ماذا يجب أن تعرف عن بيع أسهم البرمجيات

الملخصات الرئيسية

• أسهم البرمجيات بيعت بشكل كبير بعد شهور من الأداء الضعيف.
• كانت الخسائر ناتجة عن مخاوف جديدة من أن نماذج الذكاء الاصطناعي قد تقلب الصناعة رأسًا على عقب.
• يقول المحللون إنه على الرغم من أن الذكاء الاصطناعي يشكل تهديدًا تنافسيًا لبعض شركات البرمجيات، إلا أن هناك فرصًا لا تزال موجودة في القطاع.

تعمقت عمليات البيع الحاد في أسهم البرمجيات يوم الأربعاء، حيث شهدت بعض الأسماء الشهيرة انخفاضات مزدوجة الرقم خلال الأسبوع. كانت الخسائر جزئيًا نتيجة لإصدار أداة جديدة من شركة الذكاء الاصطناعي الناشئة Anthropic مصممة لأتمتة الأعمال القانونية، والذي تم يوم الثلاثاء. وعلى نطاق أوسع، كانت عمليات البيع مدفوعة بالمخاوف من التهديد الذي يشكله الذكاء الاصطناعي على البرمجيات، التي كانت في يوم من الأيام مفضلة قطاع التكنولوجيا.

انخفضت أسهم شركات الخدمات القانونية والمعلوماتية مثل مزود الخدمات Thomson Reuters TRI وبرمجيات التحليل RELX RELX بشكل حاد بعد إعلان Anthropic، ولكنها لم تكن الوحيدة. تراجعت أسهم مايكروسوفت MSFT بنسبة 3.7%، وفيسبوك CRM بنسبة 6.0%، وأدوبي ADBE بنسبة 4.6% خلال الأسبوع. وانخفض مؤشر Morningstar للبرمجيات الأمريكية بنسبة 5.6%.

حتى أسهم مديري الأصول الذين يستثمرون بشكل كبير في البرمجيات تأثرت، حيث انخفض سهم Blue Owl Capital OWL بأكثر من 12%، وأسهم Ares Management ARES بأكثر من 8% خلال الثلاثة أيام الماضية. وكان مؤشر Morningstar للسوق الأمريكية منخفضًا بنسبة 0.72% خلال نفس الفترة.

يقول ستيف سوسنيك، كبير الاستراتيجيين في Interactive Brokers، إن هناك عنصرًا واضحًا من “الخروج بسرعة”، موضحًا أن حركة السوق هذا الأسبوع ربما كانت مدفوعة بمزيج من البيع المؤسساتي والمستثمرين الأفراد الذين يتبعون الزخم. “بدلاً من النظر فقط إلى المكافآت التي يمكن أن يقدمها الذكاء الاصطناعي، بدأ الناس ينظرون تحت الغطاء… وإذا كنت تتوقع أن تكون تقنية مدمرة، فمن يتعرض للدمار؟”

هذا الأسبوع، كانت البرمجيات في دائرة الضوء. يضيف ديف هاريسون سميث، كبير مسؤولي الاستثمار ورئيس قسم استثمار التكنولوجيا في Bailard، “الصناعة بأكملها تحت ضغط”.

الأسهم المنهارة في البرمجيات لا تزال فرص شراء جيدة، رغم مخاوف المستثمرين من الذكاء الاصطناعي

اثنين من أفضل الاختيارات من محللي Morningstar.

لماذا تتراجع أسهم البرمجيات؟

خلال الأشهر القليلة الماضية، عانت البرمجيات بسبب مخاوف مستمرة بين المستثمرين من أن الذكاء الاصطناعي قد يقلب الصناعة تمامًا، إما عن طريق تقليل إيرادات الترخيص والنماذج التجارية التقليدية أو عن طريق جعل التطبيقات التقليدية قديمة تمامًا.

يقول سميث من Bailard إن هذا التهديد موجود حتى لو كانت قدرات تطبيقات الذكاء الاصطناعي لا تزال محدودة إلى حد ما. “انظر فقط إلى وتيرة التحسن المذهلة للذكاء الاصطناعي، وهذا يجعل المنافسة في المستقبل غير واضحة جدًا”، يوضح. “المستثمرون يكرهون عدم اليقين.”

وعند النظر بشكل أوسع، قضى العديد من وول ستريت الأشهر القليلة الماضية يتساءلون عما إذا كانت الاستثمارات الضخمة في الذكاء الاصطناعي من قبل شركات التكنولوجيا الكبرى وشركات الرقائق ستترجم إلى أرباح ونمو في سعر السهم. كانت أسهم تلك الشركات أيضًا جزءًا من البيع، حيث انخفضت Nvidia NVDA بنسبة 9%، وBroadcom AVGO بنسبة 7%، وAdvanced Micro Devices AMD بنسبة مذهلة بلغت 15% منذ بداية الأسبوع، حتى بعد نتائج أرباح تجاوزت التوقعات.

هل توجد فرص في أسهم البرمجيات؟

على العموم، ومع ذلك، فإن حجم تحركات السوق هذا الأسبوع يترك مجالًا ضيقًا للتفاصيل الدقيقة، وفقًا لسميث من Bailard. “هناك رد فعل واضح من البيع أولاً”، يقول.

يشير إلى أن بعض عروض البرمجيات لا تزال أساسية للعمليات عبر مجموعة واسعة من الأعمال، مضيفًا أنه “لا يتوقع أن يتم تحدي ذلك في المدى القريب إلى المتوسط”. قد يمثل ذلك فرصة للمستثمرين، حيث أن بعض شركات البرمجيات التي تتمتع بمزايا تنافسية قوية، ومنتجات ثابتة، وتقييمات جذابة، تبدو الآن كفرص شراء.

يقول سميث: “رأينا أن هناك أطفالًا يُرمى معهم الماء المغلي”، لكنه يحذر من أن المستثمرين الذين يحاولون توقيت قاع البيع قد لا ينجحون. “من الصعب الإمساك بسكين ساقط”، يقول.

يضيف سوسنيك من Interactive Brokers أن تحركات السوق الكبرى “غالبًا ما تتجاوز في كلا الاتجاهين”. قد يكون المستثمرون متفائلين بشكل مفرط بشأن فوائد الذكاء الاصطناعي لبعض الشركات، لكنهم قد يكونون أيضًا متشائمين بشكل مفرط بشأن أضراره.

يقول المحلل الأول في Morningstar، دان رومانوف، إن أساسيات البرمجيات لا تزال تبدو جيدة. “نحن نعترف بالمخاطر، لكننا نعتقد أن المخاوف مبالغ فيها”، يقول.