NIO alcança lucro operacional no quarto trimestre de 2025, com entregas e receitas anuais em recorde

Em 10 de março à noite, a Grupo NIO (doravante “NIO”) divulgou o relatório de resultados do quarto trimestre e do ano de 2025. Os resultados mostram que, no quarto trimestre de 2025, a NIO alcançou um lucro operacional de 807 milhões de yuans; ajustado pelo padrão contábil não-GAAP, o lucro operacional ajustado foi de 1,251 milhões de yuans, marcando a primeira vez que a empresa atingiu lucro operacional ajustado em um único trimestre. No mesmo período, a empresa registrou um lucro líquido de 283 milhões de yuans, com entregas, receita e margem de lucro bruto atingindo novos recordes.

O fundador, presidente e CEO da NIO, Li Bin, afirmou ao jornal Securities Daily que o lucro do quarto trimestre de 2025 confirma a competitividade central da estratégia tecnológica, produtos e modelo de negócios da NIO, além de refletir a contínua melhoria na capacidade de sistematização e eficiência operacional, estabelecendo uma base sólida para o desenvolvimento sustentável de longo prazo da empresa. A empresa entrou oficialmente na terceira fase de desenvolvimento, iniciando um novo ciclo de crescimento acelerado.

Melhoria simultânea em entregas, receita e margem de lucro bruto

Primeiro lucro operacional trimestral

Analisando os principais dados operacionais, a NIO entregou 124.8 mil veículos no quarto trimestre de 2025, um aumento de 71,7% em relação ao ano anterior e 43,3% em relação ao trimestre anterior; a receita atingiu 34,65 bilhões de yuans, um crescimento de 75,9% ano a ano e 59,0% trimestre a trimestre; o lucro bruto total foi de 6,074 bilhões de yuans, um aumento de 163,1% em relação ao ano anterior e 100,8% em relação ao trimestre anterior.

Separando a estrutura de receita, as vendas de veículos no quarto trimestre de 2025 totalizaram 31,606 bilhões de yuans, um aumento de 80,9% em relação ao ano anterior e 64,6% em relação ao trimestre anterior, impulsionadas pelo crescimento nas entregas e mudanças na composição de produtos; outras receitas de vendas foram de 3,044 bilhões de yuans, um aumento de 36,6%, principalmente provenientes de vendas de veículos usados, serviços de pesquisa tecnológica e aumento na receita de componentes, peças e serviços pós-venda devido ao crescimento da frota. Nesse período, a margem de lucro bruto de outras vendas subiu para 11,9%, com esses negócios mantendo lucro por três trimestres consecutivos, apoiando a operação geral.

Vale destacar que a melhora nos resultados da NIO não foi impulsionada apenas pelo aumento nas vendas, mas também pela redução de custos. Segundo o anúncio, no quarto trimestre de 2025, os custos de P&D foram de 2,026 bilhões de yuans, uma redução de 44,3% em relação ao mesmo período do ano anterior e 15,3% em relação ao trimestre anterior; os custos de vendas, gerais e administrativos totalizaram 3,537 bilhões de yuans, uma queda de 27,5% ano a ano e 15,5% trimestre a trimestre. A reversão do lucro operacional no quarto trimestre reflete tanto a expansão de escala e recuperação da margem bruta quanto a eficácia das medidas de redução de custos e aumento de eficiência.

Ao longo do ano, a NIO entregou 326 mil veículos, um aumento de 46,9% em relação a 2024, atingindo um recorde histórico; a receita total foi de 87,488 bilhões de yuans, um crescimento de 33,1%, também recorde; o lucro bruto total foi de 11,916 bilhões de yuans, um aumento de 83,5%; a margem bruta consolidada foi de 13,6%, um aumento de 3,7 pontos percentuais em relação ao ano anterior; a margem de lucro bruto de veículos foi de 14,6%, um aumento de 2,3 pontos percentuais, continuando a tendência de recuperação. Apesar de não ter atingido lucro líquido no ano todo, a perda foi significativamente reduzida. A NIO está em transição de “redução de prejuízo” para “lucro contínuo”.

Quanto à estrutura de marca, no quarto trimestre, a NIO adotou uma estratégia de múltiplas marcas. Segundo o anúncio, as entregas do trimestre foram de 67,4 mil veículos para a marca NIO, 38,3 mil para a marca Leado e 19,1 mil para a marca Firefly, todas atingindo recordes históricos. A estratégia de múltiplas marcas já mostra efeitos na ampliação do alcance de vendas e na otimização da gama de produtos, mas ainda é cedo para determinar se essas marcas continuarão a crescer e a formar uma estrutura de lucro mais saudável.

Avanços tecnológicos, de energia e de captação de recursos

Sustentabilidade do lucro em 2026 sob avaliação

Além dos dados financeiros, a NIO também divulgou várias informações relacionadas ao futuro operacional. Em relação à tecnologia e produtos, a empresa continua a avançar no desenvolvimento de chips de condução inteligente, sistemas operacionais completos para veículos e outros projetos, considerando esses esforços essenciais para melhorar a competitividade dos produtos e a eficiência operacional. A expansão da rede de troca e carregamento de baterias também prossegue, com aumento na escala dos serviços de troca. Para a NIO, essas infraestruturas ajudam a fortalecer a fidelidade do cliente e a reconhecimento da marca, embora os investimentos em construção e operação continuem a testar a eficiência de capital e o retorno sobre o investimento.

Simultaneamente, a NIO está avançando na estrutura de capital e governança. Segundo o anúncio, a subsidiária Shenjiu recebeu investidores externos, levantando um total de 2,257 bilhões de yuans. Após a transação, a NIO mantém 62,7% de controle sobre Shenjiu; a principal responsabilidade de Shenjiu é o negócio de chips de condução inteligente. Além disso, a empresa planeja adquirir, em até três etapas até setembro de 2026, uma participação de aproximadamente 1,08% na NIO China, por um valor total de até 1,002 bilhões de yuans, elevando sua participação para cerca de 92,9%. A diretoria também aprovou um plano de incentivo de ações baseado em desempenho para Li Bin. Essas ações envolvem tanto a capitalização de ativos tecnológicos quanto o fortalecimento do controle sobre negócios essenciais e mecanismos de governança.

No ritmo de negócios, o anúncio projeta entregas de 80 mil a 83 mil veículos no primeiro trimestre de 2026, um aumento de 90,1% a 97,2% em relação ao mesmo período do ano anterior; a receita prevista é de 24,482 a 25,176 bilhões de yuans, crescimento de 103,4% a 109,2%. Essas projeções refletem otimismo quanto ao início de 2026. No contexto de competição acirrada no setor, o cumprimento dessas metas de crescimento será um importante indicador da capacidade de colaboração entre marcas e de aceitação do mercado.

Por outro lado, do ponto de vista de estabilidade financeira, a NIO ainda enfrenta desafios. Até 31 de dezembro de 2025, seus ativos líquidos, incluindo caixa, equivalentes de caixa, investimentos de curto e longo prazo, totalizavam 45,9 bilhões de yuans. O anúncio também alerta que, embora a empresa tenha gerado fluxo de caixa operacional positivo nos trimestres três e quatro de 2025, suas obrigações circulantes ainda superam seus ativos circulantes ao final do ano. A empresa acredita que, com suas reservas atuais, fluxo de caixa operacional, linhas de crédito e outras fontes de financiamento, seus recursos são suficientes para manter as operações pelos próximos 12 meses.

O professor convidado da Universidade de Huanghe, Zhang Xiang, comentou ao Securities Daily que, de modo geral, o quarto trimestre de 2025 da NIO apresentou resultados de melhorias marginais evidentes. O crescimento simultâneo de entregas, receita e margem de lucro, além da reversão do prejuízo operacional, e a estratégia de múltiplas marcas começando a apoiar diretamente as vendas e receitas, são sinais positivos. Contudo, diante de uma concorrência ainda intensa e de uma crescente diferenciação de lucros no setor de veículos elétricos, o maior desafio da NIO será transformar esses avanços trimestrais em uma lucratividade sustentável e verificável ao longo de todo o ano.