Вийти з епохи низьких відсоткових ставок: публічні страхові компанії використовують дивідендні страхові продукти для реалізації «комбінованих заходів»

2025年A股五大上市险企年报悉数出炉，一个清晰的转型信号浮出水面：在长期利率下行、固定收益类产品收益收窄的背景下，头部险企不约而同地将分红险推至舞台中央。4月2日，北京商报记者梳理发现，2025年，中国人寿浮动收益型业务在首年期交保费中占比近50%；太保寿险2025年新保期缴中分红险占比已提升至半数；中国平安寿险及健康险分红险规模保费达91.89B元，同比增长超40%；新华保险分红险占整体期交业务比例逐季攀升，2025年第四季度达到77%。

在业内人士看来，这些数字背后，是一场从“刚性兑付”到“收益共担”的转向。分红险这一“保底+浮动”的产品，正在成为险企负债端的新支柱。

分红险2025年销售火热

面对长期利率下行的市场环境，上市险企在2025年显著加快了业务转型步伐，将分红型等浮动收益产品作为布局重点。

根据中国平安交出的成绩单：寿险及健康险业务中，分红险规模保费达91.89B元，同比增长41.28%。

中国太保方面表示，太保寿险强化牵引浮动收益型产品发展，2025年分红险新保期缴规模保费大幅增长，新保期缴中分红险占比提升至50%，其中代理人渠道新保期缴中分红险占比达61.4%。

毫无疑问，翻倍式的增长，折射出消费者对分红险的接受度正在迅速升温。

“分红险的‘本金安全、收益浮动’的特点，精准匹配了风险偏好适中储户的需求。”有业内人士分析认为，这正是业内普遍看好保险在“存款搬家”资金流向中表现的原因，“稳健收益的特征已具备稀缺性”。

而根据新华保险发布的2025年度报告，该公司表示：“我们紧抓产品龙头，提升产品竞争力，全面启动分红险转型，实现分红险长期险首年保费11.93B元；分红险产品转型取得阶段性成效，分红险占整体期交业务比例逐季提升，2025年第四季度分红险占比达到77%。”

不难发现，一家家险企的分红险增长曲线，正勾勒出主动调整产品结构的动作轮廓。那么，为何分红险在当下成为险企发展共识？北京社科院副研究员王鹏认为，当下分红险转型的驱动力核心在于风险对冲与收益共担。在利率长期走低的背景下，险企通过分红险的浮动收益机制，将投资压力与客户适度共享，有效化解刚性兑付带来的利差损风险，增强负债端的韧性。

银保与个险：分红险的两条腿

分红险销售端的走俏，离不开个险、银保两个渠道的双端发力。在银保渠道，分红险已成为当之无愧的主力产品。

近期，北京商报记者走访发现，银行柜台前，越来越多的理财经理开始向客户推荐这种“下有保底、上有浮动”的分红险。

通过中国人寿过去一年的数据来看，2025年，该公司银保渠道总保费达110.87B元，突破千亿元大关，同比增长45.5%；新单保费达58.51B元，同比增长95.7%，其中分红险新单保费占比同比提升约15个百分点。

“渠道不仅是销售路径，更是价值筛选器。”王鹏分析认为，在银保渠道层面，利用银行客群天然的理财偏好，实现低成本的高效触达，完成规模与价值的双重提速。个险渠道作为核心抓手，其专业代理人能够通过深度沟通，解释复杂的浮动逻辑，是维系客户黏性和经营长期订单的基石。

组合拳的另一拳，正是来自个险渠道的持续发力。中国平安副总经理兼首席财务官付欣在业绩会上表示，2025年，公司个险渠道分红险业务占比约30%。中国人寿表示，2025年分红险业务占个险渠道首年期缴保费的比重跃升至近60%，成为新单保费的重要支撑。

当下，对于上市险企而言，转型仍在持续。在新华保险2025年度业绩发布会上，该公司总裁、财务负责人龚兴峰表示，2026年公司将持续深化分红险转型工作，重点聚焦拓宽产品类型，加大分红型年金的销售力度，强化产品创新。公司将把握分红型健康险的政策红利，加强产品适当性管理，坚持把合适的产品卖给合适的客户，坚决避免销售误导，让客户获得更多获得感和满意度。中国平安也表示，公司2026年将把分红险作为全年核心主推险种，相关业务占比有望进一步攀升。

需要关注的是，随着预定利率下调，分红险取代传统固定收益产品成为“开门红”主力，但这类产品“保底+浮动”的收益机制对代理人的专业讲解能力提出了更高要求。前期带来的需求透支，更让销售工作雪上加霜。

进一步而言，在预定利率调降政策落地前，许多客户已提前购买了增额终身寿等产品，进一步加大了分红险下一步的销售难度。与此同时，也有业内人士表示，分红险欲实现“身份地位”的进阶，仍需一定的时间，而这一周期或达3—5年。

不过，在分红险走俏的大背景下，代理人更需要考虑的是如何具备更强的产品解读和沟通能力。比如能够清晰地解释分红险的收益逻辑、风险特征以及与其他金融产品的差异，帮助客户建立合理预期。在王鹏看来，分红险等储蓄险的销售核心在于“精准对接”，确保产品属性与客户风险承受能力匹配，杜绝虚假承诺。另外，公司也需要苦练投资内功，销售的底气源于后端投资能力，只有稳健的盈利率才能支撑分红预期。在避免服务溢价方面，公司需要采取措施，脱离价格战，将保险从“单薄合同”转化为“保障+养老/医疗”的综合生态服务，提升产品竞争力。

北京商报记者 胡永新

(编辑：钱晓睿)

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