Bitcoin Melihat Penjualan Institusional "Terpaling Agresif" Sepanjang Masa, Kata Analis

Pendiri Capriole Investments menyoroti bahwa Bitcoin saat ini menghadapi tekanan penjualan bersih terbesar dari institusi dalam sejarah.

Bitcoin Mengalami Pengeluaran dari Entitas Institusional

Dalam sebuah posting baru di X, pendiri Capriole Investments, Charles Edwards, membahas tren terbaru dalam perilaku entitas institusional di jaringan Bitcoin. Untuk mengukur aktivitas institusional, Edwards menggunakan dana ETF spot dan perusahaan treasury sebagai proxy.

ETF spot adalah instrumen investasi yang diperdagangkan di pasar tradisional dan memungkinkan eksposur tidak langsung ke BTC. Demikian pula, perusahaan treasury memegang BTC di neraca mereka, sehingga harga saham mereka terkait dengan pergerakan cryptocurrency tersebut. Entitas institusional tradisional biasanya berhati-hati terhadap infrastruktur blockchain, sehingga mereka cenderung memilih salah satu jalur yang diatur dan tidak langsung ke aset tersebut.

Berikut adalah grafik yang dibagikan oleh analis yang menunjukkan bagaimana tingkat perubahan bulanan (ROC) gabungan dari ETF dan kepemilikan treasury berfluktuasi selama beberapa tahun terakhir:

Seperti yang ditunjukkan dalam grafik di atas, ROC bulanan untuk entitas ini baru-baru ini merosot ke wilayah negatif, menunjukkan adanya arus keluar modal. Perusahaan treasury sendiri masih berada di wilayah positif, kemungkinan karena akumulasi yang terus berlangsung dari Strategi, tetapi ETF spot telah jatuh jauh ke zona merah.

Dalam grafik yang sama, Edwards juga melampirkan data indikator lain: Pembelian Institusional Bersih. Metode ini membandingkan ROC gabungan dari saldo ETF spot dan perusahaan treasury terhadap Bitcoin yang ditambang oleh validator blockchain.

Selama pemulihan Januari, indikator ini sempat berbalik menjadi hijau, menunjukkan bahwa entitas institusional mengakumulasi lebih cepat daripada penambang yang dapat memproduksi pasokan baru. Namun, dengan keluarnya modal yang baru-baru ini terjadi, Pembelian Institusional Bersih merosot ke nilai yang sangat negatif sebesar -319%.

Tingkat indikator yang sangat rendah ini belum pernah terlihat sebelumnya dalam sejarah cryptocurrency. “Penjualan bersih institusional Bitcoin paling agresif dalam sejarah minggu ini,” kata pendiri Capriole.

Mengenai alasan di balik perubahan ini di kalangan investor institusional, Edwards menunjuk pada ancaman Quantum terhadap Bitcoin. Komputasi Kuantum adalah teknologi yang akan datang yang berpotensi digunakan untuk membobol dompet BTC lama dan rentan, setidaknya secara teori. Analis tersebut menerbitkan sebuah makalah riset minggu lalu yang membahas bagaimana risiko ini dapat “mengurangi” nilai aset digital tersebut.

“Ketika Anda mempertimbangkan statistik tentang kapan Q-Day diperkirakan akan terjadi, investor rasional saat ini menilai bahwa nilai wajar Bitcoin dikurangi sebesar 20%,” jelas Edwards. Di bawah ini adalah grafik yang menunjukkan bagaimana diskon ini akan meningkat setiap tahun jaringan BTC tidak diperbarui terhadap ancaman Quantum.

Harga BTC

Pada saat penulisan, Bitcoin berkisar di sekitar $62.300, turun hampir 7% dalam tujuh hari terakhir.