_原文タイトル：Stripe年度信，都说了啥，新认知密度极高，特别是「AI+支付」的5级模型！__原文作者：陈天宇宙_皆さん、こんにちは。陈天宇宙です。今日は、Stripeの2025年年度報告書を解説します。なぜ解説するのか？この手紙には、Stripeの1.9兆ドルの取引額から見える未来の多くが詰まっているからです！もしあなたが業界関係者でなければ、Stripeに馴染みが薄いかもしれません。簡単に言えば、Stripeは世界的な決済統合サービス企業で、Adyen、Pingpong、空中云汇と同じカテゴリーです。この3000字に満たない手紙は、情報密度が非常に高いです。これは単なる年次総括にとどまらず、決済を軸にしたグローバル経済活動の深い分析と予測を含んでいます。2025年、Stripeの総取引額は1.9兆ドルに達しました。これは何を意味するのか？前年比34%増で、世界GDPの約1.6%を占めます。つまり、地球上で100ドルの富を生み出すたびに、そのうちの1.6ドルがStripeを通じて流れているのです。2024年の数字は1.4兆ドルでした。一年で5000億ドルの急増です。この手紙を読んで、私の唯一の感想は、「私たちが知っている旧世界は、信じられない速度で崩壊と再構築を進めている」ということです。この記事では、私自身の言葉でStripeの年度報告の中身を解説しつつ、原文の味を保つために直訳した部分もあります。情報量は確かに多いですが、どのポイントも深く考える価値があります。もしあなたが起業家だったり、決済ビジネスに関わっているなら、何度も読み返すことをお勧めします。なぜなら、ここに示されるトレンドの一つ一つが、未来の生死を左右するからです。### A sorting machine（仕分け機）冒頭で、非常にハードな概念、「仕分け機（sorting machine）」を提起しています。彼らは言います、市場経済の本質は巨大なアルゴリズムマシンだと。これは、すべての人を共に豊かにするためではなく、残酷にも利益、資本、人材を選別し、最も生産性の高い企業に再配分するためのものだと。かつてこのマシンは遅く回っていて、みんな食べるものには困らなかった。でも今や、AIがこのマシンに超クロックエンジンを搭載したのです。データから見ると：アメリカの利益率トップの3分の1の上場企業が、株式市場の総時価総額の2/3を占めている。これは1963年以来最高の比率です。S&P500の上位10%の企業が、利益の59%を稼ぎ出している。これは評価バブルではなく、実際の利益の集中です。この分化は、大小企業間だけでなく、業界内の競争激化の死闘でもあります。手紙ではいくつか例を挙げています。小売業：実店舗の売上は過去3年でインフレ調整後わずか5%増。対してECは同期間で30%増。航空業：アメリカの三大航空会社、アメリカン航空、デルタ、ユナイテッドは、過去10年で市場シェアと利益を伸ばしてきた。しかし2025年には、デルタとユナイテッドがほぼアメリカ航空のすべての利益を吸収。その他の航空会社はほぼ追随の状態。医療・ヘルスケア：病院や保険会社の利益シェアは2019年以来大きく縮小したが、医療テクノロジー分野は2029年にはEBITDAが1100億ドル超に達する見込み。伝統的なプレイヤーから新規参入者へ資金が流れている。これが「仕分け機（sorting machine）」の恐ろしさです。以前は大魚が小魚を食べていたが、今や速い魚が遅い魚を食らう。しかも、AIの加速で、反応の鈍い魚は一瞬で飲み込まれる。さらにマクロなデータも示しています：ソフトウェア、コンピュータ、データセンターの需要が、2025年のアメリカのGDP成長のほぼ半分を牽引している。そして、その割合は今後ますます大きくなる見込みです。何を意味するのか？かつてはソフトウェアが世界を飲み込むと言われてきたが、今や計算能力（算力）が成長の原動力となっている。算力とソフトウェアに乗り遅れた業界は、このマシンに無情に置き去りにされているのです。### AI駆動の起業ブームStripeは何を見ているのか？2025年、新規参入企業の数は過去最高を記録し、その57%は米国外から。しかも、その成長速度は異常で、2024年のそれより50%も上回る。さらに、3ヶ月以内に年収1000万ドルを達成した企業は、倍増している。ただし、AI企業たちはこれを普通のことと見なしている。なぜか？GitHubのコードコミット数が41%増。以前は年間10-12%の伸びだったが、2025年は一気に41%に跳ね上がった。iOSアプリのリリース数も、2025年12月には前年比60%増。以前はアプリ開発に十数人のチームを半年かけて作っていたが、今や一人のプログラマーとAIエージェント数人で、週末にコードを書き、翌週には商品化・収益化できる。Stripeもこの波に乗り、直接AIプログラミングツール（Manus、Replit、Vercelなど）からStripeアカウントを起動できる「claimable sandboxes」を導入。テスト版を公開し、公開後はワンクリックで正式アカウントに変換、設定変更不要。すでに10万以上のサンドボックスがこの方式で作成済み。さらにStripe Atlas——世界最も簡単な会社設立ツール——は、昨年の登録数が41%増。しかも、これら新規企業の収益化も早まっている。2025年には、Atlas創業企業の20%が30日以内に最初の顧客から支払いを受けている。2020年は8%だった。これらのデータを見て、私たちは一つの疑問を抱かざるを得ません：2025年は例外なのか、それとも新常態の始まりなのか？Stripeの見解はこうです：2025年の加速は、大規模言語モデル（LLM）が推進する起業と創造性の大きな転換点の始まりだと。この「仕分け機（sorting machine）」は加速し続けている。もしあなたがそのトップ10%に入れなければ、待つのは緩やかな衰退ではなく、一瞬で折りたたまれる未来かもしれません。### グローバル化は死に、ローカル化が新たに手紙には非常に面白い見解、「グローバル化はデフォルトになった」とあります。以前は中国企業の海外進出は、国内である程度の成功を収めてから、東南アジアや米国に進出し、最後にヨーロッパ展開を考える流れだった。コカ・コーラはキューバで最初の瓶詰めを20年かけて実現。マクドナルドとスターバックスも、カナダに最初の店舗を出すのにそれぞれ27年と16年かかった。インターネットの登場後、無料サービスはグローバルに同時展開されるようになったが、収益化のツールは遅れていた。Facebookは2006年に一般公開されたが、広告出稿は2009年になってやっと国際通貨に対応。すでに5年経っていた。Googleは1998年にグローバル検索を開始したが、英国で最初の英ポンド広告収入を得たのは2002年だった。このやり方はもう終わった。今やAI製品はどうか？OpenAIのChatGPT、AnthropicのClaude、Replit、Cursor、Midjourneyなどは、グローバルに同時リリースされ、一瞬で全市場をカバー。私たちが知るAI製品は、どの国でも爆発的に普及している。Stripeのデータは、非常に異常な現象を示しています。海外収益が主な企業のうち、30%は国内や米中・日・独といった主要10経済圏以外の国からの収益であり、ニュースでほとんど見かけない透明国家からのものだという。これは何を意味するのか？需要は分散しているが、ツールは統一されている。以前はケニアの人々の支払いを受けるには、ケニアに支店を出し、現地銀行と連携してM-Pesaに接続する必要があった。今や？Stripeは120以上の決済手段を一括でサポートし、管理画面のボタン一つで完了できる。例：GammaはカリフォルニアのAIプラットフォームで、7000万人のユーザーがプレゼン資料作成に使う。GammaがStripeを通じてインドのUPI決済を導入した月、インドの収益は22%急増。これが新世代インフラの恩恵です。あなたのプロダクトはサンフランシスコにあっても、資金は瞬時にムンバイの朝食屋の財布から引き出せる。ただし、皮肉なことに、地理的制約を最も受けやすいのは伝統産業ではなく、金融テクノロジー企業自身です。Chimeは12年経っても米国内に閉じこもり。Chimeアカウントを開設したい？米国外では無理です。Nubankは2013年に設立され、最初の6年間はブラジルだけにサービスを限定。後の6年も2か国だけ追加。Stripe自身も、Issuingのサービス開始から7年経つが、今も22か国だけをカバー——これは多くの競合よりは速いが、それでも遅い。しかし、これも変わりつつあります。新世代のフィンテック企業、Sling Money、DolarApp、Felix、KASTは、設立当初からグローバル金融アプリを展開。Stripeも昨年、最初のネイティブグローバルな製品「Financial Accounts」をリリースし、企業が資金を保有・送金・受領できるようにした。リリース当日で100か国以上をカバー。なぜできるのか？それはステーブルコインのおかげです。国境を越える性質により、フィンテックはグローバルな基盤インフラを構築できる。これこそ、真の意味での「生まれながらのグローバル化」の実現です。### 暗号の冬とステーブルコインの夏2025年は暗号通貨の冬かもしれませんが、ステーブルコインの夏です。過去10年、ステーブルコインの取引量は暗号資産価格に連動して上下してきました。しかし2025年、その相関は断たれました。この年、ビットコイン価格は高値から半減し、50%下落。普通なら「冬到来」の局面ですが、不思議なことに、ステーブルコインの決済量は倍増し、4000億ドルに達した。うち60%はB2B決済と推測される。これが手紙の金言、「Crypto Winter, but Stablecoin Summer」です。以前は投資・投機のために暗号通貨を買っていたが、今やステーブルコインは節約と短期利益のために使われている。Stripeが買収したステーブルコイン決済プラットフォームBridgeは、取引量が4倍以上に増加。今や起業家の道も変わった。Y Combinatorの創業者がステーブルコインで資金調達。Stripeの金融アカウントに預けて運用。必要なときに、世界中のエンジニアの給与を支払う——彼らは世界のどこにいても。SaaSプラットフォームは、スマートコントラクトを使ったステーブルコインのサブスクリプション決済も可能。ウォレット所有者は、各取引に手動署名不要。ステーブルコインを使った国際展開を支援する企業も登場。デジタルウォレットをコア製品に直接埋め込める。Privy、Ramp、Deelのような企業のおかげで、企業は一つのAPIで、ホスティング型と非ホスティング型の両方のウォレットを管理できる。ステーブルコインと法定通貨の相互運用性も急速に向上。2025年4月、BridgeとVisaが提携し、ステーブルコインを使ったカードを発行。クレジットカードのように使え、残高から自動的に現地通貨に換算される。商店は従来の決済と変わらず、ユーザーがステーブルコインを使っていることに気づかないことも可能。最も人気の暗号ウォレットの一つ、Phantomは月間アクティブ2000万。Bridgeを使ってステーブルコインカードを提供中。さらに、Visaもステーブルコインのカード発行を開始。これにより、あなたのウォレット内のUSDCが、街角のコンビニでコーラを買うのに使える日も近い。### 支払いのために、Stripeは一つのブロックチェーンを作ったステーブルコインによる大規模決済時代を迎えるにあたり、Stripeはブロックチェーンの研究に多くの時間を費やしてきました。現状のブロックチェーンは、取引やDeFi向けに設計されており、決済に必要なスループット、信頼性、コスト予測性、プライバシーは十分考慮されていません。ビットコインは1秒あたり10未満の取引しか処理できません。2025年、ある大規模なブロックチェーン上で、ミームコインの取引ラッシュにより、Bridgeのユーザーの決済遅延は12時間超に。取引手数料は35倍に跳ね上がった。これらの問題は深刻ですが、未来はさらに深刻になる可能性もあります。Stripeは予測しています。今後、多くのインターネット取引はエージェント（AI）が行うようになり、1秒あたり100万、さらには10億を超える取引を支えるブロックチェーンが必要になると。2025年9月、StripeとParadigmは共同で、「Tempo」という決済専用のブロックチェーンを立ち上げました。Tempoの基本的な考え方はシンプル：DeFiの華美な仕組みには関わらず、決済に特化する。専用決済チャネル：ミームコインと競合しない。秒未満の最終確定：クレジットカードと同じ速さ。選択的プライバシー：商業秘密を守りつつ、規制に準拠。規制・会計システムと連携：マネーロンダリング対策も万全。これらの機能は一見地味に見えますが、実経済の決済インフラを支える上で非常に重要です。Visa、Nubank、ShopifyはすでにTempoの各種シナリオでテスト中。グローバル決済、埋め込み型金融、送金など。Klarnaは、かつて暗号通貨に懐疑的だったCEOが、今や最初にステーブルコインを発行した銀行に。Tempoのテストネット上でKlarnaUSDを発行し、BridgeのOpen Issuanceを使って、越境決済のコストと時間を短縮。Tempoのアーキテクチャは、エージェント決済やマイクロトランザクションに最適。まもなくメインネット公開予定。野心的な企業が新たな使い方を模索中です。### 小規模企業の資金調達困難2008年以降、OECD諸国の一人当たりGDP成長率はわずか1.0%。過去46年の平均は2.8%。日本の高齢化、英国のEU離脱、欧州のエネルギー構造変化……しかし、証拠は示しています。資本アクセスの急激な低下が、主要な原因の一つです。多くのOECD国では、金融危機後に銀行の資本要件が引き上げられ、小規模企業の資金調達は困難に。バーゼルIIIの改革により、世界の大手銀行の資本基準は引き上げられた。アイルランドは2011年から2019年までに、銀行の中小企業向け融資が66%以上減少。英国も2012年以降、企業向け融資は縮小傾向。アメリカはややマシで、非銀行の貸し手がいくつかのルートを提供。過去15年の一人当たりGDP成長は1.7%。しかし、ドッド・フランク法以降の大きな流れは同じ。銀行規制の強化により、中小企業の資金調達は減少。2010年以降、100万ドル超の融資は68%増加した一方、100万ドル以下は5%減少。昨年のアメリカの中小企業の融資申請承認率は41%、2015年の50%から低下。Stripe Capitalは、こうした資本アクセス不足を解決すべく設立された。特に中小企業向け。Stripeで決済を受ける企業は、リアルタイムの収入データをもとに融資判断が容易に。将来の売上の一部を返済に充てることで、成長の中から運転資金を前借りできる仕組み。2024年から2025年にかけて、融資額は45%増加。Stripe Capitalは8万社以上にサービス提供。多くは、垂直SaaSプラットフォーム経由で資金調達。例：美容院向けのGlossGenius、車修理店向けのTekmetric、写真家向けのPixiesetなど。過去2年、Stripeはランダム調査を実施し、資本の影響を分析。企業の「潤滑車輪」支援による成長速度は、未融資の企業より27ポイント高い。最も成長の早い上位10%の企業は、同類の3倍のスピードで拡大。次の層もほぼ100ポイント差で追随。例：カリフォルニアのサーバーホスティング企業Xirsysは、Stripe Capitalの融資を受けて中国、インド、日本にサーバーを増設、その結果、収入は倍増。低信用スコアの企業でも、融資後の成長速度は11〜18ポイント向上。Stripeは推測します。AIによる投資リターンの向上により、資本アクセスの重要性は今後の経済結果においてますます大きな変数になると。### 「低収入モデル」vs「高収入モデル」成熟企業にとって、明確な成長のレバレッジは乏しく、最も魅力的な施策も必ずしも効果的ではない。例：広告。2019年、GiletteのCM「The Best Men Can Be」はカンヌで銀狮賞を獲得。同年末、P&Gはこの広告のために80億ドルの減損を計上。賞を取った広告が売上を爆発させなかった例。最近では、インド鉄道のCMが2025年のカンヌで最優秀賞と6つの金狮を獲得。毎日1万ルピーの抽選付き鉄道チケットを配るキャンペーンだったが、8週間後には終了。販売増にはつながらなかった。これが、Stripeが15年にわたり、決済に情熱を注ぎ続ける理由です。不確実な成長ルートよりも、決済の最適化はほぼ確実に収益増につながる手段であり、ROIも高い。Microsoftは毎月、各決済サービスのパフォーマンスを評価。2025年6月から10月にかけて、Stripeは適応型受け入れ、カード番号更新、ネットワークトークンなどの施策で、認証率を大きく向上させた。結果、Microsoftはより多くの決済流量をStripeに回した。Gatwick空港の決済システムも、Stripe導入後、決済失敗率が2.5ポイント改善。FICOのA/Bテストでは、従来の決済提供者とStripeを比較し、全面切り替えで認証率が1ポイント向上。遠隔医療のRoは、過去12か月でStripeを使い、認証率が2%、紛争率が3%改善。年間数千万ドルの増収。多くの企業は今、「低収入モデル」の決済インフラに依存し、コンバージョン率や認証率、詐欺防止に無駄なコストを払っている。「高収入モデル」とは？決済ページは、顧客ごとに動的に最適化。現地通貨での価格表示や、数百種のローカル決済手段の中から最適なものを選択。ポーランドのBLIK決済を表示すれば、平均コンバージョン率は46%向上。ブラジルのPixなら31%向上。これらはStripeの10年にわたるAI投資の成果です。彼らの「決済基盤モデル」や、Stripe Radar、Optimized Checkout Suite、Authorization BoostなどのAI駆動サービスが、毎日数十億ドルの取引を最適化しています。しかし、まだ改善の余地は大きい。昨年、Stripeは新たな認証方式を試験導入。顧客がカードをスマホに貼り付ける方法です。NFCチップを使ったこの認証は、カード所有者の手元にカードがあることを証明。DoorDashもテストに参加し、従来の詐欺対策よりもコンバージョン率が明らかに向上し、チャージバックも減少。StripeはRadarに新たなモデルも構築。AIの進化に伴う新たな詐欺手口に対応。特に、無料トライアルの乱用など、AI推論の計算力を盗む手口に対抗。一部抜粋：CEOたちへ：派手な広告は面白いが、目の前の成長機会を見逃すな。決済の責任者はもっと評価されるべきだ。彼らに表彰式を開く？フランス南部で決済最適化を称えるとか。もしくは、天気の良い旧金山に来てもいい。4月がちょうど良い。### Agentic Commerce（エージェント型商取引）最近のAI界のホットトピックは、モデルが訓練データだけでなく、インターネットにアクセスし、ブラウザを使い、コードを書き、ネット上で活動できること。Stripeの世界で最も関係が深いのは、「代理式商取引（Agentic Commerce）」です。あなたのAIがすぐに買い物を代行してくれる未来。他のAI概念と同様、代理式商取引も過剰に誇張されてきました。誰もが「自律エージェント」があなたの好みを知り、買い物を計画・実行してくれると夢想しています。Stripeはこの大きな夢を細かく分解し、五つのレベルに整理しています。第1レベル：ウェブフォームの廃止あなた自身が何を買うか決める。でも、ウェブフォームの記入は面倒。リンクをエージェントに送れば、支払いと配送情報を自動入力し、確認だけしてもらう。システムは何も決めず、ただ入力を代行するだけ。第2レベル：記述式検索商品や属性の検索ではなく、シナリオを記述。「シカゴの3年生の子供のための新学期用品、服、ゆるめで肌触りの良いもの、鉛筆、ノート、弁当箱。息子はKPOPのDemon Huntersとテニスが好き。学校は8月末開校。」システムは天気、素材、サイズ、耐久性、好み、評価、配送時間を考慮。ニッチやロングテール商品も見つかりやすくなる。面倒なキーワード検索は過去のもの。第3レベル：記憶の持続自己紹介を繰り返す必要なし。「Bobbyの新学期衣料の候補を探して。」システムはあなたの好みや過去の会話・購入履歴を記憶し、推測済みの要望を反映。あなたは依然として自分で決めるが、選択肢はあなたの趣味と予算に合わせて絞られている。第4レベル：委任・代理選択肢を自分で決める必要なし。「新学期の買い物を任せて、予算は400ドル以内。」システムが検索、評価、購入を代行。あなたは、子供の好みや予算を信頼して任せるだけ。これが、多くの人が今「代理式商取引」と呼ぶものの本質です。第5レベル：予測・提案提示すら不要。システムは学校のカレンダー、子供の好み、普段の予算をすべて把握済み。あなたには、「これが買われた新学期用品リストです」とだけ通知。最もSF的な状態：必要なものが必要になる前に自動的に出現し、あなたは何も言わなくても済む。今の業界は、レベル1とレベル2の狭間にあります。Stripeは90年代中頃のインターネット構造を振り返っています。Netscapeがグラフィカルブラウザを作り、HTTPとHTMLが共有アプリ層となり、URLとDNSが火をつけた。その頃は、どのプロトコルやプレイヤーが勝つか誰もわからなかった。Googleの前にはAltaVistaがあった。今や代理式商取引も、こうした重要な転換点にあります——次世代の大きな変革の可能性を秘めているのです。早期インターネットと同じく、その未来は普遍的な相互運用性にかかっています。Stripeは昨年、多くの取り組みを行いました。OpenAIと共同で、「Agentic Commerce Protocol（ACP）」を開発。AIプラットフォームと企業間の共通技術言語を構築。オープン設計で、決済提供者やAIプラットフォーム間で利用可能。新たな決済原語、「Shared Payment Tokens」を発表。エージェントが証明書を公開せずに支払いを発起できる仕組み。Stripe以外の企業も、これらのトークンを自社の金庫や他の処理先に安全に転送可能。「Agentic Commerce Suite」もリリース。企業向けのツールセットで、複数のAIインターフェースやプロトコル（ACPやGoogleのUniversal Commerce Protocolなど）に一括対応。決済、支払い、防欺詐も底層で正常に動作。導入済みブランドには、Anthropologie、Urban Outfitters、Etsy、Coach、Kate Spadeなど。「machine payments」も導入。開発者は、ステーブルコインの微決済を使って、エージェントへの支払いを直接行える。API呼び出しやMCP利用、HTTPリクエストも可能。自律エージェントは、インターネット企業の新たな顧客層となりつつあります。OpenAIと協力し、ChatGPT内に最初の買い物体験を実装。Microsoftとも連携し、Copilotに類似の機能を提供。2026年末の代理式商取引の未来は誰にも正確には予測できませんが、明らかに単なる誇大広告の段階を超え、構築と実験のフェーズに入っています。変化のスピードはますます加速します。うまくいけば、小さなエージェントたちは囲い込みの中に閉じこもることなく、オープンな高速道路を疾走するでしょう。### 許可共和国とイノベーションの代償今の起業家やイノベーターは、過去の世代の工業者には想像もつかないツールとアクセス範囲を持っています。人類の知恵の結晶が、最終的に生産性や生活水準の向上に結びつくなら、どれほど素晴らしいことか。昨年、Joel Mokyrはノーベル経済学賞を受賞しました。彼は、資本や労働、技術といった伝統的な経済要素に対し、文化の重要性を強調しています。18世紀の工業者たちは、単に石炭や地理的条件だけに頼ったわけではなく、「改善心態」と呼ばれる新しい文化を持っていた。現状は不完全であり、修正可能だと考えたのです。『技術変革の政治経済学』の中で、Mokyrはまた、過去の新技術はしばしば失敗したと指摘します。それは、技術の進歩だけでなく、採用や適応を妨げる非市場の要因——規制者、委員会、裁判所——が関与していたからです。AIとインターネットが可能性の境界を広げる中、採用や適応を阻む合成障壁はますます高くなる。私たちが経験している経済の分化は、知識の応用に依存し、単なる知識の存在だけではないことを示しています。AIは、医薬品発見を大きく改善できる可能性を持つ……しかし、その潜在能力を実現するには、規制過程（臨床試験を含む）をより迅速かつ安価にする必要があります。欧州の起業家は、新しいツールを使って経済を刺激できる——ただし、それは、EUのAI法案のような、良かれと思ってやった規制の負担を削減することが前提です。次世代の原子力技術は、エネルギーの豊かさをもたらすかもしれません——ただし、時代遅れの規制体制を根本的に改革する必要があります。自動運転物流——長距離トラックからドローンまで——は、実物商品のコストを大幅に削減できる……ただし、地方条例の壁を壊すことが前提です。Mokyrは、「文人共和国」が産業革命を促進したと書きました。今、私たちは「許可共和国」の中にいます——非市場の集積者たちによるフィルターです。多くの規制は善意から出ているが、今や重要なのは、それらがもたらす利益と阻害のバランスを真剣に評価することです。私たちは、韧性を持ち、可能性の境界を示す企業を支援できることを幸運に思います。Mistral AIやBending Spoonsは、欧州のトップ人材が規制の氷河を突き破る証明をしています。ZiplineやVardaは、複雑な新ハードウェアの許可を少しずつ獲得。Spring HealthやMaven Clinicは、現代医療の新しいソフトウェア層を築いています。私たちは、思想が経済進歩を促す重要な要素だと信じ続けています。多くの優れた思想は過小評価されている。Stripe Pressの書籍リストには、多くの人や物語、モデルがあり、次の波の改善に貢献すると考えています。最近、100万冊の販売を祝いました。『Works in Progress』という、低く見積もられがちな、世界を良くする思想を紹介する雑誌も、ついに印刷版を始めました。### ブラックホールの事象の地平線この手紙はAIの進展について多く語っています。時には、追いつくのが難しいほど速いと感じることもあります。最新の製品と、去年の最先端のものとの差は、あまりにも大きい。私たちは、ブラックホールに落ちる現象を思い出します。もしあなたが不幸にもその中に入ったら、事象の地平線を越えた瞬間は、特に何も変わった感じはしません。道は局所的に滑らかで、未来の可能性は、境界を越えた後には不可逆的に変わってしまっているのです。私たちがこの手紙を書いている今、もしかすると、より良い奇点の前夜に立っているのかもしれません。2026年は多くのことが例年と変わらないと感じるかもしれませんが、未来の10年は、過去の10年とはまったく違うものになることは明らかです。私たちは、引き続き、活気ある起業精神と賢明な文化が、より成功した未来社会の構築に役立つと信じています。Stripeもその一端を担いたいと願っています。もしあなた自身も経済成長に貢献しているなら——起業家、ビジネスリーダー、金融インフラの構築者として——4月のStripe Sessionsでお会いできることを願っています。いつも通り、多くの議論すべきテーマがあります。あの「仕分け機（sorting machine）」は止まりません。ますます高速で回り続けるだけです。あなたが勝者になるのか、それとも余計なデータとして排除されるのかは、今のあなたの対応次第です。それでは、次回お会いしましょう。
Stripe年次レター：新たな認知密度が非常に高く、特に「AI＋決済」の5段階モデル
原文タイトル：Stripe年度信，都说了啥，新认知密度极高，特别是「AI+支付」的5级模型！
原文作者：陈天宇宙
皆さん、こんにちは。陈天宇宙です。
今日は、Stripeの2025年年度報告書を解説します。なぜ解説するのか？この手紙には、Stripeの1.9兆ドルの取引額から見える未来の多くが詰まっているからです！
もしあなたが業界関係者でなければ、Stripeに馴染みが薄いかもしれません。簡単に言えば、Stripeは世界的な決済統合サービス企業で、Adyen、Pingpong、空中云汇と同じカテゴリーです。
この3000字に満たない手紙は、情報密度が非常に高いです。これは単なる年次総括にとどまらず、決済を軸にしたグローバル経済活動の深い分析と予測を含んでいます。
2025年、Stripeの総取引額は1.9兆ドルに達しました。これは何を意味するのか？前年比34%増で、世界GDPの約1.6%を占めます。
つまり、地球上で100ドルの富を生み出すたびに、そのうちの1.6ドルがStripeを通じて流れているのです。2024年の数字は1.4兆ドルでした。一年で5000億ドルの急増です。
この手紙を読んで、私の唯一の感想は、「私たちが知っている旧世界は、信じられない速度で崩壊と再構築を進めている」ということです。
この記事では、私自身の言葉でStripeの年度報告の中身を解説しつつ、原文の味を保つために直訳した部分もあります。情報量は確かに多いですが、どのポイントも深く考える価値があります。
もしあなたが起業家だったり、決済ビジネスに関わっているなら、何度も読み返すことをお勧めします。なぜなら、ここに示されるトレンドの一つ一つが、未来の生死を左右するからです。
A sorting machine（仕分け機）
冒頭で、非常にハードな概念、「仕分け機（sorting machine）」を提起しています。
彼らは言います、市場経済の本質は巨大なアルゴリズムマシンだと。これは、すべての人を共に豊かにするためではなく、残酷にも利益、資本、人材を選別し、最も生産性の高い企業に再配分するためのものだと。
かつてこのマシンは遅く回っていて、みんな食べるものには困らなかった。でも今や、AIがこのマシンに超クロックエンジンを搭載したのです。
データから見ると：
アメリカの利益率トップの3分の1の上場企業が、株式市場の総時価総額の2/3を占めている。これは1963年以来最高の比率です。
S&P500の上位10%の企業が、利益の59%を稼ぎ出している。これは評価バブルではなく、実際の利益の集中です。
この分化は、大小企業間だけでなく、業界内の競争激化の死闘でもあります。手紙ではいくつか例を挙げています。
小売業：実店舗の売上は過去3年でインフレ調整後わずか5%増。対してECは同期間で30%増。
航空業：アメリカの三大航空会社、アメリカン航空、デルタ、ユナイテッドは、過去10年で市場シェアと利益を伸ばしてきた。しかし2025年には、デルタとユナイテッドがほぼアメリカ航空のすべての利益を吸収。その他の航空会社はほぼ追随の状態。
医療・ヘルスケア：病院や保険会社の利益シェアは2019年以来大きく縮小したが、医療テクノロジー分野は2029年にはEBITDAが1100億ドル超に達する見込み。伝統的なプレイヤーから新規参入者へ資金が流れている。
これが「仕分け機（sorting machine）」の恐ろしさです。以前は大魚が小魚を食べていたが、今や速い魚が遅い魚を食らう。しかも、AIの加速で、反応の鈍い魚は一瞬で飲み込まれる。
さらにマクロなデータも示しています：ソフトウェア、コンピュータ、データセンターの需要が、2025年のアメリカのGDP成長のほぼ半分を牽引している。そして、その割合は今後ますます大きくなる見込みです。
何を意味するのか？
かつてはソフトウェアが世界を飲み込むと言われてきたが、今や計算能力（算力）が成長の原動力となっている。算力とソフトウェアに乗り遅れた業界は、このマシンに無情に置き去りにされているのです。
AI駆動の起業ブーム
Stripeは何を見ているのか？
2025年、新規参入企業の数は過去最高を記録し、その57%は米国外から。
しかも、その成長速度は異常で、2024年のそれより50%も上回る。
さらに、3ヶ月以内に年収1000万ドルを達成した企業は、倍増している。
ただし、AI企業たちはこれを普通のことと見なしている。
なぜか？
GitHubのコードコミット数が41%増。以前は年間10-12%の伸びだったが、2025年は一気に41%に跳ね上がった。
iOSアプリのリリース数も、2025年12月には前年比60%増。
以前はアプリ開発に十数人のチームを半年かけて作っていたが、今や一人のプログラマーとAIエージェント数人で、週末にコードを書き、翌週には商品化・収益化できる。
Stripeもこの波に乗り、直接AIプログラミングツール（Manus、Replit、Vercelなど）からStripeアカウントを起動できる「claimable sandboxes」を導入。
テスト版を公開し、公開後はワンクリックで正式アカウントに変換、設定変更不要。すでに10万以上のサンドボックスがこの方式で作成済み。
さらにStripe Atlas——世界最も簡単な会社設立ツール——は、昨年の登録数が41%増。しかも、これら新規企業の収益化も早まっている。2025年には、Atlas創業企業の20%が30日以内に最初の顧客から支払いを受けている。2020年は8%だった。
これらのデータを見て、私たちは一つの疑問を抱かざるを得ません：2025年は例外なのか、それとも新常態の始まりなのか？
Stripeの見解はこうです：2025年の加速は、大規模言語モデル（LLM）が推進する起業と創造性の大きな転換点の始まりだと。
この「仕分け機（sorting machine）」は加速し続けている。もしあなたがそのトップ10%に入れなければ、待つのは緩やかな衰退ではなく、一瞬で折りたたまれる未来かもしれません。
グローバル化は死に、ローカル化が新たに
手紙には非常に面白い見解、「グローバル化はデフォルトになった」とあります。
以前は中国企業の海外進出は、国内である程度の成功を収めてから、東南アジアや米国に進出し、最後にヨーロッパ展開を考える流れだった。
コカ・コーラはキューバで最初の瓶詰めを20年かけて実現。マクドナルドとスターバックスも、カナダに最初の店舗を出すのにそれぞれ27年と16年かかった。
インターネットの登場後、無料サービスはグローバルに同時展開されるようになったが、収益化のツールは遅れていた。
Facebookは2006年に一般公開されたが、広告出稿は2009年になってやっと国際通貨に対応。すでに5年経っていた。Googleは1998年にグローバル検索を開始したが、英国で最初の英ポンド広告収入を得たのは2002年だった。
このやり方はもう終わった。
今やAI製品はどうか？OpenAIのChatGPT、AnthropicのClaude、Replit、Cursor、Midjourneyなどは、グローバルに同時リリースされ、一瞬で全市場をカバー。私たちが知るAI製品は、どの国でも爆発的に普及している。
Stripeのデータは、非常に異常な現象を示しています。
海外収益が主な企業のうち、30%は国内や米中・日・独といった主要10経済圏以外の国からの収益であり、ニュースでほとんど見かけない透明国家からのものだという。
これは何を意味するのか？需要は分散しているが、ツールは統一されている。
以前はケニアの人々の支払いを受けるには、ケニアに支店を出し、現地銀行と連携してM-Pesaに接続する必要があった。今や？Stripeは120以上の決済手段を一括でサポートし、管理画面のボタン一つで完了できる。
例：GammaはカリフォルニアのAIプラットフォームで、7000万人のユーザーがプレゼン資料作成に使う。GammaがStripeを通じてインドのUPI決済を導入した月、インドの収益は22%急増。
これが新世代インフラの恩恵です。あなたのプロダクトはサンフランシスコにあっても、資金は瞬時にムンバイの朝食屋の財布から引き出せる。
ただし、皮肉なことに、地理的制約を最も受けやすいのは伝統産業ではなく、金融テクノロジー企業自身です。
Chimeは12年経っても米国内に閉じこもり。Chimeアカウントを開設したい？米国外では無理です。
Nubankは2013年に設立され、最初の6年間はブラジルだけにサービスを限定。後の6年も2か国だけ追加。
Stripe自身も、Issuingのサービス開始から7年経つが、今も22か国だけをカバー——これは多くの競合よりは速いが、それでも遅い。
しかし、これも変わりつつあります。
新世代のフィンテック企業、Sling Money、DolarApp、Felix、KASTは、設立当初からグローバル金融アプリを展開。Stripeも昨年、最初のネイティブグローバルな製品「Financial Accounts」をリリースし、企業が資金を保有・送金・受領できるようにした。リリース当日で100か国以上をカバー。
なぜできるのか？それはステーブルコインのおかげです。国境を越える性質により、フィンテックはグローバルな基盤インフラを構築できる。
これこそ、真の意味での「生まれながらのグローバル化」の実現です。
暗号の冬とステーブルコインの夏
2025年は暗号通貨の冬かもしれませんが、ステーブルコインの夏です。
過去10年、ステーブルコインの取引量は暗号資産価格に連動して上下してきました。しかし2025年、その相関は断たれました。
この年、ビットコイン価格は高値から半減し、50%下落。
普通なら「冬到来」の局面ですが、不思議なことに、ステーブルコインの決済量は倍増し、4000億ドルに達した。うち60%はB2B決済と推測される。
これが手紙の金言、「Crypto Winter, but Stablecoin Summer」です。
以前は投資・投機のために暗号通貨を買っていたが、今やステーブルコインは節約と短期利益のために使われている。
Stripeが買収したステーブルコイン決済プラットフォームBridgeは、取引量が4倍以上に増加。
今や起業家の道も変わった。
Y Combinatorの創業者がステーブルコインで資金調達。
Stripeの金融アカウントに預けて運用。
必要なときに、世界中のエンジニアの給与を支払う——彼らは世界のどこにいても。
SaaSプラットフォームは、スマートコントラクトを使ったステーブルコインのサブスクリプション決済も可能。ウォレット所有者は、各取引に手動署名不要。
ステーブルコインを使った国際展開を支援する企業も登場。デジタルウォレットをコア製品に直接埋め込める。
Privy、Ramp、Deelのような企業のおかげで、企業は一つのAPIで、ホスティング型と非ホスティング型の両方のウォレットを管理できる。
ステーブルコインと法定通貨の相互運用性も急速に向上。
2025年4月、BridgeとVisaが提携し、ステーブルコインを使ったカードを発行。クレジットカードのように使え、残高から自動的に現地通貨に換算される。商店は従来の決済と変わらず、ユーザーがステーブルコインを使っていることに気づかないことも可能。
最も人気の暗号ウォレットの一つ、Phantomは月間アクティブ2000万。Bridgeを使ってステーブルコインカードを提供中。
さらに、Visaもステーブルコインのカード発行を開始。これにより、あなたのウォレット内のUSDCが、街角のコンビニでコーラを買うのに使える日も近い。
支払いのために、Stripeは一つのブロックチェーンを作った
ステーブルコインによる大規模決済時代を迎えるにあたり、Stripeはブロックチェーンの研究に多くの時間を費やしてきました。
現状のブロックチェーンは、取引やDeFi向けに設計されており、決済に必要なスループット、信頼性、コスト予測性、プライバシーは十分考慮されていません。
ビットコインは1秒あたり10未満の取引しか処理できません。
2025年、ある大規模なブロックチェーン上で、ミームコインの取引ラッシュにより、Bridgeのユーザーの決済遅延は12時間超に。取引手数料は35倍に跳ね上がった。
これらの問題は深刻ですが、未来はさらに深刻になる可能性もあります。
Stripeは予測しています。今後、多くのインターネット取引はエージェント（AI）が行うようになり、1秒あたり100万、さらには10億を超える取引を支えるブロックチェーンが必要になると。
2025年9月、StripeとParadigmは共同で、「Tempo」という決済専用のブロックチェーンを立ち上げました。
Tempoの基本的な考え方はシンプル：DeFiの華美な仕組みには関わらず、決済に特化する。
専用決済チャネル：ミームコインと競合しない。
秒未満の最終確定：クレジットカードと同じ速さ。
選択的プライバシー：商業秘密を守りつつ、規制に準拠。
規制・会計システムと連携：マネーロンダリング対策も万全。
これらの機能は一見地味に見えますが、実経済の決済インフラを支える上で非常に重要です。
Visa、Nubank、ShopifyはすでにTempoの各種シナリオでテスト中。グローバル決済、埋め込み型金融、送金など。
Klarnaは、かつて暗号通貨に懐疑的だったCEOが、今や最初にステーブルコインを発行した銀行に。Tempoのテストネット上でKlarnaUSDを発行し、BridgeのOpen Issuanceを使って、越境決済のコストと時間を短縮。
Tempoのアーキテクチャは、エージェント決済やマイクロトランザクションに最適。まもなくメインネット公開予定。野心的な企業が新たな使い方を模索中です。
小規模企業の資金調達困難
2008年以降、OECD諸国の一人当たりGDP成長率はわずか1.0%。過去46年の平均は2.8%。
日本の高齢化、英国のEU離脱、欧州のエネルギー構造変化……しかし、証拠は示しています。資本アクセスの急激な低下が、主要な原因の一つです。
多くのOECD国では、金融危機後に銀行の資本要件が引き上げられ、小規模企業の資金調達は困難に。
バーゼルIIIの改革により、世界の大手銀行の資本基準は引き上げられた。
アイルランドは2011年から2019年までに、銀行の中小企業向け融資が66%以上減少。
英国も2012年以降、企業向け融資は縮小傾向。
アメリカはややマシで、非銀行の貸し手がいくつかのルートを提供。過去15年の一人当たりGDP成長は1.7%。しかし、ドッド・フランク法以降の大きな流れは同じ。銀行規制の強化により、中小企業の資金調達は減少。
2010年以降、100万ドル超の融資は68%増加した一方、100万ドル以下は5%減少。昨年のアメリカの中小企業の融資申請承認率は41%、2015年の50%から低下。
Stripe Capitalは、こうした資本アクセス不足を解決すべく設立された。特に中小企業向け。
Stripeで決済を受ける企業は、リアルタイムの収入データをもとに融資判断が容易に。将来の売上の一部を返済に充てることで、成長の中から運転資金を前借りできる仕組み。
2024年から2025年にかけて、融資額は45%増加。Stripe Capitalは8万社以上にサービス提供。多くは、垂直SaaSプラットフォーム経由で資金調達。例：美容院向けのGlossGenius、車修理店向けのTekmetric、写真家向けのPixiesetなど。
過去2年、Stripeはランダム調査を実施し、資本の影響を分析。企業の「潤滑車輪」支援による成長速度は、未融資の企業より27ポイント高い。
最も成長の早い上位10%の企業は、同類の3倍のスピードで拡大。次の層もほぼ100ポイント差で追随。
例：カリフォルニアのサーバーホスティング企業Xirsysは、Stripe Capitalの融資を受けて中国、インド、日本にサーバーを増設、その結果、収入は倍増。
低信用スコアの企業でも、融資後の成長速度は11〜18ポイント向上。
Stripeは推測します。AIによる投資リターンの向上により、資本アクセスの重要性は今後の経済結果においてますます大きな変数になると。
「低収入モデル」vs「高収入モデル」
成熟企業にとって、明確な成長のレバレッジは乏しく、最も魅力的な施策も必ずしも効果的ではない。
例：広告。
2019年、GiletteのCM「The Best Men Can Be」はカンヌで銀狮賞を獲得。同年末、P&Gはこの広告のために80億ドルの減損を計上。賞を取った広告が売上を爆発させなかった例。
最近では、インド鉄道のCMが2025年のカンヌで最優秀賞と6つの金狮を獲得。毎日1万ルピーの抽選付き鉄道チケットを配るキャンペーンだったが、8週間後には終了。販売増にはつながらなかった。
これが、Stripeが15年にわたり、決済に情熱を注ぎ続ける理由です。
不確実な成長ルートよりも、決済の最適化はほぼ確実に収益増につながる手段であり、ROIも高い。
Microsoftは毎月、各決済サービスのパフォーマンスを評価。2025年6月から10月にかけて、Stripeは適応型受け入れ、カード番号更新、ネットワークトークンなどの施策で、認証率を大きく向上させた。結果、Microsoftはより多くの決済流量をStripeに回した。
Gatwick空港の決済システムも、Stripe導入後、決済失敗率が2.5ポイント改善。
FICOのA/Bテストでは、従来の決済提供者とStripeを比較し、全面切り替えで認証率が1ポイント向上。
遠隔医療のRoは、過去12か月でStripeを使い、認証率が2%、紛争率が3%改善。年間数千万ドルの増収。
多くの企業は今、「低収入モデル」の決済インフラに依存し、コンバージョン率や認証率、詐欺防止に無駄なコストを払っている。
「高収入モデル」とは？
決済ページは、顧客ごとに動的に最適化。現地通貨での価格表示や、数百種のローカル決済手段の中から最適なものを選択。
ポーランドのBLIK決済を表示すれば、平均コンバージョン率は46%向上。ブラジルのPixなら31%向上。
これらはStripeの10年にわたるAI投資の成果です。彼らの「決済基盤モデル」や、Stripe Radar、Optimized Checkout Suite、Authorization BoostなどのAI駆動サービスが、毎日数十億ドルの取引を最適化しています。
しかし、まだ改善の余地は大きい。
昨年、Stripeは新たな認証方式を試験導入。顧客がカードをスマホに貼り付ける方法です。NFCチップを使ったこの認証は、カード所有者の手元にカードがあることを証明。DoorDashもテストに参加し、従来の詐欺対策よりもコンバージョン率が明らかに向上し、チャージバックも減少。
StripeはRadarに新たなモデルも構築。AIの進化に伴う新たな詐欺手口に対応。特に、無料トライアルの乱用など、AI推論の計算力を盗む手口に対抗。
一部抜粋：
CEOたちへ：派手な広告は面白いが、目の前の成長機会を見逃すな。決済の責任者はもっと評価されるべきだ。彼らに表彰式を開く？フランス南部で決済最適化を称えるとか。もしくは、天気の良い旧金山に来てもいい。4月がちょうど良い。
Agentic Commerce（エージェント型商取引）
最近のAI界のホットトピックは、モデルが訓練データだけでなく、インターネットにアクセスし、ブラウザを使い、コードを書き、ネット上で活動できること。
Stripeの世界で最も関係が深いのは、「代理式商取引（Agentic Commerce）」です。あなたのAIがすぐに買い物を代行してくれる未来。
他のAI概念と同様、代理式商取引も過剰に誇張されてきました。誰もが「自律エージェント」があなたの好みを知り、買い物を計画・実行してくれると夢想しています。
Stripeはこの大きな夢を細かく分解し、五つのレベルに整理しています。
第1レベル：ウェブフォームの廃止
あなた自身が何を買うか決める。でも、ウェブフォームの記入は面倒。リンクをエージェントに送れば、支払いと配送情報を自動入力し、確認だけしてもらう。
システムは何も決めず、ただ入力を代行するだけ。
第2レベル：記述式検索
商品や属性の検索ではなく、シナリオを記述。
「シカゴの3年生の子供のための新学期用品、服、ゆるめで肌触りの良いもの、鉛筆、ノート、弁当箱。息子はKPOPのDemon Huntersとテニスが好き。学校は8月末開校。」
システムは天気、素材、サイズ、耐久性、好み、評価、配送時間を考慮。ニッチやロングテール商品も見つかりやすくなる。面倒なキーワード検索は過去のもの。
第3レベル：記憶の持続
自己紹介を繰り返す必要なし。
「Bobbyの新学期衣料の候補を探して。」
システムはあなたの好みや過去の会話・購入履歴を記憶し、推測済みの要望を反映。あなたは依然として自分で決めるが、選択肢はあなたの趣味と予算に合わせて絞られている。
第4レベル：委任・代理
選択肢を自分で決める必要なし。
「新学期の買い物を任せて、予算は400ドル以内。」
システムが検索、評価、購入を代行。あなたは、子供の好みや予算を信頼して任せるだけ。
これが、多くの人が今「代理式商取引」と呼ぶものの本質です。
第5レベル：予測・提案
提示すら不要。
システムは学校のカレンダー、子供の好み、普段の予算をすべて把握済み。あなたには、「これが買われた新学期用品リストです」とだけ通知。
最もSF的な状態：必要なものが必要になる前に自動的に出現し、あなたは何も言わなくても済む。
今の業界は、レベル1とレベル2の狭間にあります。
Stripeは90年代中頃のインターネット構造を振り返っています。Netscapeがグラフィカルブラウザを作り、HTTPとHTMLが共有アプリ層となり、URLとDNSが火をつけた。その頃は、どのプロトコルやプレイヤーが勝つか誰もわからなかった。Googleの前にはAltaVistaがあった。
今や代理式商取引も、こうした重要な転換点にあります——次世代の大きな変革の可能性を秘めているのです。
早期インターネットと同じく、その未来は普遍的な相互運用性にかかっています。
Stripeは昨年、多くの取り組みを行いました。
OpenAIと共同で、「Agentic Commerce Protocol（ACP）」を開発。AIプラットフォームと企業間の共通技術言語を構築。オープン設計で、決済提供者やAIプラットフォーム間で利用可能。
新たな決済原語、「Shared Payment Tokens」を発表。エージェントが証明書を公開せずに支払いを発起できる仕組み。Stripe以外の企業も、これらのトークンを自社の金庫や他の処理先に安全に転送可能。
「Agentic Commerce Suite」もリリース。企業向けのツールセットで、複数のAIインターフェースやプロトコル（ACPやGoogleのUniversal Commerce Protocolなど）に一括対応。決済、支払い、防欺詐も底層で正常に動作。導入済みブランドには、Anthropologie、Urban Outfitters、Etsy、Coach、Kate Spadeなど。
「machine payments」も導入。開発者は、ステーブルコインの微決済を使って、エージェントへの支払いを直接行える。API呼び出しやMCP利用、HTTPリクエストも可能。自律エージェントは、インターネット企業の新たな顧客層となりつつあります。
OpenAIと協力し、ChatGPT内に最初の買い物体験を実装。Microsoftとも連携し、Copilotに類似の機能を提供。
2026年末の代理式商取引の未来は誰にも正確には予測できませんが、明らかに単なる誇大広告の段階を超え、構築と実験のフェーズに入っています。変化のスピードはますます加速します。
うまくいけば、小さなエージェントたちは囲い込みの中に閉じこもることなく、オープンな高速道路を疾走するでしょう。
許可共和国とイノベーションの代償
今の起業家やイノベーターは、過去の世代の工業者には想像もつかないツールとアクセス範囲を持っています。人類の知恵の結晶が、最終的に生産性や生活水準の向上に結びつくなら、どれほど素晴らしいことか。
昨年、Joel Mokyrはノーベル経済学賞を受賞しました。彼は、資本や労働、技術といった伝統的な経済要素に対し、文化の重要性を強調しています。18世紀の工業者たちは、単に石炭や地理的条件だけに頼ったわけではなく、「改善心態」と呼ばれる新しい文化を持っていた。現状は不完全であり、修正可能だと考えたのです。
『技術変革の政治経済学』の中で、Mokyrはまた、過去の新技術はしばしば失敗したと指摘します。それは、技術の進歩だけでなく、採用や適応を妨げる非市場の要因——規制者、委員会、裁判所——が関与していたからです。
AIとインターネットが可能性の境界を広げる中、採用や適応を阻む合成障壁はますます高くなる。私たちが経験している経済の分化は、知識の応用に依存し、単なる知識の存在だけではないことを示しています。
AIは、医薬品発見を大きく改善できる可能性を持つ……しかし、その潜在能力を実現するには、規制過程（臨床試験を含む）をより迅速かつ安価にする必要があります。
欧州の起業家は、新しいツールを使って経済を刺激できる——ただし、それは、EUのAI法案のような、良かれと思ってやった規制の負担を削減することが前提です。
次世代の原子力技術は、エネルギーの豊かさをもたらすかもしれません——ただし、時代遅れの規制体制を根本的に改革する必要があります。
自動運転物流——長距離トラックからドローンまで——は、実物商品のコストを大幅に削減できる……ただし、地方条例の壁を壊すことが前提です。
Mokyrは、「文人共和国」が産業革命を促進したと書きました。今、私たちは「許可共和国」の中にいます——非市場の集積者たちによるフィルターです。
多くの規制は善意から出ているが、今や重要なのは、それらがもたらす利益と阻害のバランスを真剣に評価することです。
私たちは、韧性を持ち、可能性の境界を示す企業を支援できることを幸運に思います。
Mistral AIやBending Spoonsは、欧州のトップ人材が規制の氷河を突き破る証明をしています。
ZiplineやVardaは、複雑な新ハードウェアの許可を少しずつ獲得。
Spring HealthやMaven Clinicは、現代医療の新しいソフトウェア層を築いています。
私たちは、思想が経済進歩を促す重要な要素だと信じ続けています。多くの優れた思想は過小評価されている。Stripe Pressの書籍リストには、多くの人や物語、モデルがあり、次の波の改善に貢献すると考えています。最近、100万冊の販売を祝いました。『Works in Progress』という、低く見積もられがちな、世界を良くする思想を紹介する雑誌も、ついに印刷版を始めました。
ブラックホールの事象の地平線
この手紙はAIの進展について多く語っています。時には、追いつくのが難しいほど速いと感じることもあります。最新の製品と、去年の最先端のものとの差は、あまりにも大きい。
私たちは、ブラックホールに落ちる現象を思い出します。もしあなたが不幸にもその中に入ったら、事象の地平線を越えた瞬間は、特に何も変わった感じはしません。道は局所的に滑らかで、未来の可能性は、境界を越えた後には不可逆的に変わってしまっているのです。
私たちがこの手紙を書いている今、もしかすると、より良い奇点の前夜に立っているのかもしれません。
2026年は多くのことが例年と変わらないと感じるかもしれませんが、未来の10年は、過去の10年とはまったく違うものになることは明らかです。
私たちは、引き続き、活気ある起業精神と賢明な文化が、より成功した未来社会の構築に役立つと信じています。Stripeもその一端を担いたいと願っています。
もしあなた自身も経済成長に貢献しているなら——起業家、ビジネスリーダー、金融インフラの構築者として——4月のStripe Sessionsでお会いできることを願っています。いつも通り、多くの議論すべきテーマがあります。
あの「仕分け機（sorting machine）」は止まりません。ますます高速で回り続けるだけです。あなたが勝者になるのか、それとも余計なデータとして排除されるのかは、今のあなたの対応次第です。
それでは、次回お会いしましょう。