Супер необычный "быский", щедро купил 1,2 млрд юаней

Покупка акций — это то, на что нужно смотреть: аналитические отчеты аналитиков Golden Qilin — авторитетно, профессионально, своевременно, всесторонне; поможет вам раскрыть потенциальные темы и возможности!

Появились сверхнетипичные «бычьи рассеянные акционеры»; покупают не акции, а ETF.

Годовой отчет 广发 中证 Гонконг инновационных лекарств ETF показывает, что по состоянию на конец 2025 года Гэ Суцинь владела 1,05 млрд долями, стоимость ее позиции превысила 1,2 млрд юаней; она заняла первое место среди крупнейших держателей, что довольно редко. Как выяснили репортеры, по меньшей мере 920 млн долей в вышеуказанной позиции Гэ Суцинь были куплены во второй половине 2025 года.

Судя по результатам ETF по тематике инновационных лекарств, с сентября 2025 года оно продолжало корректироваться, а в последнее время произошло сильное отскок. На текущем этапе вопрос в том, является ли отскок в секторе инновационных лекарств продолжением или разворотом, особенно интересует рынок.

Покупка на сумму более 1.2B юаней

Годовой отчет 广发 中证 Гонконг инновационных лекарств ETF за 2025 год показывает, что по состоянию на конец 2025 года Гэ Суцинь занимала первое место среди крупнейших держателей, количество принадлежащих ей долей — 1.05B долей. Если исходить из чистой стоимости на конец 2025 года в 1,2017 юаня для 广发 中证 Гонконг инновационных лекарств ETF, то стоимость ее позиции достигла 1.26B юаней.

Ниже приведены топ-10 крупнейших держателей 广发 中证 Гонконг инновационных лекарств ETF по состоянию на конец 2025 года:

Ниже приведены топ-10 крупнейших держателей 广发 中证 Гонконг инновационных лекарств ETF по состоянию на конец июня 2025 года:

По состоянию на конец июня 2025 года десятым крупнейшим держателем 广发 中证 Гонконг инновационных лекарств ETF является Beijing Chengtong Jinkong Investment Co., Ltd., количество принадлежащих ей долей — 129 млн долей. В сочетании с вышеуказанными регулярными отчетами фонда можно увидеть, что Гэ Суцинь в основном сделала крупные покупки во второй половине 2025 года.

Судя по результатам 广发 中证 Гонконг инновационных лекарств ETF, с 9 сентября 2025 года и до конца марта 2026 года максимальная просадка в рамках периода превышала 30%. С тех пор как 24 марта начался сильный отскок, 24 марта — 3 апреля, рост 广发 中证 Гонконг инновационных лекарств ETF составил более 16%.

Средняя цена во второй половине 2025 года для 广发 中证 Гонконг инновационных лекарств ETF — 1,4 юаня; по состоянию на конец 2025 года — 1,194 юаня. Учитывая, что по меньшей мере около 90% позиций Гэ Суцинь были куплены во второй половине 2025 года, можно примерно оценить: на покупку вышеуказанного ETF Гэ Суцинь, скорее всего, потратила более 1.2B юаней.

Кроме Гэ Суцинь, среди топ-10 крупнейших держателей 广发 中证 Гонконг инновационных лекарств ETF по состоянию на конец 2025 года компания China Life Insurance Company Limited занимает второе место среди крупнейших держателей, количество принадлежащих ей долей — 498 млн долей; UBS Group, Xinhua Life Insurance Co., Ltd. и Shanghai Feike Investment Co., Ltd. владеют долями, каждая из которых превышает 150 млн долей.

Отскок или разворот?

Г 广发 中证 Гонконг инновационных лекарств ETF отражает показатели всего сектора инновационных лекарств.

Если смотреть на долгий срок, то после нескольких лет подряд корректировок, начиная с начала 2025 года, сектор инновационных лекарств дошел до дна и начал улучшаться: многие ETF по теме инновационных лекарств за короткое время быстро удвоились. Однако с сентября 2025 года сектор инновационных лекарств перешел в фазу колебаний.

«Каков долгосрочный тренд инновационных лекарств и стоит ли на это рассчитывать?» — уже стало одной из тем, которые инвесторы на платформе Ant Fund больше всего волнуют.

Фонд 工银瑞信 считает, что в первом квартале 2026 года отечественная индустрия инновационных лекарств представила впечатляющий отчет. По данным Государственного управления по надзору за лекарственными средствами КНР (NMPA), в первом квартале 2026 года общий объем сделок по внешним лицензированным передачам отечественных инновационных лекарств превысил 60 млрд долларов США, что приближается к половине общего объема за весь 2025 год; международный прогресс заметно ускорился. Кроме того, согласно финансовой отчетности листинговых компаний за 2025 год, несколько компаний в сфере инновационных лекарств добились высокой динамики прибыли или вышли в прибыль.

«Отскок в секторе инновационных лекарств в этот раз — это не краткосрочные спекуляции, а трендовый рынок, который совместно формируют три фактора: политика, результаты и оценка (valuation)». Так считает управляющий фондом 泓德 操昭煦. По его словам, в этом году сектор инновационных лекарств неоднократно подвергался «прибиванию» оценок, но фундаментальные показатели отрасли быстро улучшаются. Главная линия в инновационных лекарствах в этом году — то, что часть компаний поднимается на второй уровень: от развития единичных лицензий (single-point licensing) к признанию всего технологического уровня, получая участие в распределении глобального рынка в будущем.

Управляющий фондом 平安 周思聪 считает, что во втором квартале 2026 года будет первое ключевое окно подтверждения годового сценария для инновационных лекарств. Его важность обусловлена не только тем, что в первой половине года на рынке закономерно более активны медицинские акции, но и тем, что в этом квартале сосредоточатся наиболее плотные отправные точки фундаментальных катализаторов на весь год: в ближайшее время будут опубликованы данные по ряду значимых НИЗ в области клинических стадий, ближе к концу клинического этапа, по отечественным инновационным препаратам; это напрямую определит сценарий на весь год и ценообразование по отдельным бумагам.

Инвестиционная логика изменилась

Несколько управляющих фондами считают, что инвестиционная логика в секторе инновационных лекарств уже изменилась.

«Инновационные лекарства по-прежнему остаются одной из ключевых линий, за которыми в медсекторе ведется постоянное наблюдение; отраслевой “бета”-потенциал сохраняется, но дифференциация отдельных бумаг будет существенно усиливаться, а доходность будет концентрироваться в лидерах и “голубых фишках” — крупных компаниях с сильной платформой, в зарубежных реализуемых активах и в компаниях, где ключевые клинические этапы четко определены». По мнению 周思聪, в инвестировании в инновационные лекарства в 2026 году ключ — выбрать качественные компании.

«При управлении фондом 华安 医药 生物股票基金 в первой половине прошлого года мы сделали существенную ставку на сектор инновационных лекарств; во второй половине, когда маржинальность/пограничная активность BD ослабла, мы скорректировали значительную долю в пользу сектора CXO. В период с марта по май 2026 года рынок снова войдет в фазу ожиданий, связанных с ASCO (Американским обществом клинической онкологии), и инновационные лекарства могут получить более благоприятное окно для размещения. Инвестирование в инновационные лекарства перешло в эпоху 2.0: теперь больше акцента на подтверждении клинических данных, а не на размере BD». Так заявил управляющий фондом 华安 桑翔宇.

Фонд 工银瑞信 считает, что в 2026 году сектор инновационных лекарств может сместиться от бета-сценария на уровне сектора к альфа-сценарию, основанному на отборе отдельных бумаг. Для инвесторов, с одной стороны, это возможность воспользоваться трендом в индустрии инновационных лекарств и долгосрочно участвовать в качественных компаниях; с другой стороны, стоит обратить внимание на компании, у которых в прошлом был значительный откат, у которых ожидания по BD ниже, и которые имеют больший потенциал гибкости (эластичности).

С точки зрения текущей компоновки на стороне публичных продуктовых линеек ажиотаж вокруг фондов на медицинскую тематику заметно растет. По состоянию на 6 апреля, в стадии выпуска находятся 4 фонда на медицинскую тематику; еще 4 фонда на медицинскую тематику вскоре будут выпущены.

Автор: Чжао Миньчао

		Заявление Sina: Это сообщение является перепечаткой из партнерских медиа Sina; Sina.com размещает эту статью исключительно в целях передачи большего объема информации и не означает согласие с ее точкой зрения или подтверждение описанного. Материалы статьи предназначены только для справки и не являются инвестиционным советом. Инвесторы действуют на свой риск.

Огромный объем новостей и точная интерпретация — все в Sina Finance APP

Ответственный редактор: 宋雅芳