分散型金融、またはDeFiは、デジタル時代における金融サービスへの革新的なアプローチです。これは単なる暗号通貨セクターのトレンドの一つではなく、人々が資金や金融商品とどのように関わるかを再考するものです。DeFiとは実際に何なのでしょうか？それはブロックチェーン上で動作する金融アプリケーションのエコシステムであり、ユーザーが仲介者を介さずに金融取引を行える仕組みです。従来の銀行システムでは、中央の金融機関がすべてのプロセスを管理していますが、分散型金融はピア・ツー・ピアの相互作用の原則に基づいています。ブロックチェーン技術を基盤に、貸付、支払い、資産取引およびその派生商品といった特殊な金融プリミティブが開発されており、これらは一つのエコシステムに統合され、場所に関係なくすべてのユーザーに平等なアクセスを提供しています。## なぜ分散型金融は従来の銀行観を変えたのか従来の金融システムは何世紀もかけて築かれましたが、デジタル時代になっても根本的な問題は解決されておらず、むしろより顕著になっています。最大の問題は、銀行や金融機関に権力が集中していることです。歴史上、多くの金融危機やハイパーインフレーションの事例があり、市民は中央集権的な決定により資産を失うこともありました。もう一つの大きな問題はアクセスの欠如です。世界中の成人のうち約17億人が従来の銀行システムにアクセスできていません。彼らは基本的な金融商品、例えば預金口座や融資、国際送金を高額な手数料なしで利用できない状況です。DeFiはこれらの問題を同時に解決します。ブロックチェーン技術は通貨を中央銀行のコントロールから解放し、分散型金融はこの原則を金融セクター全体に適用しています。インターネット接続と暗号通貨ウォレットさえあれば、誰でも3分で融資を受け、瞬時に預金口座を開設し、数分で世界中に支払いを送信し、居住地に関係なく資産に投資できるのです。## スマートコントラクト：分散型金融の技術的基盤DeFiの仕組みを理解するには、その技術的な側面を深く知る必要があります。すべてのDeFiアプリケーションはスマートコントラクト上で動作します。これはブロックチェーンに記録されたプログラムであり、特定の条件が満たされたときに自動的に契約条件を実行します。スマートコントラクトは、コンピュータ言語で書かれた契約書のようなものと想像してください。例えば、担保が口座に入金されたら自動的に融資を行う、といった仕組みです。人間の介入は不要で、完全に自動化されており、すべての参加者にとって透明です。デジタル金融の歴史において重要な出来事は、Ethereumが独自の仮想マシン（EVM：Ethereum Virtual Machine）を導入したことです。これは、SolidityやVyperといった特定のプログラミング言語で書かれたスマートコントラクトをコンパイルし、実行する計算機です。Ethereumはこの仕組みにより、スマートコントラクト開発の標準となっています。Ethereumはその柔軟性とネットワーク効果により、この分野をリードしてきました。現在、Bitcoinに次ぐ時価総額第2位の暗号通貨です。しかし、他のブロックチェーンプラットフォームも徐々に市場シェアを拡大しています。Cardano、Polkadot、TRON、EOS、Solana、Cosmosなどは、それぞれスケーラビリティや互換性、トランザクション処理能力といった課題に対して独自のアプローチを提供しています。DeFiPrimeのデータによると、DeFiエコシステムには202のプロジェクトがあり、そのうち178がEthereum上に構築されています。これは、先駆者としてのEthereumの優位性と強力なネットワーク効果を示しています。## 分散型金融と従来・中央集権型システムの違いDeFiを正しく理解するには、その対比を知ることが役立ちます。従来の金融（TradFi）や中央集権型暗号通貨プラットフォーム（CeFi）は、DeFiとは根本的に異なる仕組みで動いています。### 透明性：ブラックボックスの代わりに公開された仕組み従来の銀行では、顧客に対してプロセスが非公開です。銀行がどのように資金を運用し、どのような手数料を徴収しているのかを知ることはできません。DeFiアプリケーションでは、アルゴリズムや金利決定の仕組みが公開されており、誰でも確認できます。ユーザーはシステムの動作について完全な情報にアクセスできるのです。また、仲介者がいないため、システムの単一障害点も排除されます。ハッカーは中央サーバー一つを攻撃して全資産にアクセスすることはできません。DeFiはコンセンサスに基づいて動作しており、ユーザーベース全体の同意なしにシステムを操作することは不可能です。### 速度：数分で完了、日数は不要銀行を通じた国際送金は、複数の金融機関を経由し、それぞれの規制に従うため、処理に数日かかることがあります。一方、DeFiでは、数分で国境を越えた取引が完了し、コストも格段に低くなります。記録は即座にブロックチェーンに記録され、変更も困難で、ネットワークのすべての参加者がアクセス可能です。### ユーザーのコントロール強化従来の銀行システムでは、銀行が資産を管理し、その安全性に責任を持ちます。ハッキングされた場合は保険に頼ることになりますが、DeFiでは、ウォレットのプライベートキーを通じて完全に資産をコントロールできます。セキュリティは自己責任です。これは一見リスクに思えるかもしれませんが、実際には大きなメリットもあります。金融機関は資産保護や保険に多大なコストをかけていますが、DeFiはこれらのコストを省き、サービスを低価格に保つことが可能です。### 24時間365日稼働従来の金融市場は、平日の特定時間に限定して運営されます。週末や夜間は取引できません。これに対し、DeFiは24時間365日、休みなく稼働しています。流動性も安定的に維持されやすく、従来の市場では閉鎖時に流動性が低下しやすいのに対し、DeFiは常に取引可能です。### プライバシーの新たなレベルDeFiはスマートコントラクトを利用し、データを改ざん不可能な形で保存・処理します。従来の金融機関ではハッキングや内部不正のリスクがありますが、DeFiはP2P取引モデルを採用し、すべての参加者が情報にアクセスできるため、不正や操作を防止します。## DeFiエコシステムの三本柱：取引所、ステーブルコイン、貸付DeFiは、「マネー・レグス」と呼ばれる3つの金融プリミティブに基づいています。これらを適切に組み合わせることで、分散型の金融サービスの代替システムを構築できます。### 分散型取引所：信頼不要の取引DEX（分散型取引所）は、ユーザーが暗号資産を完全に信頼せずに取引できる仕組みです。KYC（顧客確認）も不要で、地理的制約もありません。従来の取引所と異なり、法定通貨を扱わず、暗号通貨間の取引のみをサポートします。近年、これらのプラットフォームには260億ドル以上の資産が流入しています。主に二つのタイプがあります。**オーダーブック型DEX：** ほぼすべての中央集権取引所と同じモデルで、買い手と売り手の需要と供給によって価格が決まります。**流動性プール型DEX：** 革新的なアプローチを採用し、オーダーブックの代わりに流動性プールを利用します。これにより、特定のペアの資産を交換（スワップ）でき、流動性は提供者（流動性プロバイダー）が供給します。彼らは取引手数料の一部を報酬として得ます。### ステーブルコイン：変動性の荒波に浮かぶ安定の島暗号通貨の最大の課題の一つは、その激しい価格変動です。ステーブルコインは、価格の安定性を保つために設計されたデジタル資産であり、米ドルなどの安定した外部資産や資産バスケットに連動させることで、価格変動を抑えています。過去5年間で、ステーブルコインの時価総額は1,460億ドルに達しています。DeFiの基盤として、価格の急激な変動を気にせずに金融取引を行える点が重要です。主なタイプは以下の通りです。**フィアット担保型ステーブルコイン：** 米ドルなどの法定通貨に連動。例：USDT、USDC、PAX、BUSD。USDCは現在1ドルです。**暗号資産担保型ステーブルコイン：** 高い価格変動性のため、過剰担保された暗号資産（例：ETHやBTC）で裏付けられています。例：DAI（現在1ドル）、sUSD、aDAI、aUSD。**商品担保型ステーブルコイン：** 実物資産（例：金）に連動。例：PAXG（現在5,110ドル）、DGX、XAUT、GLC。**アルゴリズム型ステーブルコイン：** 自動的に価格を調整するアルゴリズムによって維持され、担保は不要。例：AMPL、ESD、YAM。多くの現代的なステーブルコインは、複数のタイプを組み合わせたハイブリッドモデルを採用しています。例えばRSVは、暗号資産担保とフィアット担保を併用し、USDCやDAIを含みます。ステーブルコインのユニークな特徴は、「チェーン・アゴスティック性」です。外部資産に連動しているため、多くのブロックチェーン上で利用可能です。TetherはEthereum、Tron、OMNIなど複数のプラットフォームで展開されています。### 貸付：銀行を介さない融資と利子DeFiのもう一つの重要なプリミティブは貸付です。世界の銀行システムは、貸付と借入の原則に基づいていますが、DeFiでは全く異なる仕組みです。貸付セクターはDeFiの最大部分を占めており、2023年5月時点で380億ドル以上がさまざまなプロトコルにロックされています。全体のDeFiの総ロック額は891億ドルで、その半分近くを貸付プロトコルが占めています。DeFiで融資を受けるには、長年の信用履歴や多くの書類は不要です。必要なのは十分な担保（暗号資産）とウォレットのアドレスだけです。手続きは数分で完了します。また、P2Pの貸付市場も開かれており、貸し手は利子を得て追加収入を得ることも可能です。貸付プロトコルは、伝統的な銀行と同様に、純粋な金利マージン（NIM）を通じて収益を得ています。## DeFiでの収益源：暗号資産で稼ぐ方法DeFiは、単なる保有だけではなく、追加収入を得たい投資家に新たな機会を提供しています。### ステーキング：保有による受動的収入ステーキングは、Proof of Stake（PoS）メカニズムを採用した暗号通貨を保有するだけで報酬を得られる仕組みです。DeFiのステーキングプールは、銀行の預金口座のようなものです。特定の暗号通貨をプールに預け入れ、時間とともに報酬を受け取ります。プロトコルはあなたの資産をネットワークの運用に利用し、報酬を参加者に分配します。### イールドファーミング：積極的な投資戦略イールドファーミングは、ステーキングよりも複雑ですが、より高い収益を狙える戦略です。最も人気のあるパッシブ収入増加手法の一つです。DeFiのプロトコルは、流動性を維持するためにイールドファーミングを活用し、流動性提供者に報酬を支払います。流動性プールに資産を預けることで、報酬を得る仕組みです。この仕組みは、AMM（自動マーケットメイカー）と呼ばれるスマートコントラクトを通じて行われます。AMMは、数学的アルゴリズムを用いてデジタル資産の取引を支援し、仲介者なしで流動性を提供します。### 流動性マイニング：ファーミングとの違い流動性マイニングとイールドファーミングはしばしば同じ意味で使われますが、厳密には異なります。どちらもDeFiプロトコルにおける流動性の維持に役立ちます。流動性マイニングは、スマートコントラクトと流動性提供者を利用します。一方、イールドファーミングはAMMを必要とし、一定期間資産をロックして報酬を得る仕組みです。報酬はLPトークン（流動性提供者トークン）や管理トークンの形で支払われます。### DeFiのクラウドファンディング：未来への資金調達クラウドファンディングは長い歴史がありますが、DeFiはこれをより簡単かつアクセスしやすくしました。分散化により、プロジェクトはコミュニティから直接資金を集めることが可能です。ユーザーは暗号資産を投資し、将来のプロジェクトのリワードやシェアを得ることができます。社会的な目的のための寄付も可能です。さらに、P2Pクラウドファンディングは、許可不要で透明性の高い資金調達を実現します。## DeFiの現実的な課題：無視できないリスクDeFiには大きな可能性がありますが、課題も存在します。投資家はリスクを理解した上で参加すべきです。### ソフトウェアの脆弱性：コードの爆弾DeFiのプロトコルはスマートコントラクト上で動作しますが、そこには脆弱性が潜んでいます。Hackenの調査によると、2022年のDeFiへのハッキングによる損失は47.5億ドルを超え、2021年の30億ドルを上回っています。これらの攻撃は、ハッカーがコードの重大な脆弱性を突いて行われました。多くの場合、スマートコントラクトは安全性の徹底的な検証なしにリリースされていることも原因です。### 詐欺と詐欺師：金融のワイルドウェスト匿名性の高さとKYC要件の不在は、DeFiを詐欺師にとっても魅力的なプラットフォームにしています。rug pull（開発者が突然資金を持ち逃げする詐欺）やpump-and-dump（価格操作）などの手法が頻繁に報告されています。最近のデータでは、詐欺的なプロジェクトがDeFiの人気プロトコルを悪用し、投資家の資金を盗んでいます。これが大手機関投資家が参入をためらう一因です。安全性や規制の不備を懸念しているのです。### 一時的な損失リスク：価格の変動性暗号資産の高いボラティリティにより、流動性プール内のトークン価格は急激に変動します。一方のトークンの価格が急騰し、もう一方が安定している場合、収益は大きく減少したり、損失に転じたりする可能性があります。過去の価格動向を分析することでリスクを軽減できますが、完全に避けることは不可能です。暗号市場は非常に不安定で予測困難です。### レバレッジ：二刃の剣一部のDeFiデリバティブや先物プラットフォームは、最大100倍の高レバレッジを提供しています。成功すれば大きな利益を得られますが、市場の変動による損失も壊滅的になる可能性があります。幸い、多くの信頼できるDEXは適切なレバレッジレベルを設定し、過剰な借入を防いでいます。### トークンリスク：盲目的な投資DeFiプロトコルを通じて投資するトークンは、詳細な調査が必要ですが、多くのユーザーは十分な検証を行いません。新しいトレンドに飛びつくあまり、リスク評価を怠るケースもあります。新規トークンへの投資は非常にリスクが高く、開発者の信頼性が不明なトークンは資金喪失の危険性も伴います。### 規制リスク：未来は未確定DeFiのTVL（総ロック額）は数十億ドルに達していますが、規制当局は明確なルールをまだ整備していません。多くの国や政府は、このセクターの規制方法について模索中です。規制の不在を理解せずに投資すると、詐欺や不正行為に巻き込まれた場合に資金を取り戻す手段はありません。自己責任での参加が求められます。## DeFiの未来展望分散型金融は、世界中の何十億人もの人々に金融商品を提供する潜在力を持っています。数年前は数アプリに過ぎませんでしたが、今や包括的な金融インフラとして進化しつつあります。信頼を必要とせず、検閲に耐え、無限の可能性を持つこのシステムは、今後も拡大・進化を続けるでしょう。既存のDeFiアプリは、デリバティブ、資産管理、保険などのより高度な金融商品へと発展しています。Ethereumは、そのネットワーク効果と先駆者としての地位により、DeFiエコシステムをリードしています。ただし、他のプラットフォームも徐々に力をつけており、才能ある開発者を惹きつけています。Ethereum 2.0のアップデートは、シャーディングやPoSへの移行を通じて、多くの改善をもたらすと期待されています。これにより、Ethereumと他のスマートコントラクトプラットフォーム間の競争が激化し、DeFiのエコシステムはさらに拡大していくでしょう。## DeFiについて知っておくべき重要ポイント1. DeFiはブロックチェーンを基盤とした金融システムであり、金融の民主化を促進し、仲介者を排除してアクセスを拡大します。2. DeFiの意義は、中央集権システムへの不信を解消し、場所に関係なく誰もが金融サービスを利用できるようにすることにあります。3. DeFiはスマートコントラクトを通じて動作し、条件をコード化して自動化し、分散化を実現します。4. 従来の金融に比べて、DeFiは透明性の向上、取引の高速化、ユーザーのコントロール拡大、24時間稼働、プライバシーの向上といったメリットがあります。5. 主要なDeFiアプリケーションは、DEX（分散型取引所）、ステーブルコイン、貸付サービスです。6. DeFiでの収益は、ステーキング、イールドファーミング、流動性マイニング、クラウドファンディングを通じて得られます。7. DeFiには、コードの脆弱性、詐欺、価格変動リスク、レバレッジリスク、トークンリスク、規制の不確実性といったリスクも伴います。8. DeFiの未来は明るく、さらなる成長と革新、ブロックチェーン間の競争が期待されています。分散型金融は、より包摂的で透明性の高い金融システムの構築を目指す革新的なアプローチです。技術の進展とともに、DeFiは金融のあり方を変革し、世界中の人々により広範な金融ツールへのアクセスを提供する可能性を秘めています。DeFiとは何か、その仕組みを理解することは、未来の金融システムに参加したいすべての人にとってますます重要になっています。
DeFi：それは何であり、暗号通貨の世界でどのように機能しているのか
分散型金融、またはDeFiは、デジタル時代における金融サービスへの革新的なアプローチです。これは単なる暗号通貨セクターのトレンドの一つではなく、人々が資金や金融商品とどのように関わるかを再考するものです。DeFiとは実際に何なのでしょうか？それはブロックチェーン上で動作する金融アプリケーションのエコシステムであり、ユーザーが仲介者を介さずに金融取引を行える仕組みです。
従来の銀行システムでは、中央の金融機関がすべてのプロセスを管理していますが、分散型金融はピア・ツー・ピアの相互作用の原則に基づいています。ブロックチェーン技術を基盤に、貸付、支払い、資産取引およびその派生商品といった特殊な金融プリミティブが開発されており、これらは一つのエコシステムに統合され、場所に関係なくすべてのユーザーに平等なアクセスを提供しています。
なぜ分散型金融は従来の銀行観を変えたのか
従来の金融システムは何世紀もかけて築かれましたが、デジタル時代になっても根本的な問題は解決されておらず、むしろより顕著になっています。最大の問題は、銀行や金融機関に権力が集中していることです。歴史上、多くの金融危機やハイパーインフレーションの事例があり、市民は中央集権的な決定により資産を失うこともありました。
もう一つの大きな問題はアクセスの欠如です。世界中の成人のうち約17億人が従来の銀行システムにアクセスできていません。彼らは基本的な金融商品、例えば預金口座や融資、国際送金を高額な手数料なしで利用できない状況です。
DeFiはこれらの問題を同時に解決します。ブロックチェーン技術は通貨を中央銀行のコントロールから解放し、分散型金融はこの原則を金融セクター全体に適用しています。インターネット接続と暗号通貨ウォレットさえあれば、誰でも3分で融資を受け、瞬時に預金口座を開設し、数分で世界中に支払いを送信し、居住地に関係なく資産に投資できるのです。
スマートコントラクト：分散型金融の技術的基盤
DeFiの仕組みを理解するには、その技術的な側面を深く知る必要があります。すべてのDeFiアプリケーションはスマートコントラクト上で動作します。これはブロックチェーンに記録されたプログラムであり、特定の条件が満たされたときに自動的に契約条件を実行します。
スマートコントラクトは、コンピュータ言語で書かれた契約書のようなものと想像してください。例えば、担保が口座に入金されたら自動的に融資を行う、といった仕組みです。人間の介入は不要で、完全に自動化されており、すべての参加者にとって透明です。
デジタル金融の歴史において重要な出来事は、Ethereumが独自の仮想マシン（EVM：Ethereum Virtual Machine）を導入したことです。これは、SolidityやVyperといった特定のプログラミング言語で書かれたスマートコントラクトをコンパイルし、実行する計算機です。Ethereumはこの仕組みにより、スマートコントラクト開発の標準となっています。
Ethereumはその柔軟性とネットワーク効果により、この分野をリードしてきました。現在、Bitcoinに次ぐ時価総額第2位の暗号通貨です。しかし、他のブロックチェーンプラットフォームも徐々に市場シェアを拡大しています。Cardano、Polkadot、TRON、EOS、Solana、Cosmosなどは、それぞれスケーラビリティや互換性、トランザクション処理能力といった課題に対して独自のアプローチを提供しています。
DeFiPrimeのデータによると、DeFiエコシステムには202のプロジェクトがあり、そのうち178がEthereum上に構築されています。これは、先駆者としてのEthereumの優位性と強力なネットワーク効果を示しています。
分散型金融と従来・中央集権型システムの違い
DeFiを正しく理解するには、その対比を知ることが役立ちます。従来の金融（TradFi）や中央集権型暗号通貨プラットフォーム（CeFi）は、DeFiとは根本的に異なる仕組みで動いています。
透明性：ブラックボックスの代わりに公開された仕組み
従来の銀行では、顧客に対してプロセスが非公開です。銀行がどのように資金を運用し、どのような手数料を徴収しているのかを知ることはできません。DeFiアプリケーションでは、アルゴリズムや金利決定の仕組みが公開されており、誰でも確認できます。ユーザーはシステムの動作について完全な情報にアクセスできるのです。
また、仲介者がいないため、システムの単一障害点も排除されます。ハッカーは中央サーバー一つを攻撃して全資産にアクセスすることはできません。DeFiはコンセンサスに基づいて動作しており、ユーザーベース全体の同意なしにシステムを操作することは不可能です。
速度：数分で完了、日数は不要
銀行を通じた国際送金は、複数の金融機関を経由し、それぞれの規制に従うため、処理に数日かかることがあります。一方、DeFiでは、数分で国境を越えた取引が完了し、コストも格段に低くなります。記録は即座にブロックチェーンに記録され、変更も困難で、ネットワークのすべての参加者がアクセス可能です。
ユーザーのコントロール強化
従来の銀行システムでは、銀行が資産を管理し、その安全性に責任を持ちます。ハッキングされた場合は保険に頼ることになりますが、DeFiでは、ウォレットのプライベートキーを通じて完全に資産をコントロールできます。セキュリティは自己責任です。
これは一見リスクに思えるかもしれませんが、実際には大きなメリットもあります。金融機関は資産保護や保険に多大なコストをかけていますが、DeFiはこれらのコストを省き、サービスを低価格に保つことが可能です。
24時間365日稼働
従来の金融市場は、平日の特定時間に限定して運営されます。週末や夜間は取引できません。これに対し、DeFiは24時間365日、休みなく稼働しています。流動性も安定的に維持されやすく、従来の市場では閉鎖時に流動性が低下しやすいのに対し、DeFiは常に取引可能です。
プライバシーの新たなレベル
DeFiはスマートコントラクトを利用し、データを改ざん不可能な形で保存・処理します。従来の金融機関ではハッキングや内部不正のリスクがありますが、DeFiはP2P取引モデルを採用し、すべての参加者が情報にアクセスできるため、不正や操作を防止します。
DeFiエコシステムの三本柱：取引所、ステーブルコイン、貸付
DeFiは、「マネー・レグス」と呼ばれる3つの金融プリミティブに基づいています。これらを適切に組み合わせることで、分散型の金融サービスの代替システムを構築できます。
分散型取引所：信頼不要の取引
DEX（分散型取引所）は、ユーザーが暗号資産を完全に信頼せずに取引できる仕組みです。KYC（顧客確認）も不要で、地理的制約もありません。
従来の取引所と異なり、法定通貨を扱わず、暗号通貨間の取引のみをサポートします。近年、これらのプラットフォームには260億ドル以上の資産が流入しています。
主に二つのタイプがあります。
オーダーブック型DEX： ほぼすべての中央集権取引所と同じモデルで、買い手と売り手の需要と供給によって価格が決まります。
流動性プール型DEX： 革新的なアプローチを採用し、オーダーブックの代わりに流動性プールを利用します。これにより、特定のペアの資産を交換（スワップ）でき、流動性は提供者（流動性プロバイダー）が供給します。彼らは取引手数料の一部を報酬として得ます。
ステーブルコイン：変動性の荒波に浮かぶ安定の島
暗号通貨の最大の課題の一つは、その激しい価格変動です。ステーブルコインは、価格の安定性を保つために設計されたデジタル資産であり、米ドルなどの安定した外部資産や資産バスケットに連動させることで、価格変動を抑えています。
過去5年間で、ステーブルコインの時価総額は1,460億ドルに達しています。DeFiの基盤として、価格の急激な変動を気にせずに金融取引を行える点が重要です。
主なタイプは以下の通りです。
フィアット担保型ステーブルコイン： 米ドルなどの法定通貨に連動。例：USDT、USDC、PAX、BUSD。USDCは現在1ドルです。
暗号資産担保型ステーブルコイン： 高い価格変動性のため、過剰担保された暗号資産（例：ETHやBTC）で裏付けられています。例：DAI（現在1ドル）、sUSD、aDAI、aUSD。
商品担保型ステーブルコイン： 実物資産（例：金）に連動。例：PAXG（現在5,110ドル）、DGX、XAUT、GLC。
アルゴリズム型ステーブルコイン： 自動的に価格を調整するアルゴリズムによって維持され、担保は不要。例：AMPL、ESD、YAM。
多くの現代的なステーブルコインは、複数のタイプを組み合わせたハイブリッドモデルを採用しています。例えばRSVは、暗号資産担保とフィアット担保を併用し、USDCやDAIを含みます。
ステーブルコインのユニークな特徴は、「チェーン・アゴスティック性」です。外部資産に連動しているため、多くのブロックチェーン上で利用可能です。TetherはEthereum、Tron、OMNIなど複数のプラットフォームで展開されています。
貸付：銀行を介さない融資と利子
DeFiのもう一つの重要なプリミティブは貸付です。世界の銀行システムは、貸付と借入の原則に基づいていますが、DeFiでは全く異なる仕組みです。
貸付セクターはDeFiの最大部分を占めており、2023年5月時点で380億ドル以上がさまざまなプロトコルにロックされています。全体のDeFiの総ロック額は891億ドルで、その半分近くを貸付プロトコルが占めています。
DeFiで融資を受けるには、長年の信用履歴や多くの書類は不要です。必要なのは十分な担保（暗号資産）とウォレットのアドレスだけです。手続きは数分で完了します。
また、P2Pの貸付市場も開かれており、貸し手は利子を得て追加収入を得ることも可能です。貸付プロトコルは、伝統的な銀行と同様に、純粋な金利マージン（NIM）を通じて収益を得ています。
DeFiでの収益源：暗号資産で稼ぐ方法
DeFiは、単なる保有だけではなく、追加収入を得たい投資家に新たな機会を提供しています。
ステーキング：保有による受動的収入
ステーキングは、Proof of Stake（PoS）メカニズムを採用した暗号通貨を保有するだけで報酬を得られる仕組みです。DeFiのステーキングプールは、銀行の預金口座のようなものです。
特定の暗号通貨をプールに預け入れ、時間とともに報酬を受け取ります。プロトコルはあなたの資産をネットワークの運用に利用し、報酬を参加者に分配します。
イールドファーミング：積極的な投資戦略
イールドファーミングは、ステーキングよりも複雑ですが、より高い収益を狙える戦略です。最も人気のあるパッシブ収入増加手法の一つです。
DeFiのプロトコルは、流動性を維持するためにイールドファーミングを活用し、流動性提供者に報酬を支払います。流動性プールに資産を預けることで、報酬を得る仕組みです。
この仕組みは、AMM（自動マーケットメイカー）と呼ばれるスマートコントラクトを通じて行われます。AMMは、数学的アルゴリズムを用いてデジタル資産の取引を支援し、仲介者なしで流動性を提供します。
流動性マイニング：ファーミングとの違い
流動性マイニングとイールドファーミングはしばしば同じ意味で使われますが、厳密には異なります。どちらもDeFiプロトコルにおける流動性の維持に役立ちます。
流動性マイニングは、スマートコントラクトと流動性提供者を利用します。一方、イールドファーミングはAMMを必要とし、一定期間資産をロックして報酬を得る仕組みです。報酬はLPトークン（流動性提供者トークン）や管理トークンの形で支払われます。
DeFiのクラウドファンディング：未来への資金調達
クラウドファンディングは長い歴史がありますが、DeFiはこれをより簡単かつアクセスしやすくしました。分散化により、プロジェクトはコミュニティから直接資金を集めることが可能です。
ユーザーは暗号資産を投資し、将来のプロジェクトのリワードやシェアを得ることができます。社会的な目的のための寄付も可能です。さらに、P2Pクラウドファンディングは、許可不要で透明性の高い資金調達を実現します。
DeFiの現実的な課題：無視できないリスク
DeFiには大きな可能性がありますが、課題も存在します。投資家はリスクを理解した上で参加すべきです。
ソフトウェアの脆弱性：コードの爆弾
DeFiのプロトコルはスマートコントラクト上で動作しますが、そこには脆弱性が潜んでいます。Hackenの調査によると、2022年のDeFiへのハッキングによる損失は47.5億ドルを超え、2021年の30億ドルを上回っています。
これらの攻撃は、ハッカーがコードの重大な脆弱性を突いて行われました。多くの場合、スマートコントラクトは安全性の徹底的な検証なしにリリースされていることも原因です。
詐欺と詐欺師：金融のワイルドウェスト
匿名性の高さとKYC要件の不在は、DeFiを詐欺師にとっても魅力的なプラットフォームにしています。rug pull（開発者が突然資金を持ち逃げする詐欺）やpump-and-dump（価格操作）などの手法が頻繁に報告されています。
最近のデータでは、詐欺的なプロジェクトがDeFiの人気プロトコルを悪用し、投資家の資金を盗んでいます。これが大手機関投資家が参入をためらう一因です。安全性や規制の不備を懸念しているのです。
一時的な損失リスク：価格の変動性
暗号資産の高いボラティリティにより、流動性プール内のトークン価格は急激に変動します。一方のトークンの価格が急騰し、もう一方が安定している場合、収益は大きく減少したり、損失に転じたりする可能性があります。
過去の価格動向を分析することでリスクを軽減できますが、完全に避けることは不可能です。暗号市場は非常に不安定で予測困難です。
レバレッジ：二刃の剣
一部のDeFiデリバティブや先物プラットフォームは、最大100倍の高レバレッジを提供しています。成功すれば大きな利益を得られますが、市場の変動による損失も壊滅的になる可能性があります。
幸い、多くの信頼できるDEXは適切なレバレッジレベルを設定し、過剰な借入を防いでいます。
トークンリスク：盲目的な投資
DeFiプロトコルを通じて投資するトークンは、詳細な調査が必要ですが、多くのユーザーは十分な検証を行いません。新しいトレンドに飛びつくあまり、リスク評価を怠るケースもあります。
新規トークンへの投資は非常にリスクが高く、開発者の信頼性が不明なトークンは資金喪失の危険性も伴います。
規制リスク：未来は未確定
DeFiのTVL（総ロック額）は数十億ドルに達していますが、規制当局は明確なルールをまだ整備していません。多くの国や政府は、このセクターの規制方法について模索中です。
規制の不在を理解せずに投資すると、詐欺や不正行為に巻き込まれた場合に資金を取り戻す手段はありません。自己責任での参加が求められます。
DeFiの未来展望
分散型金融は、世界中の何十億人もの人々に金融商品を提供する潜在力を持っています。数年前は数アプリに過ぎませんでしたが、今や包括的な金融インフラとして進化しつつあります。信頼を必要とせず、検閲に耐え、無限の可能性を持つこのシステムは、今後も拡大・進化を続けるでしょう。
既存のDeFiアプリは、デリバティブ、資産管理、保険などのより高度な金融商品へと発展しています。
Ethereumは、そのネットワーク効果と先駆者としての地位により、DeFiエコシステムをリードしています。ただし、他のプラットフォームも徐々に力をつけており、才能ある開発者を惹きつけています。Ethereum 2.0のアップデートは、シャーディングやPoSへの移行を通じて、多くの改善をもたらすと期待されています。これにより、Ethereumと他のスマートコントラクトプラットフォーム間の競争が激化し、DeFiのエコシステムはさらに拡大していくでしょう。
DeFiについて知っておくべき重要ポイント
DeFiはブロックチェーンを基盤とした金融システムであり、金融の民主化を促進し、仲介者を排除してアクセスを拡大します。
DeFiの意義は、中央集権システムへの不信を解消し、場所に関係なく誰もが金融サービスを利用できるようにすることにあります。
DeFiはスマートコントラクトを通じて動作し、条件をコード化して自動化し、分散化を実現します。
従来の金融に比べて、DeFiは透明性の向上、取引の高速化、ユーザーのコントロール拡大、24時間稼働、プライバシーの向上といったメリットがあります。
主要なDeFiアプリケーションは、DEX（分散型取引所）、ステーブルコイン、貸付サービスです。
DeFiでの収益は、ステーキング、イールドファーミング、流動性マイニング、クラウドファンディングを通じて得られます。
DeFiには、コードの脆弱性、詐欺、価格変動リスク、レバレッジリスク、トークンリスク、規制の不確実性といったリスクも伴います。
DeFiの未来は明るく、さらなる成長と革新、ブロックチェーン間の競争が期待されています。
分散型金融は、より包摂的で透明性の高い金融システムの構築を目指す革新的なアプローチです。技術の進展とともに、DeFiは金融のあり方を変革し、世界中の人々により広範な金融ツールへのアクセスを提供する可能性を秘めています。DeFiとは何か、その仕組みを理解することは、未来の金融システムに参加したいすべての人にとってますます重要になっています。