A febre de IA na China acende o mercado de capitais, o volume de financiamento no primeiro trimestre do mercado de ações de Hong Kong atinge o maior nível em cinco anos

Pergunta ao AI · Como é que a lógica de investimento em IA na China passou de indireta para direta?

Impulsionado pelo contínuo aquecimento do sector de Inteligência Artificial na China, o volume de financiamento do mercado de valores de Hong Kong no 1.º trimestre de 2026 atingiu um máximo de cinco anos, ficando entre os primeiros nas principais bolsas a nível global, e reafirmando o seu estatuto como o destino preferido para empresas chinesas fazerem listagem no estrangeiro.

De acordo com dados da Dealogic e da LSEG, no 1.º trimestre de 2026, a captação total em novas ofertas e aumentos de capital em Hong Kong foi de cerca de 14 mil milhões de dólares, o melhor desempenho de um trimestre desde 2021, superando as bolsas da Nasdaq, de Nova Iorque e de Mumbai. As duas novas ofertas mais em destaque este ano — as empresas de IA Zhipu e MiniMax — registaram, desde a sua listagem, ganhos acumulados superiores a 400%, reflectindo o forte desejo dos investidores de disputar a exposição à IA da China.

Jason Lui, responsável pela estratégia de acções e derivados na Ásia-Pacífico do BNP Paribas, afirmou que, quando em 2025 o DeepSeek chamou a atenção do mercado, os investidores obtinham sobretudo exposição à IA através das acções de tecnologia de grande capitalização na China incluídas em índices; e que, este ano, já surgiram entidades com listagens verdadeiramente especializadas em laboratórios de IA e em hardware de IA, oferecendo aos investidores que pretendem apostar directamente na indústria de IA da China ferramentas mais precisas.

O surgimento de activos de IA verdadeiramente puros, com a captação em Hong Kong a liderar a nível global

As empresas de tecnologia de hardware e software dominam os dados de IPO deste ano no mercado de Hong Kong, evidenciando o valor estratégico de Hong Kong como um centro de financiamento no exterior para empresas chinesas — estas empresas precisam de apoio financeiro para a expansão no estrangeiro e para investimento em I&D. O excelente desempenho da Zhipu e da MiniMax assinala uma evolução mais profunda da lógica de investimento em IA na China: desde a sua listagem em Hong Kong em Janeiro deste ano, a subida do preço das acções da Zhipu já ultrapassou 400%.

Jason Lui referiu que, em comparação com 2025, em que os investidores participaram indirectamente na tendência de IA através do índice de tecnologia de grande capitalização, as empresas listadas de laboratórios de IA verdadeiramente puros e de hardware de IA que surgiram este ano permitem que os investidores que querem expressar claramente uma posição optimista sobre a indústria de IA na China obtenham ferramentas de alocação mais direcionadas.

Neste momento, já existem mais de 400 empresas no canal de IPO de Hong Kong em processo de submissão; a empresa do sector de agroquímicos Sinochem também está a considerar fazer listagem em Hong Kong, o que mostra que o entusiasmo geral do mercado continua elevado.

O mercado continental volta a ganhar atractivos, e o STAR Market recebe de regresso empresas de IA

Entretanto, os mercados de capitais no continente estão lentamente a voltar a entrar na lista de opções de listagem para algumas empresas tecnológicas. Segundo informação da imprensa citando dois consultores do mercado de capitais, algumas empresas tecnológicas estão a considerar trocar o destino de listagem novamente para Xangai ou para Shenzen.

O gestor de investimentos de uma instituição de capital de risco de Pequim referiu que, entre algumas das empresas por si financiadas — principalmente em áreas como IA, computação quântica e tecnologia neural — estão a avaliar a viabilidade de fazer listagem no STAR Market de Xangai. Embora a listagem no continente ainda enfrente requisitos regulatórios relativamente elevados, as empresas tecnológicas com direitos de propriedade intelectual estratégicos podem beneficiar de um canal verde para acelerar a aprovação; esta inclinação da política está a fazer com que o atractivo do STAR Market para empresas de tecnologia de ponta volte a aumentar.