Bagaimana cara melihat tingkat biaya dana kontrak berkelanjutan? Dari mekanisme penyelesaian hingga aplikasi praktis

Dalam perdagangan derivatif, tingkat biaya dana adalah faktor kunci yang menentukan biaya dan keuntungan trading. Banyak trader sering mengabaikan pengaruh tingkat biaya dana saat membuka posisi beli atau short. Sebenarnya, bagaimana cara melihat tingkat biaya dana, bagaimana menghitungnya, dan kapan penyelesaian dilakukan, langsung berkaitan dengan keuntungan nyata Anda. Artikel ini akan membantu Anda memahami mekanisme ini secara mendalam.

Prinsip Fluktuasi Real-Time Tingkat Biaya Dana

Tingkat biaya dana bukan nilai tetap, melainkan diperbarui secara real-time setiap menit sesuai kondisi pasar. Di halaman perdagangan derivatif, Anda dapat melihat tingkat biaya dana saat ini kapan saja, yang terus berfluktuasi menjelang waktu penyelesaian berikutnya.

Sebagai contoh, dengan siklus penyelesaian 8 jam, logika perhitungannya sebagai berikut:

1. Dari tengah malam 12AM (UTC) hingga pukul 8AM (UTC), tingkat biaya dana yang dihitung akan diselesaikan pada pukul 8AM (UTC).
2. Dari pukul 8AM (UTC) hingga pukul 4PM (UTC), tingkat biaya dana yang dihitung akan diselesaikan pada pukul 4PM (UTC).

Ini berarti posisi Anda pada setiap waktu penyelesaian harus membayar atau menerima biaya dana yang sesuai. Semakin mendekati akhir siklus penyelesaian, ketidakpastian pasar semakin besar, dan tingkat biaya dana cenderung berfluktuasi secara tajam.

Bagaimana Indeks Premi dan Suku Bunga Menentukan Tingkat Biaya Dana

Tingkat biaya dana ditentukan oleh dua faktor inti: Suku Bunga (I) dan Indeks Premi (P). Platform akan menghitung rata-rata tertimbang dari kedua nilai ini setiap menit, lalu menurunkan tingkat biaya dana akhir.

Cara perhitungan suku bunga:

Suku bunga menggunakan rumus standar: Suku Bunga (I) = 0,03% / (24 / interval waktu dana)

Sebagai contoh, BTCUSD memiliki tingkat bunga tahunan tetap 0,03%. Jika siklus penyelesaian dana adalah 8 jam, maka tingkat bunga per siklus adalah 0,01%. Perlu diperhatikan bahwa untuk pasangan tertentu (seperti USDCUSDT atau ETHBTCUSDT), tingkat bunga default adalah 0%.

Peran Indeks Premi:

Harga perdagangan kontrak perpetual berbeda dari harga referensi spot (harga penanda), yang bisa menunjukkan premium (lebih tinggi) atau diskon (lebih rendah). Indeks premi digunakan untuk mengukur deviasi ini.

Rumus perhitungan indeks premi: Indeks Premi (P) = [Max(0, Harga Beli Berbobot Kedalaman - Harga Spot) - Max(0, Harga Spot - Harga Jual Berbobot Kedalaman)] / Harga Spot

Di mana:

• Harga Beli Berbobot Kedalaman = harga transaksi rata-rata berdasarkan jumlah margin pembeli
• Harga Jual Berbobot Kedalaman = harga transaksi rata-rata berdasarkan jumlah margin penjual
• Margin Berpengaruh = jumlah margin tertentu yang mempengaruhi kedalaman order book

Platform menggunakan algoritma rata-rata tertimbang untuk menghitung indeks premi rata-rata. Sebagai contoh, dengan siklus 8 jam, indeks premi yang lebih dekat ke waktu penyelesaian memiliki bobot lebih tinggi dalam perhitungan. Desain ini bertujuan agar kondisi pasar terakhir tercermin secara lebih lengkap dalam tingkat biaya dana.

Rumus Perhitungan Lengkap Tingkat Biaya Dana

Menggabungkan suku bunga dan indeks premi, tingkat biaya dana akhir adalah:

F = clamp[ P + clamp( I - P, 0.05%, -0.05%), batas atas biaya dana, batas bawah biaya dana ]

Maknanya: secara normal, tingkat biaya dana didominasi oleh indeks premi, tetapi biaya dasar dari suku bunga juga dipertimbangkan, dan keduanya dibatasi oleh batas atas dan bawah.

Pengaturan Batas Atas dan Bawah Tingkat Biaya Dana

Untuk mencegah fluktuasi ekstrem pasar yang berlebihan, platform menetapkan batas atas dan bawah tertentu.

Dalam kondisi pasar normal:

• Batas atas biaya dana = min[(Margin awal - Margin pemeliharaan) × 0.75, Margin pemeliharaan]
• Batas bawah biaya dana = -min[(Margin awal - Margin pemeliharaan) × 0.75, Margin pemeliharaan]

Di mana Margin awal dan Margin pemeliharaan berasal dari level risiko tertinggi dari setiap pasangan trading.

Ketika pasar mengalami kondisi ekstrem, platform dapat menyesuaikan koefisien sementara (misalnya, dari 0.75 menjadi antara 0.5 sampai 1) untuk mendorong harga perpetual kembali ke kisaran yang wajar. Ini adalah bagian dari mekanisme perlindungan pasar.

Mekanisme Khusus Sebelum Pasar Dibuka

Dalam trading perpetual sebelum pasar dibuka, perhitungan tingkat biaya dana berbeda:

Tahap Penawaran Kolektif: Tingkat biaya dana = 0. Dalam tahap ini, indeks premi dan suku bunga tidak berkontribusi pada biaya aktual, sehingga trader tidak perlu membayar atau menerima biaya dana.

Tahap Penawaran Berkelanjutan: Tingkat biaya dana tetap 0,005%, dan diselesaikan setiap 4 jam. Dibandingkan mekanisme perhitungan yang kompleks untuk perpetual biasa, trading sebelum pasar menggunakan tarif tetap yang disederhanakan.

Aplikasi Praktis: Bagaimana Membaca Tingkat Biaya Dana untuk Mendapat Keuntungan

Setelah memahami logika perhitungan tingkat biaya dana, trader harus tahu cara memanfaatkannya. Ketika tingkat biaya dana positif dan tinggi, posisi long harus membayar biaya, sementara posisi short bisa menerima biaya. Sebaliknya, jika tingkat biaya dana negatif, posisi short membayar dan long menerima.

Periksa tingkat biaya dana saat membuka posisi, dan evaluasi biaya aktualnya. Gabungkan dengan prediksi pasar untuk menilai kemungkinan penurunan biaya, sehingga dapat menghitung keuntungan nyata secara lebih akurat. Membaca tingkat biaya dana bukan hanya masalah teknis, tetapi juga bagian penting dari manajemen risiko dan optimisasi keuntungan.