Последние тарифные удары Трампа не встревожили рынки: «Сидите спокойно и ничего не делайте», — говорят аналитики

Трейдеры работают на торговом этаже Нью-Йоркской фондовой биржи во время утренней сессии 20 февраля 2026 года в Нью-Йорке.

Michael M. Santiago | Getty Images

Рынки в основном спокойно восприняли последние тарифные удары президента США Дональда Трампа, инвесторы оценивают, окажут ли эти меры долговременное влияние на торговлю или это очередная тактика переговоров.

Пока что рынок проигнорировал тарифы. Акции в Азии в основном росли, активы-убежища оставались стабильными, доходность десятилетних казначейских облигаций США оставалась практически без изменений, а золото выросло примерно на 1%. Индекс доллара США снизился примерно на 0,3%.

«Рынок особо не отреагировал на новости. Это было уже широко ожидаемо», — заявил CNBC президент Yardeni Research Эд Ярдени. «В прошлом году рынок понял, что экономика (глобальная) удивительно устойчива перед лицом того, что я называю торговой бурей Трампа».

Сидеть сложа руки и ничего не делать, это просто шум, через несколько дней появится что-то новое, о чем стоит беспокоиться.

Хью Дайв

Atlas Funds Management

Шаг Трампа по повышению глобальных тарифов до 15% с первоначальных 10%, был предпринят после того, как Верховный суд США отменил широкий спектр сборов, наложенных им в рамках Закона о международных чрезвычайных экономических полномочиях.

Стратеги рынка отметили, что решение Верховного суда скорее похоже на процедурную перезагрузку, чем на отмену протекционистской политики. Раздел 122, в рамках которого были введены новые тарифы, фактически временно заменяет недействующие тарифы по IEEPA, сохраняя при этом пошлины по разделам 301 и 232, включая те, что касаются стали, автомобилей и Китая.

Таким образом, пока что ничего существенного не произошло, чтобы напугать рынки — по крайней мере, пока что.

Стоит ли сидеть сложа руки и ничего не делать?

Аналитики считают, что сейчас ключ к успеху — терпение.

«Никакое заявление Трампа по торговой политике больше не считается надежным», — сказал Хью Дайв, главный инвестиционный директор Atlas Funds Management.

«Сидеть сложа руки и ничего не делать, это просто шум, через несколько дней появится что-то новое, о чем стоит беспокоиться», — добавил он.

Трамп приобрел репутацию среди инвесторов как человек, использующий тарифы в качестве переговорного инструмента, объявляя масштабные или агрессивные меры, а затем корректируя их, когда становится яснее рыночное напряжение или дипломатическая реакция. Этот ход широко называют TACO: Trump Always Chickens Out (Трамп всегда сдается).

«Президент действительно не собирался принимать поражение без контратаки или стратегии», — сказал Ярдени. Однако он отметил, что новый подход ограничен: тарифы по разделу 122 являются временными и сложнее настраивать по странам.

«Раньше было гораздо проще, когда он мог использовать тарифы как кувалду», — сказал он CNBC. «Теперь это скорее резиновый молоток. Это определенно не такой мощный инструмент».

Что касается того, как инвесторам следует позиционироваться, Ярдени повторил слова Дайва: «Оставайтесь на месте и ничего не делайте. Сосредоточьтесь на прибыли, сосредоточьтесь на устойчивости экономики».

смотреть сейчас

ВИДЕО4:5504:55

Глобальная торговля в этот раз более «защищена» от тарифов Трампа

Squawk Box Asia

Он также отметил, что налоговое законодательство прошлого года «закрепило довольно стимулирующую фискальную политику», что может помочь смягчить любой негативный эффект от тарифов. В преддверии промежуточных выборов Ярдени предположил, что торговля может уйти на второй план как политический приоритет. «Я не удивлюсь, если вся тарифная стратегия будет похоронена между сейчас и промежуточными выборами».

Другие настроены чуть более осторожно.

«Имело бы смысл снизить риск, если вы не можете ясно видеть сквозь путаницу», — сказал Стив Сосник, главный стратег в Interactive Brokers. Он отметил, что инвесторы могут рассмотреть возможность сокращения доли американских акций в пользу глобальных компаний, менее уязвимых к колебаниям американской торговли.

Тем не менее, в какой-то степени инвесторы уже привыкли к «способности президента проявлять гнев и желание отомстить», хотя эскалация служит неприятным напоминанием, добавил он.

С точки зрения межактивных рынков, влияние может быть ограниченным, пока позитивная психология инвесторов позволяет им игнорировать краткосрочные негативные последствия. Однако постоянная неопределенность может оказать давление на глобальную торговлю и корпоративное планирование, делая «чрезвычайно сложным видеть, как перспектива будущих сборов может восприниматься как благоприятная для рынка».

Криптовалюты в понедельник отреагировали более резко. Падение биткоина более чем на 5% отражает его статус, по словам одного эксперта, «актива с высокой бета-ликвидностью, чем традиционного убежища».

«Движение на 5% вполне укладывается в его обычный диапазон волатильности», — сказал Билли Льюнг, инвестиционный стратег в Global X Australia. Без регуляторного шока такие откаты обычно обусловлены потоками, а не фундаментальными факторами, добавил он.

Биткоин стабильно снижается с октября прошлого года, после того как он превысил 125 000 долларов, и спад продолжается в 2026 году. Самая крупная криптовалюта мира снизилась на 26% за этот год и потеряла более 47% с пика октября.

Базовая позиция Льюнга — рынки воспринимают тарифы в 15% скорее как «больше шум, чем структурное перезагружение».

«Может быть, произойдет начальный всплеск волатильности, но если это не перерастет в явно устойчивую и широкомасштабную эскалацию, это вряд ли существенно повлияет на глобальные доходы или ожидания роста».