CoinTerminal's Max Stochyk Duarte о запусках токенов, защите розничных инвесторов и выживании в 2026 году

В последнем SlateCast Лиам «Акеба» Райгайт и Нейт Уайтхилл побеседовали с Максимилиано Сточик Дуартом, чтобы разобраться, что делает запуск токенов успешным в преддверии 2026 года. Дуарт отметил, что планка поднялась: привлечение внимания розничных инвесторов стало сложнее, а проекты без реальной бизнес-модели рискуют быстро провалиться.

Платформа CoinTerminal

Райгайт представил Дуарта как руководителя отдела продаж CoinTerminal — платформы для Web3-фандрайзинга из Дубая, ориентированной на «прозрачное привлечение капитала» и «справедливый доступ розничных инвесторов к ранним сделкам с токенами».

На вопрос, чем занимается в повседневной работе — «Что ты делаешь, просыпаясь и вставая с кровати?» — Дуарт ответил, что его основная задача — общение с командами, готовящимися к запуску, и помощь в структурировании того, что нужно для успеха токена. Он подчеркнул, что только продуктовая привлекательность не гарантирует успешный запуск: «И даже если у вас отличный продукт, обычно токен — это как отдельный продукт».

Фандрайзинг — ключевой аспект, но Дуарт охарактеризовал CoinTerminal как одновременно и средство формирования капитала, и его распространения. «У нас есть 650 000 пользователей. Сообщество, которое может участвовать в продажах до выхода на биржи», — сказал он, добавив, что основатели также хотят получить экспозицию и «давление на покупку их токена».

Почему 2026 год кажется другим

Дуарт сообщил, что рынок стал более избирательным, начиная с формирования капитала: привлечение средств «не так просто, как несколько лет назад». Он также отметил рост роли регулирования в запуске проектов, при этом подчеркнув, что проекты выходят на рынок по разным причинам — иногда ради утилиты, иногда просто ради денег.

Он неоднократно возвращался к одной и той же проблеме: вниманию и доверию. По его словам, нарративы могут быстро исчерпать себя, указывая на то, как «AI» стал ярлыком, навешиваемым на всё подряд, без поддержки розничного интереса, и подытожил новую норму прямо: «Розница всё больше задаётся вопросом: хочу ли я этот токен?»

Этот сдвиг требует более строгого отбора. Дуарт предупредил, что многие команды всё ещё не имеют модели доходов или устойчивого плана после привлечения средств, и отметил, что индустрия нуждается в балансе — более дружественные криптоусловия могут также привлекать «плохих акторов», отпугивающих розницу, если риск кажется неконтролируемым.

Что CoinTerminal проверяет при запуске

Уайтхилл спросил, как выглядит «настоящий продуктовый рынок» для платформы запуска и какие метрики важнее всего. Дуарт описал практический фильтр: сторонники как социальное доказательство (при этом признавая, что многие проекты стартуют самостоятельно), стратегия KOL, где «не важен объем, а… качество», и нарратив, сочетающийся с реальным планом поддержки продукта.

Он также подчеркнул, как биржи и структура токена влияют на результаты первого дня. В качестве «неотъемлемых» признаков Дуарт назвал «хорошие биржи», отметив, что оценка должна соответствовать площадке — при высокой оценке «мы ожидаем Tier 1 биржи», а при более низкой — «Tier 2 или Tier 3». Далее он обратил внимание на разблокировки и вестинг, утверждая, что маленькие разблокировки TGE могут оставить пользователей в минусе, даже если токен показывает хорошие результаты, и добавил, что CoinTerminal часто подталкивает основателей к корректировке этих параметров.

Модель возврата средств и защита розницы

Интерес Райгайта вызвала структура возврата средств CoinTerminal, он спросил, как она работает и помогает ли защищать розницу. Дуарт описал «12-часовой период возврата», после которого участник должен выбрать — оставить или вернуть средства, основываясь на ранних ценовых движениях, и назвал это «безрисковым» с точки зрения пользователя.

Но он также охарактеризовал это как дисциплинарный механизм для основателей. «В нашем случае вы либо забираете всё, либо возвращаете всё», — сказал он, отвергая модели частичных заявок как несправедливые. Дуарт добавил, что возвратные продажи могут привлечь больше вкладов, поскольку риск-профиль отличается, а возвраты уменьшают итоговую сумму привлечённых средств, если показатели не оправдают ожиданий.

Утилита, стимулы и время запуска

Уайтхилл задал вопрос о том, какую роль играет утилита токена помимо управления. Дуарт сказал, что ему нравятся модели, где «компании имеют доход и делятся им с разными держателями токенов», но признал, что утилита — «сложный вопрос», потому что скидки и общие привилегии зачастую не убеждают розницу.

Райгайт расширил взгляд на долгосрочные циклы и то, как инвесторы должны судить, является ли токен просто depressed из-за общих условий или действительно исчезает. Чек-лист Дуарта сосредоточен на исполнении: что команда строит, продолжаются ли обновления, как разблокировки и запас средств влияют на выживание — особенно для проектов без бизнес-модели.

В завершение Уайтхилл спросил, переусердствуют ли основатели в размышлениях о времени бычьего или медвежьего рынка. Дуарт согласился, что рынки важны, но предупредил о бесконечных задержках: «Я считаю, что тайминг важен», — сказал он, добавив, что команды всё равно могут потерпеть неудачу даже в хороших условиях, если метрики токена выбраны неправильно.

Общий вывод этого выпуска был ясен: к 2026 году запуск будет оцениваться меньше по хайпу и больше по соответствию — между продуктом, структурой токена и ожиданиями розничных покупателей, которых основатели всё ещё должны завоевать.