цепочки последствий по ценам на нефть?

Caйляньшэ 31 марта, сообщение (редактор Ся Цзюньсю) В последнем исследовательском отчете JPMorgan говорится, что йеменские хуситы официально присоединились к продолжающемуся эскалационному ближневосточному конфликту, что поставит под угрозу нефтетранспортировку через Красное море и пролив Мандеб и, в свою очередь, может привести к тому, что международные цены на нефть снова вырастут на 20 долларов за баррель.

В отчете, опубликованном 29 марта стратегом по сырьевым товарам JPMorgan Наташей Каневой и др., отмечается, что конфликт больше не ограничивается Персидским заливом и проливом Ормуз, а расширился до Красного моря и пролива Мандеб. Это вводит в Красное море вторую точку морского давления, из-за чего обе основные глобальные энергетические торговые магистрали одновременно оказываются под риском.

Блокировка пролива Мандеб может поднять цены на нефть на 20 долларов за баррель

Будучи одним из самых ключевых «перешейков» в мире для перевозок нефти и нефтепродуктов, пролив Мандеб является главным каналом экспорта из Красного моря на рынки Азии.

В отчете говорится, что наиболее значимым козырем хуситов является угроза атаки на порт Янбу в Саудовской Аравии: этот порт — конечная точка саудовских нефте- и продуктопроводов «с востока на запад». Кроме того, под давлением могут оказаться и более небольшие узлы, такие как порт Рабиг (Rabigh, объем экспорта нефтепродуктов 200 тыс. баррелей/сутки).

После того как Иран заблокировал пролив Ормуз, Саудовская Аравия использует свои трубопроводы «внутри страны» для перекачки сырой нефти из восточных месторождений в порт Янбу в Красном море, а затем — для последующего экспорта сырой нефти через порт Янбу.

Когда порт Янбу становится основным портом для внешнего экспорта, Саудовская Аравия разворачивает в Красном море почти 50 крупных танкеров (VLCC), формируя высокозаметный и сосредоточенный флот. Такие суда очень легко могут стать целью атак.

Сейчас объем экспорта сырой нефти Саудовской Аравии через Янбу приближается к 5 млн баррелей/сутки; если будет заблокирован и пролив Мандеб, это существенно ударит по ее возможностям по экспорту сырой нефти. По оценке JPMorgan, это может поднять цену нефти примерно на 20 долларов за баррель.

Альтернативные маршруты морских перевозок и их ограничения

Если пролив Мандеб окажется заблокирован или будет испытывать серьезные препятствия, саудовская нефть сможет идти только на север — через трубопровод SUMED в Египте и Суэцкий канал — чтобы попасть в Средиземное море. Однако у обеих этих альтернативных линий есть ограничения.

(Схема экспортных маршрутов сырой нефти в регионе Персидского залива)

Проектная производственная мощность трубопровода SUMED достигает 2,8 млн баррелей/сутки, но обычно эффективность его работы составляет лишь около 1 млн баррелей/сутки.

Ограничение Суэцкого канала заключается в том, что танкеры VLCC не могут проходить с полной загрузкой: обычно они могут пройти лишь на полузагрузке, что означает необходимость совершать больше рейсов или использовать танкеры меньшего размера.

Альтернативные маршруты морских перевозок также существенно увеличат время транспортировки и издержки. Как правило, один прямой рейс из Красного моря в Азию занимает около 10 дней, но если придется отказаться от пролива Мандеб и перейти на непрямые маршруты дальнего обхода, время туда и обратно для поставок в Азию может увеличиться на 40 дней.

Что касается потребностей в провозной способности: сейчас для прямой доставки из Красного моря в Азию требуется около 50 танкеров, а альтернативные маршруты могут потребовать дополнительного увеличения примерно более чем на 130 танкеров по числу рейсов.

Перспективы ситуации и риск эскалации

На данный момент ключевой фокус — будет ли хуситское движение действительно осуществлять атаки. У них есть два пути. Первый — напрямую атаковать инфраструктуру и маршруты Саудовской Аравии. Второй — использовать это в качестве стратегического разменного козыря.

В отчете указаны три основных риска, которые могут привести к эскалации ситуации: более глубокое вовлечение стран Персидского залива, атаки на инфраструктуру Ирана и начало наземной войны.

Аналитики JPMorgan считают, что дальнейшее ухудшение конфликта уже не вопрос «произойдет ли», а вопрос «когда произойдет».

(Сайляньшэ, Ся Цзюньсю)