Guangfa Securities: сохраняет рейтинг "Покупка" для Li Ning(02331), справедливая стоимость 24.84 HKD

LootboxPhobia · 2026-02-23T07:28:20+00:00

По информации приложения Цзитон Цзяцзинь, Гуанфу Цзюцзян опубликовала аналитический отчет, в котором прогнозирует, что чистая прибыль, принадлежащая материнской компании, Линьнин (02331), за 2025–2027 годы составит соответственно 25,93/28,51/31,00 млрд юаней, при росте по сравнению с предыдущим годом: -13,9% / +10,0% / +8,7%; EPS соответственно составит 1,00/1,10/1,20 юаня на акцию. Исходя из оценки сопоставимых компаний и учитывая позитивные изменения в каналах сбыта, маркетинге и продукции с 2025 года, компания обладает хорошими перспективами по бренду и устойчивому росту показателей. На основе мультипликатора P/E 20 для 2026 года и курса CNY/HKD 10,8879, разумная стоимость акции составляет 24,84 гонконгских доллара, что подтверждает рекомендацию «Покупать». Основные точки зрения Гуанфу Цзюцзян следующие: Придерживаться стратегии фокусирования на одном бренде и многопрофильных ведущих отечественных спортивных брендах. Линьнин был основан в 1990 году гением гимнастики Линьнином и вышел на биржу в 2004 году, являясь одним из ведущих отечественных спортивных брендов.

LootboxPhobia

2026-02-23 07:28:20

Согласно исследовательскому отчёту, опубликованному GF Securities, ожидается, что чистая прибыль Li Ning (02331), принадлежащая материнской компании, с 2025 по 2027 год составит 25,93/28,51/3,100 млрд юаней, годовой период — 13,9%/+10,0%/+8,7%; EPS составляет соответственно 1,00/1,10/1,20 юань за акцию. Учитывая оценку сопоставимых компаний в сочетании с положительными изменениями в каналах, маркетинге и продуктах компании с 2025 года, мы оптимистично настроены относительно потенциала бренда компании и постоянного улучшения результатов, и предлагаем компании в 20 раз выше PE в 2026 году с эталонным курсом CNY/HKD$10,8879, что соответствует разумной стоимости HK$24,84 за акцию, и сохраняем рейтинг «покупать».

Основные взгляды GF Securities следующие:

Придерживайтесь ведущего отечественного спортивного бренда с одним брендом и несколькими категориями

Основанная в 1990 году господином Ли Нином, принцем гимнастики, Li Ning была зарегистрирована в 2004 году и является ведущим спортивным брендом в Китае. Компания придерживается стратегии развития «единый бренд, мультикатегория и мультиканальный», сосредотачиваясь на шести основных категориях: бег, баскетбол, комплексные тренировки, бадминтон, настольный теннис и спорт и досуг, а также создавая «ценность опыта в стиле Ли Нина» вокруг опыта продукта, спортивного опыта и опыта покупки. Согласно финансовому отчету, в 2024 году компания достигнет выручки/чистой прибыли в размере 28,676/3,013 миллиарда юаней соответственно, а также 6 117/1 468 основных брендовых магазинов/детских магазинов. По каналам доходы от распределения/прямых продаж/франшизы/других региональных средств составляли соответственно 45,1%/24,0%/29,0%/1,9%; По категориям выручка от обуви/одежды/оборудования и аксессуаров составляла соответственно 49,9%/42,0%/8,1%.

С помощью Olympic Marketing компания продолжает внедрять инновации в области продукта и каналов, и ожидается постоянное улучшение потенциала, энергии и производительности бренда

С точки зрения продукции, через четырёхмерную технологическую платформу, мы будем постоянно укреплять профессиональные научные и технологические качества и создавать взрывоопасные продукты с интеллектуальной собственностью + улучшать матрицу продукции по ключевым категориям. Со стороны канала активно исследуйте новые форматы, запускайте магазины для открытого отдыха и магазины Dragon, а также будьте оптимистичны в отношении будущего роста магазинов категорий. В маркетинге следует придерживаться стратегии одного бренда, нескольких категорий и нескольких каналов, а также увеличивать инвестиции в маркетинг через спонсорство ведущих мероприятий + представителя трафика + олимпийский маркетинг, что, как ожидается, продолжит усиливать силу бренда.

Посмотреть Оригинал

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .

1 Лайков