卫星比跑车还便宜，商业航天靠什么赚钱？

你可能没有注意到，飞机上购买的Wi-Fi、手机里实时更新的地图导航、甚至无人区里的应急通信——这些看似平常的功能，背后大多都依赖天上的卫星。

但一个更加反直觉的事实是：目前已经有卫星的成本已经可以控制在50万美元以内，比一辆顶级跑车的价格还要便宜。并且在过去二十多年的时间里，商业卫星的发射成本已经跌掉了近9成。这让动辄烧掉十亿美金的商业航天，正逐渐成为普通人也能用得起的“平民生意”。（数据来源：NASA）

门槛的降低也让资本纷纷涌入。数据显示，2025年行业融资总额达到186亿元，同比增长32%。（数据来源：金融界）即便是二级市场中，商业航天的热度也居高不下，年初以来日均成交额达到了803亿元，远超去年。

数据来源：Wind。过往表现不预示未来。

那么对于商业航天来说，它是如何赚钱的？未来的看点是什么？当下又有哪些产业和政策上的催化？下面就由小赢来为大家一次性讲透。

01

“平民化”的秘密

商业航天的核心

是以市场为主导，以盈利为目。这意味着成本和收入将会是其能否可持续的关键。

从成本端来看，卫星发射是商业航天的成本重心，过去发射一枚火箭动辄消耗上亿美元，而且发射一次就报废。因此往往会称航天活动为一场“贵族游戏”，但随着SpaceX通过火箭一级回收复用的技术，同时实现了成本降低和回收利用，航天活动也开始逐渐变得“平民化”了。

以Falcon 9作为测算标准，假设全新成本是5000万美元，随着复用次数增加，第十五次复用后发射平均成本为1733万美元，降幅达65.3%。目前单枚火箭最多复用次数已达32次，随着复用次数增加，平均成本将无限趋近于1500万美元，较一次性发射成本降低约70%。（数据来源：东北证券）

成本大幅下降了，企业发射卫星的意愿和数量就上来了，行业的景气度也会随之抬升，各个环节的盈利能力就提高了。

当然在具体赚钱的方法上，不同环节又有所不同。概括的来说，短期卫星的大量发射会大幅带动中游需求的提升；中期伴随着相关技术的突破，上游制造成本有望大幅降低，降本增效之下，企业盈利也有望抬升；而下游应用则是看终端消费的普及情况。

具体来看，

上游

靠卖“铲子”赚钱

譬如火箭发动机，卫星零部件相关的公司。这个环节不仅是技术壁垒高，而且成本投入也大，是整个商业航天活动开展的基础。

中游

赚取“物业费”

为火箭发射提供场地和相关的地面装备。同时帮助企业进行卫星的发射和运营维护，在这一过程当中赚取“物业费”。

下游

赚取“服务费”

譬如帮车企做卫星导航；用卫星来进行数据计算甚至是带人去太空旅游等。未来的想象空间非常巨大。

事实上随着商业航天的逐渐普及，当下已经逐渐涌现出了一些新兴的应用场景：譬如太空算力。

02

太空算力打开想象空间

近期，上海交通大学已经完成了一项技术试验：通过自然语言指令远程调用太空算力，实现对地面人形机器人的操控。这意味着行业首次验证了太空算力为地面硅基智能体提供AI认知服务的可行性。

顾名思义，太空算力就是通过发射卫星的方式，把地面上的数据中心搬到外太空中去。相较于在地球表面建造数据中心，它在能耗、散热和处理速度上都有着不小的优势。

能耗上

由于太空中光照强度大、日照时间长，太阳能电池板几乎可以全天候发电，丝毫没有电力短缺的问题。

散热方面

数据中心有40%的能耗都花在了制冷系统上，而太空环境接近绝对零度，极大地降低了运营成本。

数据来源：中邮证券

处理效率上

传统卫星会把计算出的所有数据都传回地面，受到时效性和宽带的双重影响。而太空数据中心可以直接在太空进行数据处理和训练，只把结果传到地面上，从而大幅提高了数据效率。

据中邮证券测算，不同发射成本下，太空数据中心运行10年的总成本均为地面数据中心的50%以下。

所以伴随着全球AI数据中心的建设，太空算力既有望成为解决能源问题的最优解之一，在实操层面也已经开始初见成效。而在这一过程中，商业航天的价值也有望更上一层。

03

为何当前值得关注？

2025年全球共发射火箭329次，而中国航天占比将近30%，相当于全球每3枚火箭中就有1枚来自中国。（数据来源：界面新闻）这意味着中国正在成为航天产业重要的参与者之一。

事实上，去年以来，我国在商业航天产业上的催化就持续不断，今年这一趋势有望进一步延续。

政策层面来看

商业航天已经上升到了国家战略的高度。2024年《政府工作报告》首次将商业航天定义为“新增长引擎”以来；次年其进一步被认定为是“新兴产业”；而今年则是纳入“航空航天”这一产业范畴，并明确其作为“新兴支柱产业”的地位。

技术上

2026年2月11日国家队长征十号甲一子级海上受控溅落，这意味着中国的回收控制算法已基本成熟。伴随着今年10余款火箭集体冲刺“可回收”。2026年有望成为中国火箭可回收元年。

需求方面

两大星座组网提速将带动火箭发射次数的大幅提升。以GW星座为例，其规划发射1.3万颗卫星，目前已发射12颗试验星。这意味着下半年开始，国内商业火箭公司或将迎来持续数年的“批量订单时代”。（数据来源：经济观察报）

数据来源：浙商证券研究所

从政策托底到需求爆发，商业航天已经成为了关乎国家战略的产业。而在这一过程当中，无论是上游的核心硬件、中游的发射服务，还是下游的应用场景，都蕴藏着巨大的机遇。

相信在政策、技术、需求的三重驱动下，中国商业航天也必然会在全球竞争中占据重要地位，迎来属于自己的黄金发展期。而这也是当下商业航天依然值得我们持续关注的重要原因。

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