华尔街对甲骨文的看法是错的——这个$553 十亿的积压订单讲述了2026年的不同故事

华尔街显然正在对科技巨头 Oracle（ORCL +0.74%）发出明确的警示信号。仅在短短六个月内，这只股票的价值就已经蒸发超过一半。然而，该公司2026 财年第三季度财报却凸显出高达5530 亿美元的巨大积压订单。以下是为什么更激进的投资者可能会希望对 Oracle 的未来保持乐观的原因。

Oracle 有很多工作要做

Oracle 正在帮助建设支撑人工智能（AI）的基础设施。5530 亿美元的积压订单（公司称为剩余履约义务）中，多数都与建设用来容纳 AI 计算机的数据中心有关。这些并非可选资产；AI 总得有地方落地。

图片来源：Getty Images。

Oracle 已将自己定位为为那些希望使用 AI 的公司提供必需的“铲土机与铁锹”式服务的关键供应商。事实上，该公司的积压订单同比增长了 325%，显示出对 AI 基础设施的巨大需求。对 AI 基础设施的需求如此强劲，以至于管理层预计：“我们将能够从容满足，并且很可能超出我们对 FY27 及以后年度的营收增长率预测。”

华尔街对 Oracle 股票极度负面的看法，与这种前景并不匹配；因为该公司在2026 财年第三季度的经调整收益同比增长了 21%。

还需要考虑 Oracle 的风险

如果一切都能像 Oracle 希望的那样进展得非常顺利，那么华尔街对这只股票的负面看法很可能完全是错误的。而那高达 5530 亿美元的巨大积压订单也在暗示这一点。如果你是一位激进的投资者，或许值得深入挖掘 Oracle 的增长故事。

展开

纽约证券交易所：ORCL

Oracle

今日变动

(0.74%) $1.08

当前价格

$146.31

关键数据点

市值

$421B

日内区间

$140.31 - $146.39

52 周区间

$118.86 - $345.72

成交量

506K

平均成交量

27M

毛利率

64.30%

股息收益率

1.37%

这家科技公司的故事存在的问题在于它的资产负债表。你会在这里看到，Oracle 的债务负担正在显著上升：长期债务在不到一年的时间里增长了将近 50%。管理层非常清楚，建设数据中心需要巨额的前期投入。不过，该公司似乎也意识到了这一点，因为它正在调整策略，把来自客户的更多预先融资纳入其中。然而，如果客户由于任何原因开始取消订单，Oracle 这种较高的债务规模可能就会成为令人担忧的不利因素。

最终，Oracle 显然是在对 AI 基础设施做出一笔很大的押注。只有更激进的投资者才应该买入这只股票。不过，如果你认为 AI 是一种将改变世界的技术，那么 Oracle 股票的回调可能就是你在 2026 年切入一个备受认可的 AI “铲土机与铁锹”相关投资机会的切入点。