ステーキングは2025年も価値があるのか？答えは、数年前に思われていたよりもずっと複雑だ。

全員が、ステーキングは暗号資産で確実に受動的収入を生み出すための“あの方法”だと言っていた頃を覚えている。資産をロックしてネットワークに貢献し、報酬を受け取る。シンプルだった。けれど、このゲームはかなり変わってしまった。

収益は大幅に下がった。最も重要なネットワークであるEthereumは、あの頃はAPYが2桁だった。今は年3%〜5%あたりを推移している。Solanaはまだ年6%〜8%を支払っているが、技術的な不安定さという、私たちが知っているあの歴史がある。Cardanoは4%〜6%で一貫性を保っている。ほかの小規模なネットワークは9%、10%、場合によっては18%まで到達することもあるが、その分リスクがはるかに大きい。これらのトークンは、急速に大きく下落し得るからだ。

誰も語らないポイントは、名目のAPYだけではすべての物語を語れていないということだ。もしトークンが1年で30%下がる一方で、報酬として8%を得ていたなら、実際には損失を抱えたことになる。リターンだけでなく、その資産のパフォーマンスも見なければならない。

そして今、興味深いものが登場した。それがLiquid Staking Tokensだ。あなたのコインをロックして何も動かさない代わりに、ステーキングを表すトークンを受け取る。LidoのstETHやMarinadeのmSOLなら、引き続き報酬を得ながらも、そのトークンを他の場所で使える。売る、交換する、DeFiで担保として使う。選択肢が広がる一方で、リスクも増える。なぜなら、これらのトークンは元の資産に対して価値が目減りする可能性があるからだ。

さらに、restakingもある。これは、自分のステーキングを土台として他のネットワークを検証し、追加の報酬を得ることだ。理論上は良さそうに見えるが、サブのネットワークで何かがうまくいかなかった場合、あなたの元のステークにまでスラッシングが及ぶことがある。リスクが積み上がる。

規制当局も注目している。Estados Unidosでは、SECが登録なしでステーキングを提供していた企業を追及している。Europaでは、MiCAがより明確なルールをもたらしている。これは一部の国でアクセスが制限されることを意味するかもしれないし、あるいは報酬を受け取ったときに税金を支払う必要があるかもしれない。だが、良い面もある。市場が規制されると、より安全になり、より多くの人が参加しやすくなる。

それでもステーキングはまだ価値があるのか？ある。ただし留意点つきだ。対象資産を長期目線で見ていて、本当にそのプロジェクトを信じているなら、それには意味がある。昔のような「金のなる鉱山」ではなくなったが、それでも安定した受動収入を生み出す方法であり続けている。

2025年によりうまく活用するためのコツは、分散することだ。従来のステーキングとLSTsを組み合わせる。複数のネットワークに分配する。使うバリデーターはしっかり調べること。稼働率と手数料が違いを生む。各ネットワークのロックアップ状況にも気を配ること。流動性に影響するからだ。そして、平均を大きく上回るような約束には注意すること。多くの場合、そこには高いリスクや怪しい内容が隠されている。

秘訣は、安全性と効率性のバランスを取ることだ。信頼できるネットワークを選び、自国の規制環境を理解し、分散し、そしてLSTsのようなツールを責任を持って使うこと。これらの注意点を押さえれば、ステーキングは受動収入の戦略として、また分散型金融の未来に積極的に参加するための手段として、十分に価値がある。