لقد صنفت هيئة الأوراق المالية والبورصات 16 عملة مشفرة كسلع رقمية. يمكن لـ 3 منها أن تتضاعف من هنا.

على مدى عقد من الزمن، واجهت صناعة العملات المشفرة بيئة تنظيمية صعبة وغالبًا غامضة. لم يكن الناس يستطيعون تحديد بشكل قاطع ما إذا كانت الأصول التي يتعاملون معها ستُعامل قانونيًا كأوراق مالية، أو سلع، أو شيء آخر تمامًا. الآن، تتضح هذه الضبابية.

في 17 مارس، أصدرت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) إرشادات تفسيرية تصنف 16 عملة مشفرة على أنها “سلع رقمية” وتضع تصنيفًا لمعظم الأصول الأخرى في القطاع. تشمل قائمة الأصول إيثريوم (ETH +1.87%)، سولانا (SOL +2.37%)، XRP (XRP +0.20%)، كاردانو، تشينلينك، بيتكوين، ودوجكوين، من بين آخرين. ثلاثة من تلك العملات ستستفيد أكثر من غيرها، فلنستعرض لماذا يمكن لهذا الإطار الجديد أن يكون الحافز الذي يدفع كلًا منها إلى ارتفاع كبير.

مصدر الصورة: Getty Images.

هذه العملات أصبحت أقل خطورة

واحدة من أهم أجزاء التوجيه الجديد هو توضيح كيفية رؤية الجهات التنظيمية لعملية الستاكينج.

إذا لم تكن على دراية، فالستاكينج هو العملية التي يقوم فيها حاملو العملات بقفل عملاتهم للمساعدة في التحقق من المعاملات على شبكة بلوكتشين تعتمد على إثبات الحصة (PoS) مقابل عائد. وهو عنصر رئيسي يجذب رأس المال إلى شبكات مثل إيثريوم وسولانا.

توسيع

كريبتو: ETH

إيثريوم

التغير اليومي

(1.87%) $39.76

السعر الحالي

$2166.24

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

$262 مليار

نطاق اليوم

$2121.91 - $2186.90

نطاق 52 أسبوعًا

$1398.62 - $4946.05

حجم التداول

21 مليار

حتى الآن، كان السؤال القانوني المفتوح حول ما إذا كانت مكافآت الستاكينج تشكل عرضًا للأوراق المالية يثبط بشكل كبير مشاركة المؤسسات. تتطلب عروض الأوراق المالية الكثير من الأوراق الرسمية، وغالبًا ما تتخذ لجنة الأوراق المالية والبورصات إجراءات قضائية إذا لم يتم تقديم تلك الأوراق. بالإضافة إلى ذلك، بمجرد إطلاق الأوراق المالية وتداولها، فهي تخضع لمجموعة واسعة من اللوائح.

الآن، توضح لجنة الأوراق المالية والبورصات أن معظم أشكال الستاكينج لا تتضمن عرض أو بيع ورقة مالية، حيث أن الرموز المميزة التي يتم ستاكينجها ليست أوراقًا مالية بحد ذاتها، بل سلع رقمية. هذه الفروق مهمة جدًا بالنسبة لإيثريوم وسولانا، لأن أنظمة الستاكينج على كلا الشبكتين الآن تتمتع بصحة تنظيمية أكثر وضوحًا.

على سبيل المثال، يوجد حوالي 37 مليون عملة إيثريوم مخزنة، وهو ما يمثل حوالي 29% من إجمالي العرض، ويعادل أكثر من 80 مليار دولار من القيمة. نظام الستاكينج في سولانا أكثر نضجًا؛ حيث يُخزن حوالي 68% من عرض سولانا، ويحقق عوائد سنوية تتراوح بين 6% و7%.

توسيع

كريبتو: سول

سولانا

التغير اليومي

(2.37%) $2.12

السعر الحالي

$91.69

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

52 مليار دولار

نطاق اليوم

$89.56 - $92.06

نطاق 52 أسبوعًا

$70.61 - $252.78

حجم التداول

4.2 مليار

الآن، يمكن لرأس المال المؤسسي التدفق بحرية إلى خدمات الستاكينج التي تقدمها تلك الشبكات، بحيث يحقق رأس المال عائدًا. ولكي يحدث ذلك، يجب تحويل رأس المال إلى إيثريوم أو سولانا أولاً، أي شراؤه، ومن المحتمل أن يؤدي ذلك إلى ارتفاع الأسعار بشكل كبير. من غير المعقول تمامًا أن نتوقع أن تنمو هاتان العملتان بشكل كبير خلال السنوات القليلة القادمة، نظرًا لأن عوائد الستاكينج الخاصة بهما تنافس بشكل كبير مصادر العائد التقليدية مثل سندات الخزانة.

عصر XRP ينتهي من حالة عدم اليقين

من المرجح أيضًا أن تستفيد XRP من تصنيف لجنة الأوراق المالية والبورصات الجديد، لكن الآلية مختلفة.

بينما كانت إيثريوم وسولانا بحاجة إلى وضوح بشأن الستاكينج لتتجه نحو الارتفاع، كانت XRP بحاجة إلى شيء أكثر جوهرية: إذن رسمي بالوجود دون التعرض لخطر التقاضي. قضت شركة Ripple، التي تصدر XRP، سنوات في معركة مع إجراءات تنفيذية من SEC زعمت أن العملة أوراق مالية غير مسجلة. هذا الصراع خفض سعر العملة وأربك العملاء المؤسساتيين الذين كانت Ripple تسعى لجذبهم لاستخدام شبكتها. على الرغم من أن المحاكم حكمت أن XRP ليست ورقة مالية غير مسجلة في معظم الحالات، إلا أن لديها الآن وضوحًا تنظيميًا لأنها رسميًا سلعة رقمية.

توسيع

كريبتو: XRP

XRP

التغير اليومي

(0.20%) $0.00

السعر الحالي

$1.42

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

87 مليار دولار

نطاق اليوم

$1.41 - $1.46

نطاق 52 أسبوعًا

$1.14 - $3.65

حجم التداول

2.4 مليار

وبذلك، لم تعد البنوك التي تقيّم دفتر حسابات XRP (XRPL) للحصول على خدمات Ripple المالية الرقمية تواجه خطر التعامل مع شركة متورطة في انتهاكات الأوراق المالية. وبالتالي، فإن كل البنية التحتية المالية التي بنتها Ripple أصبحت الآن أكثر قيمة بعد أن تلاشت الغيمة القانونية.

هل يمكن لهذه الثلاثة أن تتضاعف فعلاً؟

الآن، لننظر في مسألة ما إذا كانت هذه الأصول الثلاثة أكثر عرضة للتضاعف نتيجة للتوجيه الجديد.

عند الأسعار الحالية التي تبلغ حوالي 2100 دولار لإيثريوم، و90 دولارًا لسولانا، و1.50 دولار لـ XRP، فإن المضاعفة تعني ارتفاعها إلى حوالي 4200 دولار، و180 دولارًا، و3 دولارات على التوالي. لا تعتبر تلك الأهداف مبالغًا فيها مقارنة بالقمم السابقة. ففي عام 2025، بلغ سعر إيثريوم ذروته عند 4946 دولارًا، ووصلت سولانا إلى حوالي 293 دولارًا، وتجاوزت XRP 3.65 دولار.

لذا، فإن استغلال هذا الحافز الجديد الكبير قد يقود هذه الأصول إلى مضاعفتها خلال السنوات الثلاث القادمة، خاصة وأنها كانت تمتلك قبل هذا الحكم الأخير رؤى استثمارية قوية.