Pembaharuan FAQ Kripto dari SEC: Broker-dealer Dapat Menganggap Stablecoin Pembayaran sebagai “Pasar Siap”

Alex Shilina

Senin, 23 Februari 2026 pukul 18:32 WIB 3 menit baca

Poin Utama

Staf SEC tidak akan keberatan jika posisi “payment stablecoin” milik broker-dealer yang bersifat proprietary dikenai potongan 2% untuk modal bersih broker-dealer.

Potongan dikenakan pada nilai pasar tertinggi antara posisi long atau short (bukan neto).

Panduan ini bersifat tingkat staf dan berlaku hanya untuk “payment stablecoins” sebagaimana didefinisikan dalam FAQ.

Divisi Perdagangan dan Pasar SEC telah mengeluarkan klarifikasi yang sempit namun penting bagi broker-dealer yang memegang stablecoin di buku mereka sendiri.

Dalam entri FAQ baru, staf SEC menyatakan bahwa mereka tidak akan keberatan jika broker-dealer memperlakukan posisi proprietary dalam “payment stablecoin” yang memenuhi syarat sebagai memiliki “pasar siap” berdasarkan Aturan 15c3-1 dan menerapkan potongan 2% saat menghitung modal bersih.

Apa yang Berubah

Bahasa yang digunakan cukup langsung.

Staf “tidak akan keberatan” jika perusahaan mengambil “potongan sebesar 2% dari nilai pasar posisi proprietary long atau short dalam payment stablecoin yang lebih besar.”

Konstruksi “lebih besar dari long atau short” ini penting karena mencegah perusahaan mengurangi biaya modal hanya dengan mengimbangi eksposur secara kertas.

Aturan 15c3-1

Aturan 15c3-1 adalah aturan modal bersih broker-dealer.

Ini adalah salah satu batasan utama yang menentukan apa yang dapat dimiliki oleh perantara yang diatur, dan dalam skala berapa.

Regulator menerapkan “potongan” pada posisi untuk memperhitungkan potensi kerugian atau tekanan likuiditas.

Dalam praktiknya, perusahaan menghindari memegang aset yang dianggap tidak efektif digunakan untuk tujuan modal atau hanya mempertahankan jumlah minimal operasional.

Komisioner Hester Peirce menegaskan poin ini dalam pernyataan yang menyertai FAQ.

Dia mencatat bahwa beberapa broker-dealer telah memikirkan potongan 100% “karena kehati-hatian.”

Dia menggambarkan hasil potensial ini sebagai “sanksi yang tidak perlu” dan menekankan bahwa pendekatan yang diusulkan staf memberikan dasar yang lebih praktis untuk stablecoin yang digunakan sebagai jalur transaksi.

Lingkup: Ini Bukan “Semua Stablecoin”

FAQ ini bukan lampu hijau umum untuk setiap token yang dipatok dolar.

Ini hanya berlaku untuk “payment stablecoins” sebagaimana didefinisikan oleh staf SEC. Ini berarti penerbit, jaminan, ketentuan penebusan, dan pengungkapan berkelanjutan harus memenuhi kondisi tertentu.

Hasilnya: ini menggambarkan jalur untuk stablecoin yang berorientasi kepatuhan, bukan relaksasi modal secara luas untuk seluruh kategori.

Polanya Lebih Luas Dalam Bagian FAQ yang Sama

Pembaharuan potongan stablecoin pembayaran ini muncul bersamaan dengan klarifikasi lain tentang modal bersih broker-dealer.

Dalam bagian yang sama, staf SEC juga membahas bagaimana broker-dealer yang mendukung produk crypto spot yang diperdagangkan di bursa (ETP) dalam proses penerbitan dan penarikan saham ETF harus memperlakukan posisi Bitcoin atau Ether proprietary untuk tujuan modal bersih.

Cerita Berlanjut  

Ini adalah tanda lain bahwa lembaga sedang berusaha menyesuaikan mekanisme ETP crypto ke dalam aturan broker-dealer yang ada.

Perkembangan Terkait yang Perlu Diperhatikan

Dua perkembangan berdekatan membantu menjelaskan mengapa ini penting sekarang.

Pertama, pembuat undang-undang Florida sedang memajukan Program Percontohan Stablecoin Florida.

Kampanye ini akan memungkinkan Departemen Layanan Keuangan negara bagian menerima, membeli, menyimpan, atau menyalurkan stablecoin pembayaran tertentu untuk biaya pemerintah.

Kedua, CFTC meningkatkan perjuangannya dengan negara bagian terkait pasar prediksi.

CFTC telah mengajukan brief amicus dalam kasus di Circuit Ninth. Mereka menegaskan “kewenangan eksklusif” mereka atas pasar kontrak acara.

Salah satu dari banyak tanda bahwa lembaga federal secara aktif memperjelas apa yang termasuk infrastruktur pasar yang diatur.

Pilihan Utama untuk Ethereum

 Dapatkan Penawaran Menarik Saat Bergabung dengan Bursa Ini

 Cara Membeli Ethereum dengan Kartu Kredit Sekarang

 Lihat Pilihan Kami untuk Situs Judi Crypto Terbaik

Artikel ini pertama kali muncul di ccn.com.

Syarat dan Kebijakan Privasi

Dasbor Privasi

Info Lebih Lanjut