Berhenti sejenak, Apple: Berkshire Hathaway sedang dalam jalur untuk memiliki kepemilikan No. 1 yang baru setelah pensiunnya Warren Buffett

Tahun ini menjadi tahun bersejarah bagi Berkshire Hathaway (BRKA +0,05%)(BRKB +0,15%), karena ini merupakan tahun pertama tanpa Warren Buffett yang miliarder mengawasi operasi hariannya dan portofolio investasi sebesar $319 miliar dalam lebih dari setengah abad. Buffett, yang bersama almarhum Charlie Munger membantu mengubah Berkshire menjadi bisnis bernilai triliun dolar, pensiun dari posisi CEO pada 31 Desember.

Meskipun penerusnya Greg Abel telah berjanji untuk mengikuti banyak aturan investasi tak tertulis dari Oracle of Omaha, perubahan tak terelakkan – bahkan untuk kepemilikan investasi utama Berkshire Hathaway yang sudah lama, Apple (AAPL +1,54%).

Warren Buffett pensiun sebagai CEO Berkshire pada 31 Desember 2025. Sumber gambar: The Motley Fool.

Waktu Apple sebagai kepemilikan nomor satu Berkshire Hathaway tampaknya akan segera berakhir

Selama hampir satu dekade terakhir, saham teknologi Apple telah menjadi kepemilikan terbesar berdasarkan nilai pasar dalam portofolio investasi Berkshire. Sementara teknologi dan inovasi menjadi kekuatan pendorong bagi Apple, Buffett sering fokus pada aspek barang konsumsi dari operasinya.

Secara khusus, Apple memiliki basis pelanggan yang sangat setia dan telah membangun kepercayaan dengan pembeli perangkatnya. Kesediaan konsumen membayar premi untuk perangkat fisik Apple, yang dipimpin oleh iPhone, dan posisinya yang unggul dalam pangsa pasar ponsel domestik, menjadikannya saham yang menarik untuk dimiliki menurut pandangan Buffett.

Hal lain yang Apple bawa ke meja dan yang pasti disukai oleh Oracle of Omaha adalah program pembelian kembali saham yang memimpin pasar. Sejak memulai pembelian kembali saham pada 2013, Apple telah membeli kembali lebih dari $841 miliar saham biasa dan mengurangi lebih dari 44% dari saham yang beredar. Untuk perusahaan dengan laba bersih yang stabil atau meningkat, pembelian kembali saham dapat secara signifikan meningkatkan laba per saham (EPS).

Baru-baru ini, investor semakin antusias dengan integrasi Apple Intelligence ke dalam perangkat fisiknya. Integrasi solusi kecerdasan buatan Apple diperkirakan akan meningkatkan tingkat pertumbuhan dan semakin memperkuat merek (dan produk fisiknya) di mata konsumen.

Perluas

NASDAQ: AAPL

Apple

Perubahan Hari Ini

(1,54%) $4,02

Harga Saat Ini

$264,60

Data Utama

Kapitalisasi Pasar

$3,9T

Rentang Hari

$258,17 - $264,75

Rentang 52 Minggu

$169,21 - $288,62

Volume

1,8 juta

Rata-rata Volume

48 juta

Margin Kotor

47,33%

Hasil Dividen

0,39%

Meskipun memiliki keunggulan kompetitif ini, Warren Buffett cukup gigih menjual saham Apple di tahun-tahun sebelum pensiunnya. Dalam sembilan kuartal (1 Oktober 2023 – 31 Desember 2025) menjelang kepergiannya, Form 13F Berkshire Hathaway menunjukkan Buffett menjual 687.642.574 saham Apple, mengurangi kepemilikan perusahaannya sebesar 75%.

Selama rapat pemegang saham tahunan Berkshire pada Mei 2024, Buffett menggambarkan penjualan ini sebagai langkah yang menguntungkan dari segi pajak. Apple dan Bank of America merupakan bagian besar dari keuntungan belum direalisasi Berkshire – serta bagian penting dari aktivitas penjualan Buffett dalam dua tahun terakhir sebelum pensiun.

Namun, Apple juga tidak lagi menjadi saham murah seperti dulu. Ketika bos miliarder Berkshire mulai membeli saham Apple pada awal 2016, saham tersebut diperdagangkan pada 10 hingga 15 kali EPS trailing 12 bulan. Pada penutupan pasar 19 Februari, rasio harga terhadap laba 12 bulan trailing Apple sekitar 33. Mengingat lemahnya penjualan perangkat fisik dari tahun fiskal 2022 hingga 2024, ini adalah valuasi yang secara historis mahal.

Dengan CEO baru Greg Abel yang berbagi sikap keras Buffett tentang mendapatkan kesepakatan yang baik, ada kemungkinan besar bahwa kepemilikan Berkshire di Apple akan semakin dikurangi di tahun 2026.

Sumber gambar: American Express.

Bersiaplah untuk posisi nomor 1 baru Berkshire yang akan datang: American Express

Dengan saham Apple yang dijual secara reguler, ini berpotensi membuka jalan bagi raksasa layanan kredit American Express (AXP +0,95%) untuk naik ke posisi teratas.

Ketika bel penutupan berbunyi pada 19 Februari, Apple menyumbang $59,39 miliar dari aset investasi Berkshire, sementara Amex, yang lebih dikenal sebagai American Express, total aset investasinya sebesar $51,95 miliar. Kurang dari tiga tahun yang lalu, kepemilikan Apple di portofolio Berkshire enam kali lebih besar daripada Amex ($151,3 miliar vs. $24,7 miliar, per 16 April 2023).

Berbeda dengan Apple, baik Buffett yang sudah pensiun maupun penerus Abel tidak memiliki keinginan untuk menjual saham American Express. Salah satu surat terakhir Oracle of Omaha kepada pemegang saham menyoroti delapan saham yang dia anggap sebagai “kepemilikan tak terbatas”. Ini termasuk Coca-Cola, Occidental Petroleum, semua lima perusahaan perdagangan Jepang, dan American Express. Fakta sederhana bahwa posisi Amex sebanyak 151.610.700 saham di portofolio investasi Berkshire tidak disentuh memberi peluang besar untuk melampaui Apple dalam nilai pasar tahun ini.

American Express juga mendapatkan manfaat dari ekonomi AS yang tangguh. Masa pertumbuhan yang berlangsung jauh lebih lama dari resesi memungkinkan Amex tumbuh seiring dengan ekonomi AS.

Perluas

NYSE: AXP

American Express

Perubahan Hari Ini

(0,95%) $3,26

Harga Saat Ini

$345,91

Data Utama

Kapitalisasi Pasar

$238 miliar

Rentang Hari

$338,89 - $346,07

Rentang 52 Minggu

$220,43 - $387,49

Volume

101 ribu

Rata-rata Volume

2,8 juta

Margin Kotor

60,65%

Hasil Dividen

0,95%

Melihat ke luar tema makro, kemampuan Amex untuk mendapatkan manfaat dari kedua sisi transaksi membuatnya menjadi perusahaan yang sangat kuat. Di satu sisi, ini adalah penyedia pembayaran nomor 3 berdasarkan volume pembelian jaringan kartu kredit di AS. Selain mendapatkan biaya dari merchant setiap transaksi, American Express juga berfungsi sebagai pemberi pinjaman yang menghasilkan pendapatan bunga dan biaya tahunan dari pemegang kartu pribadi dan bisnis.

Selain itu, Amex selalu memiliki keahlian dalam menarik pelanggan kaya. Orang-orang berpenghasilan tinggi cenderung lebih kecil kemungkinannya untuk mengubah kebiasaan belanja mereka atau gagal membayar tagihan selama masa ketidakpastian ekonomi. Secara teori, ini harus memungkinkan Amex pulih dari resesi lebih cepat daripada kebanyakan pesaingnya.

Untuk melengkapi, dividen Amex memberi insentif bagi Abel dan timnya untuk terus memegang saham ini. Karena saham American Express telah dimiliki secara terus-menerus oleh Berkshire Hathaway selama 35 tahun terakhir, basis biaya perusahaan untuk saham ini hanyalah sekitar $8,49 per saham. Dengan Amex membayar $3,28 per saham setiap tahun dalam dividen, hasil atas biaya Berkshire mendekati 39%. Dengan kata lain, perusahaan bernilai triliun dolar yang dibantu Buffett ini menggandakan investasi awal sebesar $1,3 miliar di Amex hanya dari pendapatan dividen dalam kurang dari tiga tahun.