Blockworks المؤسس المشارك: فائض عرض الرموز يصبح مسألة "حياة أو موت" لصناعة التشفير

رسالة TechFlow من Michael Ippolito، في 04 أبريل، وفقًا لتقرير Cointelegraph، قال المؤسس المشارك لشركة Blockworks Michael Ippolito مؤخرًا في منشور على منصة X إن النمو السريع في عدد العملات المشفرة قد تجاوز القيمة التي يمكنه توليدها، وهو ما يفرض على الصناعة تحديات بمستوى «الحياة أو الموت».

أشار Ippolito إلى أنه رغم أن إجمالي القيمة السوقية للعملات المشفرة لا يزال يبدو مستقرًا نسبيًا بشكل عام، فإن متوسط قيمة كل رمز على حدة يعرض مسارًا مختلفًا تمامًا—«فإن سعر الرموز العادية لا يرتفع إلا قليلًا عن مستوى عام 2020، بينما يكون قد انخفض بنحو 50% مقارنةً بذروته في عام 2021». ومن حيث العوائد بحسب الوسيط، فإن أغلب الرموز قد انخفضت بنحو 80% مقارنةً بأعلى مستوياتها التاريخية، ما يعني أن المكاسب تتركز بشكل كبير في عدد قليل من الأصول ذات القيم السوقية الكبرى، بينما يتخلف السوق الأوسع على المدى الطويل.

ويرى أن جذور هذا الاختلال تكمن في التضخم السريع في المعروض من الرموز—إذ تظهر أعداد كبيرة من الأصول الجديدة، لكن إجمالي القيمة السوقية يكاد لا يتحرك، وهو ما يؤدي عمليًا إلى تمييع القيمة داخل مجموعة رموز تتوسع باستمرار.

وعلى صعيد مدى الترابط بين الأساسيات والسعر، أشار Ippolito أيضًا إلى أن انفصالهما يتزايد. في عام 2021، كانت أسعار الرموز مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بإيرادات السلسلة (on-chain)، لكن تُظهر البيانات في الآونة الأخيرة أنه حتى مع عودة إيرادات البروتوكولات إلى الارتفاع، لم تتمكن أسعار الرموز من اللحاق بذلك، ما يشير إلى أن ثقة السوق في اعتبار الرموز أداة لالتقاط القيمة قد بدأت بالاهتزاز. «تُعد مشكلة الرموز مسألة حياة أو موت بالنسبة لهذه الصناعة،» قال، «وإذا استمر غياب العلاقة المتوافقة بين الأساسيات والسعر، فستواجه الصناعة خطر فقدان جاذبيتها الأساسية.»

وقال Arthur Cheong، مؤسس DeFiance Capital والمدير التنفيذي، على منصة X إنه يتفق مع «الضرورة الملحّة» لمعالجة مأزق العملات المشفرة الحالية، وحذر من أنه إذا استمر السوق في التركز في عدد محدود من الأصول مثل Bitcoin وEthereum، فإن النظام البيئي الأوسع للعملات المشفرة سيواجه خطر التهميش.