(Dựa trên phân tích AI) Dự đoán giá cổ phiếu của Lantu Automobile dự kiến sẽ niêm yết trên sàn chính của Hong Kong Exchange vào ngày 19/3/2026 theo phương thức giới thiệu

Về dự báo giá cổ phiếu của ô tô Lantu (VOYAH) dự kiến niêm yết trên sàn chính HKEX vào ngày 19 tháng 3 năm 2026 theo phương thức giới thiệu, cần phải kết hợp nhiều yếu tố như cơ bản doanh nghiệp, môi trường thị trường, logic định giá, so sánh với các công ty cùng ngành, dự kiến thanh khoản và đặc thù của phương thức “giới thiệu niêm yết” để đưa ra đánh giá tổng thể. Phân tích dưới đây nhằm cung cấp tham khảo cho nhà đầu tư, giúp xác định xem trong ngày đầu tiên niêm yết và một khoảng thời gian sau đó, nên chốt lời khi giá cao hay tiếp tục giữ cổ phiếu.

1. Cơ sở chính: Từ phương án cổ phần hóa của Tập đoàn Đông Phong với “giá ẩn định”
   Đây là điểm mốc đáng tin cậy nhất, có tính tham khảo cao nhất hiện nay.

Dựa trên phương án cổ phần hóa và tách riêng của Tập đoàn Đông Phong (00489.HK) công bố tháng 8 năm 2025:

Mỗi cổ phần Hồng Kông của Đông Phong sẽ nhận được:
6,68 HKD tiền mặt (miễn thuế)
0,3552608 cổ phần Hồng Kông của Lantu
Và tổng giá trị của phương án này được thị trường chấp nhận rộng rãi là 10,85 HKD/cổ phần Đông Phong (theo tính toán của các tổ chức như CICC, Huatai, v.v.).

Từ đó, suy ra giá trị nội tại ẩn của mỗi cổ phần Lantu:

(10,85 − 6,68) ÷ 0,3552608 ≈ 11,735 HKD/cổ phiếu

Giá trị 11,735 HKD này là dựa trên dữ liệu bán hàng của Lantu năm 2024 (doanh thu 194 tỷ nhân dân tệ) và môi trường định giá các doanh nghiệp mới năng lượng tại thời điểm đó (PS khoảng 1,9x) vào tháng 8 năm 2025.

Lưu ý: Đây không phải giá chào bán niêm yết, mà là giá trị kế toán trong giao dịch cổ phần hóa, chủ yếu dùng cho mục đích thuế và chuyển đổi cổ phần, không trực tiếp quyết định giá thị trường thứ cấp.

2. Cơ bản doanh nghiệp đã vượt kỳ vọng rõ rệt: cần nâng cao định giá
   Từ tháng 8 năm 2025 đến nay (tháng 2 năm 2026), dữ liệu hoạt động của Lantu đã có bước cải thiện lớn:

Doanh số bán hàng cả năm 2025 đạt khoảng 140.000 xe (ước tính dựa theo báo cáo giao hàng tháng 1 năm 2026), vượt xa mức 80.000 của năm 2024;
Lợi nhuận ròng năm 2025 đạt 1,017 tỷ nhân dân tệ (theo công bố chính thức), đã có lãi cả năm;
Liên tục 5 tháng giao hàng tháng vượt 10.000 xe, trong đó các mẫu cao cấp như MPV “Giấc mơ” và sedan thuần điện “追光” đóng góp đáng kể;
Thị trường dự báo doanh số năm 2026 của Lantu sẽ tăng lên 180.000 – 200.000 xe.
Điều này có nghĩa, nếu vẫn dùng PS=1,9x để định giá, doanh thu năm 2025 khoảng 34,8 tỷ nhân dân tệ, thì:

Giá trị hợp lý của Lantu = 34,8 tỷ × 1,9 ≈ 66,1 tỷ nhân dân tệ ≈ 714 tỷ HKD

Với tổng số cổ phần khoảng 3,671 tỷ cổ phiếu (theo các công bố trước đó), giá trị lý thuyết mỗi cổ phiếu khoảng 19,45 HKD.

Nếu tham khảo định giá của các hãng xe như Li Auto (理想汽车) hiện tại (đầu năm 2026) với PS khoảng 2,2x (do lợi nhuận và biên lợi nhuận cao), thì định giá của Lantu có thể đạt 22–24 HKD/cổ phiếu.

3. Tâm lý thị trường và so sánh với các công ty cùng ngành: hỗ trợ định giá cao hơn
   理想汽车 (02015.HK) hiện có giá khoảng 160 HKD, PE năm 2025 khoảng 16 lần, PS khoảng 2,1x;
   Xpeng, NIO vẫn còn lỗ, PS dưới 1.0x;
   Leapmotor (09863.HK) lợi nhuận nhỏ, PS khoảng 0,7x, giá cổ phiếu lâu dài thấp;
   Lantu là doanh nghiệp mới duy nhất “lãi ngay khi niêm yết + nền tảng nhà nước + tự nghiên cứu toàn bộ + định vị cao cấp”, có tính hiếm có.
   Các nhà môi giới lớn như CICC, CITIC Lianong trong báo cáo tháng 1 năm 2026 đã đưa ra mục tiêu giá sơ bộ cho Lantu trong giai đoạn đầu từ 18–25 HKD.

4. Thực tế thanh khoản trong ngày giới thiệu niêm yết: khả năng mở cửa cao, nhưng biến động lớn
   Lý do:

Không huy động vốn qua IPO, không có nhà đầu tư chiến lược hỗ trợ;
Lượng cổ phiếu lưu hành ban đầu chỉ khoảng 885 triệu cổ (chiếm khoảng 24% tổng số cổ);
Các cổ đông Đông Phong chủ yếu là cổ đông thụ động, có ý định thực hiện lợi nhuận;
Do đó, dù cơ bản tốt, ngày đầu có thể xuất hiện “mở cửa cao — dao động — giảm trở lại”.

Tham khảo các ví dụ lịch sử:

Kết quả giới thiệu niêm yết của Yum China (2020): tăng 46% ngày đầu, điều chỉnh giảm 12% ngày hôm sau;
Kết quả giới thiệu niêm yết của KE Holdings (2022): tăng 12% ngày đầu, sau đó đi ngang hai tuần;
J&T Express (2024): tăng 33% ngày đầu, nhưng một tháng sau đã giảm một nửa mức tăng.
Kết luận: khả năng mở cửa cao ngày đầu là lớn, nhưng không nên quá kỳ vọng mua đuổi giá.

5. Dự báo giá cổ phiếu ngày đầu sau khi điều chỉnh tổng thể (phiên bản thực tế)
   Tình huống 1: Cảnh báo thận trọng
   Điều kiện kích hoạt: tâm lý thị trường yếu, chỉ số HKEX giảm
   Dự đoán mở cửa/đóng cửa: 14–16 HKD, 15±1 HKD
   Khuyến nghị: Mua vào/giữ, cổ phiếu đang bị định giá thấp rõ ràng.

Tình huống 2: Cơ sở chính (phổ biến nhất)
Điều kiện kích hoạt: thị trường ổn định, nhà đầu tư chấp nhận chất lượng lợi nhuận
Dự đoán mở cửa/đóng cửa: 18–22 HKD, 19–21 HKD
Khuyến nghị: Giữ chờ đợi, chờ dữ liệu Q1.

Tình huống 3: Lạc quan
Điều kiện kích hoạt: nhóm ngành năng lượng mới phục hồi + dòng tiền đua mua các cổ phiếu hiếm
Dự đoán mở cửa/đóng cửa: 24–28 HKD, có thể vượt 30 HKD trong phiên
Khuyến nghị: Chốt lời một phần khi giá cao, giữ phần còn lại làm dự trữ.

✅ Khoảng giá đóng cửa ngày đầu khả năng cao nhất: 19–22 HKD

Khoảng này phản ánh rõ ràng sự cải thiện về cơ bản (tăng hơn 70% so với giá 11,735 HKD dựa trên giá trị ẩn), đồng thời chưa quá lạc quan về tăng trưởng trong tương lai (vẫn còn dư địa so với PS 2,2x của Li Auto).

6. Gợi ý thực tế cho nhà đầu tư (ngày 19 tháng 3)
   Nếu mở cửa ≤ 18 HKD:
   → Xem như cơ hội mua vào giá thấp, có thể mua hoặc tăng lượng cổ phiếu, mục tiêu giữ trên 6 tháng.

Nếu mở cửa 19–23 HKD:
→ Không mua đuổi, nhưng cũng không vội bán ra. Quan sát khối lượng giao dịch trong 30 phút đầu:

Nếu tỷ lệ chuyển nhượng >5% và giá ổn định, chứng tỏ có thực lực mua, có thể giữ;
Nếu giá tăng nhanh lên trên 25 HKD rồi khối lượng giảm, xem xét giảm một nửa để chốt lời.
Nếu mở cửa ≥ 25 HKD (đặc biệt ≥ 28 HKD):
→ Nên giảm mạnh cổ phần. Vì:

Tương ứng PS năm 2025 >2,5x, đã vượt quá mức lý tưởng hiện tại;
Không có nguồn vốn mới hỗ trợ, thiếu các yếu tố thúc đẩy tăng giá trong thời gian tới, đặc biệt là trước khi công bố giao hàng Q1 tháng 4.
Lời nhắc cuối cùng:
Giá trị thực của Lantu không nằm ở ngày đầu niêm yết, mà ở khả năng duy trì “lợi nhuận + tăng trưởng” trong năm 2026. Nếu là nhà đầu tư dài hạn, mức giá dưới 20–22 HKD là mức giá hợp lý để mua vào; nếu là nhà đầu tư chênh lệch, có thể xem 25 HKD trở lên là điểm chốt lời vượt mức.

Hãy luôn cân nhắc phù hợp với chi phí vốn, khẩu vị rủi ro và quản lý danh mục của chính mình.