Doanh thu giảm, lợi nhuận đã trở lại! Sau việc Touseida chuyển từ lỗ sang lãi: dùng "phép trừ" để đổi lấy lợi nhuận, liệu Trí tuệ Thụ thể có thể trở thành động lực mới?

Gần đây, công ty doanh nghiệp robot công nghiệp Guangdong TuoSidA Technology Co., Ltd. (sau đây gọi là “TuoSidA”, 300607.SZ) đã công bố báo cáo thường niên năm 2025. Dữ liệu cho thấy, trong cả năm, công ty đạt doanh thu hoạt động 2.51B nhân dân tệ, giảm 12,59% so với cùng kỳ; nhưng lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông của công ty niêm yết là 73,87 triệu nhân dân tệ, tăng mạnh 130,12% so với cùng kỳ, đồng thời thành công chuyển từ lỗ sang có lãi. Bản thành tích “giảm doanh thu nhưng tăng lợi nhuận” này phản ánh rằng doanh nghiệp tự động hóa công nghiệp có lịch sử gần 20 năm đang tiến hành một cuộc điều chỉnh mang tính cơ cấu sâu sắc.

Trong bối cảnh chủ động thu hẹp mảng kinh doanh theo dạng dự án có biên lợi nhuận thấp, dồn nguồn lực để đặt cược vào robot công nghiệp và trí tuệ thể hiện (具身智能), TuoSidA đang cố gắng trả lời một câu hỏi: khi “làm phép trừ” đổi lấy lợi nhuận ngắn hạn, thì bước tăng trưởng tiếp theo sẽ đến từ đâu?

Thu hẹp kinh doanh đã mang lại điều gì?

Lật xem báo cáo tài chính, thay đổi nổi bật nhất của TuoSidA năm 2025 là tái cấu trúc cơ cấu kinh doanh. Công ty chủ động nén mảng hệ thống quản lý năng lượng thông minh và môi trường. Doanh thu của mảng này giảm 25,55% so với cùng kỳ xuống còn 915 triệu nhân dân tệ. Mảng này từng là một cấu phần quan trọng trong doanh thu của TuoSidA, nhưng biên lợi nhuận gộp âm và mức chiếm dụng vốn lớn. Trong báo cáo hiệu quả hoạt động, công ty cho biết mảng này “cơ bản đã hoàn tất việc thoái vốn”, và doanh thu trong tương lai sẽ tiếp tục giảm.

Chi phí của việc thu hẹp là quy mô doanh thu đi xuống, từ 2.87B nhân dân tệ năm 2024 giảm xuống 2.51B nhân dân tệ. Đồng thời, tỷ trọng doanh thu của mảng kinh doanh theo nhóm sản phẩm tăng thêm 6,67 điểm phần trăm; tỷ trọng đóng góp biên lợi nhuận gộp đạt 60%, trở thành trụ cột chính cho lợi nhuận của công ty. Biên lợi nhuận gộp của các dòng sản phẩm cốt lõi như robot công nghiệp, máy ép phun (注塑装备) đều được cải thiện, khiến tổng biên lợi nhuận gộp tăng từ 14,59% lên 28,25%.

Giám đốc Viện Nghiên cứu Công nghệ Sâu (深度科技研究院) là Trương Hiếu Dung (张孝荣) khi trả lời phỏng vấn phóng viên tờ “Hoa Hạ Thời Báo” (《华夏时报》) cho rằng chiến lược “bỏ đi lợi nhuận thấp để đổi lấy lợi nhuận” này trong ngắn hạn có hiệu quả cải thiện tài chính rõ rệt. “Dù doanh thu ít hơn, nhưng cắt bỏ các mảng kinh doanh không kiếm được tiền lại trực tiếp giúp chuyển từ lỗ sang có lãi, khiến tài chính công ty khỏe hơn. Nhìn dài hạn, dồn tiền và sức lực vào mảng kinh doanh chính sẽ giúp năng lực cạnh tranh mạnh hơn. Cách làm thực tế này—đầu tiên bỏ quy mô để giữ lợi nhuận—đổi lại đau ngắn hạn lấy phát triển dài hạn; với doanh nghiệp sản xuất, đây là lựa chọn khôn ngoan.”

Kỹ sư cấp cao của Rong Phương Khoa Kỹ (方融科技) kiêm chuyên gia của Cơ sở dữ liệu quốc gia khoa học công nghệ Bộ Khoa học và Công nghệ là Châu Đì (周迪) bổ sung với phóng viên “Hoa Hạ Thời Báo” rằng xét lâu dài, việc tập trung nguồn lực vào các mảng kinh doanh chính như robot công nghiệp sẽ có lợi cho việc củng cố rào cản kỹ thuật và thị trường. “Dù áp lực lên quy mô trong ngắn hạn, nhưng phát triển sẽ tập trung hơn và bền vững hơn.”

Tuy nhiên, có một vấn đề không thể tránh khỏi: sau khi mảng năng lượng thông minh gần như được thoái vốn, liệu các mảng khác có thể chống đỡ cho tăng trưởng trong tương lai hay không?

Phía TuoSidA trả lời với phóng viên “Hoa Hạ Thời Báo” rằng, tăng trưởng trong tương lai sẽ được triển khai xoay quanh chiến lược “thập niên mới, ba bước đi”. Bước thứ nhất là “làm dày nền tảng cơ bản”, củng cố robot tọa độ góc vuông và thiết bị phụ trợ cho máy ép phun; bước thứ hai là “làm mạnh thiết bị lớn”, đi sâu bố trí các máy công cụ CNC (数控机床), máy ép phun (注塑机) v.v.; bước thứ ba là “làm vững trí tuệ thể hiện”, xây dựng hệ sinh thái trí tuệ toàn miền.

Theo báo cáo hiệu quả hoạt động, năm 2025, sản lượng robot bản thể của công ty đạt 10.437 chiếc, tăng khoảng 13,7% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, doanh thu toàn mảng robot công nghiệp và hệ thống ứng dụng tự động hóa giảm 9,24% so với cùng kỳ xuống còn 685 triệu nhân dân tệ. Điều này cho thấy, mức tăng sản lượng vẫn chưa hoàn toàn bù đắp áp lực lên doanh thu phát sinh từ biến động giá hoặc thay đổi cơ cấu. Việc chuyển lợi thế về sản lượng thành tăng trưởng liên tục về doanh thu và lợi nhuận vẫn là thách thức công ty phải đối mặt.

Đối với lý do doanh thu giảm, TuoSidA giải thích rằng mảng hệ thống ứng dụng tự động hóa ở giai đoạn đầu tập trung vào các khách hàng đầu ngành 3C (3C đầu部客户); các đơn hàng và quy mô doanh thu của khách hàng ở các ngành khác giảm. Công ty cũng tập trung hơn vào nghiên cứu và bố trí các ứng dụng “robot+”, nâng cao năng lực sản xuất tiêu chuẩn hóa, và giảm tỷ trọng hoạt động của các dự án theo yêu cầu riêng. Nhưng khi mức độ hợp tác với các khách hàng đầu ngành 3C ngày càng sâu và rộng, quy mô đơn hàng của mảng liên quan tiếp tục tăng; đến cuối năm 2025, đơn hàng đang nắm giữ tăng 116,64% so với cùng kỳ. Về robot công nghiệp, công ty cho biết năng lực cạnh tranh sản phẩm không ngừng được nâng cao; chiến lược khách hàng lớn đã phát huy hiệu quả, các lợi thế về quy trình và ứng dụng càng thể hiện rõ. Doanh thu hoạt động tăng so với cùng kỳ, trong đó robot khớp nhiều tự sản xuất tăng 25,32% và robot tọa độ góc vuông tăng 7,35%. Tổng lượng xuất xưởng sản phẩm robot cả năm khoảng 12.000 chiếc.

Con đường “ngành công nghiệp” của trí tuệ thể hiện

Trong bối cảnh trí tuệ thể hiện trở thành đường đua nóng nhất của thị trường, TuoSidA không chọn câu chuyện lớn về “robot hình người vạn năng”, mà đi từ chính bối cảnh ép phun (注塑) mà công ty quen thuộc nhất. Năm 2025, công ty đã cho ra mắt “Tiểu Tảo” (小拓)—một robot hình người được ứng dụng trong xưởng ép phun—cùng các sản phẩm như robot bốn chân “Xingzi” (星仔), bàn sắp xếp linh hoạt bằng AI (AI柔性分拣工作站)…

Chiến lược này được bên ngoài coi là “nhìn đóng đinh làm búa”. TuoSidA khi tiếp nhận phỏng vấn cũng chỉ ra rằng công ty sẽ phân tích, giải cấu trúc từng công đoạn trong bối cảnh ép phun để tạo thành các “gói quy trình phổ thông” phù hợp với nhiều bối cảnh công nghiệp khác nhau, đồng thời tận dụng tính phổ thông của bối cảnh ép phun để mở rộng theo chiều ngang sang nhiều ngành hơn. Hiện tại, các bối cảnh ứng dụng chính của “Tiểu Tảo” bao gồm chọn lọc vật liệu, xếp chồng, đóng gói trong kho bãi và logistics, cũng như thao tác tự động lên/xuống hàng và phân loại trong sản xuất.

Vậy con đường “lấy bối cảnh đi trước” khác gì? Theo Trương Hiếu Dung, hiện tại trí tuệ thể hiện nhìn chung vẫn giống “trên không trung”, thiếu những bối cảnh thực sự được triển khai. “TuoSidA đi từ xưởng ép phun nên thiết thực hơn. Triển khai nhanh hơn, trực tiếp dùng khách hàng hiện hữu để thử nghiệm, rất nhanh có thể đưa vào nhà máy để dùng. Thương mại hóa vững hơn, nhà máy có nhu cầu thực và sẵn sàng chi tiền, có thể nhanh chóng kiếm được tiền.”

Châu Đì cũng chỉ ra rằng, dựa vào việc nhanh chóng xác thực cùng khách hàng hiện có, chi phí được kiểm soát tốt hơn và thời gian hoàn vốn nhanh hơn; “tính chắc chắn về lợi nhuận cao hơn nhiều so với tuyến đường phổ thông”. Tuy nhiên, từ ép phun sang các bối cảnh công nghiệp rộng hơn—thậm chí sang thương mại, dịch vụ, gia đình—các chướng ngại về công nghệ để tái sử dụng xuyên bối cảnh vẫn không thể xem nhẹ.

TuoSidA thừa nhận thách thức chính nằm ở chi phí dữ liệu cao, khả năng thích ứng yếu và năng lực tổng quát hóa chưa đủ. Vì vậy, công ty cùng với Zhipu Huazhang (智谱华章) phối hợp thành lập Ma trận Trí Tuo (矩阵智拓), nghiên cứu các phương án thu thập dữ liệu gắp kẹp cầm tiện chi phí thấp, độ thích ứng cao, nhằm đặt nền tảng dữ liệu cho việc huấn luyện mô hình trí tuệ thể hiện. Đây cũng là một mắt xích then chốt trong việc công ty xây dựng “bối cảnh + sản phẩm + dữ liệu + AI” thành vòng khép kín thương mại.

Trong cuộc cạnh tranh của robot bốn chân “Xingzi”, đối mặt với các doanh nghiệp đã có bố trí sẵn như công ty công nghệ Utrees (宇树科技), Yunshenchu (云深处), chiến lược của TuoSidA là xem sản phẩm này như phần mở rộng của ma trận sản phẩm robot, đồng thời tạo hiệu ứng cộng hưởng với các sản phẩm trí tuệ thể hiện thuộc chuỗi “Tuo Xing Ji” (拓星纪), robot công nghiệp và bàn làm việc AI, cung cấp các giải pháp tổng thể mang tính khác biệt thay vì chỉ đơn thuần so tài ở một sản phẩm riêng lẻ.

Sau khi có lợi nhuận, trường chinh dài mới bắt đầu

Tại tỉnh Quảng Đông nơi TuoSidA đặt trụ sở, ngành công nghiệp robot đang phát triển mạnh mẽ. Dữ liệu cho thấy, năm 2025, sản lượng robot công nghiệp của tỉnh Quảng Đông là 336,3 nghìn chiếc, chiếm 43,5% cả nước, liên tiếp sáu năm đứng đầu toàn quốc; sản lượng robot dịch vụ là 15,18 triệu chiếc, chiếm 81,7% cả nước. Với tư cách là tỉnh có quy mô ngành robot lớn nhất cả nước, Quảng Đông đã hình thành bố trí toàn chuỗi công nghiệp bao phủ phần mềm, phần cứng và robot bản thể.

Chuyên gia kinh tế trưởng của tập đoàn công nghệ Samoye Cloud (萨摩耶云科技集团), Trịnh Lôi (郑磊) phân tích với phóng viên “Hoa Hạ Thời Báo” rằng cụm ngành này cung cấp cho TuoSidA ba trụ cột. Thứ nhất, tốc độ phản ứng chuỗi cung ứng cực nhanh; Vùng Vịnh lớn có chuỗi cung ứng robot hoàn chỉnh, “tốc độ lặp lại nhanh gấp 10 lần Thung lũng Silicon, chi phí chỉ bằng 1/10”. Thứ hai, độ phong phú về bối cảnh vượt trội; Quảng Đông có đủ 31 nhóm ngành sản xuất lớn; 15k nhà khách hàng hiện hữu của TuoSidA tập trung ở châu thổ Châu Giang (珠三角), nên chi phí kiểm thử xác thực và thu thập dữ liệu rất thấp. Thứ ba, sự phối hợp giữa nghiên cứu đại học-vũ đài-nghiên cứu ứng dụng (产学研) hiệu quả cao; “Robot Valley” ở Thâm Quyến tập hợp các tổ chức như Đại học Nam Kinh (南科大), Viện Hàn lâm Khoa học Trung Quốc (中科院), hình thành vòng khép kín “nghiên cứu cơ bản—chuyển hóa thành quả”.

Nhưng khi trí tuệ thể hiện ở lĩnh vực công nghiệp muốn triển khai theo quy mô, vẫn phải đối mặt với nút thắt quan trọng; rào cản lớn nhất hiện nay là “bế tắc dữ liệu”. Trịnh Lôi cho rằng nguồn cung dữ liệu chất lượng cao còn thiếu, bao gồm chi phí thu thập cao, kiến thức ẩn khó trích xuất, thiếu dữ liệu bất thường, và các rào cản về “quyền quản trị dữ liệu” (数据治权) của nhà máy. Trương Hiếu Dung lại nói rằng phần cứng và thuật toán vẫn là nút thắt: “phần cứng đắt, tay không đủ khéo léo, thuật toán không đủ thông minh; đổi sang bối cảnh khác thì lại không dùng được, chi phí cải tạo môi trường nhà máy cao.” Châu Đì bổ sung rằng mức độ trưởng thành công nghệ chưa đủ, chi phí toàn bộ hệ thống (đặc biệt là robot) còn cao, và hệ sinh thái thích ứng cho bối cảnh công nghiệp chưa hoàn thiện cũng là các yếu tố hạn chế.

Về triển vọng ứng dụng trong 3–5 năm tới, Trịnh Lôi cho rằng trí tuệ thể hiện dạng công nghiệp sẽ được triển khai quy mô trước tiên trong các bối cảnh công nghiệp có cấu trúc rõ ràng như bốc xếp, phân loại, lên/xuống hàng cũng như logistics và lưu trữ kho theo quy mô. Các môi trường này có thể kiểm soát, tác vụ tiêu chuẩn hóa, ROI rõ ràng. Năm 2025 được xem là “năm bản lề triển khai” (元年), và “bán tự chủ + hợp tác theo nhóm cục bộ” sẽ trở thành điểm đột phá quan trọng. Trương Hiếu Dung đưa ra dự đoán cụ thể hơn về bối cảnh: ép phun, lên/xuống hàng trong điện tử 3C, lắp ráp ô tô, bốc xếp logistics… “Ở những nơi này quy trình đơn giản, mức độ lặp lại cao, nhu cầu thay thế lao động lớn, dễ phổ biến.”

Báo cáo thường niên năm 2025 của TuoSidA phác họa một mẫu điển hình cho việc chuyển đổi của một doanh nghiệp tự động hóa công nghiệp truyền thống tại thời điểm giao cắt giữa chu kỳ ngành và làn sóng nóng của vốn. Thông qua chủ động thu hẹp các mảng kém hiệu quả, công ty đã đạt được chuyển lỗ sang có lãi về mặt tài chính; thông qua đặt cược vào trí tuệ thể hiện, công ty cố gắng giành lấy một vị trí trong làn sóng công nghệ kế tiếp.

Nhưng thách thức cũng rõ ràng: tăng trưởng nội sinh của mảng kinh doanh theo nhóm sản phẩm chưa thực sự phát lực; việc chuyển trí tuệ thể hiện từ bối cảnh ép phun sang thị trường rộng hơn vẫn cần vượt qua các rào cản về dữ liệu và công nghệ; đồng thời đối thủ cạnh tranh—dù là công ty khởi nghiệp hay doanh nghiệp cùng ngành—đều đang tăng tốc bố trí. TuoSidA chọn một con đường “không hào nhoáng” nhưng vững chắc: từ công nghiệp mà đến, rồi quay trở lại công nghiệp mà đi.

Liệu con đường này có đi thông hay không sẽ phụ thuộc vào tốc độ triển khai vòng khép kín “bối cảnh + sản phẩm + dữ liệu + AI”, cũng như năng lực chuyển hóa lượng khách hàng hiện hữu tích lũy trong 20 năm qua thành những người dùng trả tiền đầu tiên cho trí tuệ thể hiện. Trường chinh này vừa mới bắt đầu; liệu lợi nhuận thu được từ “phép trừ” cuối cùng có thể chuyển thành tăng trưởng theo kiểu “phép cộng” hay không, thời gian sẽ đưa ra câu trả lời.

Nguồn tin khổng lồ, phân tích chính xác—tất cả đều có trên ứng dụng Sina Finance