Арбітраж на криптовалютному ринку: повний посібник з отримання прибутку з цінових диспропорцій

Арбітраж — це інвестиційна стратегія, яка дозволяє трейдерам отримувати прибуток із різниці цін одного й того самого активу на різних торгових майданчиках або різних типах контрактів. На ринку криптовалют арбітраж давно зарекомендував себе як один із найнадійніших способів отримання доходу, оскільки не вимагає передбачення напрямку руху ціни. Замість цього трейдер зосереджується на пошуку та використанні цінових асиметрій, які виникають через недосконалість ринку, різниці в ліквідності та затримки в синхронізації котирувань.

Як працює арбітраж: основні механізми та типи стратегій

Суть арбітражу полягає у одночасному розміщенні протилежних ордерів на різних торгових парах. Класичний приклад: якщо ціна біткойна на спотовому ринку становить 45 000 доларів, а на ринку безстрокових контрактів він торгується на рівні 45 500 доларів, то трейдер може купити BTC на споті та продати його у вигляді ф’ючерса, зафіксувавши спред у 500 доларів.

На практиці існує три основні підходи до використання арбітражу:

Спотовий арбітраж — найпростіший тип. Трейдер одночасно купує криптовалюту на одній біржі та продає на іншій, де ціна вища. Незважаючи на очевидну простоту, цей метод вимагає врахування комісій та швидкості виконання ордерів.

Арбітраж на похідних інструментах — більш складна, але поширена стратегія, яка використовує різницю між спотовою ціною та ціною ф’ючерсних або безстрокових контрактів.

Арбітраж через фінансуючі ставки — інструмент, що експлуатує переплати, які тримачі певних позицій платять один одному на ринку безстрокових контрактів.

Арбітраж на фінансуючих ставках: отримання доходу через хеджування позицій

Фінансуючі ставки — це відсоткові платежі, які трейдери з короткостроковими позиціями платять один одному для підтримки ціни контракту близькою до спотової ціни. Коли ринок у висхідному тренді, тримачі довгих позицій платять короткостанцям. У медвежому ринку відбувається навпаки.

Ця асиметрія створює ідеальне вікно для арбітражу. Розглянемо конкретний сценарій: припустимо, ставка фінансування по BTCUSDT становить +0,05% за годину. Це означає, що покупці безстрокових контрактів платять продавцям рівно стільки ж. Трейдер може:

1. Купити 1 BTC на споті за 45 000 доларів
2. Одночасно відкрити коротку позицію по 1 BTC у безстрочному контракті
3. Заблокувати поточний спред і отримувати фінансуючі платежі кожну годину

При позитивній ставці фінансування короткостанці (у нашому прикладі) отримують платежі від довгих. Якщо ставка від’ємна, логіка інвертується: трейдер відкриває довгу позицію у контрактах і коротку на споті.

Навіть при незначній ставці 0,01% на день (0,3% на місяць) річна дохідність може досягати 3–4% від розміру позиції. Наслоєння кількох позицій або використання важеля (з обережністю) здатне перетворити це у більш привабливе джерело доходу.

Ціновий спред як інструмент арбітражу: від теорії до практики

Спред — це різниця між ціною покупки та ціною продажу. На криптовалютному ринку спреди виникають постійно і з різних причин.

Спред між спотом і ф’ючерсами. Ф’ючерсні контракти з встановленою датою закінчення часто торгуються вище спотової ціни (у ситуації контанго). З наближенням дати закінчення спред звужується, і ціни конвергують. Арбітражер може купити на споті і продати ф’ючерс, потім просто чекати звуження спреду при наближенні дати контракту.

Спред між біржами. Якщо одна платформа має кращу ліквідність, ніж інша, ціни на них будуть розходитися. Глобальний арбітраж між біржами вимагає врахування комісій за виведення та внесення коштів, що часто робить його нерентабельним для невеликих сум.

Міжтайм-фреймовий спред. На короткостроковому рівні ціна одного й того самого активу може різнитися на кілька відсотків через різниці в обсягах торгів.

Практичне правило: спред вважається достатнім для відпрацювання, якщо його розмір значно перевищує суму всіх комісій, які доведеться сплатити при відкритті та закритті позиції.

Смарт-ребалансування в арбітражній торгівлі: автоматизація управління ризиками

Один із головних ризиків при використанні арбітражу — це асинхронне виконання ордерів. Уявіть, що трейдер розмістив ордер на купівлю 1 BTC на споті і ордер на продаж 1 BTC у контрактах. Якщо один ордер виконався повністю, а інший — лише на 0,6 BTC, то трейдер опиниться з відкритою директивною позицією 0,4 BTC, що піддає його зайвому ризику.

Смарт-ребалансування вирішує цю проблему, автоматично відстежуючи виконання ордерів кожні 2 секунди. Якщо виявляється дисбаланс, система автоматично розміщує ринковий ордер на недостающий обсяг у протилежному напрямку. Це гарантує, що портфель залишається хеджованим протягом усього процесу.

Кожен цикл ребалансування триває 24 години. Після закінчення цього періоду всі не виконані ордери скасовуються автоматично, і стратегія завершується. Це запобігає «зависанню» позицій на невизначений строк.

Приклад роботи: трейдер розміщує лімітний ордер на купівлю 2 ETH на споті і лімітний ордер на продаж 2 ETH у безстрочному контракті. Через 5 хвилин система реєструє: на споті виконано 1,2 ETH, у контрактах — 0,8 ETH. Дисбаланс становить 0,4 ETH. Система автоматично розміщує ринковий ордер на продаж 0,4 ETH у контрактах, щоб вирівняти позицію. Перевірка повторюється кожні 2 секунди до повного виконання.

Покрокова інструкція щодо розміщення ордерів: готуємо базу для успішної торгівлі

Підготовка: переконайтеся, що на вашому рахунку достатньо коштів для маржування обох сторін угоди. Сучасні платформи дозволяють використовувати понад 80 різних активів у ролі забезпечення, включаючи крупні альткойни.

Крок 1. Вибір торгової пари. Проаналізуйте доступні можливості на основі ставок фінансування або цінових спредів. Складіть список найбільш привабливих варіантів.

Крок 2. Визначення напрямку. Вирішіть, відкриєте чи ви довгу позицію на споті + коротку у контрактах (при позитивній ставці фінансування) або навпаки. Пам’ятайте: обсяги на обох сторонах мають бути ідентичними, але напрямки — протилежними.

Крок 3. Вибір типу ордера. Можна використовувати лімітні ордери (з вказанням конкретної ціни) або ринкові ордери (виконуються негайно за найкращою доступною ціною). Лімітні ордери переважніше, оскільки дозволяють точніше контролювати ціну входу, хоча вони можуть не виконатися, якщо ринок швидко рухається в іншому напрямку.

Крок 4. Вказання розміру. Заповніть розмір позиції лише для одного напрямку — система автоматично продублює його для протилежного.

Крок 5. Активація смарт-ребалансування. Увімкніть цю функцію, щоб мінімізувати ризик асинхронного виконання. Вона увімкнена за замовчуванням у більшості платформ, але переконайтеся, що опція активована.

Крок 6. Підтвердження та моніторинг. Після підтвердження ордера слідкуйте за ходом виконання. За потреби можете переглянути активні позиції у розділі «Позиції» та активні ордери в історії.

Крок 7. Управління позицією після виконання. Як тільки обидва напрямки повністю виконані, ваша задача — керувати позицією вручну. Для закриття можна або чекати конвергенції цін (у разі спредового арбітражу), або просто закрити обидві сторони одночасно.

Ризики та підводні камені арбітражу: що потрібно знати перед початком

Незважаючи на те, що арбітраж часто позиціонується як «безризикова стратегія», на практиці він містить кілька серйозних небезпек:

Ризик ліквідації при дисбалансі. Якщо один ордер виконався, а інший — ні, і смарт-ребалансування вимкнене або не спрацювало, ви опинитеся з відкритою спрямованою позицією. Якщо ринок проти вас, маржа може швидко вичерпатися.

Недостатня ліквідність. На маловідомих торгових парах або альткойнах може просто не вистачати ліквідності для виконання великих ордерів, особливо за обмеженою ціною.

Проскальзування та затримки виконання. Навіть із використанням ринкових ордерів можливі неприємні сюрпризи, коли ціна між натисканням кнопки і виконанням зміщується у гіршу сторону.

Приховані комісії та збори. Окрім явної комісії за торгівлю, існують комісії за зняття та поповнення коштів між біржами (для глобального арбітражу), комісії за кредитування маржі тощо.

Відсутність API-коннектора. Професійний арбітраж часто вимагає автоматизації через API. Якщо платформа не надає API або бере за нього окрему плату, рентабельність угоди може зникнути.

Дефіцит маржі у критичний момент. Під час високої волатильності вимоги до підтримуючої маржі можуть раптово зрости, залишаючи вас без коштів для відкриття нових позицій.

Формули розрахунку прибутковості: рахуємо дохід правильно

Щоб зрозуміти, чи варто взагалі шукати конкретну можливість арбітражу, потрібно вміти швидко рахувати очікуваний прибуток.

Для спредового арбітражу:

• Спред = Ціна продажу – Ціна покупки
• Відсоток спреду = (Ціна продажу – Ціна покупки) / Ціна продажу × 100%
• Чистий прибуток = Спред – (Комісія покупки + Комісія продажу + Прочі збори)

Для арбітражу на фінансуючих ставках:

• Річний дохід (APR) = Сумарна ставка фінансування за останні 3 дні / 3 × 365 / 2
• Місячний дохід = (Розмір позиції × APR) / 12
• День за днем: щоденний дохід = (Розмір позиції × Часова ставка) × 24

Для ф’ючерсного арбітражу (контанго):

• APR спреда = (Поточний спред / Максимальний період у днях) × 365 / 2
• Брутто-прибуток = Розмір позиції × APR спреда

Завжди віднімайте всі можливі комісії перед розрахунком кінцевого доходу. Арбітраж стає нерентабельним, якщо він «загубиться» у комісіях.