Koreksi ke bawah lalu pulih, ETF perusahaan sekuritas papan atas Huabao naik 1%, potensi kenaikan kinerja yang tinggi + divergensi valuasi di posisi rendah, institusi: menilai peluang penempatan pada perusahaan sekuritas dengan penting.

27 Maret, Indeks Komposit Shanghai (沪指) dibuka lebih rendah lalu bergerak naik, dan ketiga indeks utama semuanya menguat. Pergerakan sektor perusahaan sekuritas (券商) sangat aktif; pada awal perdagangan sempat menembus ke level terendah baru dalam koreksi putaran ini, lalu dengan cepat berbalik merah. Setelah itu, pada sore hari makin melesat, ETF sekuritas unggulan 35 miliar yuan (512000) harga intradaynya sempat naik lebih dari 1%, ditutup naik 0,81%, dengan nilai transaksi lebih dari 600 juta yuan. Mayoritas saham individu menutup dalam kondisi hijau; Galaxy Securities (中国银河) dan Hunan Financial (湘财股份) naik lebih dari 2%, sementara Southwest Securities (西南证券), China International Capital (中金公司), dan total 9 saham lainnya naik lebih dari 1%.

Dari sisi kabar, pengacara utama Komisi Regulasi Sekuritas Tiongkok (证监会) Cheng Herong mengungkapkan dalam forum sub-“Menciptakan Lingkungan Pasar yang Baik, Mendorong Investasi Nilai Jangka Panjang” pada Konferensi Forum Asia Bo’ao tahun 2026, bahwa pada tahun 2025 berbagai jenis dana jangka menengah dan jangka panjang penambahan dana riil untuk masuk ke pasar melebihi seribu miliar yuan. Tahun 2026 merupakan tahun awal dari rencana lima tahun “lima belas lima” (“十五五”); di bawah bimbingan ganda pembangunan negara keuangan yang kuat dan pendalaman reformasi pasar modal, kondisi industri sekuritas berpeluang terus naik.

Bila melihat situasi saat ini, sektor sekuritas sedang berada pada tahap yang menyimpang antara “potensi kenaikan kinerja yang tinggi + valuasi berada di posisi rendah.” Di satu sisi, efek dari pembangunan berkualitas tinggi pasar modal terus tampak, sehingga aktivitas perdagangan di pasar ekuitas berpeluang terus meningkat; bisnis seperti kepemilikan sendiri (self-operated), sekuritas/komisi pialang, investasi bank (投行), dan manajemen aset (资管) berpotensi mendorong pertumbuhan kinerja perusahaan sekuritas secara berkelanjutan.

Di sisi lain, sektor sekuritas valuasinya masih berada pada posisi historis yang rendah; per 23 Maret, valuasi PE indeks perusahaan sekuritas relatif terhadap CSI 300 (沪深300) hanya 1,12 kali, berada pada persentil 6% dalam 10 tahun terakhir; valuasi PB indeks perusahaan sekuritas relatif terhadap CSI 300 (沪深300) hanya 0,82 kali, berada pada persentil 2% dalam 10 tahun terakhir.

Orient Securities (东方证券) menyatakan bahwa dalam jangka pendek, pasar terpengaruh konflik geopolitik sehingga preferensi risiko pasar belum meningkat secara signifikan; seiring gangguan dari luar memudar di margin, preferensi risiko pasar berpeluang mengalami perbaikan. Dengan adanya “batas keamanan” berupa kenaikan kinerja (业绩增) + penurunan valuasi (估值降), sektor sekuritas yang memiliki karakter tersebut berpeluang mengalami perbaikan valuasi; disarankan untuk memperhatikan peluang pemulihan pada sektor sekuritas setelah preferensi risiko kembali naik. *

Haitai Securities (华泰证券) juga berpendapat bahwa ke depan, stabilitas dan kesinambungan kinerja sektor sekuritas relatif baik. Faktor penekanan dana berpeluang mereda, gaya pasar cenderung lebih seimbang di bawah fluktuasi geopolitik, dan kebijakan memperkuat dukungan bagi pasar modal; ditambah lagi kinerja yang kuat dan valuasi yang rendah, atau berpotensi memasuki periode window untuk perbaikan valuasi. Berikan perhatian pada peluang penempatan strategis sektor sekuritas.* *

Ada tren! Beli sekuritas! ETF Sekuritas (512000) dan dana indeks gabungannya (dana penghubung/联接基金) (Kelas A 006098; Kelas C 007531) secara pasif melacak indeks perusahaan sekuritas CSI All-Share (中证全指证券公司). Satu kali pembelian mencakup 49 saham sekuritas yang terdaftar, menjadi alat investasi efisien untuk penempatan terpusat pada sekuritas papan atas sekaligus mempertimbangkan sekuritas menengah-kecil. ETF Sekuritas (512000) skala dana terbaru lebih dari 35B yuan, rata-rata nilai transaksi harian dalam tahun berjalan lebih dari 1.1B yuan, dan merupakan ETF sekuritas unggulan (顶流) dengan skala dan likuiditas yang berada di peringkat terdepan di A-share.

Pengingat: volatilitas pasar baru-baru ini mungkin lebih besar; pergerakan persentase kenaikan/penurunan dalam jangka pendek tidak menunjukkan kinerja di masa depan. Mohon investor berinvestasi secara rasional berdasarkan kondisi dana dan kemampuan menanggung risiko masing-masing, serta sangat memperhatikan posisi (allocation) dan manajemen risiko.

Sumber data berasal dari Bursa Efek Shanghai-Shenzhen (沪深交易所), materi publik, dan lain-lain. ETF Sekuritas (512000) secara pasif melacak indeks perusahaan sekuritas CSI All-Share (中证全指证券公司), basis indeksnya adalah 2007.6.29, diterbitkan pada 2013.7.15. Persentase kenaikan/penurunan tahunan indeks CSI All-Share perusahaan sekuritas pada 2021~2025 berturut-turut adalah -4,95%、-27,37%、3,04%、27,26%、2,54%。 Komposisi saham anggota disesuaikan secara berkala sesuai dengan aturan penyusunan indeks tersebut; kinerja historis hasil backtest tidak memprediksi kinerja indeks di masa depan.

Pandangan institusional bersumber dari: Orient Securities 20260323 “Bagaimana memandang penyimpangan kinerja perusahaan sekuritas dan valuasi saat ini?”; Haitai Securities 20260319 “Apakah saham sekuritas memiliki tren pemulihan?”

Keterangan terkait biaya dana ETF: Saat investor melakukan pemesanan beli (申购) atau penebusan (赎回) atas unit dana, agen pemesanan beli/penebusan (申购赎回代理机构) dapat mengenakan komisi dengan standar tidak lebih dari 0,5%. Biaya transaksi di bursa mengikuti biaya yang benar-benar dikenakan oleh perusahaan sekuritas, dan tidak dikenakan biaya layanan penjualan. Keterangan terkait biaya dana gabungan: Untuk Dana Gabungan ETF CSI All-Share Perusahaan Sekuritas Huabao (华宝中证全指证券公司ETF联接基金) (Kelas A) tarif biaya pemesanan beli (前收费) adalah 1000 yuan per transaksi jika nilai pemesanan beli (申购金额) 2M yuan (termasuk) ke atas, 0,6% jika 1M yuan (termasuk) ~ 2M yuan, dan 1% jika di bawah 1M yuan; tarif penebusan adalah 1,5% jika masa kepemilikan kurang dari 7 hari, 0,5% jika masa kepemilikan 7 hari (termasuk) ~ 180 hari, 0,25% jika masa kepemilikan 180 hari (termasuk) ~ 1 tahun, dan 0% jika masa kepemilikan 1 tahun (termasuk) atau lebih; tidak dikenakan biaya layanan penjualan. Dana Gabungan ETF CSI All-Share Perusahaan Sekuritas Huabao (Kelas C) tidak mengenakan biaya pemesanan beli, tarif penebusan adalah 1,5% jika masa kepemilikan kurang dari 7 hari, dan 0% jika masa kepemilikan 7 hari (termasuk) atau lebih; biaya layanan penjualan adalah 0,4%.

Peringatan risiko: Produk di atas diterbitkan dan dikelola oleh manajer dana. Agen penjualan tidak menanggung tanggung jawab atas investasi, pembayaran kembali, dan manajemen risiko produk. Investor harus membaca dengan saksama dokumen hukum dana seperti “Kontrak Dana (基金合同)”, “Buku Pedoman Rekrutmen (招募说明书)”, “Ringkasan Informasi Produk Dana (基金产品资料概要)”, dan lain-lain, untuk memahami karakteristik risiko-manfaat dana, memilih produk yang sesuai dengan kemampuan menanggung risiko masing-masing, serta menanggung risikonya sendiri. Kinerja dana di masa lalu tidak memprediksi kinerja dana di masa depan; investasi dana harus hati-hati. Lembaga penjualan (termasuk unit penjualan langsung manajer dana dan lembaga penjualan lainnya) melakukan penilaian risiko atas dana ini berdasarkan peraturan perundang-undangan yang relevan, investor harus segera memperhatikan pendapat kesesuaian yang dikeluarkan oleh manajer dana. Pendapat kesesuaian dari masing-masing lembaga penjualan tidak harus selalu sama, dan hasil penilaian tingkat risiko produk dana yang dikeluarkan oleh lembaga penjualan tidak boleh lebih rendah daripada hasil penilaian tingkat risiko yang dibuat oleh manajer dana. Dalam Kontrak Dana, perbedaan karakteristik risiko-manfaat dana dan tingkat risiko dana dapat terjadi karena perbedaan faktor pertimbangan. Investor harus memahami kondisi risiko-manfaat dana, memilih dengan hati-hati produk dana berdasarkan tujuan investasi, jangka waktu, pengalaman investasi, dan kemampuan menanggung risiko masing-masing, serta menanggung risikonya sendiri. Komisi Regulasi Sekuritas Tiongkok (中国证监会) atas pendaftaran dana di atas tidak berarti membuat penilaian substantif atau jaminan terhadap nilai investasi, prospek pasar, dan imbal hasil dari dana di atas. Investasi dana harus hati-hati.