A crise no Médio Oriente desencadeia turbulências nos mercados globais, e os ativos chineses tornam-se no novo "porto seguro"

Pergunte ao AI · Porque é que os activos chineses conseguem manter-se estáveis apesar da crise no Médio Oriente?

Desde o início deste ano, com os ataques contínuos dos EUA e de Israel ao Irão, o aumento dos riscos geopolíticos internacionais também tem pressionado os mercados globais, causando instabilidade incessante nos mercados accionistas, no ouro e nos títulos de dívida. Neste contexto, o mercado chinês está a tornar-se no “ponto de referência” dos mercados de investimento globais, e os activos denominados em renminbi (RMB) estão a transformar-se num novo “porto de abrigo”.

Segundo o Diário Económico, nos últimos 30 dias, não só as rendibilidades dos títulos da dívida pública chinesa têm-se mantido estáveis, como também o renminbi tem apreciado na contracorrente. No mercado cambial, o renminbi tem igualmente demonstrado uma resiliência muito forte. No período de um mês até 3 de abril, o índice do dólar valorizou-se em fases, enquanto as moedas de economias desenvolvidas como o euro, o dólar canadiano, o franco suíço, o iene japonês e o won sul-coreano sofreram, em geral, pressão. O renminbi tornou-se a única moeda principal que se valorizou face ao dólar; até às 19h de 3 de abril, a cotação era de 1 dólar por 6,8842.

A reportagem explica que, de acordo com os dados do sítio Web da Cross-border Interbank Payment System Limited Liability Company (CIPS), o sistema de pagamentos transfronteiriços do renminbi (CIPS) processou, em março deste ano, o volume mais elevado nos últimos 12 meses. O volume médio diário de transacções atingiu 9205 mil milhões de yuan, com 35.740 mil transacções, o que representa um salto significativo face aos 6197 mil milhões de yuan e 25.930 mil transacções de fevereiro. Em 2 de abril, apenas nesse dia, o volume de transacções subiu ainda mais para 1,22 biliões de yuan, e o número de transacções também atingiu quase 42 mil.

Segundo a Caixin Finance, o valor de alocação dos títulos em renminbi tem-se destacado cada vez mais rapidamente à medida que o panorama global de capitais está a ser reconfigurado. Em 31 de março, a International Capital Market Association (ICMA) realizou com sucesso a Conferência Anual do Mercado de Capitais de Dívida da China 2026. Na conferência, vários convidados de grande peso afirmaram que, com a economia global a passar por ajustamentos profundos e a incerteza externa a aumentar gradualmente, as obrigações em renminbi com rendibilidades estáveis, crédito de elevada qualidade e menor volatilidade, bem como menor correlação com os mercados tradicionais, estão a tornar-se uma escolha obrigatória para a alocação de activos globais.

Nos últimos dias, o Deutsche Bank fez com sucesso a fixação de preço e a emissão de obrigações panda multi-prazo no mercado de obrigações interbancárias da China, num montante de 5,5 mil milhões de yuan. Esta emissão é a primeira obrigação panda emitida em 2026 por instituições financeiras da União Europeia e, ao mesmo tempo, actualiza o recorde de maior volume numa única emissão de obrigações panda por bancos estrangeiros.

O director-geral do Deutsche Bank na China, Zhu Tong, em entrevista ao repórter do Shanghai Securities News, afirmou que o mercado de obrigações em renminbi tem mostrado boa estabilidade no meio da volatilidade dos mercados globais. Apesar de os riscos geopolíticos externos terem aumentado durante o período de emissão, o mercado em geral considera que o impacto no mercado de obrigações em renminbi é relativamente limitado, a emissão pôde avançar conforme planeado e conseguiu captar uma adesão positiva por parte dos investidores.

Os activos em renminbi são evidentemente o novo “porto de abrigo” em meio à crise no Médio Oriente, e este fenómeno tem também atraído a atenção de várias instituições. O CEO da International Capital Market Association, Bryan Pascoe, afirmou que a China, em todo o mercado internacional de capitais de dívida, é um mercado extremamente importante e desempenha um papel relevante no fluxo global de capitais e no desenvolvimento dos mercados. Neste momento, a quota da China no mercado global de dívida ainda é relativamente baixa, e o potencial de crescimento é enorme.

O CEO da Pictet Asset Management Asia (excluindo o Japão) e sócio de equity do Grupo Pictet, Zhao Junjie, ao ser entrevistado recentemente pela Xinhua Finance, afirmou: “Num ambiente de elevada inflação global, a China consegue manter níveis de inflação baixos. Perante a volatilidade do mercado, assegura uma estabilidade relativa da rendibilidade das suas obrigações. Combinando com o avanço gradual da internacionalização do renminbi e com o ambiente macro favorável das moedas dos mercados emergentes devido ao enfraquecimento do dólar, a longo prazo, consideramos favoravelmente o mercado de obrigações em renminbi.”

O Goldman Sachs divulgou um relatório de investigação que refere que, perante o impacto do conflito no Médio Oriente na situação actual, a China está numa posição mais forte do que a maioria das economias. A dependência global de energia importada é muito menor: mais de metade do total do consumo energético provém do carvão, e quase todo o carvão é produzido internamente na China. Além disso, os elevados stocks de petróleo na China e as medidas para restringir a transmissão dos preços dos combustíveis internos para o mercado também reduzem a sensibilidade da economia chinesa ao preço do petróleo.

A equipa de macroeconomia e estratégia de investimentos da Oriental Securities apontou recentemente que, nos últimos anos, as relações internacionais globais e as medidas de políticas internas têm-se tornado as principais variáveis que influenciam a macroeconomia e a precificação dos activos. Com o aumento da incerteza no ambiente externo, as vantagens de desenvolvimento e o caminho de desenvolvimento da China tornam-se ainda mais claros, o que continuará a sustentar uma reavaliação do valor dos activos chineses.

A mesma equipa considera que, embora o ambiente político internacional continue complexo no futuro, existem cada vez mais factores favoráveis à China. A força económica, social, industrial e tecnológica da China fará com que esta se torne o verdadeiro “ponto de referência” nos mercados globais de investimento. Em conjunto com a estabilidade, a continuidade, a abordagem pragmática e a planificação com visão de futuro evidenciadas nas políticas, isso sustentará de forma fundamental o valor único dos activos chineses e do mercado accionista da China.