انخفاض الذهب XAUUSD من 5,600 إلى 5,185 دولار: متى يتحقق التعافي؟

دخل السوق عتبة فاصلة بعد أن شهد الذهب تحولًا درامياتيكيًا في يناير 2026. بعد أن حقق المعدن الأصفر أفضل أداء شهرية منذ 1980 بارتفاع تجاوز 20%، بدأ انخفاض سعر الذهب المفاجئ يعيد تشكيل المشهد السوقي، مما يضع المتداولين أمام سؤال حتمي: هل هذا تصحيح صحي أم بداية اتجاه هابط جديد؟

ماذا حدث؟ من القمة إلى التراجع الحاد

شهدت جلسة الجمعة 30 يناير مفاجأة مؤلمة للشراء الطويل. بعد أن لامس الذهب مستوى 5,600 دولار، تعرض المعدن النفيس لموجة بيع عنيفة، فقد حوالي 4% من قيمته في يوم واحد، ليغلق بالقرب من 5,185 دولار. هذا الانخفاض الحاد ليس مجرد تقلب عادي، بل يعكس تحولًا جوهريًا في نفسية السوق وإعادة حساب للمخاطر من قبل المستثمرين الكبار.

كان الذهب يتمتع بزخم شراء قوي طوال يناير، مدفوعًا بالمخاوف الجيوسياسية والغموض الاقتصادي العالمي. غير أن الشائعات المتزايدة حول احتمال تعيين رئيس جديد لمجلس الاحتياطي الفيدرالي يتبنى سياسة نقدية أكثر تشددًا، بالإضافة إلى تعافي الدولار الأمريكي، أحدثت تأثيرًا محاكًا معاكسًا على الملاذ الآمن التقليدي.

العوامل الرئيسية وراء الانخفاض الحاد

1. توقعات سياسة نقدية أكثر صرامة

تركزت التوقعات على احتمال تعيين شخصية مثل كيفن وورش، معروف بمواقفه المناهضة للتيسير النقدي، على رأس الاحتياطي الفيدرالي. هذا السيناريو يشير إلى استمرار السياسة النقدية المقيدة لفترة أطول مما كان يتوقعه السوق، مما يدعم الدولار ويحد من جاذبية الذهب، الأصل الذي لا يدر فائدة.

2. استعادة قوة الدولار الأمريكي

عندما يقوى الدولار، يصبح الذهب أغلى ثمنًا للمشترين بالعملات الأخرى، خاصة في الأسواق الناشئة وآسيا، حيث يشكل الطلب القاعدة الأساسية لدعم الأسعار. تعافي الدولار من مستوياته المنخفضة فرض ضغطًا مباشرًا على سعر الذهب، مما أثار إعادة تسعير الأصول ذات الصلة.

3. جني الأرباح بعد الصعود التاريخي

بعد ارتفاع 20% خلال شهر واحد، دخل السوق مرحلة تشبع سعري واضحة. المضاربون قصيرو الأجل والمستثمرون استباقيون بدأوا بتصفية مراكزهم الرابحة عند القمم التاريخية، وهو سلوك طبيعي تمامًا بعد حركات صعود سريعة غير عادية. هذا السلوك ليس انعكاسًا لتغير جذري في الآفاق طويلة الأجل، بل استجابة فنية للحفاظ على الأرباح.

4. إعادة تقييم المخاطر العالمية

مع تراجع بعض المخاوف الجيوسياسية المرحلية وتحسن الثقة في الأسواق، انخفضت الحاجة العاجلة للملاذات الآمنة، مما سمح للمستثمرين بإعادة توزيع محافظهم نحو الأصول الأكثر ربحية عند ارتفاع الشهية للمخاطرة قليلًا.

قراءة تقنية: مؤشرات الزخم والمستويات الحرجة

الإشارات التقنية تؤكد قوة الزخم الهابط

مؤشر الماكد أظهر تقاطعًا سلبيًا قويًا، مع اتساع واضح في الأعمدة الحمراء. هذا يؤكد أن الزخم البيعي يسيطر على السوق قصير الأجل، ولا توجد حتى الآن علامات على فقدان هذا الزخم. مؤشر القوة النسبية تراجع بشكل حاد من منطقة التشبع الشرائي المتطرفة (فوق 80) إلى مستويات قريبة من 40، مما يعني أن الضغط البيعي أزال معظم الزخم الشرائي المتراكم.

المستويات الحرجة التي يجب مراقبتها

مستويات المقاومة (المستويات التي تحتاج كسرًا صعوديًا لتجاوزها):

• 5,500 دولار: المستوى النفسي الذي فشل الذهب في الاحتفاظ به
• 5,750 دولار: خط الاتجاه الصاعد الرئيسي
• 6,000 دولار: القمة النفسية الكبرى

مستويات الدعم (يجب حمايتها):

• 4,980 دولار: نقطة فاصلة بين التصحيح الصحي والانهيار الحقيقي
• 4,785 دولار: مستوى دعم هيكلي أعمق
• 4,600 دولار: القاع المحتمل إذا استمر الهبوط الحاد

السعر الحالي عند 5,185 دولار يقع في منطقة وسيطة حرجة. إذا ثبت فوق 5,250 دولار، قد يشير إلى بداية تماسك، لكن كسر هذا المستوى قد يفتح الباب نحو الهبوط نحو 4,980 دولار.

أين سيتجه الذهب؟ توقعات المؤسسات الكبرى

تختلف التوقعات المؤسسية بناءً على السيناريوهات المختلفة:

دويتشه بنك: يحافظ على هدفه عند 6,000 دولار بنهاية 2026، مع سيناريو صعودي بديل قد يدفع الأسعار إلى 6,900 دولار إذا استمرت التدفقات القوية نحو الأصول غير الدولارية.

غولدمان ساكس: يتوقع وصول الذهب إلى 5,400 دولار بنهاية 2026، مستندًا إلى الطلب المؤسسي المتنامي ومشتريات البنوك المركزية المستمرة.

جيه بي مورغان: يقدم توقعًا أكثر تحفظًا، متوقعًا استقرار الأسعار قرب 5,055 دولار بحلول الربع الرابع من 2026.

هذا التنوع في التوقعات يعكس عدم اليقين الحقيقي في السوق. غير أن الاتفاق العام يشير إلى أن الانخفاض الحالي، رغم حدته، قد لا يعني نهاية الاتجاه الصاعد الطويل الأجل، بل تصحيح صحي ضمن موجة صعود أكبر.

الخطوات القادمة: ماذا للمتداول الآن؟

للمتداول المحافظ: تجنب الشراء الآن، ما لم تتشكل إشارات انعكاس واضحة. انتظر نموذج قاع مزدوج أو شموع ذات ذيول سفلية طويلة بالقرب من 5,100 أو 4,980 دولار قبل الدخول مرة أخرى.

للمتداول الهجومي: يمكن النظر في شراء حد أدنى عند مستويات 4,980 أو 5,050 دولار، بهدف اختبار المقاومة عند 5,500 دولار.

للمتداول قصير الأجل: يمكن الاستفادة من التذبذبات بين 5,180 و 5,300 دولار حتى تظهر إشارات اتجاه واضحة.

الخلاصة: متى يبدأ التعافي؟

انخفاض سعر الذهب الحالي، برغم حدته، يُنظر إليه من قبل معظم المحللين كفرصة إعادة توازن وليس نهاية للاتجاه الصاعد. ما لم نشهد كسرًا حاسمًا دون 4,980 دولار، فإن الاتجاه الهيكلي الصاعد للذهب لا يزال سليمًا.

العوامل الداعمة للذهب طويل الأجل لا تزال قائمة: الغموض الجيوسياسي، المخاطر الاقتصادية، وضعف العملات الناشئة. الأسبوعين المقبلين سيكونان حاسمين لتحديد ما إذا كان السوق سيستقر أم سيستمر في الهبوط. مراقبة بيانات التضخم الأمريكية وتطورات السياسة النقدية ستكون أساسية لفهم التوجه المقبل للذهب.