Огляд швидко| ZTE Corporation прийняла дослідження від кількох організацій, включаючи Tianfeng Securities, доходи від обчислювальних послуг зросли на 150% і стали новим двигуном

2026 року 30 березня компанія ZTE Corporation (далі — «ZTE») провела на своїй штаб-квартирі в Шеньчжені інтернет-трансляцію з брифінгом щодо результатів, прийнявши численні установи та онлайн-інвесторів, аналітиків, зокрема Tиєнфен Сек’юритіз (захист прав), Nomura, Cмерчжоу Сек’юритіз, China Property & Casualty Asset Management, CITIC Securities, Citigroup, CICC Zhongjian Securities, China International Capital Corporation, Guotai Junan Securities тощо. У брифінгу взяла участь управлінська команда компанії, що включає: виконавчого директора та генерального директора (президента) Сюй Цзіяньян, виконуючого заступника генерального директора та фінансового директора Лі Ін, виконуючого заступника генерального директора та головного операційного директора Се Цзуньші, секретаря ради директорів та корпоративного секретаря Дін Цзяньчжуна. Вони детально обговорили з інвесторами питання, що цікавлять їх, зокрема про результати діяльності за 2025 рік, стратегічне планування, бізнес-розміщення тощо.

Базова інформація про діяльність у сфері взаємодії з інвесторами

Стратегічне планування: двосторонній драйв «Зв’язок + обчислювальні потужності» поглиблює диверсифікацію структури доходів

У 2025 році компанія ZTE досягла доходу 133.9B юанів, що на 10,4% більше в рік до року, показавши найкращі результати за останні чотири роки. Компанія перейшла від моделі одновимірного зростання, залежної від бізнесу 5G операторів, до диверсифікованої структури з обчислювальними потужностями та терміналами як «двигунами»: структура доходів мереж, обчислювальних потужностей, домашніх і персональних терміналів була оптимізована з «7-2-1» до «2-1-1».

Керівництво зазначило, що на даному етапі компанія перебуває на змішаній стадії: період зниження інвестицій у мережі та період зростання інвестицій у розумні обчислення (智算). Вибір напряму обчислювальних потужностей обумовлено, зокрема, технологічною спільністю та ринковим простором. Інфраструктура 5G та AI має високий ступінь відповідності за ключовими технічними характеристиками, такими як високі обчислювальні потужності, висока пропускна здатність, низька затримка та низьке енергоспоживання. Отже, накопичені в 5G технічні можливості можна перенести в сегмент AI-обчислень. Водночас ринковий простір для обчислювальних потужностей великий, зростання — високе, а технологічна складність — висока, що узгоджується з операційними характеристиками компанії: довгий інвестиційний цикл і високі вкладення в R&D.

У 2026 році компанія продовжить стратегію «Зв’язок + обчислювальні потужності» з двома паралельними «колами» драйву: мережевий бізнес підтримуватиме «стабільність обсягу, покращення структури, захист прибутковості», у країні — тримати в фокусі політичні бенефіти «плану на 15-ту п’ятирічку», за кордоном — просувати глибоке й ретельне ведення бізнесу; бізнес обчислювальних потужностей «створюватиме повностекові можливості та балансуватиме масштаб і прибутковість», зосереджуючись на «чіпах + екосистемі», розширюючи масштаб ринку та підвищуючи прибутковість; домашні та персональні термінали «посилюватимуть інтегровані інновації та рішуче виконуватимуть перехід на 2C», виводячи хітовий продукт на кшталт AI-оригінального (native) смартфона.

AI-планування: побудова повностекової технічної екосистеми на всіх рівнях і в усіх сферах — виразні диференційовані переваги

У відповідь на розвиток індустрії AI, ZTE висунула стратегічні концепції «All in AI» та «AI for All». «All in AI» фокусується на формуванні повностекових можливостей AI у всіх доменах — безпечних і контрольованих, включно з перебудовою технічних систем чіпів, мереж, обчислювальних потужностей тощо, а також створенням end-to-end рішень для розумних обчислень; «AI for All» прагне стати учасником, який створює цінність для ланцюга постачання індустрії AI, стимулюючи відкритість технологій та взаємовигідний виграш екосистеми.

Компанія демонструє диференційовані переваги в трьох аспектах: по-перше, накопичення повностекових можливостей у всіх доменах — компанія має 41-річні технологічні напрацювання в галузі ICT, що підтримує системну координацію та постачання складних систем; по-друге, лідерство на архітектурному рівні — власнорозроблена ортогональна взаємопов’язуюча архітектура підтримує сумісність із GPU від багатьох вендорів та гнучке нарощування потужностей, а розв’язання «soft/hard» підвищує співвідношення «обчислювальна ефективність/витрати»; по-третє, глибока база на стороні кінцевих пристроїв — обсяги щорічних відвантажень домашніх терміналів безперервно протягом двох років перевищують 62.9B одиниць, а співпраця мобільного бізнесу з ByteDance тощо просуває AI-оригінований користувацький досвід, формуючи переваги в моделі «端云协同» (узгодження «край-облако» на рівні кінцевих пристроїв і хмари).

Бізнес обчислювальних потужностей: у 2026 році очікується подальше стабільно високі темпи зростання доходу; валова маржа поступово покращуватиметься

У 2025 році бізнес обчислювальних потужностей ZTE збільшив дохід на 150% у рік до року, на його частку припадала майже 25% загального доходу. Дохід від серверів і зберігання зріс більш ніж на 200%, ставши новим драйвером зростання доходів. У 2026 році компанія продовжить сценарій високого зростання у напрямі прогнозованих обчислювальних потужностей, головним чином завдяки попиту на AI у «трильйонному» (AI万亿) сегменті, прориву з ключовими клієнтами та ефекту масштабування.

Щодо здатності до отримання прибутку, хоча існує тиск через зростання цін на сировину, зокрема зберігання, компанія покращуватиме валову маржу за допомогою трьох ініціатив: поглиблення співпраці в ланцюгу постачання, використання ефекту масштабу та точного менеджменту для згладжування коливань витрат; посилення інновацій у ключових технологіях — власнорозроблені комутаційні (switching) чіпи, архітектури «надвузлів» тощо підвищують конкурентоспроможність продуктів; підвищення здатності надавати комплексні рішення — перехід від постачальника серверів до постачальника all-stack рішень AI, що збільшує додану вартість. Керівництво зазначило, що валова маржа продуктів для обчислювальних потужностей у 2026 році має поступово зростати, досягаючи балансу між доходами та прибутками.

Мережі операторів: паралельно оптимізація існуючого обсягу та розширення нового — технічні переваги продовжують зберігатися

У 2025 році дохід ZTE від мереж операторів склав 44.16B юанів, що на 10,6% менше в рік до року, частка вперше впала нижче 50%. Зіткнувшись із зниженням інвестицій з боку вітчизняних операторів, компанія застосовує три напрями реагування: по-перше, закріпити ринкову структуру мереж, просувати масштабне розгортання 5G-A, паралельно працювати над 6G, T Bit optical network та іншими передовими технологіями; по-друге, розширювати обчислювальні потужності й бізнес для органів влади та підприємств (政企业务), з ціллю зберегти першу частку екосистеми X86 у домені通算 для операторів та першу частку у категорії екосистеми класу CUDA в сегменті智算; по-третє, залишатися лідером на ринку домашніх терміналів, займати нові входи в AI, зберігаючи продуктові лідерські позиції в сегментах, зокрема шлюзів, set-top box тощо.

Керівництво вказало, що конвергенція AI та зв’язку змінить напрями інвестування в мережі: центри智算, edge-обчислення та AI-оригінальні мережі (AI原生网络) стануть додатковим новим обсягом. Компанія забезпечить взаємне двостороннє підсилення за допомогою «AI for Network» і «Network for AI», продовжуючи технічні переваги та підтримуючи трансформацію операторів.

6G та інтеграція «空天地» (повітря-земля-космос) : випереджальний технічний запас — закладання фундаменту майбутньої індустрії

У сфері 6G ZTE розпочала переддослідження з 2018 року, орієнтуючись на комерційні вузли 2030 року, глибоко залучаючись до глобального процесу стандартизації. Наразі сформовано понад 30 ключових технологій та більш ніж 10 основних результатів інновацій. У діапазоні частот U6G компанія досягла першого в індустрії прототипу елементів «2000+» на антенному модулі. В інтеграції «空天地» компанія зосереджується на розробці супутникових корисних навантажень, розгортає кінцево-до-кінцевих рішення, зокрема блоки обробки супутникових даних на орбіті (星载处理单元) та надвеликий масив антен, і спираючись на накопичення земної мережевої технології та виробничі можливості, сприяє впровадженню низькоорбітального супутникового зв’язку.

Смартфонний бізнес: реагування на тиск зростання цін на зберігання даних; поглиблення AI-оригінального позиціонування

У 2025 році доходи ZTE від смартфонів показали двозначне зростання; особливо виділялися ігрові телефони та показники на міжнародних ринках. Перед впливом зростання цін на зберігання у 2026 році компанія реагує через локалізацію заміщення в ланцюгу постачання, оновлення структури продуктів (фокус на AI-смартфони та ігрові смартфони) та ринкові переваги каналів (співпраця з операторами + брендований прямий продаж), намагаючись зберегти зростання доходів. Щодо AI-смартфонів, компанія просуває розробку нового покоління AI-смартфона «Doubao AI» у співпраці, зокрема, з ByteDance, посилюючи системно-рівневі AI-здатності та захист приватності, створюючи нативний AI-досвід.

Міжнародні ринки: скористатися можливостями для обчислювальних потужностей та AI — прагнення до стабільного зростання

У 2025 році міжнародний бізнес ZTE отримав дохід 441,6 млрд юанів, що на 12,4% більше в рік до року, частка становить близько 33%. У 2026 році компанія сфокусується на чотирьох великих регіонах: Азійсько-Тихоокеанському регіоні, Європі, Латинській Америці, а також на Близькому Сході та в Африці. Мережевий бізнес просуватиме стратегію «великих країн і великих T», бізнес обчислювальних потужностей поглиблюватиме співпрацю з компаніями з Китаю, що виходять на зарубіжні ринки (中资出海), а термінальний бізнес — створюватиме хітові продукти на кшталт AI-смартфонів, прагнучи синхронно підвищити частку ринку, обсяги доходу та прибутковість.

Прогноз щодо прибутку та управління ринковою капіталізацією: підвищення якості дохідності та зростання прибутку як ядро; укріплення внутрішньої цінності

Щодо прибутку в 2026 році, керівництво зазначило, що зниження інвестицій з боку вітчизняних операторів спричиняє тиск, однак зростання на міжнародних ринках, внесок бізнесу обчислювальних потужностей та контроль витрат можуть компенсувати цей ефект, а компанія прагнутиме до забезпечення стабільного рівня прибутковості. Щодо управління ринковою капіталізацією, компанія виходитиме з принципу стабільного ведення бізнесу: зберігатиме стабільною політику грошових дивідендів, реалізовуватиме викуп акцій за планом, посилюватиме комунікацію з інвесторами та передаватиме внутрішню цінність.

ZTE підкреслила, що темою 2026 року є «和合兴业，提质增利» (узгоджене співіснування та розвиток справи, підвищення якості та зростання прибутку). Через оптимізацію ресурсів, синергію екосистеми, лідерство в інноваціях, а також зниження витрат і підвищення ефективності, компанія підвищуватиме якість операцій і створюватиме вищу цінність для зацікавлених сторін.

Заява: на ринку є ризики, інвестуйте обережно. Цей матеріал підготовлено як автоматично опубліковану інформацію AI великої мовної моделі на основі сторонніх баз даних; він не відображає позицію Sina Finance. Будь-яка інформація, наведена в цій статті, надається лише для довідки та не є індивідуальною інвестиційною порадою. У разі розбіжностей просимо звірятися з фактичними оголошеннями. У разі запитань звертайтеся: biz@staff.sina.com.cn。

Натисніть, щоб переглянути оригінал оголошення>>

Масивна інформація та точне тлумачення — усе в Sina Finance APP

Відповідальний редактор: Xiaolang KuaiBao