Верховный суд США отменил решение, которое отменяло тарифы Трампа, что вызвало рост акций и может напугать облигационных vigilantes

Автор: Лора Мэттьюз и Сюзанна МакГи

Суббота, 21 февраля 2026 года, 01:58 по GMT+9 3 минуты чтения

Автор: Лора Мэттьюз и Сюзанна МакГи

20 февраля (Reuters) — Решение Верховного суда США в пятницу о признании недействительными широкомасштабных тарифов президента Дональда Трампа немного подняло цены на акции, но может возобновить опасения по поводу государственных финансов среди так называемых облигационных vigilantes, вызвав распродажу казначейских облигаций, которая может привести к росту доходностей.

Это решение также может негативно сказаться на аппетите к риску у инвесторов, ожидающих, что Трамп попытается найти другие пути для повторного введения импортных пошлин. Это может оказать давление на сектора с высоким иностранным доходом или чувствительные к изменениям цен на сырье и компоненты, сообщили инвесторы, выделяя технологии, материалы, энергетику и промышленность.

Суд подтвердил решение нижестоящего суда о том, что республиканский президент превысил свои полномочия в соответствии с законом 1977 года, который он использовал для оправдания тарифов. Теперь правительство, возможно, придется выплатить американским и иностранным компаниям от 150 до 200 миллиардов долларов, заплативших эти пошлины. Это может поддержать автопроизводителей, импортеров потребительских товаров и другие сектора.

Акции изначально выросли примерно на 0,5% на новости, причем розничные торговцы, другие компании из сектора потребительских циклов и ETF с экспозицией на зарубежные рынки показали наибольший рост, хотя некоторые из этих прибылей были сокращены в течение следующего часа. Доходность 10-летних казначейских облигаций немного выросла до 4,102%.

“Главный вопрос для всех — что именно произойдет с возвратами и означает ли это, что правительство должно вернуть доходы от тарифов, и как быстро это произойдет. А ключевым источником неопределенности является то, как администрация отреагирует,” — сказал Геннадий Голдберг, руководитель стратегии по ставкам США в TD Securities в Нью-Йорке.

“Что важно для рынка фиксированного дохода — это будущие сборы по тарифам.”

Экономисты модели бюджета Пен-Уортона оценили сумму возвратов примерно в 175 миллиардов долларов, сообщил Reuters в пятницу. Тем не менее, эксперты по торговле считают, что этот процесс будет юридически сложным, и возвраты вовсе не гарантированы.

Это решение также поставило под сомнение прогнозы, что в течение следующего десятилетия доходы могут достигнуть триллионов долларов для обслуживания долга США в 30 триллионов долларов. Это добавляет тревоги на рынке относительно размера дефицита США и может побудить облигационных vigilantes наказать расточительность правительства распродажей казначейских облигаций, что приведет к росту доходностей.

“Доходность по фиксированному доходу выросла из-за опасений, что казначейство США теперь придется выплатить значительную сумму американским корпорациям. Это приведет к увеличению дефицита и потенциальному ухудшению кредитных стандартов США,” — сказал Фил Бланкато, главный стратег по рынкам в Osaic, Нью-Джерси.

Продолжение статьи  

ДЕНЬ ОСВОБОЖДЕНИЯ

Тарифы Трампа 2 апреля, называемые “Днем освобождения”, вызвали распродажу глобальных акций и казначейских облигаций США, а его непредсказуемая торговая политика продолжала создавать турбулентность на различных рынках в прошлом году, включая еще один крупный распродажу в октябре.

Крах рынка облигаций в апреле вынудил администрацию скорректировать свои планы, приостановив некоторые тарифы, пока она заключала новые торговые соглашения и устраняя или сокращая другие после их подписания. Тысячи компаний по всему миру подали иски, оспаривая их законность и требуя возвратов.

Новое повышение доходности казначейских облигаций может создать “серьезный препятствие для рынков”, предупредил Эдди Габур, генеральный директор KEY Advisors Wealth Management.

Некоторые инвесторы, однако, считают, что администрация сможет воспроизвести тарифы вовремя, опираясь на другие юридические полномочия, что может смягчить долгосрочное влияние решения в пятницу.

«Я считаю, что администрация Трампа подготовила планы на случай непредвиденных обстоятельств," — сказал Джефф Лешен, управляющий директор Bramshill Investments во Флориде, добавив, что инвесторам потребуется время, чтобы переварить новости. “Я не ожидаю существенных изменений в целях S&P на этот год.”

(Репортаж Лоры Мэттьюз из Нью-Йорка и Сюзанны МакГи из Род-Айленда; дополнительный репортаж Никета Нишанта и Карен Бреттель, редактура Мишель Прайс и Дэвид Грегорио)