Nhờ việc thoái vốn khỏi phát triển bất động sản để thoát lỗ, lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông của Midea Real Estate năm ngoái đạt 5,59 tỷ nhân dân tệ

Bài viết nguồn: Thời Đại Tài Kinh; Tác giả: Lương Tranh Dự

Trong năm tài khóa hoàn chỉnh đầu tiên sau “bàn giao nhà”, công ty Midea Properties (03990.HK) đã đạt được trạng thái chuyển từ lỗ sang lãi.

Ngày 31 tháng 3, Midea Properties công bố kết quả kinh doanh năm tài khóa 2025. Trong kỳ, công ty ghi nhận doanh thu từ các hoạt động kinh doanh liên tục khoảng 4.15B NDT, tăng 11,4% so với cùng kỳ năm trước; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông mẹ đạt 559 triệu NDT; trong khi cùng kỳ năm ngoái, lỗ ròng thuộc về cổ đông mẹ vượt 69.9Bỷ NDT, trong đó riêng mảng kinh doanh không liên tục tạo ra lỗ ròng thuộc về cổ đông mẹ 2.54B NDT.

Về năng lực sinh lời, trong năm 2025, biên lợi nhuận gộp của mảng kinh doanh liên tục của Midea Properties đạt 1.37B NDT, tăng 2,5% so với 1.33B NDT của năm 2024; biên lợi nhuận gộp đạt 32,9%, giảm 2,8 điểm phần trăm so với mức 35,7% của năm 2024.

Sự thay đổi trực tiếp nhất do “bàn giao nhà” mang lại là việc báo cáo kết quả hoạt động được “khôi phục” và mức độ thu hẹp rõ rệt của rủi ro. Mấu chốt của sự chuyển biến này nằm ở việc tái cơ cấu tài sản được khởi động vào năm 2024.

Ngày 23 tháng 6 cùng năm, Midea Properties công bố thông tin về tái cơ cấu, tuyên bố chuyển tái cơ cấu quyền lợi của mảng phát triển bất động sản sang công ty tư nhân là Midea Jiayye, thông qua hình thức phân phối cổ phiếu bằng hiện vật để hoàn tất việc tách bạch.

Khi đó, thông cáo cho thấy, tính đến cuối năm 2023, Midea Properties nắm giữ 319 dự án phát triển, quỹ đất thổ lưu khoảng 26,5 triệu m²; năm 2023, Midea Jiayye đóng góp doanh thu 69.9B NDT, chiếm 94,97% tổng doanh thu của công ty niêm yết.

                      Nguồn ảnh: Creativity của Sohu           

Một lần tái cơ cấu đã rút gần như toàn bộ quy mô của chủ thể ban đầu, nhờ đó Midea Properties cũng có cơ hội “nhẹ gánh”.

Sau khi tách mảng phát triển nhà ở, Midea Properties chuyển sang tập trung vào bốn mảng: dịch vụ phát triển, quản lý tài sản, vận hành tài sản và công nghệ bất động sản, khiến logic cơ cấu kinh doanh từ phát triển nặng vốn chuyển sang dịch vụ nhẹ vốn.

Dựa trên kết quả trong năm 2025, có thể thấy cấu trúc mới này đã bước đầu vận hành trơn tru.

Với tư cách là mảng mới, mảng dịch vụ phát triển—thông qua mô hình nhẹ vốn—tiếp nhận dịch vụ trọn vòng đời cho các nguồn lực phát triển bất động sản hiện có của cổ đông kiểm soát, cả năm đạt doanh thu 958 triệu NDT, tăng mạnh 227,1% so với cùng kỳ. Hoạt động quản lý tài sản tiếp tục cung cấp một nguồn dòng tiền tương đối ổn định; diện tích theo hợp đồng tăng 7,7% lên 99,64 triệu m², diện tích đang quản lý tăng 14,5% lên 86,32 triệu m²; doanh thu tăng 3,5% lên 1.9B NDT.

Trong khi đó, Midea Properties cũng đang thử nghiệm năng lực mở rộng mô hình nhẹ vốn ra bên ngoài.

Thông qua xuất khẩu thương hiệu và quản lý ủy thác, trong năm, mảng dịch vụ phát triển của Midea Properties đã bổ sung thêm 4 dự án nhà ở của bên thứ ba tại Quý Dương, Vô Tích và Từ Châu; trong đó dự án Vô Tích Đông Vọng Phủ khai trương đã tiêu thụ vượt 90%, cho thấy họ có một mức độ cạnh tranh nhất định về năng lực sản phẩm và quản lý phát triển.

Tuy nhiên, những “cơn đau” khi chuyển đổi vẫn tồn tại.

Năm 2025, doanh thu vận hành tài sản của Midea Properties giảm 15,4% so với cùng kỳ, xuống còn 835 triệu NDT; giá trị ký kết trong mảng công nghệ bất động sản trong năm giảm 25,4% so với cùng kỳ, xuống còn 457 triệu NDT. Công ty cho biết, mức giảm chủ yếu do doanh số bán một phần tài sản thương mại có ít phần bàn giao hơn, cùng với việc các dự án xây dựng trong năm giảm do ngành bất động sản suy giảm trong bán hàng.

Xét từ góc độ tài chính, hiệu quả của việc “nhẹ gánh” đã thể hiện rõ. Tính đến cuối năm 2025, Midea Properties có tiền mặt nắm giữ 1.65B NDT; nợ có lãi 592 triệu NDT; tỷ lệ nợ trên tài sản từ mức 75,14% cuối năm 2023 đã giảm xuống 47,7%, áp lực nợ được cải thiện đáng kể.

“Hiện tại, ngành bất động sản vẫn đang ở giai đoạn chuyển đổi, nhưng ánh sáng hy vọng đã ngày càng đến gần hơn.” Midea Properties cho biết, công ty sẽ tập trung vào các hoạt động tài sản nhẹ, dựa vào sự hỗ trợ của cổ đông kiểm soát và năng lực chuyên môn của chính mình để nắm bắt cơ hội và bồi sâu giá trị trong quá trình chuyển đổi của ngành.